Yang Delong: Yushu Technology Segera Go Public, Sektor Robot Mungkin Akan Kembali "Menari"

■ Yáng Delóng

受 konflik yang meningkat di Timur Tengah, dalam beberapa waktu terakhir pasar saham global mengalami penurunan yang cukup besar. Selat Hormuz, sebagai pusat tersibuk jalur transportasi minyak dunia, telah diblokir selama beberapa waktu. Harga minyak internasional pun melonjak dan sempat mencapai 120 dolar per barel. Kenaikan harga minyak akan memberi dampak besar pada ekonomi global, dan kemungkinan besar harga-harga di seluruh dunia juga akan ikut naik. Karena itu, banyak investor khawatir apakah ekonomi global akan terjebak dalam stagflasi. Kenaikan harga minyak mendorong ekspektasi inflasi, sekaligus membuat jadwal penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (bank sentral AS) terus-menerus ditunda. Bahkan ada pihak yang memperkirakan tahun ini The Federal Reserve mungkin tidak lagi menurunkan suku bunga, bahkan berpotensi menaikkan suku bunga.

Jika durasi perang ini tidak berlangsung lama, dan Selat Hormuz dapat kembali dibuka untuk pelayaran dalam dua atau tiga minggu ke depan, maka waktu harga minyak bertahan pada level tinggi akan relatif lebih singkat, sehingga dampaknya terhadap ekonomi global juga akan relatif lebih kecil, dan pasar saham berpeluang untuk memantul kembali. Namun bila arah perang menjadi tidak menguntungkan, maka dampaknya terhadap harga aset seperti minyak global dan emas akan berlangsung lebih lama.

Dalam waktu dekat, tidak hanya pasar saham yang jatuh, aset tradisional safe haven seperti emas juga mengalami penurunan yang tajam. Secara mendasar, di satu sisi, beberapa tahun terakhir harga emas internasional telah naik secara signifikan, sehingga terkumpul banyak posisi yang meraih keuntungan; oleh karena itu, sebagian dana memanfaatkan situasi untuk melakukan penjualan besar-besaran dan menarik dana. Di sisi lain, ketika beberapa institusi menghadapi krisis likuiditas, mereka akan memilih menjual emas untuk meredakan tekanan dana. Karena itu, dalam waktu dekat harga emas internasional mengalami fluktuasi yang cukup besar. Tentu saja, dari perspektif jangka panjang, logika kenaikan harga emas internasional tidak berubah. Utang pemerintah AS menumpuk besar, penerbitan dolar secara berkelanjutan bertambah, sementara de-dolarisasi merupakan tren jangka panjang; faktor-faktor ini semuanya mendukung penguatan harga emas internasional dalam jangka panjang. Oleh karena itu, disarankan agar investor, dari sudut pandang jangka menengah-panjang, melakukan alokasi emas untuk mengimbangi risiko, menghindari transaksi jangka pendek, tidak mengejar kenaikan lalu menjual karena terlanjur terjebak, agar tidak menjadi sasaran “dipotong seperti rumput” (dibabat keuntungannya).

Dari sudut pandang alokasi aset, penyesuaian yang sedang terjadi di pasar modal saat ini sulit dihindari. Eskalasi konflik di Timur Tengah meningkatkan ketidakpastian pasar. Investor dapat mengurangi porsi kepemilikan untuk menghindari risiko, lalu masuk lagi pada waktu yang tepat setelah konflik geopolitik berakhir. Dari saat ini, strategi tersebut masih efektif. Menghadapi banyak faktor ketidakpastian yang sulit diprediksi, yang dapat kita lakukan adalah menurunkan posisi aset berbasis ekuitas, serta menambah alokasi untuk kas dan setara kas. Ketika konflik mulai mendekati akhir, kita dapat melakukan pembelian pada level rendah terhadap beberapa saham berkualitas atau reksa dana berkualitas yang terlanjur tertekan, guna menangkap peluang pemantulan kenaikan pada putaran berikutnya. Meskipun konflik Timur Tengah kali ini memberi dampak besar terhadap pergerakan pasar dalam jangka pendek, hal tersebut tidak akan mengubah pola pasar A-share (A股) untuk slow bull dan long bull (kenaikan bertahap) pada siklus kali ini.

