Apa yang Diketahui Hyperliquid tentang Masa Depan Perdagangan

Bursa Efek New York berbunyi lonceng untuk membuka dan menutup setiap hari perdagangan—tetapi selama sebagian besar minggu, lonceng itu sunyi. Meski ada perpanjangan jam perdagangan yang cukup sederhana, para investor tetap terkurung pada pasar yang hanya beroperasi 32,5 jam per minggu, sehingga menyisakan rentang panjang ketika peluang—dan risiko—terus berkembang tanpa mereka.

Sebaliknya, aset digital diperdagangkan secara terus-menerus. Kemampuannya sudah jauh melampaui membeli bitcoin pada pukul 2 a.m. Pertukaran terdesentralisasi (DEX) seperti Hyperliquid telah muncul, menawarkan akses tanpa henti ke perdagangan berjangka mata uang kripto serta versi tokenisasi dari saham, minyak, dan logam mulia. Misalnya, banyak investor dilaporkan beralih ke Hyperliquid setelah perkembangan geopolitik yang melibatkan Iran untuk berspekulasi pada harga minyak di luar jam pasar tradisional.

Sementara fungsionalitas ini dapat membuka peluang baru bagi investor, fungsionalitas ini juga memberikan wawasan berharga bagi institusi keuangan yang mengamati kenaikan cepat Hyperliquid.

Sebagaimana dicatat dalam laporan Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto oleh Joel Hugentobler, Analis Kriptokurensi di Javelin Strategy & Research, pendekatan menyeluruh Hyperliquid dapat menjadi terobosan bagi perusahaan layanan keuangan yang mencari jalan masuk ke ekosistem aset digital yang sedang berkembang.

Menyempurnakan Cetak Biru

Model pertukaran terdesentralisasi dipelopori oleh Uniswap, yang memperkenalkan paradigma automated market maker (AMM). Ini menandai perubahan dari model order book tradisional, di mana pembeli dan penjual memasang bid dan ask, dan transaksi hanya dieksekusi ketika harga sudah selaras.

AMM menggantikan proses negosiasi ini dengan algoritma yang secara otomatis memberi harga transaksi. Meskipun inovasi ini memungkinkan perdagangan yang lebih efisien dan selalu aktif dengan ketergantungan minimal pada perantara, celah dalam model tersebut sejak itu menjadi tampak.

“Mereka terbukti sangat tidak efisien untuk price discovery dan pertukaran aset dalam skala besar, terutama ketika likuiditasnya minim,” kata Hugentobler. “Bayangkan seperti jika tetanggamu menjual rumahnya seharga $200.000, padahal mereka bisa menjual seharga $300.000. Lalu, semua rumah di lingkungan itu dijual seharga $200.000 atau kurang. Harganya ditetapkan di batas dan harganya bersifat relatif; itulah model yang digunakan Uniswap.”

Terlepas dari kekurangan ini, Uniswap telah mencapai kesuksesan dan bahkan mendapatkan investasi dari Blackrock—bukti bahwa model DEX itu layak, sekaligus fondasi yang terus dibangun oleh Hyperliquid.

“Apa yang dilakukan Hyperliquid adalah mereka menggabungkan banyak aspek yang berbeda, tetapi yang utama adalah central limit order book (CLOB),” kata Hugentobler. “Ini menghilangkan mekanisme penetapan harga yang bersifat relatif. Ini memberikan nuansa bursa terpusat pada platform tersebut, padahal semuanya tetap berjalan di blockchain mereka sendiri, sehingga tetap merupakan pertukaran terdesentralisasi. Poin jual terbesar pada sebuah DEX adalah Anda mengendalikan aset Anda. Semua aset Anda ada di dompet Anda sendiri.”

Menghidupkan Futures

Salah satu inovasi kunci Hyperliquid adalah mekanisme penilaiannya untuk perpetual futures, yang membantu menjaga harga agar tetap selaras dengan aset yang mendasarinya. Berbeda dengan kontrak futures tradisional, perpetual futures tidak memiliki tanggal kedaluwarsa.

Selain fleksibilitas ini, platform DEX sering kali menawarkan leverage yang jauh lebih tinggi daripada pasar tradisional, sehingga memperbesar potensi imbal hasil sekaligus risiko. Namun, salah satu fitur Hyperliquid yang paling ambisius adalah pendekatannya terhadap market making—menyerahkannya sepenuhnya kepada para pengguna.

