Penurunan besar di seluruh pasar! Tiba-tiba mengumumkan: menyelamatkan pasar! India telah bertindak

印度 segera bertindak “menyelamatkan pasar”.

Pada 30 Maret waktu setempat, nilai tukar rupee India sempat melonjak lebih dari 1%, lalu kenaikannya terus menyempit, dan kemudian mencatat rekor terendah sepanjang masa. Berdasarkan informasi di pasar, skema “menyelamatkan pasar” yang diumumkan sebelumnya oleh bank sentral India memaksa bank-bank India untuk menutup posisi short rupee India.

Akibatnya, saham perbankan India jatuh serentak pada hari Senin, indeks perbankan Nifty di Bursa Efek Nasional India (National Stock Exchange) sempat turun lebih dari 4%, dan indeks SENSEX India anjlok lebih dari 2%. Bank-bank India memperingatkan bahwa jika dipaksa untuk menutup setidaknya posisi senilai 30 miliar dolar AS, hal itu dapat menyebabkan kerugian besar.

Karena konflik di Timur Tengah terus mengganggu pasokan energi global, India—sebagai importir minyak mentah terbesar ketiga di dunia dan konsumen gas minyak cair (liquefied petroleum gas/ LPG) terbesar kedua—sedang menghadapi masalah biaya energi yang melonjak. Investor asing sedang menarik dana dalam jumlah besar dari pasar saham India, dan diperkirakan arus keluar bersih pada bulan Maret akan mencatat rekor tertinggi sepanjang masa.

“Menyelamatkan pasar” India

Pada 30 Maret, nilai tukar rupee India menyaksikan gejolak besar di pasar. Nilai tukar rupee India terhadap dolar AS sempat melonjak 1,48% pada sesi pagi, lalu terus melemah dan berbalik menjadi turun. Hingga saat naskah berita ini dirilis, penurunannya 0,06%, dengan kurs 1 dolar AS = 94,84 rupee India.

Berdasarkan informasi di pasar, bank sentral India darurat “menyelamatkan pasar” dan mengambil langkah-langkah kebijakan yang kuat untuk menghadapi penurunan berkelanjutan nilai tukar rupee India.

Bank sentral India mengumumkan bahwa mulai 10 April akan menerapkan peraturan baru mengenai eksposur valas bank. Peraturan ini mewajibkan setiap bank, pada akhir setiap hari perdagangan, untuk membatasi batas atas posisi outstanding di pasar domestik menjadi 100 juta dolar AS. Langkah ini memaksa bank-bank untuk mengurangi posisi berukuran besar, serta membatasi kemampuan mereka untuk membangun posisi agresif short satu arah terhadap rupee India.

Sejak situasi di Timur Tengah meningkat, nilai tukar rupee India terus turun, terus mencetak rekor terendah sepanjang masa, dengan akumulasi pelemahan mendekati 4%, sehingga menjadi mata uang dengan performa terburuk di Asia tahun ini.

Sebelumnya, Bloomberg melaporkan bahwa menurut sumber yang mengetahui, bank-bank India sedang mendesak bank sentral India untuk meninjau kembali aturan baru perdagangan valas yang bertujuan menstabilkan rupee. Mereka mengatakan langkah-langkah tersebut akan membuat mereka menghadapi kerugian besar. Mereka menyoroti bahwa penutupan dalam skala seperti itu akan memicu kerugian pembukuan yang sangat besar, dan mendesak agar ketentuan regulasi terbaru hanya berlaku untuk posisi yang baru dibentuk.

Sumber yang mengetahui menyebut bahwa latar belakang langkah ini adalah total taruhan open interest pada posisi sejenis setidaknya mencapai 30 miliar dolar AS.

Sementara itu, situasi tegang di Timur Tengah membuat dana global bergerak lebih cepat keluar dari pasar India: pasar saham telah mengalami arus keluar bersih sekitar 12 miliar dolar AS, dan obligasi yang dapat dimasukkan ke dalam indeks pada bulan Maret bahkan mencatat arus keluar dana rekor sebesar 1,6 miliar dolar AS.

Akibatnya, pada 30 Maret, setelah pasar saham India dibuka, seluruh indeks turun tajam. Hingga penutupan, indeks SENSEX30 India turun 2,22%, dan penurunan kumulatif pada bulan Maret sudah lebih dari 11%.

