Saat Bitcoin melemah bahkan investasi 'aman' seperti Treasury 2 tahun mulai menunjukkan keretakan

Bahkan sudut-sudut pasar yang paling aman pun bisa mulai terlihat tidak nyaman ketika harga minyak melonjak, perang berlarut-larut, dan para investor mulai bertanya-tanya apakah inflasi akan kembali mengarah ke arah yang salah.

Itu adalah pesan yang kami terima dari penjualan Surat Utang AS tenor 2 tahun pada hari Selasa. Ini adalah obligasi pemerintah jangka pendek, dan banyak dipantau karena mencerminkan apa yang dipikirkan investor bisa terjadi dalam beberapa tahun ke depan, terutama dengan suku bunga acuan Federal Reserve.

Ketika permintaan terhadap Treasury durasi pendek ini kuat, itu memberi tahu kita bahwa investor profesional dan institusional percaya inflasi akan mereda dan kebijakan pada akhirnya akan melunak.

Jadi ketika permintaannya melemah, sinyalnya ikut berubah. Investor meminta kompensasi yang lebih baik, dan mereka bersiap menghadapi periode yang akan lebih bergejolak di depan.

Lelang hari Selasa masuk ke kategori kedua itu. Pemerintah menjual $69 miliar obligasi tenor 2 tahun dengan imbal hasil tertinggi 3.936%, dan permintaan datang lebih lemah dibanding bulan sebelumnya. Rasio bid-to-cover turun menjadi 2.44 dari 2.63 pada Februari, sementara dealer primer justru mengambil porsi penjualan yang jauh lebih besar.

Angka-angka ini memberi tahu kita bahwa investor menunjukkan selera yang lebih rendah dari biasanya untuk meminjamkan uang kepada pemerintah AS selama hanya dua tahun dengan tingkat bunga 3.9%.

Grafik yang menunjukkan imbal hasil untuk sekuritas Treasury 2 tahun dari 26 Maret 2025 hingga 25 Maret 2026 (Sumber: The Federal Reserve Bank)

Penjualan yang lemah itu terjadi pada saat konflik di Timur Tengah telah mendorong harga minyak lebih tinggi, dan harapan pemangkasan suku bunga Federal Reserve yang cepat mulai memudar. Aktivitas bisnis AS melambat ke level terendah dalam 11 bulan pada bulan Maret meskipun biaya dan harga jual dipercepat, sebuah kombinasi yang membuat investor menatap gambaran ekonomi yang cukup tidak nyaman.

Treasury 2 tahun adalah salah satu bacaan terbaik di pasar tentang ke mana investor mengira suku bunga akan bergerak dalam waktu dekat. Lelang yang lemah menandakan bahwa para trader tidak yakin Fed akan mampu melonggarkan kebijakan segera. Ini juga bisa menandakan bahwa kekhawatiran inflasi mulai melampaui naluri yang biasa untuk bergegas masuk ke utang pemerintah saat terjadi guncangan geopolitik.

Mengapa lelang sederhana ini menjadi tanda peringatan

Untuk sebagian besar tahun lalu, investor berharap ada cahaya di ujung terowongan. Inflasi tampak menurun, dan pertumbuhan mendingin dengan cara yang tertib, yang akan memberi Fed ruang untuk akhirnya memangkas suku bunga. Obligasi Treasury jangka pendek akan pas secara rapi ke pasar yang sedang pulih ini, karena menawarkan cara yang menguntungkan untuk mengambil posisi menjelang kebijakan yang lebih mudah.

Namun semuanya itu runtuh akibat lonjakan minyak yang baru-baru ini terjadi. Ketika konflik di Iran mengancam berubah menjadi perang penuh di Timur Tengah, harga minyak melonjak tajam, mendorong masuk ke bensin dan biaya bisnis yang lebih luas. Pada dasarnya, itu membatalkan semua pelemahan yang terlihat dalam aktivitas bisnis, meninggalkan pasar bergulat dengan prospek bahwa ekonomi bisa melambat sementara inflasi justru naik. Kombinasi itu akan mencegah Fed memberikan semacam pelonggaran yang mudah dalam setahun atau lebih ke depan.

Begitu kita mulai mempertimbangkan ini sebagai kemungkinan nyata, makna aset “aman” berubah.
Meski relatif aman untuk sebuah aset tetap diperhitungkan dalam situasi seperti ini, inflasi lebih berperan.

