Konflik geopolitik sulit diprediksi, ekspektasi penurunan suku bunga AS terus tertunda, sektor logam mulia mengalami pergerakan dan kenaikan yang signifikan

30 Maret, sektor logam mulia dibuka lebih rendah pada perdagangan pagi lalu dengan cepat mengalami kenaikan. Hingga rilis ini, saham konstituen Chifeng Gold (600988.SH) naik lebih dari 3%, Shanjin International (000975.SZ), Shandong Gold (600547.SH), China Gold (600489.SH), Sichuan Gold (001337.SZ), Zhaojin Gold (000506.SZ), dan lainnya ikut naik.

Dari sisi kabar, karena ekspektasi pihak luar terhadap prospek perundingan AS dan Iran yang tidak pasti, sentimen kekhawatiran pasar terhadap pasokan energi meningkat. Laporan riset dari CICC Securities menyebutkan, konflik Iran meningkat, harga minyak terus naik. Pasar panik, aset berisiko dijual. Pekan lalu, harga logam jatuh tajam; pihak hilir secara aktif melakukan penetapan harga, memicu perbincangan hangat di pasar mengenai perbandingan dengan awal April tahun lalu. Konflik geopolitik sulit diprediksi, ekspektasi pemangkasan suku bunga oleh AS terus tertunda, sehingga perbedaan lingkungan saat ini dengan April tahun lalu jauh lebih besar. Konflik terus meningkat, harga minyak naik melampaui perkiraan, yang mungkin memicu sentimen penghindaran risiko yang lebih kuat.

CITIC Securities menyatakan bahwa setelah berbagai konflik di Timur Tengah, tren menengah harga emas masih bergantung pada faktor kredibilitas dolar dan likuiditas. Meninjau konflik putaran ini, diperkirakan kelanjutan dua tren—pelonggaran likuiditas dan pelemahan kredibilitas dolar—akan terus mendorong harga emas. Secara historis, keunggulan pada penilaian atau posisi kuantil harga saham akan memperkuat ruang kenaikan bagi sektor emas; sementara saat ini, valuasi PE perusahaan-perusahaan papan atas telah kembali turun ke posisi historis terendah di kisaran 15—20x. Di saat yang sama, dengan mempertimbangkan keselarasan yang sangat tinggi antara puncak harga saham dan puncak harga emas dalam beberapa tahun terakhir, pasar memandang prospek harga emas untuk mencetak rekor baru sebagai pendorong bagi rekor baru pada harga saham.

Dari sisi Founder Securities, disebutkan bahwa meski emas jangka pendek masih ditekan oleh faktor seperti kenaikan suku bunga riil dan dolar yang cenderung menguat, harga mungkin mengalami peningkatan volatilitas bahkan koreksi bertahap. Namun, logika dukungan jangka panjang masih relatif jelas. Rentang dukungan kunci di bawah harga emas kira-kira adalah 4400—4600 dolar AS per ounce; jika koreksi kembali ke rentang tersebut, biasanya berarti masih ada penyerapan yang lebih kuat di bawahnya. Namun, di tengah latar belakang peningkatan risiko geopolitik dan meningkatnya kebutuhan untuk lindung nilai, harga emas jangka pendek masih berpotensi menembus lagi mendekati 5500 dolar AS per ounce. Untuk jangka menengah, emas kemungkinan besar menunjukkan pola high-level sideways yang cenderung menguat; rentang pergerakannya mungkin terkonsentrasi pada 4750—5500 dolar AS per ounce. Untuk jangka panjang, emas tetap didukung oleh faktor-faktor seperti pelemahan dolar AS, penurunan suku bunga riil, arus dana masuk ETF, dan peningkatan kebutuhan alokasi, sehingga masih memiliki nilai strategis yang kuat. Dalam skenario optimistis, mean harga emas juga berpotensi bergerak lebih tinggi lagi.