Perusahaan medis Mindray 2025 mengalami penurunan pendapatan tahunan sebesar 9,4%, laba bersih turun 30,3%, bisnis baru tumbuh 30% | Berita laporan keuangan

Kinerja Merck/迈瑞医疗 pada tahun 2025 mengalami penurunan tajam yang jarang terjadi sejak menjadi perusahaan publik. Penyusutan pengadaan peralatan medis di dalam negeri serta tekanan kebijakan pada industri diagnostik in vitro yang saling tumpang tindih menyebabkan pendapatan dan laba bersih perusahaan sama-sama mengalami penurunan yang signifikan. Meski demikian, bisnis internasional perusahaan tetap mempertahankan momentum pertumbuhan, bisnis-bisnis baru berkembang dengan kecepatan tinggi, dan manajemen memiliki ekspektasi optimistis bahwa bisnis domestik akan kembali tumbuh positif pada tahun 2026.

Berdasarkan laporan tahunan 2025 yang dipublikasikan perusahaan, sepanjang tahun pendapatan usaha mencapai 33,282 miliar yuan, turun 9,38% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 8,136 miliar yuan, turun secara tajam 30,28% year-on-year. Perusahaan berencana membagikan dividen tunai kepada seluruh pemegang saham sebesar 3,10 yuan untuk setiap 10 saham (termasuk pajak).

Tekanan inti yang menyebabkan penurunan kinerja berasal dari pasar domestik. Bisnis domestik perusahaan sepanjang tahun menghasilkan pendapatan 15,632 miliar yuan, turun drastis 22,97% year-on-year. Untuk diagnostik in vitro, berbagai kebijakan yang terkonsolidasi seperti reformasi pembayaran DRG/DIP, pengadaan terpusat volume besar (volume-based centralized procurement), serta pengakuan bersama atas hasil pemeriksaan menyebabkan dampak ganda: baik volume penggunaan reagen maupun harga mengalami penurunan, sehingga skala pasar menyusut secara cukup besar.

Pada saat yang sama, pendapatan bisnis internasional mencapai 17,650 miliar yuan, naik 7,40% year-on-year. Porsi pendapatan tersebut terhadap total pendapatan grup meningkat menjadi 53%, dan pasar Eropa bahkan mencatat pertumbuhan 17%. Perusahaan memperkirakan bahwa pada tahun 2026 bisnis domestik berpotensi mencapai pertumbuhan positif; pada tahun 2027 dan seterusnya memasuki tahap pertumbuhan berkelanjutan yang lebih stabil dan berkecepatan tinggi.

Bisnis domestik: tekanan kebijakan masih ada, pola pemulihan lemah berlanjut

Penurunan tajam di pasar domestik merupakan kendala utama bagi kinerja periode ini. Perusahaan menyatakan bahwa meskipun industri peralatan medis telah melewati masa tersulit dari penyesuaian mendalam selama tiga tahun berturut-turut, saat ini rumah sakit secara umum masih menghadapi tekanan operasional yang berujung pada pengurangan anggaran pengadaan secara keseluruhan, sehingga industri peralatan medis masih berada pada tahap pemulihan yang lemah.

Bisnis diagnostik in vitro menjadi yang paling terdampak. Bisnis ini menghasilkan pendapatan sebesar 12,241 miliar yuan sepanjang tahun, turun 9,41% year-on-year. Kontribusinya dalam total pendapatan grup lebih dari 36%, dan untuk tahun kedua berturut-turut menempati peringkat pertama di antara semua lini produk. Pendapatan diagnostik in vitro domestik menyumbang sekitar 48% dari pendapatan bisnis domestik; ditekan secara bersamaan oleh berbagai kebijakan seperti reformasi DRG/DIP, pengadaan terpusat reagen, pengakuan bersama atas hasil pemeriksaan, serta penataan harga layanan medis.

Perusahaan menilai bahwa kebijakan-kebijakan tersebut secara jangka pendek menimbulkan volatilitas industri, tetapi dalam jangka menengah kebijakan yang efektif untuk menstandarkan perilaku diagnosis dan terapi, serta meningkatkan efisiensi pembayaran Jaminan Kesehatan, akan membuka jendela bagi perusahaan dengan kemampuan inovasi untuk merebut porsi pasar.