Investor mulai bertanya apakah memegang Treasury 2 tahun pada imbal hasil tertentu benar-benar menawarkan perlindungan yang cukup saat harga energi terus naik, dan jalur menuju suku bunga yang lebih rendah tampak kurang pasti. Itulah sebabnya permintaan lemah minggu ini menarik begitu banyak perhatian: itu menunjukkan pasar menginginkan imbal hasil yang lebih tinggi sebelum akhirnya masuk.

Retorika The Fed ikut menambah rasa tidak nyaman itu. Gubernur Fed Michael Barr mengatakan para pembuat kebijakan mungkin perlu menahan suku bunga tetap untuk beberapa waktu karena inflasi masih di atas target dan konflik di Timur Tengah telah menambah risiko kenaikan melalui energi.

Komentar seperti itu membantu menjelaskan mengapa Treasury 2 tahun begitu penting: ini adalah bagian dari pasar Treasury yang paling terkait erat dengan bab berikutnya dari kebijakan Fed. Ketika mulai goyah, investor biasanya bereaksi terhadap apa yang mereka pikir bank sentral bisa atau mungkin tidak bisa lakukan selanjutnya.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, nol kebisingan.

Judul yang menggerakkan pasar dan konteks disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan singkat.

5-minute digest 100k+ pembaca

Alamat email

Dapatkan ringkasan

Gratis. Tanpa spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Coba lagi.

Anda sudah berlangganan. Selamat datang.

Apa yang dikatakan sinyal ini tentang ekonomi ke depan

Lelang bulan ini adalah suar peringatan untuk beberapa bulan ke depan.

Investor mulai menguji apakah asumsi-asumsi lama masih berlaku: Apakah inflasi bisa terus mereda jika minyak tetap tinggi? Apakah Fed bisa memangkas suku bunga jika biaya energi mulai menaikkan harga lebih jauh lagi?

Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini akan memengaruhi semua orang, bukan hanya pembeli Treasury.

Imbal hasil jangka pendek yang lebih tinggi dapat menjaga kondisi keuangan tetap ketat, menekan valuasi di pasar lain, dan menaikkan hambatan untuk pengambilan risiko di saham maupun aset spekulatif. Imbal hasil itu juga dapat mengubah kondisi pinjaman, karena ekspektasi terhadap kebijakan masa depan Fed merembes ke berbagai keputusan penetapan harga.

Itulah sebabnya lelang yang lemah di bagian awal kurva bisa berujung menceritakan kisah yang lebih besar tentang keyakinan, ketakutan, dan bagaimana investor melihat fase berikutnya dari ekonomi yang sedang terbentuk.

Masih ada ruang agar sinyal ini mendingin. Harapan gencatan senjata membantu harga minyak mundur sedikit, dan jenis pergerakan seperti itu dapat meredakan sebagian tekanan pada ekspektasi inflasi.

Meski demikian, pasar masih berdebat dengan dirinya sendiri, dan perdebatan itu hidup di setiap berita terbaru soal minyak, setiap komentar The Fed, dan setiap pembacaan baru mengenai harga dan pertumbuhan.

Untuk saat ini, pesan dari lelang itu jelas: investor melihat dua tahun ke depan dan menyaksikan jalan yang lebih sulit daripada yang mereka lihat sebulan lalu. Mereka melihat perang, minyak, inflasi, aktivitas yang melambat, dan Federal Reserve yang punya ruang lebih kecil untuk melakukan penyelamatan dibanding harapan pasar. Dan kami melihat sekilas pasar mulai memasang harga untuk dunia yang lebih sulit.

Diposting di

Unggulan AS Analisis Investasi Makro

Konteks

Liputan terkait

Ubah kategori untuk menggali lebih dalam atau memperoleh konteks yang lebih luas.

Berita Lokal AS      Analisis Kategori Teratas      Rilis Pers Newswire  

Makro

Bitcoin menghadapi katalis potensi penjualan sebesar $45.000 karena Powell, laporan pekerjaan mengancam tekanan makro baru

Investor Bitcoin menyoroti Federal Reserve dan data ekonomi untuk petunjuk saat ketegangan dan peluang pasar bertemu.

