Laporan tahunan Haier Smart Home melakukan kesalahan tingkat rendah, belum diperbaiki selama tiga hari. Margin laba kotor dan margin laba bersih keduanya menurun, dan laba bersih kuartal tersebut setelah dikurangi item non-eksepsional turun drastis sebesar 45%.

Tanya AI · Apakah kesalahan tingkat rendah dalam laporan tahunan yang belum diperbaiki selama tiga hari mengungkap kelalaian manajemen?

Berita dari Yangtze Business Daily ● Reporter Yangtze Business Daily Shen Yourong

Sebuah laporan tahunan yang diungkapkan oleh Haier Smart Home (600690.SH, 06690.HK), salah satu dari tiga raksasa perangkat rumah tangga, memicu kontroversi luas.

Kontroversi tersebut berasal dari dua hal. Pertama, laporan tahunan menampilkan kesalahan konyol dalam tata letak, sudah lewat tiga hari namun belum diperbaiki, dan surat kepada pemegang saham dari ketua dewan berkali-kali menggunakan ungkapan “orang pertama” yang jarang. Kedua, kinerja kuartal keempat 2025 turun dua kali, dan penurunannya melampaui ekspektasi pasar.

Berdasarkan laporan tahunan yang diungkapkan pada 26 Maret, pada 2025, Haier Smart Home membukukan pendapatan usaha sekitar 302,3 miliar yuan, untuk pertama kalinya menembus batas 300 miliar yuan, naik 5,71%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 19,553 miliar yuan, naik 4,39%. Di antaranya, pada kuartal keempat, selain pendapatan usaha yang turun, penurunan year-on-year laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk dan laba bersih non-GAAP masing-masing sebesar 39,15% dan 45,14%, dan penurunan dari kuartal ke kuartal (qoq) sekitar 60%.

Pada 2025, margin laba kotor dan margin laba bersih Haier Smart Home turun year-on-year, sementara belanja penelitian dan pengembangan (R&D) perusahaan sebesar 10,717 miliar yuan, yang merupakan yang terendah dalam tiga tahun terakhir.

Di tengah tekanan operasional, Haier Smart Home menyalurkan keyakinan kepada pasar. Sepanjang tahun 2025, perusahaan akan membagikan total dividen tunai sebesar 10,755 miliar yuan, dengan rasio pembayaran dividen 55%.

Pada malam 26 Maret, Haier Smart Home mengumumkan rencana untuk melakukan buyback saham perusahaan tidak kurang dari 3 miliar yuan dan tidak lebih dari 6 miliar yuan, untuk program kepemilikan saham karyawan.

Kinerja Kuartal Keempat 2025 Turun Dua Kali

Campuran suka dan duka; begitulah penilaian pasar terhadap laporan hasil Haier Smart Home di 2025.

Pada malam 26 Maret, Haier Smart Home mengungkapkan laporan tahunan sesuai jadwal. Pada 2025, Haier Smart Home mencapai pendapatan usaha untuk pertama kalinya menembus ambang 300 miliar yuan, yakni 302,347 miliar yuan, naik 5,71%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk 19,553 miliar yuan, naik 4,39%; serta laba bersih non-GAAP sebesar 18,604 miliar yuan, naik 4,49%.

Menurut Haier Smart Home, laporan capaian pertumbuhan kinerja ini tidak mudah didapat. Pada 2025, reorganisasi ulang rantai pasokan, perlindunganisme regional dan hambatan non-perdagangan yang saling tumpang tindih, konflik geopolitik yang berlanjut, pemulihan konsumsi peralatan rumah tangga Eropa yang lambat, dan berbagai faktor kompleks lainnya semuanya menghadirkan tantangan bagi perusahaan dalam meningkatkan.

Ketua dewan Haier Smart Home, Li Huagang, mengatakan bahwa perusahaan pada 2025 telah menyerahkan jawaban yang “stabil namun progresif”, menyerap berbagai biaya akibat gangguan pasar, dan memperkuat daya saing.

Pada tiga kuartal pertama tahun 2025, kinerja operasional Haier Smart Home menggembirakan. Pada tiga kuartal pertama, perusahaan membukukan pendapatan usaha dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk masing-masing sebesar 234,054 miliar yuan dan 17,373 miliar yuan, naik 9,98% dan 14,68%.

Kinerja operasional kuartal keempat tiba-tiba berbalik, menyeret pertumbuhan kinerja sepanjang tahun. Pada kuartal keempat, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 68,293 miliar yuan, turun 6,72% year-on-year, dan juga turun 11,95% dari kuartal ke kuartal; ini adalah pertama kalinya perusahaan mengalami penurunan pendapatan triwulanan sejak kuartal keempat 2021. Pada periode yang sama, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk dan laba bersih non-GAAP masing-masing sebesar 2,18 miliar yuan dan 1,711 miliar yuan, turun 39,15% dan 45,14% year-on-year, serta turun 59,17% dan 67,03% dari kuartal ke kuartal.

Kinerja kuartalan turun dua kali, dan penurunannya sangat besar; Haier Smart Home pernah mengalami hal serupa pada kuartal pertama dan kedua 2020.

