Harga semen mengalami kenaikan sementara, pemulihan laba industri terbatas

近期, 国内 pasar semen Tiongkok mengalami tren kenaikan harga secara bertahap. Menurut wawancara reporter Securities Times, dengan dorongan biaya, produksi dengan jadwal berbeda (错峰生产) dan pemulihan marjinal permintaan yang bersinergi oleh berbagai faktor, titik mulai kenaikan musiman kali ini lebih cepat dari tahun-tahun sebelumnya, serta menunjukkan pola diferensiasi regional yang sangat jelas.

Kalangan industri memperkirakan, konsentrasi pelepasan kebutuhan infrastruktur pada kuartal II berpotensi membuka lebih jauh ruang kenaikan harga, namun kontradiksi utama kelebihan kapasitas industri belum benar-benar terselesaikan, sehingga pemulihan harga masih memiliki karakteristik yang bersifat tahap dan struktural.

Harga semen naik

Pada tahun 2025, akibat investasi properti yang terus merosot dan penurunan pertumbuhan investasi infrastruktur, permintaan semen domestik terus turun; ditambah persaingan pasar yang semakin sengit, harga semen sepanjang tahun terus bergerak turun. Berdasarkan pemantauan CCA Digital Cement (CCA数字水泥网), harga transaksi rata-rata pasar semen nasional tahun 2025 (harga jatuh semen curah PO42.5) adalah 367 yuan/ton, turun 17 yuan/ton dibanding tahun sebelumnya, dengan penurunan 4,4%.

Dalam dua bulan pertama 2026, pergerakan harga semen secara keseluruhan sulit dikatakan optimistis. Namun, situasi baru-baru ini mengalami perubahan.

Dalam waktu belakangan, beberapa anak perusahaan perusahaan semen terdaftar di bursa telah mengirimkan surat pemberitahuan kenaikan harga ke pasar. Misalnya, anak perusahaan Jinyu Jidong milik Jinuo Jidong (金隅冀东) yaitu Liaoning Jinyu Jidong Cement Trading Co., Ltd. menerbitkan surat penyesuaian harga pada 14 Maret. Mulai pukul 18:00 tanggal 15 Maret 2026, harga pabrik semua semen yang dijual perusahaan ke wilayah Provinsi Jilin akan dinaikkan sebesar 40 yuan/ton.

Huaxin Cement (Daye) Co., Ltd. di bawah Huaxin Building Materials menerbitkan surat pada 20 Maret yang menyatakan, mulai pukul 18:00 tanggal 21 Maret 2026, semua jenis semen curah yang dijual perusahaan di wilayah Huangshi, Yangxin, Daye, dan Ezhou akan dinaikkan sebesar 20 yuan/ton.

Kelompok Jinfeng (尖峰集团) melalui anak perusahaannya yaitu Daye Jinfeng Cement Co., Ltd. pada 20 Maret juga mengeluarkan pemberitahuan penyesuaian harga. Mulai pukul 12:00 tanggal 21 Maret 2026, harga jual semen kantong dan semen curah di wilayah Wuhan akan dinaikkan sebesar 20 yuan/ton.

Hingga 20 Maret, indeks harga semen Baichuan Jianzhu (百年建筑网) sebesar 335 yuan/ton, naik 4 yuan/ton dibanding awal Maret.

Wang Long, yang menjalankan bisnis bahan bangunan di Changchun, kepada reporter Securities Times mengatakan bahwa untuk pertama kalinya sejak tahun lalu ia menerima pemberitahuan kenaikan harga dari pabrik semen, dan harga pabrik semen dinaikkan sebesar 20 yuan/ton.

Staf salah satu perusahaan penjualan milik Yatai Building Materials (亚泰建材) mengonfirmasi melalui telepon bahwa harga pabrik semen perusahaan baru-baru ini telah dinaikkan sebesar 40 yuan/ton.

Data pemantauan menunjukkan, berdasarkan data dari Zhaochuang Consulting (卓创咨询), dari 24 Februari hingga 20 Maret, perusahaan semen besar di tiga provinsi bagian timur laut (东北三省), Jin-Ji-Lu-Yu (晋冀鲁豫), delta Sungai Yangtze bagian timur (华东长三角), Sichuan-Chongqing (川渝) serta Guanzhong Shanxi (陕西关中) secara bertahap menaikkan harga. Di tiga provinsi timur laut, penyelesaian dua putaran kenaikan harga: pemberitahuan kumulatif naik 90—100 yuan/ton, dan kenaikan yang benar-benar diterapkan sebesar 20—40 yuan/ton; untuk Guanzhong Shanxi dan Jin-Ji-Lu-Yu, pemberitahuan kenaikan harga diumumkan pada pertengahan hingga awal bulan Maret sebesar 20—30 yuan/ton, dan saat ini transaksi nyata belum diterapkan; di delta Sungai Yangtze bagian timur, semen dan klinker (熟料) juga diumumkan kenaikan 20 yuan/ton, dan saat ini pada dasarnya sudah dilaksanakan sepenuhnya.