Ada analisis yang menyatakan bahwa arus keluar modal skala besar pada Maret 2026 sangat berkaitan dengan perang di Timur Tengah. Jika durasi konflik lebih panjang, dampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi India akan semakin signifikan.

Dampak perang di Timur Tengah

Sebagai importir minyak mentah terbesar ketiga di dunia dan konsumen gas minyak cair terbesar kedua, India menghadapi masalah biaya energi yang melonjak. Selain itu, karena Selat Hormuz ditutup sehingga pasokan menjadi ketat, pasar juga menunjukkan kepanikan dengan menimbun persediaan.

Ekonom di S&P Global, Hanna Luchnikava-Schorsch, mengatakan bahwa India adalah salah satu negara yang “paling rentan terhadap guncangan harga minyak yang tinggi”, karena sekitar 85% hingga 90% kebutuhan minyak mentah negara tersebut bergantung pada impor, sehingga sangat rentan terhadap kenaikan harga minyak. Ia menambahkan bahwa jika harga minyak terus bertahan tinggi, hal itu dapat membuat rupee terus mendapat tekanan.

Manajer portofolio Matthews Asia, Peeyush Mittal, mengatakan bahwa jika harga minyak setelah perang tetap berada di kisaran 85 hingga 95 dolar AS per barel, hal itu dapat menyebabkan arus keluar dana tambahan sebesar 40 hingga 50 miliar dolar AS, setara dengan lebih dari 1% PDB India. Ia memperkirakan ini akan membuat laju pertumbuhan ekonomi India turun dari 7,2% menjadi 6,5%.

Para analis berpendapat bahwa selama pasar energi terus bergejolak, rupee India akan terus mendapat tekanan, yang pada gilirannya akan semakin mendorong penarikan dana oleh investor asing dari India.

Kepala Riset Saham di Nomura Securities, Saion Mukherjee, menyatakan: “Kinerja pasar valuta India dan pasar saham sangat terkait dengan harga minyak, dan harga minyak bergantung pada geopolitik Timur Tengah.”

Analis Oxford Economics, Daniel Grosvenor, menyatakan: “Kami berpendapat bahwa penurunan valuasi pasar saham India saat ini masih belum cukup untuk menarik kembali investor asing dalam jangka pendek.”

Data dari Nomura Securities menunjukkan bahwa pada alokasi dana Asia (kecuali Jepang) untuk Februari 2026, proporsi dana yang mengurangi kepemilikan India telah meningkat menjadi 68%, lebih tinggi daripada bulan sebelumnya yang 63%. Dalam laporan yang dipublikasikan pada akhir Maret, lembaga tersebut menempatkan India sebagai salah satu “pasar yang paling underweight”.

Menteri Keuangan India, Nirmala Sitharaman, baru-baru ini menyatakan bahwa pemerintah telah menurunkan cukai konsumsi khusus untuk bensin dan solar domestik sebesar 10 rupee per liter, untuk mencegah konflik di Timur Tengah mengganggu pasokan energi global sehingga menyebabkan kenaikan harga eceran.

Ia menambahkan bahwa dalam sebulan terakhir, harga minyak mentah internasional melesat tajam dari sekitar 70 dolar AS per barel menjadi sekitar 122 dolar AS. Pemerintah memutuskan untuk menanggung biaya kenaikan harga energi, mempertahankan harga bahan bakar eceran agar stabil, serta menambahkan bahwa langkah-langkah penurunan pajak ini akan mengurangi kerugian yang dihadapi perusahaan minyak.

Sementara itu, Menteri Minyak dan Gas India, Hardeep Singh Puri, menyatakan bahwa untuk menutup kerugian perusahaan minyak, pendapatan pajak pemerintah akan menanggung “dampak besar”.

Di saat yang sama, meningkatnya pengeluaran untuk impor energi dan melambatnya remitansi dari Timur Tengah diperkirakan akan memperbesar defisit transaksi berjalan serta defisit fiskal India. Di tengah meningkatnya sentimen penghindaran risiko global dan kekhawatiran investor yang makin besar terhadap prospek pertumbuhan India, arus keluar modal kemungkinan akan semakin dipercepat.

Tata letak:汪云鹏

Pruf:冉燕青