Laporan tahunan operator telah dirilis semua. China Mobile menyatakan bahwa pasar Token sedang berkembang pesat, pengeluaran modal yang menurun mendorong transformasi rantai industri.

Tanya AI · Bagaimana pasar Token mempercepat adopsi layanan inferensi AI?

Berita CaiLianShe 26 Maret (Reporter: Fu Jing) Setelah China Unicom (600050.SH) dan China Telecom (601728.SH) merilis laporan tahunan, pada malam ini juga China Mobile (600941.SH) merilis laporan tahunan tahun 2025. Dengan demikian, kinerja terbaru untuk musim laporan keuangan saat ini dari ketiga operator telekomunikasi tersebut telah dipublikasikan semuanya.

Berdasarkan data keuangan, pada tahun lalu China Mobile meraih pendapatan 10502 miliar yuan, naik 0,9%; laba bersih 1371 miliar yuan, setelah mengeliminasi dampak pemisahan dan pajak akibat pendapatan paket, pertumbuhan pada basis yang sama 2,0%; margin EBITDA meningkat 0,2 poin persentase, menjadi 32,3%.

Pada tahun lalu, China Mobile mempercepat pengembangan bisnis layanan komputasi, sehingga pendapatan mencapai 898 miliar yuan, naik 11,1%, dan porsi terhadap pendapatan mencapai 10%, meningkat 0,9 poin persentase. Pendapatan pusat data tumbuh 8,7%, di antaranya pendapatan AIDC tumbuh 35,4%; pendapatan layanan cloud-computing tumbuh 13,9%, di antaranya pertumbuhan pendapatan untuk komputasi cerdas mencapai 279%.

Pada rapat penjelasan kinerja yang digelar pada malam hari ini, manajemen China Mobile secara terus terang menyatakan: dari data laporan, perusahaan memang menghadapi tantangan dari berbagai aspek, dan akan secara aktif mengambil langkah untuk menghadapinya.

Karena saat ini sedang berada pada titik kunci transformasi daya dorong lama dan baru, dalam beberapa tahun terakhir kemampuan laba secara keseluruhan dari tiga operator melemah, terutama pada tahun lalu Q4, laba bersih secara kuartalan (qoq) juga mengalami penurunan yang nyata.

Menurut laporan tahunan yang sebelumnya diungkapkan China Unicom, pada tahun lalu perusahaan meraih pendapatan usaha 3922 miliar yuan, naik 0,7%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan terdaftar adalah 91 miliar yuan, naik 1,1%. Untuk China Telecom, pada tahun lalu pendapatan mencapai 5239 miliar yuan, naik 0,1%; laba bersih yang dapat diatribusikan (parent attributable) 332 miliar yuan, naik 0,5%.

Namun, eksekutif China Mobile mengatakan bahwa tren industri informasi dan komunikasi yang bergerak ke atas dan membaik tidak berubah. Di antaranya tercermin bahwa permintaan komputasi sangat kuat; seiring AI beralih dari pelatihan ke inferensi, konsumsi Token akan tumbuh secara eksponensial, pasar kapasitas komputasi menghadapi ketidakseimbangan pasokan-permintaan; aplikasi cerdas dipercepat terobosan, layanan agen cerdas otonom “meledak dalam semalam”, percepatan perkembangan layanan cerdas dan digital (数智服务), dan kecerdasan buatan akan membuka ruang pertambahan nilai skala triliunan.

China Mobile menyebut bahwa ke depan perusahaan akan berpegang pada tiga bisnis utama: layanan komunikasi, layanan komputasi, dan layanan cerdas. Perusahaan merencanakan pada tahun 2030 pada dasarnya selesai membangun perusahaan layanan teknologi kelas dunia (layanan komunikasi memastikan pendapatan “lima belas lima” tetap meningkat stabil, layanan komputasi berupaya membuat pendapatan pada akhir periode “lima belas lima” menjadi dua kali lipat, layanan cerdas berupaya membuat pendapatan pada akhir periode “lima belas lima” menjadi dua kali lipat), pada tahun 2035 secara menyeluruh membangun perusahaan layanan teknologi kelas dunia, dan menjadi operator telekomunikasi, operator komputasi, serta operator cerdas terdepan secara global.

