Keberuntungan tidak akan jatuh dari langit || Pandangan luas

在国内备受“有效需求不足”困扰之时，中国的外贸和顺差却像一匹怎么也拉不住的马。

Saat Tiongkok menghadapi kekhawatiran besar “kekurangan permintaan yang efektif” di dalam negeri, perdagangan luar negeri dan surplusnya tetap seperti seekor kuda yang entah bagaimana pun tidak bisa ditahan.

今年1～2月，中国货物进出口总额同比增长18.3%，出口增长19.2%，其中机电产品增长24.3%，在整个出口中的占比达到62.5%。以美元计价，1～2月中国贸易顺差为2136亿美元，同比增长25%以上。

Pada Januari hingga Februari tahun ini, total nilai impor dan ekspor barang Tiongkok tumbuh 18,3% secara tahunan; ekspor tumbuh 19,2%. Di antaranya, produk mekanik dan elektrik tumbuh 24,3%, dan pangsanya dalam total ekspor mencapai 62,5%. Dihitung dalam dolar AS, surplus perdagangan Tiongkok pada Januari hingga Februari adalah 2136 miliar dolar AS, naik lebih dari 25% secara tahunan.

从机电产品看，现在出口不仅数量卖得更多了，价格也卖得更贵了。

Ditinjau dari produk mekanik dan elektrik, kini ekspor tidak hanya laku dalam volume yang lebih besar, tetapi juga dijual dengan harga yang lebih mahal.

按照产品均价的同比涨幅，今年1～2月集成电路涨了52%左右；汽车涨了近6%，其中新能源汽车涨了10%～15%；高端船舶涨了近40%；锂电池涨了15%左右。光伏产品下跌了6%～7%，但2月下旬光伏组件的报价开始上调，3月后涨价明显。

Berdasarkan kenaikan rata-rata harga produk dibanding periode yang sama tahun lalu, pada Januari hingga Februari tahun ini, sirkuit terpadu naik sekitar 52%; mobil naik hampir 6%, di antaranya kendaraan listrik baru naik 10%～15%; kapal berkelas tinggi naik hampir 40%; baterai litium naik sekitar 15%. Produk fotovoltaik turun 6%～7%, tetapi pada akhir Februari harga kutipan modul fotovoltaik mulai dinaikkan, dan setelah Maret, kenaikannya menjadi jelas.

从2018年到2025年的贸易战关税战，从新冠疫情、俄乌战争到中东战事，外部环境可谓变乱无常。而中国出口始终表现出超强的韧性，让“中或最赢”屡屡成真。

Dari perang dagang dan perang tarif dari 2018 hingga 2025, dari pandemi COVID-19, perang Rusia-Ukraina hingga konflik Timur Tengah, lingkungan eksternal dapat dikatakan berubah-ubah tanpa kepastian. Namun ekspor Tiongkok selalu menunjukkan daya lenting yang sangat kuat, sehingga “Tiongkok atau yang paling diuntungkan” berulang kali menjadi kenyataan.

这到底是天降大运，还是机遇偏爱有准备的头脑？对未来的产业发展又有何启示？本文将结合具体产业做些分析。

Ini semua sebenarnya keberuntungan yang datang dari langit, atau kesempatan yang berpihak pada pikiran yang siap? Pelajaran apa yang dapat diambil untuk perkembangan industri di masa depan? Artikel ini akan menganalisisnya dengan menggabungkan contoh industri tertentu.

哪些企业的订单排到了几年后？

Perusahaan mana yang pesanan mereka sudah dijadwalkan hingga beberapa tahun ke depan?

在3月全国两会“委员通道”上，全国政协常委、正泰集团董事长南存辉说：“这两年，全球AI算力建设爆发式增长，变压器变得一台难求，去年正泰的变压器出口同比增长71.4%，工厂订单都排到了2027年。”

Pada “Jalur Anggota” dalam Konferensi Konsultatif Politik Rakyat Tiongkok (CPPCC) dan Kongres Rakyat Nasional (NPC) di bulan Maret, Li Nancunhui, Ketua Dewan Grup Chint dan anggota tetap Komite Nasional CPPCC, mengatakan: “Dalam dua tahun terakhir, pembangunan kapasitas komputasi global AI mengalami pertumbuhan yang meledak, transformator menjadi barang yang sulit didapat satu unit pun. Tahun lalu, ekspor transformator Chint tumbuh 71,4% secara tahunan; pesanan pabrik sudah antri hingga 2027.”