Pangsa pasar bisnis kimia (biokimia) perusahaan telah meningkat hingga lebih dari 18%. Pada pengadaan terpusat penanda tumor di 25 provinsi serta pengadaan terpusat untuk fungsi tiroid (甲功), niat pengadaan (laporan kuota) Mairui mencapai 14% dan 13%, dengan peringkat hanya di bawah Roche. Perusahaan sekaligus menetapkan target pangsa pasar domestik untuk bisnis inti seperti chemiluminescence, biokimia, serta koagulasi untuk naik dari sekitar 10% menjadi 20% dalam waktu 3 tahun.

Pendapatan bisnis informasi kehidupan dan dukungan (life information & support) mencapai 9,837 miliar yuan sepanjang tahun, turun 19,80% year-on-year; pendapatan bisnis pencitraan medis mencapai 5,717 miliar yuan, turun 18,02% year-on-year. Keduanya ditekan langsung oleh pengurangan belanja modal rumah sakit domestik.

Bisnis internasional: Eropa memimpin, terobosan pada pelanggan kelas atas dipercepat

Pasar internasional menjadi penopang penting bagi kinerja periode ini. Pendapatan bisnis internasional perusahaan mencapai 17,650 miliar yuan, naik 7,40% year-on-year. Porsi pendapatan internasional meningkat menjadi 53%, lebih tinggi daripada tahun sebelumnya. Pasar Eropa, dengan dasar pertumbuhan tinggi pada 2024, kembali mencatat pertumbuhan 17% pada 2025; bisnis internasional yang baru muncul mencatat pertumbuhan hampir 30% year-on-year.

Terobosan pada pelanggan kelas atas adalah sorotan utama perkembangan internasional pada periode ini. Dalam periode pelaporan, perusahaan mencatat hampir 90 pelanggan strategis kelas atas internasional baru, di antaranya 17 dari 100 rumah sakit teratas di dunia, dan 5 lainnya merupakan rumah sakit peringkat pertama di negaranya; 160 pelanggan strategis lama berhasil melakukan terobosan produk secara horizontal.

Di bidang life information & support, perusahaan mencatat terobosan lebih dari 210 pelanggan kelas atas baru sepenuhnya, termasuk:

Hospital Children’s spesialisasi Prancis, Hospital Necker-Enfants Malades (peringkat ke-7 spesialisasi anak di dunia), London Chest Hospital Inggris (bagian dari Barts Health Trust, konsorsium NHS terbesar di Inggris) dan Hospital Clinico, rumah sakit akademik publik yang menempati peringkat pertama di Chili.

Di Switzerland, Lindenhof gruppe AG, perusahaan berhasil mewujudkan total 300 unit perangkat untuk sistem monitoring dan sistem infus. Di Prancis, Hospital Necker-Enfants Malades, perusahaan berhasil mewujudkan hampir 300 unit perangkat monitoring kelas atas serta rencana solusi IT seluruh rumah sakit, mencakup 31 departemen klinis.

Dalam diagnostik in vitro, perusahaan menembus hampir 300 pelanggan kelas atas baru pada periode pelaporan, dan di Thailand sejumlah rumah sakit menyelesaikan pemasangan lini produksi cerdas laboratorium sepenuhnya MT8000. MT8000 mencatat lebih dari 20 set pemasangan secara global dalam periode pelaporan; perusahaan memperkirakan jumlah pemasangan pada 2026 akan mengalami pertumbuhan yang signifikan year-on-year.

Di kawasan Amerika Utara, Mairui telah menjangkau sekitar 80% sistem medis IDN di AS dan lebih dari 2.100 rumah sakit IDN. Pada Januari 2026, Mairui AS bersama Medtronic mencapai kerja sama strategis, memperluas kolaborasi di bidang monitoring pasien hingga pusat bedah rawat jalan.

Bisnis yang baru muncul: pertumbuhan tinggi menjadi segmen yang paling menonjol

Bisnis-bisnis baru (termasuk bedah invasif minimal, intervensi invasif minimal, dan kesehatan hewan) menjadi segmen dengan pertumbuhan tercepat pada periode ini. Pendapatan sepanjang tahun mencapai 5,378 miliar yuan, naik 38,85% year-on-year; menyumbang sekitar 16% dari total pendapatan bisnis perusahaan. Di antaranya, pendapatan bisnis domestik yang baru muncul menyumbang lebih dari 20% dari total pendapatan bisnis domestik.

