Hong Kong Stocks "子" berkata | Mengapa emas tiba-tiba tidak lagi menarik?

Tanya AI · Mengapa The Fed menunda pemangkasan suku bunga menekan daya tarik emas?

Reporter: Zeng Zijian · Editor: Yuan Dong

Baru-baru ini, pergerakan harga emas membuat banyak investor kesulitan.

Pada hari Rabu, harga emas internasional turun 3%, dan pada hari Kamis turun hampir 5%. Hari ini, di dalam sesi perdagangan, harga emas internasional memang sempat memantul, tetapi bagi mereka yang memegang emas, rasanya tetap masih serba sulit. Puncak harga emas di periode sebelumnya adalah 5626 dolar AS, dan kini sudah turun kembali ke kisaran 4700 dolar AS, sehingga penurunan pada tahap ini sudah mencapai 16%.

Lihat juga saham emiten tambang emas di bursa Hong Kong, seperti Zijin Mining dan Zhaojin Mining; volatilitasnya jelas lebih besar dibanding harga emas. Sementara itu, saham toko emas andalan, Lao Pu Gold, sudah turun lebih dari 30% dari level tertingginya.

Mengapa ketika ketegangan geopolitik kian memanas—emas yang biasanya berfungsi sebagai aset pelindung nilai—justru tiba-tiba tidak lagi menarik?

Menurut saya, bull market emas kali ini dimulai pada 2024, dan logika mendasar di balik tren tersebut bukan karena konflik geopolitik, melainkan karena pelonggaran moneter secara global. Jadi, penopang utama kenaikan harga emas masih perlu dilihat dari The Fed. Namun pada Rabu minggu ini, The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah, dan Powell juga menyatakan bahwa risiko inflasi berarti “sikap yang mendukung pemangkasan suku bunga telah beralih secara jelas menuju konvergensi”. Ini juga berarti bahwa pada tahun ini The Fed akan memperlambat langkah pemangkasan suku bunga, dan pemangkasan berikutnya mungkin baru bisa ditunggu pada paruh kedua tahun ini, bahkan sampai kuartal keempat.

The Fed belum memangkas suku bunga, artinya suku bunga tinggi akan tetap bertahan. Emas sendiri merupakan aset tanpa bunga, sehingga harganya secara alami akan tertekan. Bagi investor, mereka mungkin akan beralih ke aset yang menghasilkan bunga (misalnya obligasi), sehingga permintaan terhadap emas pasti akan melemah.

Hal yang agak membingungkan adalah, meski situasi Timur Tengah baru-baru ini terus tegang, mengapa justru emas yang merupakan aset pelindung nilai mengalami penurunan harga yang tajam? Sebenarnya hal ini tidak sulit dipahami: ketika konflik di Timur Tengah meledak, harga emas sudah berada pada level tertinggi sepanjang masa, menghadapi risiko penurunan, sehingga emas tidak dapat lagi menjalankan fungsi perlindungannya secara memadai. Sebaliknya, dolar AS menjadi aset pelindung nilai. Baru-baru ini, pergerakan indeks dolar AS jauh lebih kuat dibanding emas; ini mungkin juga merupakan penataan ulang aset yang sedang dilakukan investor Timur Tengah. Ada satu hal lagi: ketegangan di Timur Tengah secara langsung mendorong harga minyak, yang jelas memicu inflasi AS tetap tinggi, sehingga pada akhirnya menunda langkah pemangkasan suku bunga oleh The Fed.

Jadi, kondisi emas saat ini memang agak canggung. Baik pernyataan terbaru The Fed maupun situasi di Timur Tengah, keduanya tidak mendukung kenaikan harga emas. Selain itu, investor emas yang sebelumnya sudah meraih keuntungan yang cukup besar juga sudah menghasilkan laba berlimpah dan kapan pun mencari kesempatan untuk mengunci profit. Secara pribadi, saya merasa bahwa dalam jangka pendek, harga emas mungkin sulit mengalami rebound yang kuat.

Adapun saham emas, fokus utamanya tetap pada saham perusahaan tambang emas. Sebagaimana disebutkan sebelumnya, Zijin Mining yang akan segera merilis laporan tahunan tahun 2025; kinerja kemungkinan besar akan melampaui ekspektasi, tetapi kinerja hanya mewakili masa lalu, sementara pergerakan harga saham mewakili masa depan—jalanilah selangkah demi selangkah saja.

Penafian: Isi dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi. Sebelum digunakan, silakan verifikasi terlebih dahulu. Setiap tindakan berdasarkan ini, risikonya ditanggung sendiri.

Harian Ekonomi (Daily Economic News)