Laba bersih mendekati 100 miliar tidak mampu menutupi kekhawatiran: Pendapatan investasi Shenwan Hongyuan menyumbang enam puluh persen dari pendapatan, kinerja kuartal keempat "terpotong setengah", dan banyak anak perusahaan menerima denda sepanjang tahun

Trading saham cukup lihat laporan riset analis Jin Qilin, berwenang, profesional, tepat waktu, menyeluruh, bantu Anda menggali peluang bertema yang potensial!

Shenwan Hongyuan Securities baru-baru ini mengungkapkan laporan tahunan tahun 2025. Berdasarkan laporan keuangan, berkat aktivitas perdagangan pasar A股 sepanjang tahun 2025 yang meningkat secara signifikan, perusahaan mencatat pendapatan usaha sebesar 242,56 miliar yuan, naik 30,29% YoY; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 95,07 miliar yuan, naik 82,46% YoY, dengan kinerja operasional mencapai rekor tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Dari performa per kuartal, kinerja Shenwan Hongyuan menunjukkan fluktuasi yang cukup besar. Data menunjukkan bahwa pada kuartal pertama hingga keempat tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk masing-masing sebesar 19,77 miliar yuan, 23,07 miliar yuan, 37,32 miliar yuan, dan 14,91 miliar yuan. Di antaranya, laba bersih kuartal ketiga mencapai puncak sepanjang tahun, tetapi pada kuartal keempat laba secara kuartal-ke-kuartal turun tajam 56,5%, sekaligus menjadi laba terendah untuk satu kuartal dalam setahun.

Perusahaan tidak memberikan penjelasan spesifik dalam laporan tahunan mengenai lonjakan besar pada kinerja kuartalan. Mengacu pada analisis kondisi pasar, pada kuartal keempat, tingkat antusiasme perdagangan pasar A股 mengalami penurunan; sementara itu, laba rugi akibat perubahan nilai wajar perusahaan pada kuartal tersebut beralih dari positif menjadi negatif, yang kemungkinan menimbulkan dampak besar terhadap kinerja.

Dari komposisi pendapatan, pada tahun 2025, total “laba investasi + laba rugi perubahan nilai wajar” perusahaan mencapai 149,35 miliar yuan, menyumbang 61,57% dari pendapatan usaha, naik lebih lanjut dari 59,73% pada periode yang sama tahun sebelumnya. Sementara itu, pendapatan bersih provisi dan komisi sebesar 84,77 miliar yuan, dengan porsi turun dari 35,86% menjadi 34,95%.

Di antaranya, pendapatan bersih provisi dari bisnis manajemen aset dan manajemen dana turun 7,81% YoY, dari 7,96 miliar yuan menjadi 7,34 miliar yuan. Perusahaan menjelaskan terutama karena penurunan pendapatan provisi dari bisnis manajemen dana. Dalam konteks pemulihan skala manajemen aset secara keseluruhan di industri, penyusutan pada segmen ini patut diperhatikan.

Shenwan Hongyuan juga menghadapi tantangan dalam kepatuhan manajemen risiko. Laporan tahunan menunjukkan bahwa sepanjang 2025, beberapa anak perusahaan di bawah perusahaan menerima surat penalti dari regulator atau sanksi disipliner; masalah terkonsentrasi pada beberapa bidang seperti manajemen bisnis penjaminan/penerbitan (investment banking), bisnis manajemen aset, serta manajemen kepatuhan entitas cabang.

Secara spesifik, pada Maret 2025, karena dalam proyek penjaminan untuk IPO perusahaan Guohong Tool System (Wuxi) Co., Ltd. tidak dilakukan verifikasi yang memadai atas penetapan personel R&D dan akurasi belanja R&D, Shenwan Hongyuan Securities dalam peran penjamin emisi dan penjamin/pengawal penerbitan mendapat teguran resmi berupa pemberitahuan kritik dari Bursa Efek Shanghai; dua perwakilan penjamin emisi dilarang berpraktik selama 6 bulan.

Pada Juli 2025, Shenwan Hongyuan Western Securities, karena tidak mengambil langkah identifikasi yang diperkuat terhadap nasabah berisiko tinggi sesuai ketentuan dan tidak melakukan analisis identifikasi manual terhadap transaksi yang tidak normal sesuai ketentuan, mendapat sanksi administratif dari Cabang Xinjiang Uygur Autonomous Region dari Bank Rakyat Tiongkok; pada Oktober tahun yang sama, lima kantor cabang di Jiefang Street Qicheng Xingxing, masing-masing karena masalah seperti melibatkan staf bank yang ditunjuk untuk mencari nasabah, mendapat surat peringatan dari Otoritas Sekuritas Xinjiang.

Untuk bisnis manajemen aset, pada Agustus 2025, Shenwan Hongyuan Asset Management menerima surat peringatan dari Biro Sekuritas Shanghai karena ketidaksesuaian dalam investasi dan pengelolaan bisnis manajemen aset private, serta karena kekurangan pengelolaan aktif pada beberapa rencana manajemen aset private. Pada Oktober 2025, Shenwan Hongyuan Securities kembali menerima surat peringatan dari Biro Sekuritas Shanghai karena, ketika terjadi peristiwa penting pada produk manajemen aset private tertentu, tidak mengungkapkannya kepada investor dalam batas waktu yang ditetapkan, dan tidak menjalankan pemeriksaan pasca-investasi sesuai dengan persyaratan sistem.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: perusahaan observasi