Interpretasi Laporan Tahunan Gas Alam Baru 2025: Laba Bersih Setelah Kepentingan Non-Pemilik Turun 31,92%, Biaya Keuangan Naik 73,06%

Pendapatan Usaha: Naik tipis 3,89%, struktur bisnis terlihat terpecah jelas

Pada tahun 2025, perusahaan mencapai pendapatan usaha sebesar 3,924 miliar yuan, naik 3,89% year-on-year; laju pertumbuhan melambat dibanding tahun-tahun sebelumnya. Dari sisi struktur bisnis, bisnis eksploitasi dan penjualan gas lapisan batubara berkontribusi pendapatan sebesar 3,051 miliar yuan, naik 4,93%, menjadi penopang utama pertumbuhan pendapatan; sementara pendapatan dari pasokan gas alam dan layanan instalasi sambungan masuk masing-masing turun 23,88% dan 33,75% year-on-year, yang secara jelas dipengaruhi oleh musim dingin yang lebih hangat serta lemahnya permintaan gas untuk kebutuhan industri.

Dari perspektif wilayah, pendapatan wilayah Xinjiang sebesar 821 juta yuan, pada dasarnya setara dengan tahun sebelumnya; pendapatan Shanxi dan wilayah lainnya sebesar 3,051 miliar yuan, naik 4,93%, terutama berkat ekspansi berkelanjutan yang stabil pada bisnis gas lapisan batubara.

Indikator profitabilitas: Laba bersih turun tajam, tekanan profit yang signifikan

2. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan: Pada tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 807 juta yuan, turun tajam 31,92% year-on-year. Penyebab utamanya antara lain biaya pokok penjualan yang naik 17,67% year-on-year menjadi 2,278 miliar yuan, kerugian penurunan nilai aset bertambah 395 juta yuan year-on-year, serta kerugian penurunan nilai aset (kredit) melebar menjadi 122 juta yuan year-on-year; berbagai faktor tersebut menekan ruang laba.
3. Laba bersih setelah pengecualian (non-recurring): Laba bersih setelah mengurangkan untung rugi dari pos-pos non-kontinu (non-recurring) sebesar 755 juta yuan, turun 36,90% year-on-year; penurunan ini lebih besar daripada laba bersih yang dapat diatribusikan, menunjukkan bahwa penurunan kemampuan menghasilkan laba dari bisnis inti perusahaan lebih jelas. Di antara pos non-recurring, kompensasi fasilitas sumur PanZhuang membawa laba sebesar 95,32 juta yuan, yang hingga batas tertentu meredakan besarnya penurunan kinerja.
4. Laba per saham dasar (EPS dasar): EPS dasar sebesar 1,90 yuan/saham, turun 32,14% year-on-year; EPS non-recurring per saham dasar sebesar 1,78 yuan/saham, turun 36,88% year-on-year, konsisten dengan tren perubahan laba bersih.

Analisis biaya: Biaya keuangan melonjak, biaya administrasi dioptimalkan

2. Total biaya: Pada periode 2025, total biaya periode sebesar 566,6 juta yuan, naik 21,27% ; kenaikan tajam pada biaya keuangan adalah faktor pendorong utama.
3. Beban penjualan: Beban penjualan sebesar 39,65 juta yuan, naik 4,74%; terutama karena penambahan beban yang disebabkan perluasan skala penjualan, laju pertumbuhannya lebih rendah dibanding laju pertumbuhan pendapatan, sehingga pengendalian biaya relatif stabil.
4. Beban administrasi: Beban administrasi sebesar 285,8 juta yuan, turun 2,49% year-on-year, mencerminkan bahwa selama penyesuaian bisnis, perusahaan mencapai penghematan biaya dengan meningkatkan efektivitas manajemen.
5. Biaya keuangan: Biaya keuangan sebesar 242,03 juta yuan, melonjak 73,06% year-on-year; terutama karena pinjaman baru pada periode ini menyebabkan kenaikan beban bunga, sehingga total beban bunga sepanjang tahun mencapai 265 juta yuan, naik 45,99% year-on-year.
6. Beban penelitian dan pengembangan (R&D): Dalam periode laporan tidak terjadi beban R&D; investasi R&D perusahaan saat ini belum tercermin pada sisi beban.

Kondisi personel penelitian dan pengembangan

Dalam periode pelaporan, perusahaan tidak mengungkapkan data terkait personel penelitian dan pengembangan; dikombinasikan dengan kondisi bahwa tidak terjadi beban R&D, hal ini menunjukkan bahwa intensitas investasi R&D perusahaan saat ini relatif lemah, dan penempatan terkait inovasi teknologi perlu diperkuat.

