Beberapa perusahaan properti yang mengalami kerugian "berbalik untung"｜Tinjauan Properti

Baru-baru ini, beberapa perusahaan pengembang properti yang mengalami kesulitan keuangan berturut-turut merilis prakiraan kinerja tahun 2025, dan berbalik untung melalui restrukturisasi utang. Meskipun setelah dikecualikan pengaruh laba dari restrukturisasi, kinerja operasional perusahaan-perusahaan tersebut belum berbalik arah, namun menurut para pelaku industri, pembalikan kerugian dalam laporan keuangan tetap melepaskan sinyal positif. Tetapi untuk benar-benar memulihkan kemampuan “mencetak uang” dan mencapai operasi yang berkelanjutan, perusahaan masih perlu mengambil langkah-langkah nyata.

Belum lama ini, Country Garden merilis kabar orang dalam dan prakiraan laba. Dalam pengumumannya, Country Garden menyatakan bahwa kinerjanya berhasil berbalik untung. Perusahaan memperkirakan bahwa pada tahun 2025 akan membukukan laba bersih sekitar 1 miliar yuan hingga 2,2 miliar yuan, sedangkan pada periode yang sama tahun 2024 perusahaan membukukan kerugian sekitar 35,145 miliar yuan. Agile Group (佳兆业) merilis prakiraan laba untuk tahun 2025, memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham tidak kurang dari 50 miliar yuan pada tahun 2025, sehingga berbalik untung dibandingkan kerugian bersih pada periode yang sama tahun 2024 sebesar 28,5 miliar yuan. Evergrande juga dalam pengumumannya menyebutkan bahwa diperkirakan pada tahun 2025 perusahaan akan beralih dari rugi menjadi untung, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 17 miliar hingga 19 miliar yuan, sementara pada periode yang sama tahun lalu kerugiannya sebesar 7,076 miliar yuan. Terkait pembalikan dari rugi menjadi untung, Evergrande menjelaskan bahwa terutama berkat keuntungan yang dihasilkan dari restrukturisasi utang luar negeri yang selesai dilakukan pada 2025, sekitar 40 miliar yuan.

Perusahaan-perusahaan pengembang ini berhasil “berbalik dari rugi menjadi untung” karena “jasa” restrukturisasi utang. Sebagai contoh, Country Garden. Sebelumnya, seluruh rencana restrukturisasi utang dalam negeri berjumlah 9 skema dengan total skala sekitar 13,77 miliar yuan telah disetujui; skema restrukturisasi utang luar negeri dengan skala sekitar 17,7 miliar dolar AS juga secara resmi mulai berlaku pada 30 Desember 2025. Secara keseluruhan, perkiraan pengurangan skala utang hampir mencapai 90 miliar yuan. Setelah restrukturisasi, biaya pendanaan utang baru turun drastis menjadi 1% hingga 2,5%, memberi Country Garden jendela kunci agar lima tahun ke depan dapat menanggalkan beban dan melangkah dengan ringan.

Pusat Penelitian Industri Tiongkok (中指研究院) Direktur Penelitian Perusahaan, Liu Shui, menyatakan bahwa dalam restrukturisasi utang, pihak debitur menimbulkan selisih akibat nilai tercatat utang yang direstruktur melebihi nilai pelunasan kas, nilai wajar aset non-kas, atau nilai tercatat utang setelah restrukturisasi. Selisih ini harus dicatat sekali sekaligus ke laba periode berjalan, sehingga membentuk “keuntungan restrukturisasi utang”. Berdasarkan prakiraan kinerja beberapa perusahaan ini, pembalikan dari rugi menjadi untung terutama berasal dari keuntungan yang dihasilkan restrukturisasi utang; setelah dikecualikan keuntungan restrukturisasi utang, semuanya tetap berada dalam kondisi rugi.

Dari sisi operasional, perusahaan-perusahaan ini dalam jangka pendek masih akan menghadapi tekanan. Liu Shui menekaskan bahwa penyelesaian restrukturisasi utang tidak berarti perusahaan benar-benar “selesai dengan masalahnya” dan kembali sehat. Jika penjualan berikutnya tidak lancar dan perbaikan operasional tidak terjadi, tetap ada risiko bahwa arus kas kembali terputus. Oleh karena itu, perusahaan harus memandang restrukturisasi utang sebagai titik awal baru, bukan titik akhir. Langkah ini terutama mengatasi risiko likuiditas jangka pendek, memberi waktu berharga untuk memperbaiki neraca aset-liabilitas. Namun untuk benar-benar memulihkan kemampuan mencetak uang dan mencapai operasi yang berkelanjutan, perusahaan masih perlu mengambil langkah-langkah nyata; tugas intinya adalah mempercepat penagihan kembali dana dari penjualan, serta menghidupkan kembali aset yang masih ada. Selain itu, perusahaan juga perlu menyesuaikan struktur bisnis, berfokus pada keunggulan inti bisnis, memperkuat manajemen yang lebih presisi, serta beralih ke model pengembangan yang lebih menekankan kualitas aset, operasi yang stabil, dan keamanan keuangan. Di samping upaya perusahaan sendiri, perbaikan kondisi lingkungan eksternal juga perlu mendapatkan dukungan.

Berdasarkan penelusuran jurnalis, perusahaan-perusahaan pengembang yang mengalami kesulitan keuangan terus mencari jalan keluar, dan mayoritas memilih memulai dari bisnis dengan aset yang lebih ringan. Belum lama ini, acara peluncuran “Digital New Coast · Mengmeng Meng启航” untuk inovasi industri Mengmeng di Distrik Baiyun, Guangzhou, diadakan. Country Garden sebagai mitra kerja sama inti untuk ekosistem cerdas wilayah penuh batch pertama, secara resmi menandatangani perjanjian kerangka kerja sama ekosistem dengan Biro Pelayanan Urusan Pemerintahan dan Manajemen Data Distrik Baiyun. Diketahui bahwa Country Garden akan mengintegrasikan sumber daya dan kemampuan inti dari beberapa lini bisnisnya, seperti bisnis yang dikelola dan dibangun untuk pihak lain, teknologi konstruksi, serta layanan properti, dan secara mendalam terlibat dalam tata rencana pembangunan “kota cerdas” Distrik Baiyun.

Bai Wenxi (柏文喜), Wakil Ketua Eksekutif Aliansi Modal Perusahaan Tiongkok (中国企业资本联盟), menyatakan bahwa “pembalikan kerugian di atas kertas” dari perusahaan pengembang yang bermasalah hanya menghentikan pendarahan di tingkat keuangan. Kelahiran kembali yang sesungguhnya membutuhkan penyelesaian tiga lompatan: dari pemulihan akuntansi ke pemulihan operasional, secepatnya mewujudkan arus kas operasional kembali positif; dari restrukturisasi utang ke rekonstruksi model, meninggalkan praktik utang berbasis leverage tinggi dan perputaran cepat yang tinggi, serta membangun model bisnis berkelanjutan dengan aset yang ringan dan operasional yang kuat; dari jaminan penyerahan rumah yang layak huni ke jaminan kepercayaan, membangun kembali kepercayaan pasar, serta memulihkan kemampuan pembiayaan dan penjualan yang normal.