Pada kuartal keempat 2025, margin laba kotor penjualan dan margin laba bersih Haier Smart Home masing-masing 24,79% dan 3,40%, turun 3,09 poin persentase dan 3,51 poin persentase qoq, dengan margin laba bersih kurang dari setengah margin pada kuartal sebelumnya.

Akibat kinerja di atas, pada 27 Maret, di pasar saham A-share, harga saham Haier Smart Home sempat anjlok sekitar 7%, sementara penurunan di H-share pernah mencapai 8,15%. Meskipun saat penutupan penurunannya menyempit pada keduanya, penurunannya tetap sekitar 4%.

Perlu dicatat bahwa saat mengungkapkan laporan tahunan, Haier Smart Home juga mengumumkan bahwa perusahaan berencana, melalui buyback di pasar sekunder, membeli saham perusahaan tidak kurang dari 3 miliar yuan dan tidak lebih dari 6 miliar yuan, untuk program kepemilikan saham karyawan selanjutnya.

Pada 2025, rencana buyback Haier Smart Home adalah 1 miliar hingga 2 miliar yuan, melakukan buyback atas A-share dan H-share, dan biaya aktual sebesar 1,201 miliar yuan untuk menyelesaikan buyback.

Penyusutan Belanja R&D, Dividen Meningkat—Rekor Inovasi

Haier Smart Home juga memiliki beberapa kondisi yang tidak biasa.

Dalam laporan tahunan 2025, Haier Smart Home menyebut “high-end” sebanyak 61 kali, dengan tetap berpegang pada teknologi orisinal untuk mendukung premi high-end.

Haier Smart Home mengatakan bahwa perusahaan secara mendalam menggarap inovasi teknologi, mempercepat perkembangan productive forces baru, melakukan peningkatan menuju high-end, cerdas, dan hijau, dengan mengandalkan tata letak penelitian dan pengembangan yang terdepan serta lengkap di industri, secara berkelanjutan memberikan kepada pengguna global produk peralatan rumah tangga yang memenuhi kebutuhan serta kehidupan cerdas yang terpersonalisasi dan nyaman, memimpin loncatan pengalaman hidup pengguna, serta mencapai kepemimpinan menyeluruh pada merek high-end, merek berbasis skenario, dan merek ekosistem.

Hingga akhir 2025, Haier Smart Home secara kumulatif telah mengajukan lebih dari 112.000 paten di seluruh dunia, termasuk lebih dari 73.000 paten penemuan.

Namun, pada 2025, belanja R&D Haier Smart Home justru menyusut. Pada 2025, belanja R&D perusahaan sebesar 10,717 miliar yuan, turun 5,71 miliar yuan year-on-year; ini adalah pertama kalinya sejak 2013 bahwa belanja R&D mengalami penurunan year-on-year. Dari 2013 hingga 2024, belanja R&D perusahaan meningkat dari 2,093 miliar yuan menjadi 11,288 miliar yuan.

Haier Smart Home tidak kekurangan uang. Pada 2025, arus kas bersih dari aktivitas operasi perusahaan sebesar 26,003 miliar yuan, turun 1,20% year-on-year. Bahkan so, kondisi keuangan perusahaan masih sangat baik.

Pada akhir 2025, rasio aset-liabilitas perusahaan 57,41%, level terendah sejak akhir 2016. Dana mata uang perusahaan sebesar 47,622 miliar yuan, ditambah deposito berjangka dan setara lainnya total 57,603 miliar yuan, jauh di atas liabilitas berbunga 40,766 miliar yuan.

Belanja R&D menyusut secara jarang, sementara dividen tunai Haier Smart Home meningkat tajam. Sepanjang tahun 2025, perusahaan akan membagikan dividen tunai sebesar 10,755 miliar yuan, untuk pertama kalinya melampaui 100 miliar yuan; rasio pembayaran dividen 55%, yang juga merupakan level tertinggi sejak 2005.

Yang paling mendapat perhatian adalah bahwa laporan tahunan Haier Smart Home menampilkan kesalahan tingkat rendah.

Dalam hal tata letak, cap “Haier Smart Home Co., Ltd. Ketua: Li Huagang 26 Maret 2026” yang seharusnya ditempatkan pada halaman ke-8 laporan tahunan, justru salah tata dan masuk ke halaman ke-2 laporan keuangan.

Laporan tahunan juga menampilkan ketidakkonsistenan satuan pengukuran; untuk tabel yang sama muncul “miliar yuan”, “ribu yuan”, “yuan”, sehingga memberi kesan tidak rapi.

Selain itu, dalam “Surat kepada Pemegang Saham”, muncul penggunaan ungkapan “orang pertama”. Misalnya, “Saya melihat tahun 2026 kemungkinan masih berada pada bagian akhir hingga tahap menengah dari siklus ini”, “meskipun tahun 2026 sudah bukan tahun 1984 ketika Haier didirikan, di dalam hati saya tahu, Haier masih memiliki sikap mental masa muda seperti saat pendiri Haier memulai Haier pada 1984.” Dalam laporan tahunan formal, penggunaan ungkapan orang pertama sangat jarang.

Perlu dicatat bahwa terkait kesalahan tata letak tingkat rendah pada laporan tahunan Haier Smart Home, setelah lewat tiga hari, Haier Smart Home belum melakukan koreksi.

Gambar: Visual China