HaidiLao mencapai pendapatan 43,225 miliar yuan pada tahun 2025, laba tertekan, bisnis pengantaran makanan tumbuh pesat

Tanya AI · Apakah penurunan laba Haidilao terkait dengan rasa sakit ekspansi waralaba?

Reporter: Ke Yang    Editor: Huang Bowen

Pada malam 24 Maret, Haidilao (HK06862, harga saham 15.99 HKD, kapitalisasi pasar 89,128 miliar HKD) merilis kinerja tahun penuh 2025.

Menurut pengumuman, pada tahun 2025 Haidilao mencapai pendapatan 43.225 miliar yuan, naik 1,1%; meraih laba bersih 4.042 miliar yuan, turun 14% year-on-year; serta memperoleh laba operasi inti 5.403 miliar yuan, turun 13,3% year-on-year.

Untuk rincian bisnis, pada 2025 pendapatan bisnis take-away Haidilao mencapai 2,658 miliar yuan, naik 111,9%; pendapatan operasi restoran lainnya mencapai 1,521 miliar yuan, naik 214,6%. Per akhir 2025, selain merek Haidilao, perusahaan mengoperasikan 20 merek restoran, total 207 restoran.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan Haidilao sepanjang tahun hanya tumbuh sedikit year-on-year, tetapi pada sisi laba tekanannya terlihat jelas, dan indikator operasi inti mengalami fluktuasi pada berbagai tingkat. Sementara itu, perusahaan mendorong ekspansi waralaba, inkubasi berbagai merek, serta memperkuat bisnis take-away, dengan tujuan mencari titik tumpu pertumbuhan baru dalam penyesuaian struktur.

Fluktuasi jangka pendek pada struktur profit, strategi toko disesuaikan secara proaktif

Menurut laporan keuangan, pada tahun 2025 Haidilao mencapai pendapatan 43.225 miliar yuan, naik 1,1%; meraih laba bersih 4.042 miliar yuan, turun 14% year-on-year; serta memperoleh laba operasi inti 5.403 miliar yuan, turun 13,3% year-on-year.

Pada sisi biaya, biaya bahan baku dan barang habis pakai Haidilao naik 8,1% dari 16.211 miliar yuan pada 2024 menjadi 17.526 miliar yuan pada 2025, dengan persentase terhadap pendapatan naik dari 37,9% menjadi 40,5%. Perusahaan menjelaskan bahwa hal ini terutama disebabkan oleh meningkatnya porsi pendapatan dari segmen bisnis lain di luar operasi restoran Haidilao dan optimasi struktur menu untuk meningkatkan pengalaman pelanggan. Selain itu, biaya karyawan sebesar 14,073 miliar yuan, turun tipis 0,3% dibanding tahun sebelumnya, dan porsi terhadap pendapatan tetap stabil pada 32,6%.

Dari sisi struktur, pada 2025, operasi restoran tetap menjadi sumber pendapatan utama Haidilao, dengan proporsi terhadap pendapatan pada periode yang sama sebesar 86,9%. Namun, pendapatan segmen ini pada 2025 turun 7,1% year-on-year menjadi 37.543 miliar yuan. Perusahaan menjelaskan bahwa perubahan ini terutama terkait penurunan tingkat pergantian meja (turnover) dan berkurangnya jumlah restoran Haidilao milik sendiri akibat kemajuan yang stabil dalam bisnis waralaba.

Dari data keuangan, dorongan model waralaba Haidilao memang sedang mengubah struktur keuangannya. Meskipun penjualan restoran waralaba tidak secara langsung masuk ke pendapatan perusahaan, melalui pembayaran royalti berkelanjutan yang menjadi dasar waralaba, perusahaan tetap memperoleh pendapatan. Pada 2025, pendapatan bisnis waralaba Haidilao melonjak secara signifikan dari 16,71 juta yuan pada 2024 menjadi 270 juta yuan.

Selain itu, dari struktur gerai, per akhir 2025, merek Haidilao mengoperasikan 1.383 restoran, di antaranya 1.304 restoran milik sendiri, dengan 79 restoran baru dibuka selama tahun berjalan; terdapat 79 restoran waralaba, dengan 21 restoran baru dibuka selama tahun berjalan, serta 45 restoran milik sendiri berubah menjadi waralaba. Sementara itu, 85 restoran milik sendiri ditutup secara proaktif karena kinerja operasional tidak memenuhi ekspektasi, atau dipindahkan karena perpindahan landmark komersial dan fasilitas yang sudah tua.

Dari distribusi wilayah, kota tingkat dua dan tiga serta di bawahnya menjadi kekuatan utama kontribusi Haidilao. Laporan keuangan menunjukkan bahwa jumlah restoran di kota tingkat dua adalah 487 unit, menghasilkan pendapatan 13,853 miliar yuan, atau 36,9%; jumlah restoran di kota tingkat tiga dan di bawahnya adalah 571 unit, menghasilkan pendapatan 15,581 miliar yuan, atau 41,6%.