Analis Zhaochuang Consulting, Hou Linlin (侯琳琳), berpendapat bahwa dibanding kenaikan harga musiman di masa lalu, dimulainya kenaikan kali ini lebih awal, dan diferensiasi regionalnya lebih jelas. Pada tahun-tahun sebelumnya, kenaikan musiman tradisional biasanya dimulai pada pertengahan hingga akhir Maret sampai awal April, disertai dimulainya kembali kerja proyek secara menyeluruh dan pelepasan permintaan yang terkonsentrasi. Diferensiasi regional pada putaran kali ini juga lebih menonjol, menampilkan karakteristik “naik di utara dan turun di selatan”. Pada tahun-tahun sebelumnya, wilayah Timur (华东) lebih dulu menaikkan, lalu mendorong kenaikan di seluruh wilayah; tahun ini, wilayah timur laut lebih dulu menaikkan, sementara Huadong (华东), Huannan (华南), dan Southwest (西南) masih menurunkan harga. Saat putaran kedua kenaikan di Timur Laut terjadi, Huadong mulai naik, tetapi tren penurunan di Huannan belum berhenti.

Analis Akademi Riset Data Besar Semen China, Li Kunming (李坤明), menyatakan bahwa di wilayah Huadong, baik semen maupun klinker umumnya menaikkan harga sebesar 20 yuan/ton, tetapi efek implementasinya tidak sesuai ekspektasi. Meski permintaan pasar mengalami pemulihan marjinal, kondisi keseluruhan masih rendah; proses kenaikan harga berjalan bertahap dan belum benar-benar terwujud sepenuhnya.

Banyak faktor saling mendorong

Terkait kenaikan harga semen belakangan ini, Li Kunming menganggap terdapat tiga penggerak utama. Pertama, setelah Festival Lentera (元宵节), cuaca membaik, pekerja kembali bekerja secara resmi, proyek hilir mulai berjalan lebih cepat, dan permintaan mengalami pemulihan marjinal. Kedua, sejak harga semen turun sepanjang tahun 2025, harga berada pada level terendah dalam beberapa tahun, sehingga keinginan industri untuk menaikkan harga sangat kuat. Ketiga, harga batu bara tetap relatif tinggi, sehingga membentuk penopang yang kaku pada sisi biaya.

“Hasil utama dari kenaikan harga kali ini adalah kenaikan biaya dan koordinasi penyesuaian harga oleh perusahaan pemimpin (龙头企业).” Hou Linlin menambahkan, saat ini pemulihan permintaan aktual lebih lambat daripada periode yang sama pada penanggalan lunar tahun-tahun lalu; stok klinker di wilayah utara mencukupi, sehingga pasar sebenarnya tidak memiliki kondisi untuk mendorong kenaikan. Namun, pada bulan Februari harga batu bara melonjak dan mendorong biaya produksi, ditambah harga semen sebelum musim libur mendekati bahkan menembus garis biaya, sehingga ruang laba perusahaan semakin tertekan. Untuk itu, perusahaan arus utama di wilayah timur laut, utara China, dan Huadong meningkatkan disiplin untuk menghentikan kiln (停窑) secara mandiri, sambil mendorong secara bersama penyesuaian harga ke atas.

Analis Baichuan Jianzhu Cement (百年建筑水泥) Jiang Yuanlin (江元林) berpendapat bahwa dari sisi penawaran, produksi dengan jadwal berbeda pada musim pemanasan (采暖季错峰生产) membuat stok klinker di wilayah timur laut dan Henan rata-rata turun sebesar 21 poin persentase; wilayah seperti Zhejiang menerapkan pengendalian disiplin kapasitas, sehingga secara aktif menekan pasokan. Dari sisi biaya, penyesuaian naik harga minyak pada bulan Maret mendorong biaya pengangkutan per ton semen naik 26—39 yuan; kenaikan biaya energi dan bahan baku menjadi dukungan. Dari sisi permintaan, setelah liburan, proyek infrastruktur mulai beroperasi dan laju konstruksi meningkat; volume pengadaan semen untuk proyek-proyek prioritas naik lebih dari 30% secara bulanan (m-o-m). Perbaikan permintaan membantu transmisi harga, dan tuntutan pemulihan laba perusahaan juga menjadi pendorong penting.