Saat ini, kekhawatiran pasar terhadap gelembung (bubble) saham teknologi AI di saham AS semakin memanas. Banyak orang khawatir bahwa saham teknologi di AS yang sudah naik selama lebih dari sepuluh tahun kini menunjukkan ciri-ciri yang jelas menuju bubble; saham-saham tersebut bisa mengalami penurunan tajam jika aplikasi AI tidak memenuhi ekspektasi. Jika gelembung saham teknologi AI di AS pecah, maka bisa memberi guncangan terhadap pergerakan saham teknologi di A-share. Misalnya rantai industri Nvidia, rantai industri Tesla, rantai industri Google, dan sebagainya; perusahaan-perusahaan dalam rantai industri tersebut dalam jangka pendek mungkin akan mengalami tekanan yang cukup besar. Namun kami berpendapat bahwa penerapan AI secara luas adalah ciri utama revolusi teknologi keempat. Sejak akhir 2022, AI generatif telah menjadi salah satu perubahan industri terpenting di dunia dan berpotensi menghadirkan banyak produktivitas baru. Baru-baru ini, pendiri Nvidia Huang Renxun merilis produk Nvidia terbaru, dan ini juga membuat kita melihat bahwa perkembangan AI berjalan begitu cepat dan terus berubah. Karena itu, kinerja keseluruhan saham teknologi di AS masih didominasi oleh gejolak yang makin intens, tetapi tidak pasti akan terjadi pecahnya bubble dalam waktu cepat.

Konflik Timur Tengah kali ini juga menyebabkan bursa saham AS mengalami penyesuaian yang cukup besar, namun penyesuaian tersebut saat ini belum berubah menjadi pecahnya bubble saham teknologi. Oleh karena itu, dampaknya terhadap pasar A-share relatif terbatas. Tentu saja, saat ini saham teknologi di A-share dan saham teknologi di AS sama-sama termasuk sektor yang memiliki elastisitas tinggi. Konflik di Timur Tengah menurunkan preferensi risiko investor, serta meningkatkan sentimen mencari perlindungan (safe haven). Maka wajar bila saham teknologi mengalami penurunan tajam bahkan penjualan panik akibat tekanan profit taking. Kita perlu menganalisis pola perkembangan jangka panjang dari saham-saham teknologi ini dari sudut pandang revolusi teknologi keempat.

Baru-baru ini, didorong oleh kabar baik bahwa perusahaan robot humanoid Unitree Technology (宇树科技) segera上市, sektor robot humanoid, khususnya perusahaan-perusahaan yang mendukung Unitree Technology, mengalami kenaikan harga yang signifikan. Peluncuran robot Unitree berpotensi membawa gelombang peluang bagi sektor robot humanoid. Selain itu, baru-baru ini Tesla kemungkinan akan merilis robot humanoid generasi baru Optimus V3. Musk menyatakan bahwa dibandingkan V1 dan V2, V3 akan memiliki peningkatan dan perubahan besar dalam performa; hal ini juga dapat memicu antusiasme investasi investor terhadap sektor robot humanoid.

Dampak situasi internasional membuat sektor logam non-ferrous yang sebelumnya mengalami kenaikan cukup besar memicu aksi jual oleh dana. Dalam jangka pendek, sektor tersebut masih berada dalam fase penyesuaian. Namun dalam jangka menengah-panjang, logika alokasi jangka panjang untuk logam non-ferrous tidak mengalami perubahan mendasar. Di era AI, jumlah permintaan untuk logam non-ferrous tidak turun melainkan justru meningkat—terutama logam yang terkait dengan pembangunan pusat data AI, yang memiliki kebutuhan besar. Ke depan, seiring kebutuhan pasar berangsur pulih, saham logam non-ferrous masih memiliki peluang untuk stabil lalu kembali menguat.

Teknologi + sumber daya adalah dua jalur investasi utama tahun ini, dan sejauh ini strategi tersebut masih efektif.

Artikel ini pertama kali diterbitkan oleh penulis di Financial Investment News (金融投资报)

Melimpahnya informasi dan analisis yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)