“Hyperliquid memiliki sesuatu yang disebut HIP-3, yaitu basis kodenya yang memungkinkan pengembang terverifikasi untuk membentuk perpetual future agar dapat diperdagangkan di bursa,” kata Hugentobler. “Apa yang memungkinkan Hyperliquid lakukan adalah menghadirkan perpetual futures dari aset tradisional, menghadirkan aspek tokenisasi itu ke pasarnya.”

Artinya, setiap pengguna yang melakukan stake sebesar 500.000 token HYPE (kira-kira sedikit di bawah $20 juta, tergantung kondisi pasar) dapat membuat pasar perpetual futures mereka sendiri yang terhubung ke beragam aset. Perlu dicatat, banyak pasar HIP-3 terkemuka tidak terhubung ke kriptokurensi, yang telah lama diasosiasikan dengan DEX.

Sebaliknya, sebagian besar pasar ini mengikuti instrumen keuangan tradisional seperti S&P 500 dan NASDAQ, serta saham individual. Yang lain terhubung ke komoditas seperti emas, perak, dan minyak mentah.

Salah satu pendorong utama popularitas mereka adalah hal yang sederhana; pasar-pasar ini dapat diakses 24/7, menawarkan salah satu dari sedikit cara untuk berdagang secara terus-menerus di berbagai kelas aset.

“Pada 30 Januari, emas turun hampir 40% dalam sehari,” kata Hugentobler. “Setelah pasar futures tutup dan selesai diperdagangkan untuk akhir pekan, Hyperliquid menghidupkan perpetual futures untuk perak. Dan dalam 24 jam, nilainya mencapai beberapa ratus juta yang sedang diperdagangkan.”

“Itu bukan jumlah yang sangat mengagetkan, tetapi kenyataan bahwa mereka bisa menghidupkannya dan secepat itu memiliki volume di akhir pekan ketika futures tradisional tidak, itulah aspek besar ke arah ini,” katanya.

Kunci Likuiditas

Hal ini menegaskan kemampuan dinamis dari teknologi aset digital. Di pasar tradisional, meja over-the-counter memfasilitasi perdagangan besar, sistem perdagangan alternatif mencocokkan pesanan, dan market maker menyediakan likuiditas—bersama banyak perantara khusus lainnya.

Sebaliknya, Hyperliquid mengintegrasikan fungsi-fungsi ini dalam satu sistem berbasis blockchain.

“Satu hal besar yang perlu dibawa pulang oleh FIs adalah bahwa konsentrasi likuiditas menjadi default,” kata Hugentobler. “Jika mereka dapat membangun atau bermitra dengan seseorang yang dapat memanfaatkan jenis model ini dan mereka memiliki model itu—atau bahkan memiliki sebagian dari model itu—maka mereka memiliki distribusinya. Lalu, mereka diuntungkan dari biaya dan cakupan serta setiap aspek dari siklus hidup perdagangan.”

Hyperliquid telah menerapkan pendekatan terintegrasi ini lewat peluncuran stablecoin milik proprieternya, USDH. Sementara banyak institusi telah merangkul stablecoin dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin bisa sangat kuat untuk sebuah DEX—memungkinkannya beroperasi secara independen dari aset eksternal seperti USDC milik Circle dan USDT milik Tether.

“Itu mengubah mereka dari sekadar tempat perdagangan menjadi hub penyelesaian,” kata Hugentobler. “Dengan memiliki stablecoin sendiri, Hyperliquid bisa menjadi mesin perutean untuk pembayaran. FIs dapat mengambil pendekatan yang sama dengan memulai dari perdagangan, melihat apa yang mengambil alih dari sisi perdagangan sejauh volume, lalu memanfaatkan stablecoin mereka sendiri atau stablecoin partner mereka dan menuai manfaat yang sama dari kepemilikan platform serta distribusinya.”

“Kuncinya adalah berfokus dan memanfaatkan berbagai aspek likuiditas,” katanya. “Baik itu penerbitan atau peluncuran sebuah produk atau membawa market maker, settlement partner, maupun custodian agar bergabung—likuiditas adalah kunci pada akhirnya.”

0

                    SHARES

0

                VIEWS
            

            

            

                Share on FacebookShare on TwitterShare on LinkedIn

Tags: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin