Pemulihan Bitcoin Kurang Satu Bahan Kunci, Peringatkan Glassnode

Alasan untuk percaya

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d312e030d2-bfa6665530-8b7abd-ceda62)

Kebijakan editorial yang ketat berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan

Dibuat oleh para ahli di bidangnya dan ditinjau dengan saksama

Standar tertinggi dalam pelaporan dan penerbitan

Cara Kami Membuat Berita

Kebijakan editorial yang ketat berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan

Penafian iklan

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Bitcoin telah merangkak kembali mendekati $70,000 setelah penurunan tajam ke sekitar $67,000, tetapi Glassnode mengatakan pantulannya masih kurang memiliki profil permintaan yang diperlukan untuk mengubah stabilisasi menjadi pemulihan yang lebih berkelanjutan.

Dalam laporan mingguan terbarunya pada 25 Maret, berjudul Awaiting Liquidity, firma analitik on-chain tersebut berpendapat bahwa beberapa titik tekanan telah mereda sekaligus, termasuk intensitas dari sisi penjualan, arus keluar ETF, dan ketidakseimbangan pasar yang digerakkan oleh dealer. Namun demikian, volume spot yang meredup, leverage yang melemah, serta pita padat pasokan di atas kepala menunjukkan bahwa pasar saat ini belum berada dalam fase breakout yang berkeyakinan tinggi.

Permintaan Spot Bitcoin yang Lemah Bisa Membatasi Potensi Kenaikan

Poin utama Glassnode adalah strukturnya telah membaik, tetapi belum cukup untuk menyatakan koreksi sudah selesai. “Bitcoin mulai menunjukkan beberapa tanda yang konstruktif setelah langkah korektif yang tajam, dengan harga yang menstabil, arus ETF yang membaik, dan posisi derivatif yang menjadi kurang satu sisi,” kata laporan tersebut. “Tekanan yang mendefinisikan aksi jual baru-baru ini tampaknya mulai mereda, dan pasar mulai terlihat lebih seimbang dibanding seminggu lalu.”

Namun, keseimbangan itu berada di dalam rentang yang sempit dan masih rapuh. Glassnode mengatakan klaster akumulasi baru sedang terbentuk di sekitar level saat ini, dengan kelompok 1-minggu hingga 1-bulan yang membawa cost basis mendekati $70,200. Ini memberi pasar lantai dukungan yang sedang berkembang, tetapi—sebagaimana dijelaskan firma tersebut—rentan, karena basis pembeli saat ini masih sederhana.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a8ff4ee0f8-5d62ee526e-8b7abd-ceda62)

Paus Bitcoin Membisu: Transaksi Besar Anjlok

		4 days ago

Di atas pasar, gambaran resistensinya lebih berat. Kelompok pemegang 1-bulan hingga 3-bulan berada di sekitar $82,200, sementara Glassnode juga menyorot klaster pasokan pemegang jangka pendek yang lebih besar antara kira-kira $93,000 dan $97,000. Di tempat lain dalam laporan tersebut, mereka mencatat “konsentrasi yang sangat berat dari pasokan pemegang jangka pendek di atas $84k,” dengan menggambarkan bahwa persediaan ini dapat menjadi sumber tekanan jual yang muncul kembali pada upaya pemulihan yang berkelanjutan.

Latar belakang on-chain juga menunjukkan pasar yang sedang berada di bawah tekanan, tetapi bukan yang menampilkan kepanikan terbuka. Kerugian unrealized relatif telah distabilkan di atas 15% dari market cap selama dua bulan terakhir; pola ini, kata Glassnode, menyerupai ketakutan yang terlihat pada kuartal kedua 2022, meskipun masih jauh dari episode capitulasi seperti keruntuhan FTX.

Pada saat yang sama, profitabilitas yang telah direalisasi justru menipis secara dramatis. Realized profit yang disesuaikan entitas, menggunakan rata-rata pergerakan 7 hari, telah turun dari sekitar $3 miliar per hari pada Juli 2025 menjadi di bawah $100 juta sekarang, penurunan lebih dari 96%. Bagi Glassnode, hal ini menunjukkan dua sisi dari setup saat ini: lebih sedikit penjual yang menguntungkan tersisa untuk mendistribusikan koin, tetapi juga aliran modal segar yang lebih lemah masuk ke pasar.

“Aktivitas pasar spot tetap relatif meredup setelah aksi jual tajam ke wilayah $67k, dengan volume agregat bursa yang hanya menunjukkan respons yang sederhana selama pemulihan berikutnya,” kata laporan tersebut.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c72d339d90-bf79b83bd4-8b7abd-ceda62)

Guncangan Pasokan Penambang Bitcoin Belum Tiba, Data Baru Menunjukkan

		4 days ago

Dibandingkan dengan partisipasi yang lebih kuat yang terlihat selama kenaikan impulsif sebelumnya, volume spot saat ini tetap lemah. Ini menunjukkan bahwa pantulan kembali menuju $70k sejauh ini lebih didukung oleh pembelian saat turun yang selektif dan reposisi jangka pendek daripada oleh permintaan spot yang luas kembali dalam skala besar.”

Itulah bahan yang hilang dalam pandangan Glassnode. Arus ETF telah membaik, dengan rata-rata 7 hari menjadi sedikit positif setelah rentang panjang arus keluar, yang menunjukkan re-engagement institusional awal. Namun, firma tersebut menekankan bahwa skala arus masuk itu tetap terbatas dibanding fase akumulasi sebelumnya.

Pasar derivatif menceritakan kisah yang serupa—meski dengan kehati-hatian. Tingkat pendanaan perpetual tetap negatif, yang menyiratkan trader masih membayar untuk mempertahankan eksposur sisi bawah, sementara open interest futures tetap relatif rendah alih-alih mengembang seiring dengan pantulannya. Pasar opsi tidak lagi menampilkan tekanan akut, tetapi mereka juga tidak memberi harga pada keyakinan kenaikan yang kuat. Skew berdurasi pendek tetap miring ke arah put, yang menunjukkan permintaan berkelanjutan untuk perlindungan sisi bawah, bahkan saat posisi berdurasi lebih panjang terlihat lebih seimbang.

Sebuah variabel besar untuk waktu dekat adalah berakhirnya opsi mingguan, bulanan, dan kuartalan pada hari Jumat. Glassnode mengatakan dealer masih terkonsentrasi pada short gamma di antara $70,000 dan $75,000, dengan sekitar $10 miliar dari posisi tersebut akan dilepas. Setelah pengaruh mekanis itu hilang, BTC mungkin menjadi lebih sensitif terhadap kondisi makro dan likuiditas yang lebih luas.

Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan pada $69,961.

Bitcoin harus menembus di atas $74,500, grafik 1-minggu | Sumber: BTCUSDT di TradingView.com

Gambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com