Performa perusahaan yang terdaftar dalam rantai industri emas mungkin akan semakin berbeda-beda

Laporan wartawan Securities Daily Li Jing

Belakangan ini, perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam rantai industri emas secara berturut-turut mengumumkan kinerja mereka untuk tahun 2025. Dengan latar belakang harga emas yang terus menembus batas dan beroperasi pada level tinggi sepanjang tahun 2025, kinerja perusahaan-perusahaan terkait umumnya meningkat, meskipun ada juga beberapa perusahaan yang mengalami penurunan kinerja. Para pelaku industri berpendapat bahwa, seiring dengan fluktuasi harga emas, perbedaan kinerja perusahaan-perusahaan dalam rantai industri ini mungkin akan semakin tajam.

Secara spesifik, perusahaan tambang emas di bagian hulu rantai industri menjadi penerima manfaat terbesar dari kenaikan harga emas. Laporan kinerja tahun 2025 dari Zijin Mining Group Co., Ltd. menunjukkan bahwa perusahaan mencatat pendapatan operasional sebesar 349,079 miliar yuan, meningkat 14,96% dibandingkan tahun sebelumnya; dan laba bersih yang attributable kepada pemilik induk mencapai 51,777 miliar yuan, melonjak 61,55% dari tahun sebelumnya.

Perusahaan tambang emas Chifeng Jilong juga menunjukkan kinerja yang mengesankan. Pada tahun 2025, pendapatan mencapai 12,639 miliar yuan, naik 40,03% dari tahun sebelumnya; dan laba bersih attributable kepada pemilik induk sebesar 3,082 miliar yuan, meningkat 74,70%.

Perusahaan tambang emas Shandong Gold Mining Co., Ltd. memperkirakan laba bersih attributable kepada pemilik induk tahun 2025 sebesar 4,6 miliar hingga 4,9 miliar yuan, meningkat 56% hingga 66% dibandingkan tahun sebelumnya; dan laba bersih setelah dikurangi item non-berulang diperkirakan sebesar 4,8 miliar hingga 5,1 miliar yuan, naik 60% hingga 71%.

Menurut Qu Fang, penasihat investasi dari Wanjun Securities, dalam wawancara dengan wartawan Securities Daily, perusahaan tambang emas di hulu rantai industri memiliki karakteristik sumber daya yang khas, dengan biaya penambangan yang relatif kaku. Harga emas yang tinggi secara langsung meningkatkan margin laba kotor dan laba bersih secara signifikan. Ditambah lagi, perusahaan-perusahaan terkemuka terus memperluas kapasitas produksi dan cadangan, menciptakan pola pertumbuhan tinggi yang menggabungkan peningkatan volume dan harga. Tingkat konsentrasi industri semakin meningkat, dan perusahaan-perusahaan utama yang memiliki cadangan sumber daya dan keunggulan biaya menunjukkan elastisitas keuntungan dan kemampuan menghadapi risiko yang jauh lebih baik.

Berbeda dengan perusahaan tambang di hulu, kinerja perusahaan di hilir, seperti toko perhiasan emas, menunjukkan perbedaan yang mencolok. Laporan keuangan cepat dari Lao Feng Xiang Co., Ltd., perusahaan perhiasan emas tradisional terkemuka, menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan perusahaan mencapai 52,823 miliar yuan, turun 6,99% dari tahun sebelumnya; dan laba bersih attributable kepada pemilik induk sebesar 1,755 miliar yuan, turun 9,99%. Selain itu, perusahaan seperti Shenyang Cuihua Jewelry Co., Ltd. dan Zhejiang Mingpai Jewelry Co., Ltd. memperkirakan bahwa kinerja mereka pada tahun 2025 akan mengalami penurunan dibandingkan tahun sebelumnya atau mengalami kerugian.

Namun, beberapa perusahaan yang fokus pada merek dan diferensiasi produk secara umum menunjukkan pertumbuhan kinerja. Guangdong Chaohongji Industrial Co., Ltd. memperkirakan laba bersih tahun 2025 sebesar 436 juta hingga 533 juta yuan, meningkat 125% hingga 175%. Lao Pu Gold Co., Ltd. memperkirakan penjualan sekitar 31 miliar hingga 32 miliar yuan pada tahun 2025, meningkat sekitar 216% hingga 227%; dan laba bersih yang telah disesuaikan sekitar 5 miliar hingga 5,1 miliar yuan, meningkat 233% hingga 240%.

Qu Fang menambahkan bahwa industri ritel di hilir sangat dipengaruhi oleh lonjakan harga emas, dengan perusahaan-perusahaan tradisional mengalami tekanan, sementara perusahaan yang mengadopsi strategi merek dan diferensiasi mampu bertahan dan bahkan berkembang di tengah kondisi ini. Industri sedang mempercepat transformasi menuju produk premium dan merek.

Perlu dicatat bahwa harga emas internasional baru-baru ini mengalami fluktuasi yang sangat tajam. Kepala ekonom dari Qianhai Open Source Fund, Yang Delong, mengatakan kepada wartawan Securities Daily bahwa konflik geopolitik saat ini memicu reaksi berantai di pasar, dengan ekspektasi inflasi yang meningkat memaksa Federal Reserve AS menunda penurunan suku bunga. Selain itu, keuntungan dari kenaikan besar harga emas sebelumnya yang terkumpul juga mulai direalisasikan, menyebabkan koreksi harga jangka pendek.

Mengenai prospek jangka panjang, lembaga-lembaga tetap optimis terhadap tren harga emas. Shen Yunwan Guo Futures berpendapat bahwa kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan fiskal AS semakin memburuk, ditambah dengan restrukturisasi tatanan politik dan ekonomi global serta diversifikasi aset cadangan bank sentral global, sehingga harga emas diperkirakan akan tetap menunjukkan tren kenaikan jangka panjang.