Jiang Yuanlin menegaskan, kenaikan harga kali ini hanya dapat meredakan sementara masalah persaingan harga rendah dan tekanan terhadap laba industri, tetapi tidak dapat menyelesaikan kontradiksi penawaran-permintaan secara mendasar. Dalam jangka pendek, penyesuaian harga langsung memperluas ruang laba perusahaan, dan perbaikan pada perusahaan-perusahaan papan atas lebih jelas. Dalam jangka panjang, pola kelebihan kapasitas industri belum berubah: di beberapa wilayah selatan, stok melampaui garis peringatan 60%. Jika pemulihan permintaan berikutnya tidak sesuai ekspektasi, tidak menutup kemungkinan perusahaan kembali menurunkan harga untuk merebut porsi. Pada saat yang sama, tekanan biaya akan terus ada; kemampuan perusahaan menengah-kecil dalam menyalurkan biaya relatif lemah, sehingga pemulihan laba tidak sebaik perusahaan papan atas, dan diferensiasi industri akan semakin meningkat.

Pemulihan laba industri terbatas

Reporter mencatat, meskipun pada tahun 2025 permintaan semen terus melemah dan harga semen sempat turun, berkat penurunan biaya, laba beberapa perusahaan semen terdaftar di bursa mengalami pemulihan dalam tingkat tertentu.

Huaxin Building Materials memperkirakan pada tahun 2025 menghasilkan laba bersih 27,0 miliar hingga 29,5 miliar yuan, naik 11,6% hingga 21,9% secara year-on-year. Salah satu penyebab kenaikan laba bersih adalah penurunan biaya bahan bakar serta pendalaman berbagai langkah pengendalian biaya dan peningkatan efisiensi; laba per unit produk utama mengalami pemulihan.

Pada rapat telepon yang diadakan pada 19 Maret, Grup Tapai (塔牌集团) menjelaskan bahwa penurunan rata-rata biaya penjualan semen perusahaan pada tahun 2025 lebih besar daripada penurunan harga, sehingga tingkat laba bisnis utama membaik dibanding tahun sebelumnya; margin laba kotor komprehensif meningkat 2,37 poin persentase year-on-year.

Dalam rapat telepon, Grup Tapai saat meninjau prospek harga semen 2026 menyatakan bahwa sejauh ini, harga setelah Festival Musim Semi (春节) mengalami kelonggaran tertentu; pasar Delta Mutiara (珠三角) baru-baru ini mengalami koreksi yang lebih besar, sekitar 40 yuan/ton, sedikit lebih rendah dibanding periode yang sama tahun lalu. Hal ini terutama dipengaruhi oleh lambatnya pemulihan kerja properti setelah Festival Musim Semi dan dampak reformasi nilai tambah pajak beton (混凝土增值税). Apakah akan terjadi kenaikan harga setelahnya, tergantung pada kondisi pemulihan permintaan semen dalam waktu dekat.

Jiang Yuanlin memperkirakan, pada tahun 2026 harga semen secara keseluruhan akan cenderung stabil namun meningkat, dengan pola diferensiasi regional; pada kuartal II, seiring kebutuhan infrastruktur yang terkonsentrasi dilepas, harga rata-rata semen nasional berpotensi naik 5%—8%. Di antara wilayah seperti timur laut dan barat laut yang keseimbangan pasokan-permintaan masih sangat ketat (紧平衡), masih ada ruang untuk kenaikan; sementara di wilayah dengan kapasitas cukup seperti delta Sungai Yangtze, kecenderungannya lebih bersifat stabil, dan probabilitas kenaikan besar relatif rendah. Dari sisi penawaran, produksi dengan jadwal berbeda dan disiplin industri akan terus diperkuat; tingkat utilisasi kapasitas akan dipertahankan di kisaran rasional sekitar 55%, tanpa tekanan pelepasan pasokan besar-besaran. Dari sisi permintaan, investasi infrastruktur akan memainkan peran penopang; permintaan properti mengalami perbaikan marjinal, tetapi ruang pemulihannya terbatas. Secara keseluruhan, penurunan permintaan akan semakin menyempit, sehingga penawaran-permintaan industri akan tetap berada pada kondisi “keseimbangan lemah”; tingkat profitabilitas diharapkan perlahan pulih mendekati nilai rata-rata tiga tahun terakhir.

“Permintaan semen kuartal II secara berbulan ke bulan (q-o-q) akan membaik secara musiman dibanding kuartal I, tetapi dibanding periode yang sama tahun lalu tetap ada perbedaan yang jelas; pemulihan permintaan yang bersifat tahap akan mendorong kenaikan harga, namun sulit kembali ke tingkat pada periode yang sama di paruh pertama tahun lalu.” kata Li Kunming. Ia menambahkan, saat ini kontradiksi inti industri masih adalah pola penawaran-permintaan yang cenderung lemah; meskipun pengendalian kapasitas mendorong kapasitas备案 klinker turun menjadi di bawah 17 miliar ton, tetapi penurunan permintaan lebih besar. Kontradiksi penawaran-permintaan hanya membaik secara marjinal, dan belum berbalik secara mendasar.