Daya IPO di pasar saham Hong Kong terus berkembang, jalur teknologi menjadi "k favorit" modal

● Harian Reamporter 昝秀丽

Pada 30 Maret, perusahaan robot Huae, Jishijue, Han Tiantengcheng, De Shi-B, dan beberapa saham baru lainnya tercatat di Bursa Efek Hong Kong pada hari yang sama, sehingga semangat pasar perdana IPO saham Hong Kong terus dilepaskan. Data dari Wind menunjukkan bahwa hingga 29 Maret, sejak awal tahun ini terdapat 34 perusahaan yang melantai di Hong Kong, dengan nilai pendanaan sebesar 1044,92 miliar HKD; baik jumlah pendanaan maupun nilai pendanaan keduanya meningkat secara signifikan dibanding periode yang sama tahun lalu.

Kalangan pelaku pasar berpendapat bahwa pada 2026, pasar IPO saham Hong Kong diperkirakan akan melanjutkan aktivitas pada 2025, yang terutama tercermin pada meningkatnya perusahaan teknologi keras yang ramai masuk, serta meningkatnya popularitas model pencatatan dua lokasi “A+H” di dua wilayah. Ke depan, seiring dengan terus disempurnakannya berbagai sistem untuk meningkatkan daya saing mekanisme pencatatan di Hong Kong, lebih banyak perusahaan ekonomi baru yang berkualitas akan melantai di Hong Kong; posisi inti pusat keuangan internasional Hong Kong akan terus diperkuat, menjadi jalur penting bagi perusahaan-perusahaan Tiongkok untuk ekspansi ke luar negeri dan bagi investor global untuk berbagi manfaat pertumbuhan berkualitas tinggi ekonomi Tiongkok.

Kandungan “科” jelas meningkat

Data dari Wind menunjukkan bahwa hingga 29 Maret, sejak awal tahun ini terdapat 34 perusahaan yang melantai di Hong Kong, meningkat 126,67% dibanding periode yang sama tahun lalu; nilai pendanaan sebesar 1044,92 miliar HKD, meningkat 463,75% dibanding periode yang sama tahun lalu.

Wang Yajun, Wakil Ketua Bersama untuk Pasar Modal Saham (kecuali Jepang) di Goldman Sachs Asia, memiliki ekspektasi optimistis terhadap pasar IPO saham Hong Kong, dan berpendapat bahwa panasnya IPO saham Hong Kong pada 2026 akan tetap melanjutkan momentum pada 2025.

Jiang Jing, mitra di firma hukum Guohuan, berpendapat bahwa “mengutamakan kualitas” akan menjadi arahan inti yang membentang sepanjang pasar perdana tingkat pertama saham Hong Kong pada 2026. Banyak perusahaan memperoleh pemesanan berlebih, serta menarik partisipasi aktif dari dana panjang terkemuka global.

Dari struktur industri, sektor seperti teknologi dan biomedis menjadi kekuatan utama bagi perusahaan yang berangkat untuk melantai di Hong Kong, sehingga corak ekonomi baru saham Hong Kong semakin menonjol.

Sebagai contoh beberapa perusahaan yang melantai secara terpusat pada 30 Maret, mereka mencakup jalur panas seperti kecerdasan buatan, material semikonduktor, dan robot; ada perusahaan papan atas industri sekaligus “jawara tak terlihat” di bidang-bidang yang lebih spesifik.

Dari sisi “antrian” perusahaan yang siap melantai di saham Hong Kong, kandungan “科” jelas meningkat. Tabel terbaru yang dirilis oleh Komisi Sekuritas China (CSRC) mengenai situasi pendaftaran emisi efek dan pencatatan perusahaan domestik di luar negeri (penawaran umum perdana dan seluruh flow-through) menunjukkan bahwa baru-baru ini, materi pendaftaran IPO sejumlah perusahaan yang bergerak di bidang obat-obatan, semikonduktor, konsumsi baru, dan sebagainya telah diterima.

Ning Bo, analis strategi utama dari Departemen Riset CMB Securities (Hong Kong), menyatakan bahwa dalam jangka panjang, pasar saham Hong Kong sedang mengalami restrukturisasi struktural.

Perusahaan teknologi informasi dan kesehatan kini sedang menjadi kekuatan utama IPO. Industri ekonomi baru seperti kecerdasan buatan, semikonduktor, dan obat inovatif secara bertahap membentuk pasokan aset baru. Pada saat yang sama, otoritas pengawas memperkuat pengawasan terhadap kualitas pencatatan dan tanggung jawab penjamin, yang membantu mendorong transformasi pasar IPO saham Hong Kong dari “ekspansi jumlah” menuju “mengutamakan kualitas”. Perusahaan berkualitas yang terus melantai di Hong Kong tidak hanya dapat memperluas pasokan modal, tetapi juga dapat menarik lebih banyak dana global untuk mengalokasikan aset Tiongkok, sehingga dalam jangka menengah-panjang membantu memperbaiki struktur dan tingkat valuasi pasar saham Hong Kong.

Kasus model “A+H” sering muncul

Didorong oleh kondisi pasar IPO saham Hong Kong secara keseluruhan, popularitas model pencatatan “A+H” di dua lokasi meningkat. Hingga 29 Maret, sejak awal tahun ini sudah ada 15 perusahaan saham A yang melantai di saham Hong Kong.

