Laporan keuangan Luckin Coffee tahun 2025 dirilis: Pendapatan kuartal keempat meningkat tetapi laba tidak bertambah, biaya pengantaran makanan meningkat tajam sebesar 94,5%

Pada malam 26 Februari, Luckin Coffee merilis laporan keuangan kuartal keempat tahun 2025 dan laporan tahunan. Laporan keuangan menunjukkan total pendapatan bersih perusahaan pada tahun 2025 mencapai 49,288 miliar yuan, meningkat secara signifikan sebesar 43% secara year-on-year; laba bersih 3,6 miliar yuan, naik 21,8%, dan kinerja sepanjang tahun berjalan dengan sangat pesat.

Namun perlu dicatat bahwa di balik kinerja Luckin yang tetap bersinar sepanjang tahun, terjadi kondisi “pendapatan meningkat namun laba tidak meningkat” pada kuartal keempat: pendapatan pada periode tersebut naik 32,9% secara year-on-year, tetapi laba bersih justru turun 39% menjadi 518 juta yuan.

Terkait tekanan pada laba kuartal keempat, Luckin dalam laporan keuangannya memberikan alasan yang jelas: biaya yang tinggi serta lonjakan biaya pengiriman yang dipicu oleh perang layanan antar makanan adalah faktor inti. Data laporan keuangan menunjukkan total biaya operasional perusahaan pada kuartal keempat mencapai 11,955 miliar yuan, naik 38,9% year-on-year. Di antaranya, biaya pengiriman melonjak 94,5% menjadi 1,631 miliar yuan; terutama karena volume pengiriman pada platform layanan antar pihak ketiga mengalami peningkatan yang besar; sementara itu, biaya bahan baku dan biaya sewa gerai juga masing-masing naik 33,2% dan 32,8% year-on-year, yang secara langsung terkait dengan ekspansi jumlah gerai perusahaan dan peningkatan penjualan produk.

Pendiri bersama Luckin Coffee dan Chief Executive Officer Guo Jin Yi dalam rapat kinerja menyatakan bahwa penyesuaian berkelanjutan pada strategi subsidi platform layanan antar membuat struktur volume cangkir pesanan perlu waktu untuk kembali dari layanan antar ke pengambilan mandiri; selain itu, basis tinggi yang terbentuk akibat subsidi skala besar pada tahun 2025 juga dapat menyebabkan kinerja gerai dan profit yang sejenis di tahun 2026 mengalami fluktuasi dan tantangan secara bertahap. Fenomena ini sesuai dengan hukum objektif perkembangan industri; fluktuasi kinerja dalam jangka pendek tidak akan mengubah logika pertumbuhan jangka panjang perusahaan.

Menanggapi “perang layanan antar makanan”, Guo Jin Yi juga menegaskan pemikiran tata letak inti Luckin, menekankan bahwa pengambilan mandiri di gerai tetap akan menjadi bentuk konsumsi utama; pada tahap tertentu perkembangan pasar, layanan antar hanya berperan sebagai kanal pelengkap. “Pertama, dibandingkan dengan rentang harga utama kopi siap seduh (fresh-made) di Tiongkok, porsi biaya pemenuhan pesanan layanan antar terlalu tinggi; sensitivitas terhadap harga per cangkir tinggi, dan profitabilitas per unit kurang baik; kedua, waktu pengiriman yang lebih lama dapat memengaruhi ekspektasi konsumen terhadap sifat instan serta pengalaman rasa kopi, dan bukan merupakan mode konsumsi yang ideal.”

Guo Jin Yi menegaskan bahwa model gerai Luckin yang berpusat pada pengambilan mandiri dapat mewujudkan penempatan yang padat untuk hampir semua skenario konsumsi, sehingga Luckin sedapat mungkin mendekati pelanggan—ini adalah keunggulan inti Luckin, sekaligus fondasi pertumbuhan jangka panjang. “Seiring berjalannya waktu, bisnis kopi akan secara alami kembali ke model yang berorientasi pada pengambilan mandiri; meskipun proses transformasi ini mungkin memerlukan waktu yang cukup lama.”

Laporan keuangan juga menunjukkan langkah ekspansi Luckin tidak melambat, dan masih terus mendorong penataan globalisasi dan lokalisasi. Dari sisi operasi gerai, pada kuartal keempat perusahaan menambah bersih 1.834 gerai; di antaranya, pasar China (termasuk Hong Kong) menambah bersih 1.792 gerai, Singapura 13 gerai, Malaysia 25 gerai, dan Amerika Serikat 4 gerai. Hingga akhir 2025, Luckin menambah bersih 8.708 gerai sepanjang tahun, dengan total jumlah gerai mencapai 31.048 gerai, naik 39%; di antaranya, gerai milik sendiri 20.234 dan gerai bermitra 10.814. Dari sisi pendapatan, pendapatan gerai milik sendiri sepanjang tahun mencapai 36,243 miliar yuan, naik 41,6%; pendapatan gerai bermitra 11,594 miliar yuan, naik 49,7%.

Guo Jin Yi menegaskan, kini jumlah gerai Luckin sudah menembus 30 ribu, dengan total ukuran basis pengguna transaksi kumulatif lebih dari 450 juta; ekspansi skala yang terus berlanjut tidak hanya memperkuat posisi terdepan perusahaan di pasar, tetapi juga semakin meningkatkan kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan peluang keuntungan struktural di pasar kopi Tiongkok. Ia menyatakan bahwa keunggulan kompetitif di pasar kopi Tiongkok saat ini semakin tercermin pada kemampuan operasional seluruh rantai dan kemampuan yang ter- sistematisasi perusahaan.