变压器是电网系统的“心脏”。近年来，人工智能数据中心（AIDC）发展迅猛，对供电稳定性提出了极高要求，对高性能、抗谐波的变压器有极大需求。正泰这样的传统制造业，一变而为基础性的刚需产业，谁都离不开。其服务场景也从传统的输配电延伸到新能源、流程工业、通信及数据中心、智算中心、轨道交通等新兴领域和高价值领域。

Transformator adalah “jantung” dari sistem jaringan listrik. Dalam beberapa tahun terakhir, pusat data untuk kecerdasan buatan (AIDC) berkembang pesat, mengajukan tuntutan yang sangat tinggi terhadap stabilitas pasokan listrik, serta menciptakan kebutuhan besar akan transformator berperforma tinggi yang tahan terhadap harmonik. Industri manufaktur tradisional seperti Chint berubah menjadi industri kebutuhan dasar yang bersifat wajib; tidak ada pihak yang bisa lepas darinya. Skenario layanan pun meluas dari penyaluran dan distribusi listrik tradisional ke bidang-bidang baru dan bernilai tinggi seperti energi baru, industri proses, komunikasi dan pusat data, pusat komputasi cerdas, hingga transportasi rel.

订单如此饱满，做得再累也心甘。根据上市公司在互动平台、路演中的披露和专业财经媒体的报道，在船舶和海洋工程、电力和新能源装备、半导体和AI设备等领域，不少企业的订单都排到了2027年乃至2030年。船舶和海洋工程、电力和新能源装备的增量主要来自海外。

Dengan pesanan yang begitu penuh, meski bekerja sekeras apa pun tetap rela. Berdasarkan pengungkapan perusahaan publik di platform interaktif, dalam roadshow, serta pemberitaan dari media keuangan profesional, di bidang seperti kapal dan rekayasa kelautan, peralatan listrik dan energi baru, serta peralatan semikonduktor dan AI, banyak perusahaan memiliki pesanan yang sudah dijadwalkan hingga 2027 bahkan 2030. Tambahan pada kapal dan rekayasa kelautan, serta peralatan listrik dan energi baru, terutama berasal dari luar negeri.

在船舶和海工方面，中国船舶的订单排期已经到了2028年底，部分排到2029年；恒力重工的订单排到2029年，重点为超大型原油运输船（VLCC）；中国动力作为低速船用柴油机领军企业，发动机的主机订单排到2028年；扬子江船业，截至2025年底握有245艘集装箱船、散货船、气体船和油船订单，交付最远排至2030年；中集集团截至2025年6月底的海工订单约为55.5亿美元，排产到2027/2028年。

Dalam bidang kapal dan rekayasa kelautan, jadwal pesanan untuk CSSC (China Shipbuilding) sudah mencapai akhir 2028; sebagian sampai 2029. Untuk Hengli Heavy Industry, pesanan dijadwalkan hingga 2029, dengan fokus pada kapal pengangkut minyak mentah ultra-besar (VLCC). Untuk China Power sebagai pemimpin industri mesin diesel kapal kecepatan rendah, pesanan unit mesin utama ditetapkan hingga 2028. Untuk Yangtze River Shipbuilding, per akhir 2025 memegang pesanan untuk 245 kapal kontainer, kapal curah, kapal gas, dan kapal tanker; pengiriman terjauh dijadwalkan hingga 2030. Untuk Grup CIMC, pada akhir Juni 2025, pesanan rekayasa kelautannya sekitar 5,55 miliar dolar AS, dengan produksi dijadwalkan hingga 2027/2028.

