Tokenisasi Ethereum akan segera mengubah pasar kripto pada tahun 2025, kata CIO Bitwise

Investor institusional semakin memandang tokenisasi ethereum sebagai tema sentral, yang menghubungkan stablecoin, aset dunia nyata, dan infrastruktur pasar on-chain.

CIO Bitwise Matt Hougan mendukung Ethereum sebagai taruhan utama pada stablecoin dan tokenisasi

CIO Bitwise Matt Hougan telah memberi label Ethereum sebagai “aksi utama” untuk stablecoin dan tokenisasi, menjelang 2025. Saat membahas aset tersebut secara rinci, ia berpendapat bahwa tidak ada blockchain lain yang menggabungkan aktivitas pengembang, efek jaringan, dan integrasi institusional pada skala yang sebanding.

Saat ini, Hougan memegang ETH sebagai posisi terbesar kedua dalam dana indeks kripto Bitwise. Selain itu, Ethereum sudah menguasai 61,4% dari semua aset tokenized, yang mewakili nilai pasar total sebesar $206,2 miliar di seluruh ekosistemnya. Skala itu, katanya, menciptakan moat yang kuat.

Dengan jejak yang begitu dominan, Hougan yakin Ethereum berada di pusat fase berikutnya dari keuangan on-chain. Namun, ia menekankan bahwa dominasi ini tidak akan dijamin selamanya, melainkan memandangnya sebagai “pasar mereka untuk kalah” seiring persaingan berkembang.

Dari kritik ke eksekusi: fokus investor Ethereum yang diperbarui

Awal tahun ini, komunitas Ethereum menjalani periode yang oleh Hougan digambarkan sebagai masa “terpuruk dalam keputusasaan”. Para kritikus menyerang peta jalan teknisnya yang panjang dan kompleks, dan beberapa investor mempertanyakan apakah proyek itu telah terlalu jauh bergeser dari praktik menuju teori.

Tuduhan bahwa proyek itu telah menjadi “menara gading” semakin mengikis sentimen di kalangan pelaku pasar. Namun, Hougan berpendapat bahwa kritik tersebut memicu pergeseran prioritas yang bermakna, memaksa ekosistem kembali menaruh perhatian pada hasil yang nyata.

“Komunitas sempat tersesat dan berada dalam kedalaman keputusasaan pada awal tahun ini,” ujarnya. Sejak saat itu, ia melihat adanya peralihan yang jelas menuju eksekusi, relevansi pasar, dan pengambilan keputusan yang lebih pragmatis—yang selaras erat dengan ekspektasi investor.

Kini, Hougan mengamati ekosistem Ethereum yang lebih berorientasi investor, yang secara aktif mengirimkan produk. Selain itu, ia yakin penekanan baru pada penyampaian ini secara langsung telah memperkuat posisi kompetitif ETH di arena stablecoin dan tokenisasi.

Bagi Bitwise, perubahan-perubahan tersebut telah berujung pada keputusan portofolio yang eksplisit. ETH menempati posisi kepemilikan terbesar kedua milik perusahaan dalam dana indeks kripto mereka yang terdiversifikasi, yang menandakan adanya keyakinan internal yang kuat tentang peran jangka panjang rantai tersebut.

Keunggulan struktural Ethereum dalam stablecoin dan aset tokenized

Di luar perubahan sentimen baru-baru ini, Hougan berpendapat bahwa Ethereum memiliki keunggulan struktural di dua pasar sasarannya. Tidak ada blockchain pesaing, menurutnya, yang saat ini mampu menandingi komunitas pengembangnya, efek jaringan yang mengakar, atau tingkat adopsi institusional.

Dengan 61,4% dari semua aset tokenized sudah berjalan di jalur Ethereum, keunggulannya lebih dari sekadar kosmetik. Pangsa itu setara dengan nilai tokenized sebesar $206,2 miliar, mencakup stablecoin, dana, aset dunia nyata, dan instrumen keuangan lain yang telah bermigrasi ke on-chain.

Hougan merangkum situasinya dengan lugas, dengan mengatakan bahwa “ini pasar mereka untuk kalah dalam stablecoin dan tokenisasi.” Namun, ia juga mengisyaratkan bahwa eksekusi dan responsivitas terhadap kebutuhan pengguna akan menentukan apakah keunggulan itu akan meluas atau justru tergerus seiring waktu.

Pandangan ini terkait dengan narasi dominasi pasar ethereum yang lebih luas, di mana likuiditas, tooling, dan familiaritas regulasi terus menarik pengembang dan modal menuju jaringan. Meski begitu, Hougan menekankan bahwa kepemimpinan di pasar yang masih berkembang seperti sekuritas tokenized masih berada pada tahap awal.

Tokenisasi sebagai raksasa yang terabaikan di samping stablecoin

Sementara stablecoin menarik perhatian media yang signifikan, Hougan berpendapat bahwa tokenisasi mewakili peluang yang bahkan lebih besar yang belum sepenuhnya dihargai pasar. Ia membandingkan fokus saat ini dengan besarnya skala dari semesta aset yang mendasari dan siap untuk bergerak ke on-chain.

