Muxi Co. tahun lalu pendapatan 1,6 miliar yuan meningkat 1,2 kali lipat: kerugian bersih menyusut 40%, penjualan kartu GPU all-in-one untuk pelatihan mencapai 33.000 unit

Tanya AI · Bagaimana ekosistem perangkat lunak MXMACA mendorong GPU dalam negeri agar dari sekadar bisa digunakan menjadi benar-benar enak digunakan?

Ilustrasi dari Muxi, Visi China (资料图)

Pada 26 Maret, Muxi Co., Ltd. (688802.SH) merilis laporan tahunan pertamanya setelah resmi melantai di Science and Technology Innovation Board. Laporan tahunan menunjukkan bahwa pada 2025, pendapatan usaha Muxi Co., Ltd. mencapai 1,644 miliar yuan, meningkat 121,26% YoY; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar -7,89 miliar yuan, dengan kerugian menyempit 43,97% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya; arus kas bersih dari aktivitas operasi membaik sebesar 888 juta yuan dibanding periode yang sama tahun sebelumnya; margin laba kotor komprehensif sepanjang tahun sebesar 56,51%, meningkat 3,02 poin persentase YoY.

Pada saat yang sama, perusahaan tetap mempertahankan tingkat investasi R&D yang tinggi. Belanja riset dan pengembangan pada 2025 sebesar 1,027 miliar yuan, naik 14,04% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya, dan porsinya terhadap pendapatan usaha mencapai 62,49%.

Pertumbuhan pendapatan yang sangat cepat, pengiriman GPU meningkat tajam

Dalam tiga tahun terakhir, pendapatan Muxi Co., Ltd. mengalami pertumbuhan dengan kecepatan tinggi. Laporan tahunan menunjukkan: pada 2023 pendapatan sebesar 0,53 miliar yuan; pada 2024 naik menjadi 7,43 miliar yuan; pada 2025 meningkat lagi menjadi 1,644 miliar yuan, sehingga skala pendapatan selama tiga tahun tumbuh lebih dari 30 kali.

Daya dorong inti pertumbuhan pendapatan berasal dari lonjakan volume penjualan produk GPU. Dari data produksi dan penjualan, pada 2025, volume penjualan papan GPU pelatihan dan inferensi terpadu (terutama lini Xi Yun C Series) mencapai 33.649 unit, naik 147,31%; volume penjualan papan GPU inferensi komputasi cerdas (smart inference) 4.946 unit, naik 866%. Hingga akhir periode laporan, total volume kumulatif produk GPU perusahaan telah melampaui 55.000 unit.

Di tengah dorongan pertumbuhan pendapatan yang cepat, tren pengurangan rugi perusahaan juga semakin jelas. Kerugian laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham pada 2025 menyempit secara signifikan dibanding 2024 sebesar 1,409 miliar yuan, dengan penurunan sebesar 43,97%. Jika mengecualikan dampak biaya pembayaran berbasis saham, total kerugian bersih sepanjang tahun sebesar 528 juta yuan, yang juga membaik secara signifikan dibanding kerugian 936 juta yuan pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Pertumbuhan pendapatan yang cepat mencerminkan bahwa penerimaan produk GPU Muxi di klien sedang dipercepat.

Hingga akhir periode laporan, produk GPU Muxi Co., Ltd. telah dideploy di lebih dari 10 klaster komputasi cerdas. Jaringan daya komputasi mencakup platform komputasi cerdas publik nasional untuk kecerdasan buatan, platform komputasi cerdas milik operator, serta pusat komputasi cerdas komersial. Wilayahnya meliputi Beijing, Shanghai, Hangzhou, Changsha, Hong Kong (Tiongkok) dan lokasi lainnya. Mengelilingi strategi “1+6+X”, perusahaan dengan basis infrastruktur komputasi berbasis data sebagai inti telah menerapkan aplikasi yang sudah mendarat di enam industri—keuangan, kesehatan medis, energi, pendidikan dan penelitian ilmiah, transportasi, serta hiburan besar-besaran—dan secara aktif melakukan penataan ke arah yang lebih mutakhir seperti kecerdasan yang berwujud (embodied intelligence) dan ekonomi penerbangan rendah.

Investasi R&D terus ditambah, ekosistem open-source berkembang pesat

Selama periode pelaporan, investasi R&D Muxi Co., Ltd. pada 2025 mencapai 1,027 miliar yuan, atau 62,49% dari pendapatan tahunan, naik 14,04% YoY.

Muxi telah membentuk matriks produk GPU yang lengkap. Seri Xi Yun C ditujukan untuk pelatihan-inferensi terpadu dan komputasi umum; Seri Xi Si N mencakup inferensi AI tradisional serta inferensi AI generatif; Seri Xi Cai G ditujukan untuk arah seperti rendering grafis, cloud gaming, dan digital twin.

Dalam waktu 5 tahun berdirinya, Muxi telah menyelesaikan produksi massal one-time tape-out untuk 3 chip andalan. Pada Juli 2025, produk pertama berbasis proses seluruh dalam negeri, seri Xi Yun C600, dirilis di konferensi WAIC. Dibanding C500, ia meningkatkan performa komputasi, presisi, dan teknologi HBM. Produk tersebut telah mencapai risk mass production pada akhir 2025, dan diperkirakan mencapai mass production untuk penjualan pada paruh pertama 2026. Pada Januari 2026, GPU seri Xi Suo X yang ditujukan untuk skenario scientific intelligence secara resmi diluncurkan. Produk pertamanya, X206, dilengkapi dengan memori berkapasitas sangat besar 128GB, yang mencakup arah AI4S dan komputasi berperforma tinggi. Perusahaan berencana pada 2026 untuk terus mendorong pengembangan dan industrialisasi produk generasi berikutnya seperti Xi Suo X206 dan Xi Yun C700.

Bagi perusahaan GPU dalam negeri, kematangan ekosistem perangkat lunak secara langsung menentukan biaya migrasi pelanggan dan efisiensi promosi produk—ini adalah bagian kunci agar chip dari “bisa digunakan” menjadi “enak digunakan”. Tumpukan perangkat lunak MXMACA yang dikembangkan sendiri oleh Muxi telah mencapai kompatibilitas tingkat tinggi dengan ekosistem CUDA. Ia dapat mendukung lebih dari 6000 aplikasi CUDA dan lebih dari 1.000 model yang teradaptasi secara native, termasuk adaptasi Day 0 untuk beberapa model besar.

Sejak komunitas open-source dibuka pada Februari 2025, hingga 13 Maret 2026, pengguna terdaftar MXMACA lebih dari 300.000, jumlah pemanggilan API lebih dari 55,91 juta kali, jumlah unduhan file lebih dari 160.000, dan telah mencakup lebih dari setengah universitas C9. Muxi adalah salah satu dari sedikit perusahaan GPU di dalam negeri yang menyediakan ekosistem perangkat lunak inti berbasis open-source, jalur unduhan publik versi SDK, serta dokumentasi pengembangan berbahasa Inggris.

Mengenai tahun fiskal 2025, Muxi Co., Ltd. tidak melakukan dividen tunai, tidak mengirim saham bonus, dan tidak mengonversi modal cadangan kapital menjadi saham.

Pada penutupan 26 Maret, saham Muxi Co., Ltd. ditutup pada 605,81 yuan, turun tipis 0,41%. Total kapitalisasi pasar sebesar 2423,85 miliar.