Dari sisi saham individu, perusahaan papan atas industri seperti Muyuan Shares, Dongpeng Beverage, Zhaogeyi Innovation berada di antaranya. Dari sisi industri, perusahaan “A+H” menempati posisi penting di bidang teknologi, farmasi, konsumsi, dan lainnya.

Chen Ji, anggota dewan Forum Ekonomi Makro Utama Tiongkok, mencermati bahwa perusahaan “A+H” yang melantai di Hong Kong tahun ini memiliki karakteristik ukuran besar dan kualitas yang unggul. Berkat bonus kebijakan dari pendalaman konektivitas pasar modal kedua wilayah, serta penyempurnaan aturan pencatatan dan koordinasi pengawasan, perusahaan dapat mengintegrasikan sumber daya modal dan industri kedua wilayah, membantu penataan global, serta meningkatkan hak bicara internasional. Selain itu, entitas yang menjadi subjek pencatatan “A+H” beralih dari manufaktur tradisional ke manufaktur kelas atas, semikonduktor, energi baru, dan industri strategis baru lainnya, sehingga secara tepat selaras dengan tren transformasi dan peningkatan ekonomi domestik.

Pasukan lanjutan untuk “A+H” masih terus menguat. Kaitu Medical, Wolong Electric Drive, Luxshare Precision, dan lainnya telah mengajukan permohonan pencatatan di Hong Kong.

Jiang Jing berpendapat bahwa meningkatnya popularitas model “A+H” adalah pilihan yang pasti bagi perkembangan globalisasi para pemimpin di wilayah daratan. Mekanisme konektivitas yang dioptimalkan menurunkan biaya pencatatan di dua wilayah; lingkungan pendanaan yang baik di saham Hong Kong semakin menarik perusahaan saham A berkualitas untuk bergegas ke Bursa Efek Hong Kong. Pemimpin pada jalur-jalur spesifik yang langka berpotensi terus menarik modal internasional, membentuk siklus pasar yang positif. Ke depan, proporsi perusahaan besar, entitas pemimpin rantai industri, serta perusahaan konsumsi baru dan teknologi keras yang melaksanakan IPO di Hong Kong akan meningkat secara stabil.

Reformasi berpotensi terus diperdalam

Untuk meningkatkan daya saing pasar saham Hong Kong dan menarik lebih banyak perusahaan berkualitas, serangkaian reformasi berpotensi terus diperdalam, agar dapat lebih baik memenuhi kebutuhan investor dan pihak penerbit.

Bursa Efek Hong Kong baru-baru ini merilis dokumen konsultasi, meminta masukan pasar mengenai serangkaian saran untuk meningkatkan daya saing mekanisme pencatatan di Hong Kong. Langkah utama mencakup mengoptimalkan ketentuan untuk pencatatan dengan berbagai hak suara, serta menyarankan agar permudah penerbit yang akan melantai di luar negeri untuk datang dan melantai di Hong Kong, dan lainnya.

Wu Jieyan, petugas yang bertanggung jawab atas pencatatan di Bursa Efek Hong Kong, menyatakan bahwa Bursa Efek Hong Kong berkomitmen untuk memastikan mekanisme pencatatan stabil dan memiliki daya saing; serta mengukuhkan posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional terkemuka. Pada 2018, Bursa Efek Hong Kong berhasil melakukan serangkaian reformasi pencatatan, secara mendasar menata ulang struktur pasar saham Hong Kong, serta menarik sejumlah besar perusahaan inovatif untuk melantai di Hong Kong; saran yang diajukan kali ini didasarkan pada hasil reformasi tersebut.

Seiring dengan terus meluasnya struktur pasokan pasar saham Hong Kong, sebagian kalangan juga khawatir bahwa penerbitan IPO yang padat dapat menimbulkan “efek pengurasan likuiditas”. Pelaku industri berpendapat bahwa langkah untuk memulihkan kepercayaan pasar ke depan dan menghadirkan dana tambahan berpotensi diperkenalkan, sehingga terbentuk siklus positif “arus dana masuk—transaksi aktif—peningkatan valuasi”.

Yan Feng, Ketua Dewan Direksi dari Guotai Junan International Holdings Limited, menyarankan agar secara tepat waktu dan bertahap menurunkan ambang batas akses investor yang memenuhi syarat untuk Stock Connect Hong Kong, dengan tetap memastikan operasi siklus dana yang tertutup dan memenuhi persyaratan pengelolaan valas, mekanisme QDII (investor institusi dalam negeri yang memenuhi syarat) dan RQDII (investor institusi dalam negeri yang memenuhi syarat dalam renminbi) diperluas untuk pelanggan individu. Memperkuat valuasi pasar, mendorong tabungan penduduk untuk berubah menjadi investasi, meningkatkan pendapatan properti penduduk, sehingga melepaskan potensi permintaan domestik.

Sinyal kebijakan untuk memperdalam kerja sama pasar modal kedua wilayah terus dilepaskan. Pada 19 Maret, Ketua CSRC Wu Qing bertemu dengan rombongan termasuk Sekretaris Keuangan Pemerintah Daerah Administratif Khusus Hong Kong, Chen Maobo. Kedua pihak bertukar pendapat mengenai situasi ekonomi dan keuangan domestik maupun luar negeri terkini, kerja sama yang lebih pragmatis untuk memperdalam pasar modal kedua wilayah selama periode “Rencana Lima Tahun ke-15”, serta dukungan agar Hong Kong terus mengukuhkan dan meningkatkan posisi sebagai pusat keuangan internasional.

Banyak berita, interpretasi akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP

Penanggung jawab: Shi Xiuzhen SF183