在电力设备方面，特变电工、中国西电、许继电气、平高电气、东方电气的订单排期都到了2027年，东方电气部分订单排到2028年，特变电工的沙特大单排到了2032年；

Dalam peralatan listrik, jadwal pesanan TBEA (Tebian Electric), XD (China XD Electric), XJ Electric, Pinggao Electric, dan Dongfang Electric semuanya mencapai 2027; beberapa pesanan Dongfang Electric dijadwalkan hingga 2028, dan pesanan besar TBEA untuk Arab Saudi dijadwalkan hingga 2032;

在储能和新能源方面，宁德时代、智光电气的订单排到2027年第一季度，派能科技排到2027年第二季度，远景储能排到2027年第四季度；

Dalam penyimpanan energi dan energi baru, pesanan CATL dan Zhiguang Electric dijadwalkan hingga kuartal pertama 2027; Pylontech (EnerSys China?) dijadwalkan hingga kuartal kedua 2027; Gwhorizon Energy Storage dijadwalkan hingga kuartal keempat 2027;

在半导体/AI设备方面，中微公司的订单排到2027年第一季度，长电科技、拓荆科技的订单排到2027年第二季度，北方华创订单排到了2027年第三季度；

Dalam peralatan semikonduktor/AI, pesanan AMEC (AMEC?) untuk kuartal pertama 2027; Changdian Technology dan Tuojing Technology dijadwalkan hingga kuartal kedua 2027; North Huachuang dijadwalkan hingga kuartal ketiga 2027;

在航空发动机和燃气轮机（“两机”）方面，航发动力的订单排到2028/2029年；哈尔滨电气、东方电气的燃机订单排到2027年；上海电气的燃机订单排到了2027/2028年；

Dalam mesin pesawat terbang dan turbin gas (“Two Machines”), pesanan AECC (Aero Engine Power?) dijadwalkan hingga 2028/2029; pesanan turbin gas Harbin Electric dan Dongfang Electric dijadwalkan hingga 2027; pesanan turbin gas Shanghai Electric dijadwalkan hingga 2027/2028;

和这些产业相关的一些零部件企业，如振江股份、豪迈科技、应流股份、航宇科技等，订单也排到了2027/2028年乃至2030/2031年。

Beberapa perusahaan komponen yang terkait dengan industri-industri ini, seperti Zhenjiang Shares, Homa Technology, Yingliu Shares, Hangyu Technology, dan lainnya, juga memiliki pesanan yang dijadwalkan hingga 2027/2028 bahkan hingga 2030/2031.

为什么是中国？

Mengapa Tiongkok?

与去年初的DeepSeek时刻类似，今年初，正当红的企业来自AI大模型、GPU芯片、AI助手“龙虾”等方面。与之相比，上面提到的行业、企业并不性感，给人的印象是大型、重型、硬邦邦、结结实实，是很遥远的感觉。

Sama seperti “momen DeepSeek” pada awal tahun lalu, pada awal tahun ini perusahaan yang sedang naik daun berasal dari bidang seperti model besar AI, chip GPU, asisten AI “Lobster”, dan sebagainya. Sebaliknya, industri dan perusahaan yang disebutkan di atas tidak terasa menarik/berkilau; kesannya adalah besar, berat, keras-kaku, kokoh; rasanya sangat jauh.

但这些行业、企业恰恄不可或缺，而且并非没有壁垒。将经年累月的精工制造与绿色化、智能化的创新融为一体，在全球能源转型、绿色航运转型和船舶更新、电网升级等因素驱动下，它们的价值突然被照亮。

Namun industri dan perusahaan ini justru tidak bisa ditinggalkan, dan tidak berarti tanpa penghalang. Menggabungkan manufaktur presisi yang dilakukan selama bertahun-tahun dengan inovasi menuju keberlanjutan hijau dan kecerdasan, di bawah dorongan faktor-faktor seperti transformasi energi global, transformasi pelayaran hijau, pembaruan kapal, dan peningkatan jaringan listrik, nilai mereka tiba-tiba menjadi terang.

一旦全球某些产业突然涌现出新的需求，在供给侧，中国企业就会迅速站出来，冲上去。

Begitu di pasar global beberapa industri mendadak muncul permintaan baru, dari sisi pasokan, perusahaan Tiongkok akan segera berdiri dan bergerak maju.

