Laporan Riset Menggali Emas | Dongwu Securities: Pertahankan peringkat "Beli" untuk Goldwind, Margin Laba Kotor Turbin Angin Melebihi Ekspektasi dan Titik Balik Telah Terlihat

Laporan riset Sinwuyang Securities menyatakan bahwa titik balik margin laba kotor turbin angin Goldwind Technology sudah terlihat melampaui ekspektasi, dan produksi Green Etilen siap diluncurkan. Perusahaan pada 2025 mencatat pendapatan 730,2 miliar yuan, tahun ke tahun +28,8%, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik 27,7 miliar yuan, tahun ke tahun +49,1%. Pendapatan penjualan turbin angin dan komponen pada 2025 sebesar 572 miliar yuan, tahun ke tahun +47,0%, dengan margin laba kotor 8,95%, tahun ke tahun +3,9 pct. Hingga akhir 2025, total kapasitas yang telah terhubung ke jaringan perusahaan mencapai 10GW, dengan kapasitas yang ditransfer hak terhubung ke jaringan sebesar 588MW; di antaranya 138MW diakui menghasilkan pendapatan investasi yang terkait sebesar 1,37 miliar yuan, dengan laba per unit sekitar 1 yuan/W. Pendapatan bisnis luar negeri tumbuh pesat, margin laba kotor melampaui ekspektasi, dan pesanan Green Etilen yang masih dalam tangan lebih dari 75 juta ton; pada 2026 diperkirakan dapat mulai produksi skala kecil. Dengan mempertimbangkan penyisihan penurunan nilai aset ladang angin, menurunkan proyeksi laba, memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik untuk 2026–2028 sebesar 42/52/62 miliar yuan (nilai sebelumnya untuk 2026–2027 sebesar 45,6/55,5 miliar yuan), dengan pertumbuhan tahun ke tahun 52%/25%/18%, serta PER masing-masing 27,6/22,1/18,8x; mempertahankan peringkat “buy/menambah kepemilikan”.