Analisis arus kas: Arus kas dari operasi stabil, aktivitas investasi dan pendanaan aktif

2. Arus kas dari aktivitas operasi: Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi sebesar 2,479 miliar yuan, naik 19,71% year-on-year; terutama berkat peningkatan pendapatan penjualan dan peningkatan penerimaan kembali. Kas yang diterima dari penjualan barang dan penyediaan jasa sebesar 4,760 miliar yuan, naik 2,31% year-on-year; kemampuan perusahaan dalam memperoleh kas dari bisnis inti tetap stabil.
3. Arus kas dari aktivitas investasi: Arus kas bersih dari aktivitas investasi sebesar -4,499 miliar yuan, arus keluar bersih melebar year-on-year; terutama karena penambahan pengeluaran investasi di luar, termasuk pembayaran pelepasan hak eksplorasi proyek Santanghu, belanja untuk eksplorasi dan pengembangan minyak serta gas, dan lain-lain; perusahaan terus meningkatkan intensitas dalam perolehan sumber daya dan tata letak proyek.
4. Arus kas dari aktivitas pendanaan: Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan sebesar 2,599 miliar yuan, naik 366,90% year-on-year; terutama berasal dari penambahan pinjaman bank pada periode ini. Sepanjang tahun, kas yang diterima dari pinjaman sebesar 4,096 miliar yuan, memberikan dukungan dana untuk aktivitas investasi.

Risiko yang dihadapi perusahaan

2. Risiko siklus industri: Industri minyak dan gas, serta batu bara, memiliki tingkat keterkaitan yang tinggi dengan kondisi ekonomi makro; jika ekonomi melemah sehingga permintaan energi dan harga turun, hal tersebut akan berdampak buruk terhadap kemampuan menghasilkan laba perusahaan.
3. Risiko ketidakpastian cadangan: Data cadangan gas alam didasarkan pada asumsi geologis; jika perkiraan cadangan di masa depan berkurang, hal tersebut akan langsung memengaruhi depresiasi aset minyak dan gas serta laba perusahaan.
4. Risiko keselamatan produksi dan perlindungan lingkungan: Bisnis perusahaan mencakup eksplorasi dan pengembangan minyak serta gas, serta distribusi dan penyaluran gas kota; kesulitan manajemen keselamatan tinggi; jika standar lingkungan ditingkatkan, akan menambah investasi perlindungan lingkungan dan biaya operasional perusahaan.
5. Risiko perubahan kebijakan bantuan pemerintah: Kebijakan subsidi untuk gas alam non-konvensional oleh negara memiliki ketidakpastian; jika subsidi disesuaikan, akan memengaruhi laba perusahaan.
6. Risiko kehilangan personel teknologi inti: Perusahaan bergantung pada tim teknologi inti; jika banyak personel keluar dalam jumlah besar, hal tersebut akan melemahkan daya saing inti.

Kondisi remunerasi direksi dan manajemen senior

Dalam periode pelaporan, total kompensasi personel manajemen kunci perusahaan sebesar 34.883,6 juta yuan. Di antaranya:

• Ketua: Ming Zaiyuan: Total remunerasi sebelum pajak yang diperoleh dari perusahaan dalam periode pelaporan sebesar 6.086,0 juta yuan.
• Manajer Umum: Zhang Shu: Total remunerasi sebelum pajak sebesar 2.924,7 juta yuan.
• Wakil Manajer Umum: Sejumlah wakil manajer umum memiliki remunerasi sebelum pajak antara 131,01 juta yuan hingga 256,99 juta yuan. Di antaranya Yan Danhua (Wakil Manajer Umum senior) 256,99 juta yuan, Gong ChiHua 238,81 juta yuan, Wei Jiangtao 170,08 juta yuan, Wang Bing 167,09 juta yuan, Li Jun 164,01 juta yuan, Liu Wenxuan 164,44 juta yuan, Zhang Xinlong 143,94 juta yuan, Du Qiang 131,01 juta yuan.
• Direktur Keuangan: Chen Jianxin: Total remunerasi sebelum pajak sebesar 153,02 juta yuan.

Kesimpulannya, kinerja Xin Natural Gas pada tahun 2025 mengalami penurunan yang jelas. Penyebab utama adalah kenaikan biaya dan bertambahnya kerugian penurunan nilai. Pada saat yang sama, perusahaan terus meningkatkan tata letak investasi untuk masa depan. Investor perlu memperhatikan fluktuasi siklus industri, perubahan kebijakan, serta kemampuan perusahaan dalam mengendalikan biaya, dan waspada terhadap risiko penurunan kinerja yang semakin tertekan.

Klik untuk melihat naskah pengumuman asli>>

Pernyataan: Ada risiko di pasar, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini adalah rilis otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance. Semua informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan saran investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, ikuti pengumuman aktual. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Express