Ekuitas global saja berjumlah sekitar $100 triliun, menurut Hougan, dengan pasar obligasi global yang melebihi angka tersebut. Real estat, tambahnya, memperluas potensi pasar yang dapat dijangkau lebih jauh, sehingga menciptakan apa yang ia lihat sebagai salah satu peluang terbesar dalam sejarah keuangan.

Kelas-kelas aset ini bersama-sama membentuk target raksasa bagi pertumbuhan pasar aset tokenized. Namun, menurutnya, investor masih terlalu terpaku pada stablecoin, meremehkan dampak jangka panjang dari menempatkan sekuritas tradisional dan aset riil langsung ke public blockchain.

Untuk mendukung tesisnya, Hougan menunjuk pada pernyataan dari regulator utama dan eksekutif keuangan. Pimpinan SEC, katanya, telah mengatakan bahwa seluruh pasar pada akhirnya akan bermigrasi ke jalur berbasis blockchain, yang menandakan pergeseran struktural, bukan sekadar tren sesaat.

Senada, CEO BlackRock telah menyatakan bahwa setiap aset pada akhirnya akan tokenized. Selain itu, berbagai tempat dan perantara besar termasuk NYSE, NASDAQ, CBOE, Goldman Sachs, dan J.P. Morgan sudah secara aktif membangun di ruang tersebut.

Persamaan dengan revolusi ETF

Hougan menarik garis langsung antara dorongan tokenisasi saat ini dan pengalaman masa lalunya dengan exchange-traded funds. Ia merupakan pengamat awal pasar ETF ketika industri tersebut bergerak dari sudut ceruk keuangan menuju industri bernilai multi-triliun dolar.

“Saya melihat jenis adopsi berbasis akar rumput yang sama seperti yang saya lihat pada tokenisasi,” katanya, mengingat bagaimana para skeptis awal meremehkan dampak struktural yang akhirnya terjadi terhadap manajemen aset. Meski begitu, ia percaya bahwa kurva adopsi untuk aset on-chain bisa bahkan lebih curam.

Industri ETF, yang dulu diabaikan oleh kalangan tradisionalis, tumbuh secara stabil saat infrastruktur, edukasi, dan regulasi matang. Namun, menurutnya, gelombang tokenisasi diuntungkan oleh arus informasi yang lebih cepat, infrastruktur kripto yang sudah ada, dan lingkungan regulasi yang sudah terlibat dengan aset digital.

Kebersamaan tersebut mendasari perbandingan ETF tokenisasi miliknya, yang menyiratkan bahwa inovasi bertahap hari ini dapat berakumulasi menjadi perubahan transformatif dalam satu dekade. Seperti pada ETF, begitu keunggulan biaya dan efisiensi menjadi jelas, ia memperkirakan adopsi akan semakin dipercepat.

Posisi Ethereum di pusat tokenisasi institusional

Dalam pergeseran yang lebih luas ini, Hougan menempatkan Ethereum secara tegas di pusat tokenisasi institusional. Infrastruktur yang sudah ada, perangkat pengembang, dan likuiditasnya memberikan awal yang bermakna dibandingkan jaringan layer-1 alternatif.

Seiring lebih banyak institusi membangun dan memigrasikan aset ke on-chain, Hougan memperkirakan dominasi Ethereum akan terus bertumbuh. Selain itu, hubungan yang sudah mengakar dengan pemain keuangan besar dapat memperkuat posisi ini, terutama saat pilot berkembang menjadi penerapan produksi skala penuh.

Ia menggambarkan lanskap yang muncul sebagai dunia di mana jalur keuangan berbasis blockchain menjadi standar untuk penerbitan, penyelesaian, dan transfer, bukan sekadar lapisan spekulatif. Dalam kerangka itu, integrasi awal Ethereum dengan bursa, kustodian, dan manajer aset menjadi keunggulan strategis utama.

Adopsi kripto institusional, menurutnya, bukan lagi hal teoretis. Ia menunjuk aktivitas nyata dari perusahaan-perusahaan terkenal di tingkat rumah tangga, dengan berargumen bahwa apa yang dulu terlihat seperti eksperimen pada 2020 kini menyerupai pembangunan infrastruktur tahap awal di seluruh pasar modal.

Dalam lingkungan ini, keyakinan Hougan bahwa tokenisasi ethereum akan menjadi jangkar bagi pasar stablecoin dan aset dunia nyata mencerminkan tesis institusional yang lebih luas. Jika perbandingannya dengan era ETF benar, dekade berikutnya bisa membuat Ethereum menangkap nilai yang jauh lebih besar saat aset global berpindah ke public chains.

Sebagai rangkuman, Hougan melihat bahwa porsi Ethereum saat ini sebesar 61,4% dari aset tokenized, basis nilai on-chain senilai $206,2 miliar, serta jejak institusionalnya yang terus berkembang merupakan sinyal awal dari tren yang jauh lebih besar yang belum sepenuhnya dihargai oleh pasar tradisional.