以船舶为例。一艘大型集装箱船需要30多万个零部件，涉及数千家配套企业。中国船企的优势首先是从高端钢材、船用主机到导航设备、甲板机械，国产化率持续提高，掌控力也随之提升；

Sebagai contoh, di bidang kapal. Sebuah kapal kontainer besar membutuhkan lebih dari 300 ribu komponen, melibatkan ribuan perusahaan pemasok pendukung. Keunggulan perusahaan kapal Tiongkok pertama-tama adalah tingkat lokalisasi yang terus meningkat—mulai dari baja berkualitas tinggi, mesin utama kapal, hingga perangkat navigasi dan mesin dek—sehingga kemampuan kendalinya juga ikut meningkat;

其次是有明显的综合成本优势。全球造船业的一个共识是，在同等技术水平下，中国的总建造成本最低；在同等价格下，中国的交付能力和可靠性最强。根据克拉克森、ING Think等机构数据，中国大型船舶的造价比韩国便宜10%-15%，部分船型可达18%，主要来自于劳动力成本、钢材价格和规模经济的优势。

Kedua, ada keunggulan biaya total yang jelas. Salah satu konsensus dalam industri galangan kapal global adalah: pada tingkat teknologi yang sama, biaya pembangunan total Tiongkok adalah yang terendah; pada harga yang sama, kemampuan pengiriman dan keandalan Tiongkok adalah yang paling kuat. Berdasarkan data dari lembaga seperti Clarkson dan ING Think, biaya pembangunan kapal besar Tiongkok 10%-15% lebih murah dibanding Korea Selatan; beberapa tipe kapal dapat mencapai 18%, terutama berasal dari keunggulan biaya tenaga kerja, harga baja, dan ekonomi skala.

最后，中国船企的绿色化、智能化、高端化进程，一直有政策在加力。《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024—2030年）》提出了到2025年液化天然气、甲醇等绿色动力船舶国际市场份额超过50%，到2030年全面建成绿色供应链管理体系的目标。中国还设立了100亿元绿色船舶产业基金“长江绿水基金”。对LNG船、大型邮轮等高端船型，由国家或地方根据主机功率或总吨位给予资助或补贴。

Terakhir, proses perusahaan kapal Tiongkok menuju keberlanjutan hijau, kecerdasan, dan kelas tinggi terus didorong oleh kebijakan. Dalam “Rencana Aksi Pengembangan Hijau Industri Manufaktur Kapal (2024—2030)”, ditetapkan target: pada 2025 pangsa pasar internasional untuk kapal tenaga hijau seperti LNG dan metanol harus melebihi 50%, dan pada 2030 membangun sepenuhnya sistem manajemen rantai pasok hijau. Tiongkok juga membentuk dana industri kapal hijau 10 miliar yuan bernama “Dana Changjiang Lushui”. Untuk kapal kelas tinggi seperti kapal LNG dan kapal pesiar besar, negara atau pemerintah daerah memberikan dukungan atau subsidi berdasarkan daya mesin utama atau total tonase.

再以变压器出口为例。外因是AI的大规模应用推动了电力需求激增，全球电力变压器的供应缺口达到30%，配电变压器的缺口也达到10%。内因则是中国变压器产业能够从上游的铜和硅钢冶炼，到中游的关键零部件和各种整机制造，以及下游的各种场景，进行集群化布局、全环节覆盖，有显著的协同优势。

Ambil contoh ekspor transformator. Faktor eksternal: penerapan skala besar AI mendorong lonjakan tajam permintaan listrik—kesenjangan pasokan transformator listrik global mencapai 30%, dan kesenjangan transformator distribusi juga mencapai 10%. Faktor internal: industri transformator Tiongkok mampu melakukan tata kelola berkelompok dan cakupan seluruh mata rantai, mulai dari hulu peleburan tembaga dan baja silikon, hingga bagian tengah komponen kunci dan berbagai manufaktur perangkat utuh, serta skenario di hilir—dengan keunggulan sinergi yang signifikan.

咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的数据显示，2021年时美国变压器的交付周期为6～8个月，中国为1.5～3个月，2025年美国变压器的交期拉长至28～48个月，欧洲为18～36个月，中国大致维持在3～12个月的水平。2025年的交付周期之所以延长，是因为全球需求过于旺盛，赶不及造，要排队等。

Berdasarkan data dari firma konsultan Wood Mackenzie: pada 2021, siklus pengiriman transformator AS adalah 6～8 bulan, sedangkan Tiongkok 1,5～3 bulan. Pada 2025, jadwal pengiriman transformator AS diperpanjang menjadi 28～48 bulan; Eropa 18～36 bulan; sementara Tiongkok secara umum tetap berada pada kisaran 3～12 bulan. Mengapa siklus pengiriman pada 2025 memanjang? Karena permintaan global terlalu kuat sehingga produksi tidak bisa dikejar; harus antre.