Untuk bedah invasif minimal, perusahaan telah membangun matriks produk yang lengkap untuk sistem endoskopi, platform energi, dan bahan habis pakai bernilai tinggi. Pada 2025, pisau ultrasonik (sonic knife/ultrasound scalpel) berhasil memperoleh penawaran di 272 rumah sakit di 14 provinsi; proporsi rumah sakit tingkat tersier dan setingkat atau lebih tinggi melampaui 70%. Untuk stapler (alat anastomosis), seluruh lini produk memenangkan penawaran dalam aliansi pengadaan terpusat di 7 provinsi, dan masuk ke lebih dari seratus rumah sakit teratas.

Perusahaan juga mengungkapkan bahwa ke depan, perusahaan akan mengintegrasikan akumulasi teknologi dari tiga bidang utama—endoskopi, platform energi, dan instrumen bedah—serta meluncurkan produk robot bedah.

Untuk intervensi invasif minimal, perusahaan mengandalkan percepatan penataan melalui anak usaha yang dikendalikan, Huietai Medical. Pada periode pelaporan, sistem 3D atrial fibrillation PFA (pulse field ablation / ablasinya medan listrik berdenyut) dan RFA (radio frequency ablation / ablasi frekuensi radio) serta bahan habis pakai pendukung telah memperoleh persetujuan NMPA dan berhasil memasuki pelaksanaan operasi secara klinis. Pada September 2025, perusahaan menambah kepemilikan Huietai Medical melalui transaksi dalam jumlah besar menjadi total kepemilikan 26,54%.

Dalam bisnis kesehatan hewan, porsi pendapatan dari luar negeri telah mencapai sekitar 80%. Perusahaan menyatakan bahwa pasar internasional masih memiliki peluang besar.

Transformasi cerdas digital: AI model besar berpindah dari laboratorium ke klinik

Perusahaan terus mendorong pembangunan ekosistem healthtech cerdas digital “perangkat + IT + AI”, dan pada periode pelaporan berhasil mewujudkan penerapan klinis untuk berbagai model AI besar, menjadi jalur inti agar perusahaan dapat membangun keterikatan jangka panjang dengan para pelanggan.

Seri model besar “Qiyuan” melakukan ekspansi ke berbagai bidang pada periode ini: model besar Qiyuan untuk perawatan intensif telah dipasang di 30 rumah sakit, termasuk rumah sakit kelas teratas seperti Rumah Sakit Afiliansi Pertama Fakultas Kedokteran Universitas Zhejiang, Rumah Sakit Renji Afiliansi Fakultas Kedokteran Universitas Jiao Tong Shanghai, dan institusi medis top lainnya. Model ini dapat menyusun kondisi pasien selama 24 jam dalam waktu 5 detik dan menghasilkan profil digital, untuk membantu menyelesaikan sekitar 70% penulisan rekam medis.

Model besar Qiyuan untuk kedokteran perioperatif telah dipasang di 2 rumah sakit; model besar Qiyuan untuk pemeriksaan laboratorium telah diterapkan di Rumah Sakit Shenzhen Fakultas Kedokteran Universitas Nanfang, sehingga waktu rata-rata audit sampel meningkat sekitar 30 kali, dengan tingkat akurasi audit laporan di atas 90%.

Solusi “RuiJian ecosystem” hingga akhir 2025 telah mengumpulkan hampir 1.100 rumah sakit yang dipasang, di mana sekitar 80% adalah rumah sakit tingkat tersier; penambahan pemasangan pada 2025 melebihi 500 rumah sakit. “RuiZhi ecosystem” di dalam negeri telah terpasang di lebih dari seribu rumah sakit; proyek penandatanganan internasional kumulatif lebih dari 880; penambahan pada 2025 sebanyak 230. “RuiYing ecosystem” telah terpasang lebih dari 20.100 set, mencakup 31 provinsi, kota, dan wilayah otonom di seluruh negeri.

Investasi penelitian dan pengembangan perusahaan sepanjang tahun mencapai 3,929 miliar yuan, setara dengan 11,80% dari pendapatan usaha. Hingga akhir 2025, perusahaan telah mengajukan 12.983 paten secara kumulatif.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Bebas Tanggung Jawab

        Ada risiko di pasar, lakukan investasi dengan hati-hati. Artikel ini tidak membentuk saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan pihak pengguna tertentu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap opini, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Dengan melakukan investasi berdasarkan hal tersebut, tanggung jawab berada pada pihak sendiri.