Emas mengalami minggu yang suram, alasan di baliknya menimbulkan kekhawatiran

Konflik Iran-Israel mengganggu pengangkutan minyak global, merusak parah infrastruktur energi, dan juga meningkatkan kekhawatiran pasar bahwa konflik akan berkepanjangan. Namun, emas—yang biasanya dianggap sebagai aset safe haven pada masa ketidakpastian ekonomi—justru mengalami penurunan tajam.

Harga emas turun hampir 10% minggu ini, berpeluang mencatat pekan dengan kinerja terburuk dalam 43 tahun; sejak meletusnya konflik, penurunan kumulatif harga emas telah mencapai 13%.

Pada masa gejolak, investor biasanya membeli emas, dengan taruhan bahwa ia dapat menjadi lindung nilai ketika inflasi melonjak, nilai mata uang terdepresiasi, atau krisis datang. Namun, lonjakan tajam harga energi yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah mendorong bank sentral di seluruh dunia untuk meninjau kembali prospek suku bunga, dan hal ini sangat penting bagi pergerakan emas.

Gejolak ini juga mendorong dolar untuk rebound, serta memaksa investor untuk menyesuaikan kembali kepemilikan mereka.

Berikut adalah logika utama:

• Trader memperkirakan Federal Reserve tahun ini akan mempertahankan suku bunga tetap, sehingga meningkatkan daya tarik aset berbunga seperti obligasi, sementara emas yang tidak menghasilkan imbal hasil justru kehilangan daya tarik.

  Suku bunga The Fed berdampak besar pada pasar. The Fed telah dua kali berturut-turut menahan suku bunga tanpa perubahan. Berdasarkan alat pemantauan The Fed di Chicago Mercantile Exchange, trader telah memperhitungkan bahwa tidak akan ada lagi pemotongan suku bunga tahun ini.

Ketika The Fed secara beruntun menurunkan suku bunga tiga kali pada musim gugur tahun lalu, harga emas sempat melonjak tajam. Kini, ekspektasi pasar bahwa suku bunga The Fed akan tetap tinggi selama beberapa bulan ke depan mendorong imbal hasil obligasi naik, sehingga opportunity cost untuk memegang emas ikut meningkat.

Analis strategi ekonomi Fundstrat, Hadika Singh, mengatakan: “Saya pikir, dalam penurunan tajam harga emas belakangan ini, kenaikan imbal hasil memainkan peran penting.”

Bukan hanya The Fed, bank sentral di seluruh dunia juga menyesuaikan suku bunga kebijakan akibat perang Iran dan gangguan harga energi. Kekhawatiran inflasi memaksa bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tetap, dan beberapa bank sentral seperti Reserve Bank of Australia bahkan memilih menaikkan suku bunga.

• Dolar rebound bulan ini, membuat emas yang dihargai dalam dolar menjadi relatif lebih mahal bagi investor internasional.

  Pergerakan dolar adalah faktor kunci lain yang memengaruhi harga emas.

Dolar yang melemah biasanya mendukung emas, karena ini membuat biaya bagi investor global untuk membeli emas menjadi lebih rendah.

Sejak pecahnya perang Iran, dolar telah naik 2.2%, mengakhiri penurunan yang berlangsung selama beberapa bulan. Rebound dolar sedang menekan daya tarik emas.

Kebutuhan safe haven, kekhawatiran terhadap inflasi, dan ekspektasi kenaikan suku bunga semuanya mendorong dolar naik—ini juga merupakan sinyal lain dari pasar: trader khawatir perang Iran dapat berdampak pada ekonomi global.

• Kenaikan emas sebelumnya selama beberapa bulan sangat besar, dan sentimen spekulasi saat ini mulai mereda; investor juga mungkin menjual emas untuk menutup kerugian aset lain.

  Setelah kenaikan yang terus berlanjut selama dua tahun terakhir, momentum kenaikan emas mulai memudar.

Pada tahun 2025, emas melonjak 64%, mencatat kinerja tahunan terbaik sejak 1979, dan pada bulan Januari tahun ini untuk pertama kalinya menyentuh 5000 dolar AS per troy ounce.

Setidaknya untuk saat ini, kegilaan pasar sedang surut. Pada hari Jumat, harga emas sekitar 4570 dolar AS per troy ounce, menebus seluruh kenaikan yang terjadi dalam dua bulan terakhir.

Lonjakan emas sebelumnya pasti sampai batas tertentu didorong oleh investor ritel yang mengejar kenaikan; dalam waktu dekat, pergerakannya lebih mirip saham konsep selebriti internet daripada aset safe haven tradisional.

Analis strategi di ING (International Group) dalam laporannya menyebut: “Momentum kenaikan sudah mereda, dan sebagian investor sedang menjual emas untuk menghimpun kas atau menyesuaikan portofolio.”

Namun, banyak analis tetap optimistis terhadap prospek emas. Rebound dolar mungkin mereda, sementara ketidakpastian geopolitik masih tinggi. Senior di Wall Street, Ed Yardeni, tetap mempertahankan target harga emas naik ke 6000 dolar pada akhir tahun.

Dalam laporannya, Yardeni mengatakan: “Tapi jika emas terus mengabaikan faktor-faktor yang seharusnya mendorong harga emas seperti gejolak geopolitik, kenaikan inflasi, dan utang pemerintah AS yang terus meningkat, maka kami akan mempertimbangkan menurunkan kembali target akhir tahun menjadi 5000 dolar.”

 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：郭明煜