“酱油茅” kembali: pertumbuhan pendapatan dan laba yang stabil, harga saham melonjak dalam dua hari

Tanya AI · Apakah lonjakan piutang usaha mencerminkan dinamika persaingan baru di industri bumbu?

21st Century Business Herald Reporter Liu Jingxi

Pada 27 Maret, Haitian Flavor Industry (603288.SH) merilis laporan keuangan tahunan 2025. Laporan tersebut menunjukkan bahwa total pendapatan perusahaan sepanjang 2025 mencapai 288,7 miliar yuan, naik 7,32% YoY; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 70,4 miliar yuan, naik 10,95% YoY. Baik pendapatan maupun laba bersih sama-sama mencetak rekor tertinggi.

Ini terjadi setelah pada 2023 perusahaan menyentuh titik terendah; tingkat pertumbuhan pendapatan total usaha dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham secara YoY telah mempertahankan pertumbuhan positif untuk tahun kedua berturut-turut, sementara pertumbuhan laba bersih kembali melampaui pertumbuhan pendapatan. Ini menunjukkan bahwa Haitian berhasil mencapai “pertumbuhan pendapatan yang juga memberikan keuntungan”.

（Data inti operasional Haitian Flavor Industry dalam lima tahun terakhir）

Sumber gambar: 21st Century Business Herald

Jika ditelaah lebih saksama, kinerja kali ini Haitian Flavor Industry didukung oleh peningkatan penjualan produk di seluruh lini pada sisi pendapatan, serta manfaat realisasi efisiensi penurunan biaya dan peningkatan efisiensi pada sisi biaya.

Dari sisi produk, kecap masih menjadi “batu penopang” bagi total pendapatan, menyumbang porsi pendapatan utama. Pada 2025, bisnis ini membukukan 149,3 miliar yuan, dengan kontribusi terhadap total pendapatan sebesar 51,72%, naik 8,55% YoY.

Oyster sauce dan saus bumbu adalah dua bisnis penting lainnya. Pada 2025 masing-masing membukukan 48,7 miliar yuan dan 29,2 miliar yuan, naik 5,48% dan 9,24% YoY, serta masing-masing menyumbang porsi terhadap total pendapatan sebesar 16,86% dan 10,1%.

Sementara itu, “bisnis lainnya” seperti cuka, wine masak (料酒), dan bumbu campuran yang gencar dipromosikan perusahaan tampil menonjol. Pada 2025, bisnis tersebut membukukan 46,8 miliar yuan, naik 14,55%.

Dari sisi biaya, laporan tahunan menunjukkan bahwa pada 2025 margin laba kotor perusahaan mencapai 40,22%, naik 3,2% YoY.

Perusahaan menjelaskan bahwa penurunan biaya di satu sisi berkat manfaat penurunan biaya bahan baku. Berdasarkan data dari Biro Statistik Nasional, pada 2025 harga rata-rata nasional kedelai di pasar adalah 4.234 yuan / ton, turun 3,25% dibandingkan 2024 sebesar 4.376 yuan / ton.

Di sisi lain, hal ini juga membuktikan bahwa manfaat penurunan biaya dan peningkatan efisiensi melalui peningkatan efisiensi rantai pasok sedang terealisasi. Melalui teknologi seperti AI untuk memilih biji dan fermentasi berbasis big data, biaya manufaktur perusahaan pada 2025 turun 9,98% dibandingkan 2024.

Perlu diperhatikan bahwa pada 2025 piutang usaha Haitian Flavor Industry mencapai 3 miliar yuan, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah. Sebagai perbandingan, sebelum 2022 piutang usaha Haitian Flavor Industry jumlahnya belum mencapai 60 juta yuan. Ini menunjukkan bahwa perusahaan telah mulai secara proaktif melonggarkan kredit, memungkinkan penjualan dengan cicilan (tangguh bayar), untuk menghadapi persaingan industri dan tekanan dari saluran distribusi (kanal).

Pada Juni 2025, Haitian Flavor Industry resmi tercatat di Bursa Efek Hong Kong, menunjukkan “ambisi yang besar” dalam membuka pasar internasional. Dalam laporan keuangannya, Haitian Flavor Industry menyatakan bahwa 2025 adalah titik kunci dalam proses internasionalisasi Haitian International, dan produknya telah dijual ke lebih dari 80 negara dan wilayah di seluruh dunia. Namun, untuk pendapatan yang dihasilkan oleh pasar luar negeri pada tahun fiskal 2025, Haitian Flavor Industry tidak menyebutkannya dalam laporan keuangan kali ini.

Pada 30 Maret, harga penutupan saham Haitian Flavor Industry A/H pada 30 Maret mengalami kenaikan yang signifikan dibandingkan setelah rilis laporan keuangan pada 26 Maret. Hingga penutupan, saham A Haitian Flavor Industry (603288.SH) ditutup pada 40,34 yuan / saham, dan saham H (03288.HK) pada 36,84 dolar HK / saham; kenaikan dalam dua hari perdagangan tersebut semuanya menembus 9%.

（Kinerja saham A/H Haitian Flavor Industry）