Produk Kantung Nikotin Oral Altria Akan Menyebar Secara Nasional. Apakah Saham Ini Layak Dibeli pada 2026?

Apresiasi untuk raksasa tembakau Altria Group (MO +2,88%). Mengakui bahwa rokok tradisional adalah bisnis yang sedang sekarat (bahkan, itu mengusung semboyan “bergerak melampaui merokok,” memang demikian), perusahaan ini beralih ke alternatif yang lebih aman. Salah satu alternatif tersebut adalah kantong nikotin, yang diproduksi oleh anak usaha Helix Innovations dan dijual dengan label “on!”.

Sekarang perusahaan ini memperluas merek dan jangkauannya. Menyusul persetujuan FDA baru-baru ini untuk kantong “on! PLUS” yang lebih baru dengan kadar nikotin lebih tinggi dan dibuat dari bahan yang lebih nyaman, kini Altria memperluas ketersediaan ritel produk ini yang sebelumnya hanya ada di tiga negara bagian menjadi tersedia di seluruh negeri.

Pertanyaannya, tentu saja, apakah saham Altria merupakan pembelian yang layak pada tahun 2026 atau tidak.

Jawabannya bisa dibilang ya, tetapi bukan karena alasan ini.

Peralihan yang cerdas

Altria cerdas karena beralih menjauh dari merokok, yang—karena kekhawatiran kesehatan dan upaya penghentian yang efektif—telah mengalami penurunan yang terus-menerus selama puluhan tahun. Bahkan, data dari Gallup menunjukkan prevalensi merokok di kalangan konsumen yang tinggal di Amerika Serikat telah turun dari puncak 54% pada tahun 1954 menjadi titik terendah rekor 11% pada tahun 2024. Pertumbuhan populasi tidak mampu menutupi penurunan ini.

Namun, berhenti merokok secara massal tidak harus mengalihkan semua mantan perokok ke kebiasaan lain seperti produk vaping milik Altria—yang dijual dengan label NJOY—atau lini produk konsumsi “on!” yang disebutkan sebelumnya.

Sumber gambar: Getty Images.

Dan angkanya membuktikannya. Meski terjadi penurunan yang terukur mendekati 10% pada total penjualan unit rokok tahun lalu, pendapatan produk tembakau oral perusahaan ini justru membaik kurang dari 1%, melambat dari pertumbuhan 2024 yang hanya sedikit di atas 4%. Selain itu, dari hanya sekitar satu pertiga dari pendapatan utama Altria yang berasal dari produk oral/tanpa rokok, produk tembakau tanpa rokoknya seperti Copenhagen dan Skoal tetap menyumbang porsi yang lebih besar untuk segmen yang lebih kecil ini.

Intinya, kantong nikotin tidak benar-benar banyak menggerakkan hasil untuk Altria.

Tidak membantu, tapi juga tidak perlu bagi investor yang mengejar pendapatan

Itu bukan berarti tidak bisa. Seperti yang dicatat, ekspansi ritel yang melebar ini memperluas akses di dalam toko untuk produk on! dari tiga negara bagian menjadi semua negara bagian di AS. Ini bukan hal yang kecil. Selain itu, produk-produk dari Helix milik Altria ini sebelumnya sudah menunjukkan beberapa pertumbuhan pengiriman unit yang terukur pada 2025. Ada dorongan untuk dibangun, tentu saja, seiring dengan meningkatnya pangsa seluruh kategori kantong nikotin terhadap seluruh bisnis tembakau oral di Amerika Serikat.

Kekhawatiran utama di sini, sebaliknya, adalah ketidakpastian mengenai seberapa lama total bisnis Altria dapat bertahan. Perusahaan ini sebenarnya tidak mengimbangi kemerosotan pendapatan dari bisnis merokok dengan alternatif. Kantong nikotin oral sebagian besar hanya menggantikan penggunaan tembakau oral, tanpa penambahan bersih pengguna reguler baru.

Perluas

NYSE: MO

Altria Group

Perubahan Hari Ini

(2,88%) $1,86

Harga Saat Ini

$66,48

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$111B

Rentang Harian

$64,95 - $66,73

Rentang 52 minggu

$52,82 - $70,51

Volume

20K

Rata-rata Vol

10M

Margin Kotor

75,86%

Imbal Hasil Dividen

6,32%

Perlu juga diingat bahwa meskipun ekspansi ritel ini kemungkinan akan membantu menambah pendapatan yang sebelumnya tidak dapat diakses, sebagian besar produk on! dan on! PLUS telah tersedia untuk pembelian online di sebagian besar negara bagian untuk sementara waktu. Masih harus dilihat apakah ketersediaan layanan antar-jemput (drive-up) akan memberi dampak besar pada bisnis tembakau oral/tanpa rokok Altria, karena sebagian besar konsumen targetnya mungkin sudah membeli barang-barang ini secara online.

Namun, jika tujuan utama Anda adalah menghasilkan pendapatan, imbal hasil dividen forward-looking saham MO sebesar 6,7% jelas menarik perhatian. Ini bahkan menawarkan pendapatan yang lebih andal dibanding aset lain yang risikonya serupa. Dan ya, bahkan jika tidak untuk selamanya, Altria dapat mempertahankan pembayaran ini untuk waktu yang sangat, sangat lama. Perusahaan ini mengelola penurunan pelan-pelan dari kebiasaan merokok dengan brilian, memastikan kelangsungan fiskalnya sendiri. Hanya saja, jangan mengandalkan pertumbuhan apa pun yang berarti di luar kenaikan dividen yang sederhana, yang memperpanjang catatan 56 tahun perusahaan untuk meningkatkan pembayaran tahunan per saham.