Harga "helium" melipatganda, spekulasi di saham A menunjukkan visi "mandiri dan terkendali"

Tanya AI · Tantangan nyata apa yang dihadapi helium yang bersifat mandiri, otonom, dan dapat dikendalikan?

Wartawan 21st Century Business Herald Zhao Yunfan melaporkan

Di A-saham yang terganggu oleh gejolak geopolitik, sebuah tema yang tidak terlalu umum sedang perlahan matang.

Pada 19 Maret hingga 23 Maret, harga saham pemimpin gas elektronik, Huate Gas (688268.SH), mengalami kenaikan kumulatif selama tiga hari perdagangan berturut-turut, dengan deviasi kenaikan harian lebih dari 30%; sementara nilai transaksi harian sempat melonjak hingga 1,5 miliar yuan. Pada saat yang sama, gas Jinrong (688106.SH), Kemetichuang (002549.SZ), dan sejumlah saham emiten gas lainnya bergerak dengan tren independen.

Sementara itu, kesamaan dari beberapa perusahaan tersebut berasal dari sumber daya helium yang beririsan dengan dua benang merah jangka panjang: geopolitik dan semikonduktor.

Gelombang guncangan pemutusan pasokan

Pada awal Maret, situasi geopolitik terus meningkat. Fasilitas gas alam cair (LNG) di Industrial City Ras Laffan di Qatar menjadi sasaran serangan, menyebabkan produksi di salah satu pabrik LNG terbesar di dunia itu mengalami stagnasi, sehingga variabel pada sisi pasokan terus bertambah.

Helium adalah produk sampingan kunci yang diekstraksi selama proses pencairan gas alam. Di antaranya, ladang gas Qatar memiliki proporsi helium yang tinggi, menjadikannya produsen helium terbesar kedua. Pada 2025, produksi helium-nya menyumbang lebih dari sepertiga total produksi global.

Kerusakan akibat serangan bersifat jangka panjang. Sebelumnya, CEO QatarEnergy, Kabby, secara terbuka menyatakan bahwa pekerjaan perbaikan diperkirakan akan membuat kapasitas produksi LNG sekitar 12,8 juta ton per tahun mengalami berhenti operasi, dengan durasi yang mungkin berlangsung selama tiga sampai lima tahun. Ini berarti pasokan helium terkait kemungkinan mengalami kekurangan yang bersifat rigid dalam jangka panjang.

Sebagai salah satu gas inert yang paling mudah diperoleh, helium—karena karakteristik kimianya stabil—banyak digunakan dalam proses-proses inti manufaktur semikonduktor seperti litografi, etsa, implantasi ion, deposisi fasa uap, sebagai gas pelindung, gas pembawa, dan gas pembersih (purge). Dalam biaya pembuatan wafer, gas elektronik merupakan pos biaya bahan baku/pendukung terbesar kedua setelah wafer silikon, dengan proporsi sekitar 13%-15%.

Namun, seiring situasi di Timur Tengah makin rumit, produsen wafer mulai memusatkan perhatian dan melakukan prediksi lebih awal mengenai hambatan rantai pasok dan transmisi harga. Disebutkan bahwa raksasa chip Korea seperti Samsung Electronics dan SK Hynix telah melakukan pemeriksaan mendesak terhadap kondisi persediaan helium. Di pasar Tiongkok, terdapat banyak perusahaan manufaktur semikonduktor proses matang; kebutuhan akan helium juga kuat. Perusahaan terkait di pasar A-saham juga terkena dampak pada tingkat tertentu.

Berdasarkan data dari Zhuochuang Information, spot bar helium ultra-murni kelas 6N dengan kemasan tunggal (single) mengalami kenaikan 87,69% secara kumulatif pada Maret. Helium cair serta helium pipa bundel impor/produksi domestik masing-masing naik 75,71%, 71,88%, dan 60%. Dalam periode yang sama, harga kontrak jangka panjang (long-term) untuk kategori-kategori tersebut masing-masing naik 3,8%, 2,9%, 2,4%, dan 2,1%.

Kemandirian industri menghadapi tantangan

Faktanya, masalah rantai pasok gas khusus yang dipicu oleh geopolitik global sering terjadi dalam beberapa tahun terakhir. Pada 2022-2024, harga gas neon, krypton, dan xenon sempat mengalami gangguan pasokan akibat konflik Rusia-Ukraina, disertai fluktuasi harga yang cukup tajam.

Konflik geopolitik memperbesar risiko rantai pasok, namun kembali membuat industri domestik memprioritaskan helium dan industri gas elektronik khusus yang bersifat mandiri dan dapat dikendalikan.

Rencana Pengembangan Industri Bahan Baku “Rencana Lima Tahun ke-14” mengusulkan untuk mengatasi masalah “leher botol” pada produk-produk kunci seperti gas elektronik ultra-murni dan gas mulia (rare gases). Menurut data Aji Jiwei Micro, skala pasar gas elektronik domestik berkembang dengan cepat; dari 2019 hingga 2023 terus meningkat, dan pada 2023 mencapai 249 miliar yuan. Diperkirakan pada 2025 skala pasar akan mencapai 279 miliar yuan; selama periode tersebut mempertahankan laju pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sekitar 12%-13%. Tingkat pelokalan produksi gas elektronik (domestik) berpeluang meningkat hingga 25%.

Namun, khusus untuk helium saja, tingkat pelokalannya berjalan relatif lambat.