Pada indikator operasional, pada 2025 rata-rata tingkat pergantian meja restoran milik sendiri Haidilao adalah 3,9 kali/hari, turun sedikit dari 4,1 kali/hari pada 2024; total pelanggan yang dilayani sekitar 384 juta orang kali, turun 7,5% year-on-year. Penjualan gerai yang sama (same-store) secara keseluruhan turun dari 35,269 miliar yuan pada 2024 menjadi 32,895 miliar yuan pada 2025, dan penjualan harian rata-rata gerai yang sama turun dari 0,852 juta yuan pada 2024 menjadi 0,795 juta yuan pada 2025. Sebaliknya, harga rata-rata per pelanggan (customer unit price) pada dasarnya tetap stabil; pada 2025, nilai transaksi rata-rata keseluruhan adalah 97,7 yuan, sedikit meningkat dibanding 97,5 yuan pada 2024.

Dalam pengumuman, Haidilao menyatakan bahwa pada 2025 perusahaan sepenuhnya mendorong strategi “Haidilao yang Tidak Sama”, melalui model operasional “satu toko, satu kebijakan” yang presisi, sehingga berhasil melakukan transformasi mendalam dari operasi yang distandardisasi menuju persaingan yang berbeda.

Dalam aspek matriks gerai yang beragam dan inovasi skenario, perusahaan menargetkan karakteristik area komersial yang berbeda serta segmen pelanggan yang lebih spesifik, dan berhasil membangun model gerai termasuk restoran potongan bahan segar, restoran larut malam, restoran ramah keluarga, restoran ramah hewan peliharaan, dan lain-lain. Per akhir 2025, total penyelesaian renovasi gerai bertema khusus melebihi 200 unit.

Matriks merek ganda memasuki tahap penskalaan, bisnis take-away tumbuh dua kali lipat

Di saat bisnis makan di tempat menghadapi tekanan turnover, bisnis take-away Haidilao justru menunjukkan tren pertumbuhan.

Pada 2025, pendapatan bisnis take-away Haidilao (termasuk “side dishes untuk nasi”) naik dari 1,254 miliar yuan pada 2024 menjadi 2,658 miliar yuan, dengan kenaikan mencapai 111,9%. Haidilao menyebutkan bahwa di seluruh negeri, mereka telah menyelesaikan penataan lebih dari 1200 titik layanan take-away dan bekerja sama mendalam dengan semua platform take-away utama. Dalam laporan keuangannya, Haidilao menggambarkan bisnis take-away sebagai “penopang penting bagi pertumbuhan pendapatan”.

Sementara itu, selama periode laporan, Haidilao secara resmi memasuki tahap pengoperasian terkelola berbasis grup “beroperasi dengan banyak merek secara paralel”, dan “Rencana Delima Merah” bergeser dari inkubasi internal menuju ekspansi pasar.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa per akhir 2025, Haidilao telah mengoperasikan 20 submerek yang mencakup bidang-bidang khusus seperti restoran seafood, sushi, makanan ringan barat, hot pot kecil, dan fast food Tiongkok, dengan total 207 restoran. Pendapatan operasi restoran lainnya melonjak dari 483 juta yuan pada 2024 menjadi 1,521 miliar yuan, naik 214,6%.

Di bawah strategi “beroperasi dengan banyak merek secara paralel”, pada 2025 Haidilao menyelesaikan restrukturisasi mendalam pada struktur organisasi, serta menetapkan sistem koordinasi antara front office, middle office, dan back office. Di mana front office berfokus pada inkubasi merek dan penaklukan pasar, dengan otonomi pengambilan keputusan yang lebih tinggi; middle office bertanggung jawab untuk pengelolaan sumber daya dan pemberdayaan teknologi; sedangkan back office menangani penggalian lebih dalam terhadap basis fundamental merek utama Haidilao.

Pada saat yang sama, pada 2025 Haidilao menata ulang kembali aturan “Rencana Delima Merah”, sehingga membentuk mekanisme inkubasi dua sistem, yaitu “Orang yang Memegang Sendok Besar” dan “Dapur Rakyat”. Dalam “sistem Orang yang Memegang Sendok Besar”, fokusnya adalah mendorong karyawan untuk memulai usaha secara mandiri; sementara “Dapur Rakyat” lebih cenderung pada proyek-proyek yang direncanakan dan didorong oleh kantor pusat untuk diinkubasi. Haidilao mengatakan bahwa perusahaan berharap melalui “Orang yang Memegang Sendok Besar” dapat memicu potensi kewirausahaan internal, dan melalui “Dapur Rakyat” dapat mendorong cakupan pasar multi-kategori dan multi-level.

Selain itu, pada 2025, Haidilao juga berencana membangun “smart middle office kuliner” yang dibagikan oleh seluruh merek, melalui algoritma AI (kecerdasan buatan) untuk memungkinkan penjadwalan otomatis, pemesanan cerdas, serta pengelolaan inventaris, guna mendorong transformasi dari pengambilan keputusan berbasis pengalaman menuju pengambilan keputusan berbasis data.

Harian Ekonomi Harian (Diario Ekonomi)