Harga babi mencapai titik terendah baru, Muyuan Foods meningkatkan pendapatan tetapi tidak meningkatkan laba

Di tengah kondisi harga babi yang mencapai titik terendah baru dan seluruh industri yang berjalan dengan margin tipis, perusahaan terkemuka peternakan babi, Muyuan Co., Ltd., justru mengalami kenaikan pendapatan namun tidak meningkatkan laba. Baru-baru ini, Muyuan Co., Ltd. merilis laporan tahunan 2025. Pada 2025, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 1441,45 miliar yuan, naik 4,49%; serta laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 154,87 miliar yuan, turun 13,39%.

Secara lebih rinci, pada 2025 Muyuan Co., Ltd. menjual 77,98 juta ekor babi hidup untuk dijual, melakukan pemotongan pada 28,66 juta ekor babi, serta menjual produk daging babi segar/beku seperti sekitar 323 juta ton. Pendapatan untuk bisnis pemotongan dan olahan daging adalah 452,28 miliar yuan, naik 86,32%, dan porsi terhadap total pendapatan perusahaan meningkat menjadi 31,4%, serta untuk pertama kalinya pada 2025 berhasil mencetak laba. Selain itu, pada 2025, total biaya beternak babi hidup sepenuhnya sekitar 12 yuan/kg, turun sekitar 2 yuan/kg dibanding periode yang sama tahun sebelumnya.

Meski bisnis pemotongan untuk pertama kalinya meraih laba dan pengendalian biaya juga menunjukkan hasil, penurunan harga babi hidup tetap membebani kinerja laba secara keseluruhan. Muyuan Co., Ltd. dalam laporan tahunannya menyatakan bahwa penurunan laba bersih pada 2025 disebabkan terutama oleh penurunan harga babi hidup. Berdasarkan data pemantauan Kementerian Pertanian dan Urusan Pedesaan, rata-rata harga babi hidup sepanjang 2025 turun menjadi 14,44 yuan/kg, turun 9,2% year-on-year; harga sepanjang tahun mencatat rekor terendah sejak 2019. Berdasarkan perhitungan, keuntungan rata-rata per kepala untuk babi yang siap dijual pada 2025 adalah 31 yuan, turun 183 yuan dibanding 2024.

Memasuki 2026, harga babi masih terus turun. Menurut data dari China Breeding Pig Network, sejak paruh akhir Februari, harga babi terus melemah; pada 29 Maret, harga rata-rata ex-factory babi “wai san yuan” nasional sudah turun menjadi 10,1 yuan/kg. Selain itu, berdasarkan data pemantauan terbaru Kementerian Pertanian dan Urusan Pedesaan, pada minggu ke-3 bulan Maret, seluruh harga babi di 30 provinsi yang dipantau juga turun; harga rata-rata babi adalah 11,05 yuan/kg, turun 28% year-on-year, dan mencatat rekor terendah baru sejak Juni 2018.

Dari data penjualan dua bulan pertama tahun ini, tekanan operasional Muyuan Co., Ltd. masih ada. Pada bulan Januari, harga jual rata-rata babi untuk dijual adalah 12,57 yuan/kg, turun 16,92% year-on-year, dengan pendapatan penjualan sebesar 105,66 miliar yuan, turun 11,93%. Pada bulan Februari, harga jual rata-rata babi untuk dijual turun lebih lanjut menjadi 11,59 yuan/kg, dengan penurunan yang melebar hingga 18,72%; pendapatan penjualan per bulan adalah 64,05 miliar yuan, turun 23,98%.

Menghadapi harga babi yang terus lesu, perusahaan berupaya menanggapi bagian bawah siklus dengan menurunkan biaya lebih lanjut. Dalam pertemuan pertukaran kinerja yang baru-baru ini diadakan, Kepala Keuangan (CFO) Muyuan Co., Ltd., Gao Tong, menyampaikan bahwa dengan mempertimbangkan kemungkinan harga bahan baku pakan akan naik sedikit, target biaya perusahaan untuk 2026 adalah menurunkan biaya rata-rata sepanjang tahun menjadi di bawah 11,5 yuan/kg.

Selain itu, Muyuan Co., Ltd. juga menyatakan bahwa dalam kondisi pasar saat ini, perusahaan akan menerapkan strategi operasional yang lebih hati-hati, dengan keamanan arus kas dan kelangsungan operasi sebagai prioritas pertama. Belanja modal (capital expenditure) perusahaan tahun ini diperkirakan sekitar 100 miliar. Dibandingkan tahun lalu, rencana belanja modal di segmen pemotongan daging mengalami peningkatan; perusahaan akan meningkatkan rasio penyembelihan (self-produced slaughter ratio). Melalui pengelolaan terintegrasi antara segmen peternakan dan segmen pemotongan, perusahaan melakukan manajemen seluruh nilai (full value management), menciptakan ruang peningkatan nilai tambah.

Analis industri makanan Tiongkok, Zhu Danpeng, menyatakan bahwa pada 2025 harga babi Tiongkok secara keseluruhan berada di level rendah, dan berlangsung cukup lama. Di satu sisi, hal ini terkait dengan peningkatan jumlah stok babi di seluruh negeri; di sisi lain, juga dipengaruhi oleh penurunan konsumsi dan volume penyerapan di segmen makanan dan restoran. Memasuki 2026, diperkirakan industri akan memperkuat pengendalian stok pada level makro. Dalam konteks ini, siklus harga babi pada level rendah berpotensi menyempit secara bertahap pada kuartal dua dan kuartal tiga. Pada kuartal tiga, harga babi nasional kemungkinan akan mengalami kenaikan kecil, namun kenaikan secara keseluruhan diperkirakan terbatas; ini juga merupakan perwujudan normal dari perputaran siklus industri.

Menurut Jiang Han, peneliti senior di PanGu Think Tank, kontrol biaya yang ekstrem adalah hukum inti untuk bertahan melewati siklus. Dengan latar belakang harga babi yang jatuh ke level terendah historis saat ini, perusahaan harus menjaga total biaya sepenuhnya berada di bawah garis rata-rata industri. Pada saat yang sama, menghadapi periode panjang “penggilingan dasar” siklus babi, perusahaan harus memanfaatkan keunggulan stabilitas finansial untuk secara teratur mengeliminasi kapasitas yang tidak efisien, mengoptimalkan struktur stok; sekaligus meningkatkan investasi riset dan pengembangan produk bernilai tambah tinggi. Dengan diferensiasi produk, perusahaan dapat keluar dari perang harga yang homogen. Selain itu, perusahaan harus memanfaatkan secara penuh instrumen derivatif keuangan seperti futures untuk mengunci laba di masa depan, menghindari risiko volatilitas yang tajam pada harga spot. Perusahaan juga harus secara aktif memperluas segmen penyembelihan dan pengolahan makanan, melalui penggabungan berbagai model bisnis untuk mengurangi ketergantungan pada satu mata rantai peternakan.

Terkait isu-isu terkait kinerja 2025, reporter Beijing Business Daily mengirimkan surat permintaan wawancara kepada Muyuan Co., Ltd., namun hingga saat naskah ini dibuat, belum menerima tanggapan.

Beijing Business Daily Reporter: Tao Feng Wang Yuetong