Untuk layanan komputasi, China Mobile mengatakan akan mempercepat peningkatan kemampuan AIDC, komputasi, dan Token. Pertama, memperbesar investasi pada simpul AIDC, membangun lebih banyak kawasan komputasi skala GW; pada bulan April tahun ini, pusat data Hong Kong Fo Tan (火炭) akan mulai beroperasi. Kedua, mempercepat pasokan komputasi, membangun klaster komputasi cerdas skala super besar, melakukan peningkatan pada “otak komputasi-jaringan” (算网大脑), untuk mendukung penjadwalan terpadu sumber daya komputasi internal dan eksternal secara efisien. Ketiga, memperkuat operasional Token, mendorong integrasi cloud seluler untuk membangun model berkualitas agar menjadi layanan inferensi yang tepercaya, membuka rantai layanan “Token digunakan oleh Agent, Token mendorong komputasi” (打通“Agent使用Token、Token拉动算力”的服务链路), pasar Token sedang cepat terbuka.

Diketahui, hingga saat ini, saluran offline milik perusahaan telah memasang aplikasi “养龙虾” untuk puluhan ribu pelanggan, dan pelanggan yang menggunakan layanan komputasi cloud seluler untuk “养龙虾” lebih dari 4万.

Perlu dicatat, sebelumnya China Mobile juga melakukan akuisisi Broadband Hong Kong, sekaligus terus memperkuat tata letak industri di bidang pusat data, kendaraan cerdas yang terhubung (智能网联车), ekonomi low-altitude (低空经济), teknologi kuantum (量子科技), dan sebagainya.

Dari sisi belanja modal (capex), pada tahun 2025 China Mobile menyelesaikan belanja modal 1509 miliar yuan, turun 8,0% year-on-year. Reporter CaiLianShe mendapat informasi dari China Mobile bahwa rencana belanja modal China Mobile untuk tahun 2026 adalah 1366 miliar yuan, turun 9,5% year-on-year. Di antaranya, belanja modal untuk jaringan komunikasi akan menurun, sedangkan belanja modal untuk jaringan komputasi dan jaringan cerdas akan meningkat secara signifikan, masing-masing naik 62,4% dan 19,8%. Di antara tiga jaringan tersebut, porsi investasi untuk jaringan komputasi dan jaringan cerdas melebihi 37%.

Diketahui, belanja modal tiga operator pada tahun 2025 dibanding puncak investasi tahun 2023 turun secara signifikan, totalnya turun sekitar 20%.

Sebagai pemimpin rantai industri komunikasi, setiap langkah yang diambil oleh tiga operator berdampak langsung terhadap perkembangan industri. Terutama dalam beberapa tahun terakhir, belanja modal secara keseluruhan menunjukkan tren menurun; investasi jaringan tradisional melambat, beralih ke komputasi dan AI. Hal ini menekan permintaan pasar peralatan komunikasi tradisional, sekaligus memaksa produsen untuk mempercepat transformasi.

Menurut laporan media, pendapatan penjualan Huawei pada tahun 2025 dibanding 2024 hanya naik tipis, yaitu jelas lebih rendah daripada tingkat pertumbuhan year-on-year sebesar 22,4% pada 2024. Pada tahun 2025, dalam bisnis jaringan operator ZTE Corporation (000063.SZ), pasar domestik mengalami tekanan pada pendapatan karena investasi infrastruktur komunikasi menurun; sementara untuk bisnis pemerintahan dan perusahaan (政企业务), karena memanfaatkan peluang meningkatnya investasi komputasi cerdas dari perusahaan internet terkemuka domestik dan pelanggan industri, pendapatan berhasil menjadi dua kali lipat year-on-year.

Seorang praktisi di industri komunikasi mengatakan kepada reporter CaiLianShe bahwa, akibat pergantian siklus industri dan perubahan struktur bisnis, tekanan terhadap profitabilitas merupakan fenomena umum yang ada pada manufaktur peralatan ICT (ICT equipment) secara keseluruhan pada tahap saat ini.

Selain itu, perlu diperhatikan bahwa kenaikan harga penyimpanan global menekan ruang profit perangkat komputasi, sehingga menambah tekanan profitabilitas bagi penyedia peralatan. Perusahaan di segmen tengah menghadapi tekanan ganda dari kenaikan harga di hulu dan tawar-menawar yang kuat di hilir, yang menyebabkan margin laba kotor tertekan, ruang laba terus dikompresi, dan industri secara umum menghadapi tantangan pengendalian biaya serta stabilitas rantai pasok.

(Reporter CaiLianShe: Fu Jing)