Dari cara memperolehnya. Helium memang merupakan bahan biologi pendamping (produk turunan yang menyertai) dalam gas alam, tetapi gas alam tidak selalu mengandung helium dalam kadar tinggi. Karena helium adalah mineral alami yang terbentuk akibat akumulasi perubahan geologi, sumbernya bergantung pada tingkat pengayaan mineral. Sedangkan biogas alam (misalnya dari kompos atau gas alam yang diproduksi secara artifisial) tidak memiliki unsur helium, sehingga tidak bisa diperoleh dari gas alam biasa. Proses kimia biasa juga tidak bisa menghasilkan helium melalui pemecahan atau sintesis.

Data publik menunjukkan bahwa ketergantungan helium Tiongkok pada impor telah lama melebihi 95%.

Saat ini, produsen helium domestik mengandalkan model jalur ganda untuk mengungkit kapasitas produksi helium: impor + produksi sendiri. Di mana gas alam impor terutama berasal dari Qatar, Rusia, dan sebagainya. Di dalam negeri, melalui industri gas alam lokal, helium yang terkait diproduksi dengan mengekstrak dan memurnikan dari gas alam berperingkat kualitas rendah (low grade), seperti helium terkait. Huate Gas, Jinrong Gas, Kemetichuang dan sejumlah perusahaan lain terutama mengandalkan pemurnian berbasis impor, namun masih ada masalah dengan ketersediaan bahan baku sendiri selain gas impor.

Selain itu, beberapa perusahaan mencoba mengekstrak helium dalam jumlah sangat kecil dari udara. Misalnya, perusahaan seperti Hangzhou Oxygen Group sudah memiliki kemampuan untuk mengekstrak helium dari perangkat pemisahan udara skala besar. Namun karena biaya ekstraksi sangat tinggi, produksinya sangat terbatas, sehingga saat ini belum menunjukkan tren industrialisasi dan kelayakan ekonomi di luar konteks laboratorium.

Secara keseluruhan, meskipun perhatian terhadap helium atau gas elektronik khusus di dalam negeri terus meningkat, menghadapi lonjakan kebutuhan yang tumbuh pesat, tantangan terhadap rantai pasok dan kebutuhan kemandirian industri masih semakin ketat.

Sejak 2025, kompetisi AI global semakin memanas, mendorong lonjakan permintaan untuk chip berkelas tinggi; pabrik wafer masuk ke siklus ekspansi kapasitas (capex) tahap baru, sehingga kebutuhan terhadap gas elektronik tumbuh bahkan lebih cepat. Ekspansi kapasitas yang berkelanjutan dari pabrik memori dan pabrik wafer domestik memberikan ruang yang luas untuk verifikasi dan peningkatan volume bagi perusahaan gas lokal.

Analis dari Northeast Securities secara tegas menyatakan dalam laporan riset baru-baru ini bahwa mereka sangat yakin pada nilai jangka panjang penempatan (alokasi) untuk sektor gas elektronik di bawah resonansi antara penawaran dan permintaan. Dari sisi permintaan, skala pasar industri diperkirakan akan memasuki jalur ekspansi nonlinier; dari sisi penawaran, perubahan lingkungan eksternal justru mendorong pabrik-pabrik hilir mempercepat restrukturisasi rantai pasok. Huatai Securities juga menyebutkan bahwa seiring dengan ekspansi kapasitas perusahaan memori, pabrik wafer, dan sejenisnya di Tiongkok, serta pembatasan pasokan gas akibat konflik geopolitik di Timur Tengah, pada 2026 kinerja (prospek) industri gas elektronik Tiongkok berpeluang semakin cepat.

Waspadai jalur spekulasi yang berbeda

Dari sisi logika industri dan logika pasar modal, karena impor gas alam terutama berbasis kontrak jangka panjang, sementara biaya pemisahan helium dalam gas alam tersebut proporsinya rendah terhadap biaya total gas alam, pemutusan pasokan itu sendiri dapat membuat perusahaan terkait menikmati penuh keuntungan dari kenaikan harga.

Baru-baru ini, Huate Gas bahkan menunjukkan dalam interaksi dengan investor bahwa harga helium berkemurnian tinggi mengalami kenaikan yang jelas, pesanan luar negeri bertambah, produk domestik sebagian dialihkan, sehingga harga lebih mudah didorong naik.

Jinrong Gas menyatakan bahwa saat ini harga helium berkemurnian tinggi untuk pendinginan semikonduktor meningkat secara signifikan, tetapi karena kebutuhan pelanggan yang berbeda-beda, harga aktual pun berbeda.

Perlu dicatat bahwa industri gas elektronik memiliki banyak kategori yang saling terpisah; beberapa kategori berkelas bawah, seperti nitrogen trifluoride (NF3), mengalami kelebihan pasokan struktural, sehingga spekulasi pada industri terkait masih perlu memperhatikan risiko.

Selain itu, sebagian perusahaan dengan kapasitas produksi helium tinggi terutama terdiri dari perusahaan gas. Contohnya, Shifa Gas, Jiofeng Energy, dan sebagainya. Namun karena perusahaan-perusahaan tersebut menghadapi krisis rantai pasok yang menyebabkan biaya impor bahan baku ditampilkan di pasar (naik), bisnis utama seperti perusahaan gas dapat menghadapi tekanan biaya tertentu.