2 jam lalu

Pajak

Kongres mengusulkan penghapusan celah pajak Bitcoin yang banyak digunakan dan memberikannya kepada stablecoin terregulasi

Draf Undang-Undang PARITY Aset Digital baru akan memperluas aturan wash-sale ke aset digital sambil melindungi stablecoin pembayaran tertentu yang teregulasi dari pengakuan gain-or-loss rutin.

17 jam lalu

Bitcoin turun saat Rubio secara pribadi memberi sinyal bahwa perang Iran bisa berlangsung berminggu-minggu, mengunci harga minyak tinggi

Makro · 20 jam yang lalu

Kejutan Bitcoin berikutnya bisa menjadi titik ketika Wall Street akhirnya kehilangan kepercayaan dan mulai menjual

Analisis · 1 hari yang lalu

Taruhan yang membuat pasar prediksi kripto populer kini ditargetkan oleh ancaman larangan

Analisis · 2 hari yang lalu

Harga Bitcoin menuju runtuh akhir pekan ke $61k – apakah kiriman media sosial dari Trump akan menyelamatkannya?

Analisis · 3 hari yang lalu

Price Watch

Ke mana harga Bitcoin menuju minggu ini? BTC jatuh ke $65,000 tetapi memulai minggu ini dalam mode pemulihan

Bitcoin turun ke $65k tetapi menunjukkan pemulihan awal. Level kunci, skenario, dan apa yang harus bertahan agar BTC kembali mendapatkan momentum kenaikan.

28 mins lalu

Analisis

Data terbaru menunjukkan dompet Bitcoin ritel kini tidak bisa lagi mengendalikan pergerakan harga BTC jangka pendek

Perampasan harga korporat Bitcoin yang senyap tampaknya sudah selesai: Mengapa pemegang BTC kini tidak lagi mengendalikan breakout

4 jam lalu

Para pemenang kripto dari AI bukan koin AI karena agen mulai membelanjakan secara otonom

Analisis · 2 hari yang lalu

Kripto memenangkan perlombaan untuk memiliki perdagangan minyak setelah jam kerja saat Wintermute meluncurkan trading 24/7

Analisis · 2 hari yang lalu

Inilah alasannya mengapa Wall Street tiba-tiba terpaku pada tokenisasi – tetapi dengan caranya sendiri

Analisis · 2 hari yang lalu

Bitcoin menetapkan plafon $88k untuk 2026: Setelah awal yang seburuk ini, BTC tidak pernah menyelesaikan tahun dengan hasil positif

Bear Market · 3 hari yang lalu

Jaringan T-REX dan Zama Meluncurkan Infrastruktur Kerahasiaan Kelas Institusional untuk Tokenisasi RWA

Protokol FHE Zama memberdayakan ledger Jaringan T-REX, memungkinkan operasi onchain yang aman untuk tokenisasi institusional.

4 hari yang lalu

BYDFi Memperluas Jangkauan Eropa dengan Sponsorship Next Block Expo 2026 di Warsawa

BYDFi terlibat dengan pemimpin industri dan penggemar melalui jejaring, workshop, dan hadiah misteri yang menarik di salah satu acara kripto terbesar di Eropa.

5 hari yang lalu

BNB Chain Memulai Roadshow Dev Universitas di NYU Hari Ini

PR · 6 hari yang lalu

RIV Coin Meluncur di Solana untuk Menjembatani Modal Institusional dengan Infrastruktur DeFi

PR · 6 hari yang lalu

Playnance Mengungkap Protokol Social Gaming Demokratis Pertama, Melewati 1M Pemegang GCOIN

PR · 7 hari yang lalu

Prasidang $METAWIN Mengumpulkan $350,000 dalam Hitungan Jam

PR · 1 minggu yang lalu

Penyangkalan

Pendapat penulis kami sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat CryptoSlate. Tidak ada informasi apa pun yang Anda baca di CryptoSlate yang seharusnya dianggap sebagai nasihat investasi, dan CryptoSlate tidak mendukung proyek mana pun yang mungkin disebutkan atau ditautkan dalam artikel ini. Membeli dan memperdagangkan mata uang kripto harus dianggap sebagai aktivitas berisiko tinggi. Silakan lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum mengambil tindakan apa pun yang terkait dengan konten dalam artikel ini. Terakhir, CryptoSlate tidak bertanggung jawab jika Anda kehilangan uang saat memperdagangkan mata uang kripto. Untuk informasi lebih lanjut, lihat penyangkalan perusahaan kami.