平安证券指出，在全球电力基础设施的重构过程中，中国在高端装备环节实现了一次再定价。中国变压器的单台出口均价从2024年的约15.8万元提升到2025年的20.5万元，高端/大型变压器占比提升，显示出在更高规格、更高附加值产品方面的突破，中国企业也从单纯出口开始走向“全球制造和全球交付”。

Ping An Securities menyatakan bahwa dalam proses restrukturisasi infrastruktur listrik global, Tiongkok melakukan penetapan ulang harga di segmen peralatan berkelas tinggi. Harga ekspor rata-rata per unit transformator Tiongkok naik dari sekitar 158 ribu yuan pada 2024 menjadi 205 ribu yuan pada 2025. Porsi transformator kelas tinggi/berskala besar meningkat, menunjukkan terobosan pada produk dengan spesifikasi lebih tinggi dan nilai tambah lebih tinggi; perusahaan Tiongkok pun mulai beralih dari sekadar ekspor menuju “manufaktur global dan pengiriman global”.

数据还显示，中国电力设备出口呈现出了“加速+扩散”之势。多数核心品类2月同比增速显著高于1月，且从传统基建品类扩散至低压开关、有接头线缆、不间断电源、交流/风力发电机等，与“海外缺电+AI拉动+能源转型”的需求逻辑刚好匹配。

Data juga menunjukkan ekspor peralatan listrik Tiongkok memperlihatkan tren “akselerasi + penyebaran”. Mayoritas kategori produk inti, laju pertumbuhan pada bulan Februari dibanding periode yang sama tahun lalu, jauh lebih tinggi daripada bulan Januari; serta menyebar dari kategori infrastruktur dasar tradisional ke sakelar tegangan rendah, kabel dengan konektor, UPS (uninterruptible power supply), generator arus bolak-balik/pembangkit listrik tenaga angin, dan seterusnya. Logika permintaan “kekurangan listrik di luar negeri + dorongan AI + transformasi energi” sangat cocok.

欧美为什么做不到？

Mengapa perusahaan Eropa dan AS tidak bisa melakukannya?

接下来谈谈欧美企业的情况。

Selanjutnya, kita bahas kondisi perusahaan di Eropa dan AS.

这一轮电力设备需求大爆发，西门子、GE、三菱等高端燃机企业的订单已经排到2030年，产能异常饱和，供货的压力很大，这让国产燃机得到了一个抢市场、验证技术的黄金窗口。

Ledakan besar permintaan peralatan listrik kali ini membuat pesanan untuk perusahaan turbin gas berkelas tinggi seperti Siemens, GE, dan Mitsubishi sudah dijadwalkan hingga 2030. Kapasitas produksi sangat penuh, sehingga tekanan pasokan sangat besar. Hal ini memberi turbin gas buatan dalam negeri sebuah “jendela emas” untuk merebut pangsa pasar dan memvalidasi teknologi.

过去中国的高端燃机主要靠进口，售后、维修、配件也被其牢牢控制。自“两机”专项（航空发动机与燃气轮机国家科技重大专项）在“十三五”期间全面启动后，中国在两机方面取得了不少进步，多款国产燃机成功下线，关键零部件和高温合金叶片等核心技术不断突破，上下游企业迅速崛起，打入了国际燃机供应链。以此为基础，今天才能承接起全球的订单红利。

Di masa lalu, turbin gas kelas tinggi Tiongkok terutama bergantung pada impor, termasuk layanan purna jual, perawatan, dan suku cadang yang semuanya dikendalikan ketat. Sejak program khusus “Two Machines” (proyek teknologi nasional penting mesin pesawat terbang dan turbin gas) dimulai sepenuhnya selama “Rencana Lima Tahun ke-13”, Tiongkok telah membuat banyak kemajuan pada dua bidang tersebut. Sejumlah turbin gas buatan dalam negeri berhasil keluar dari jalur produksi, dan teknologi inti seperti komponen kunci serta bilah paduan super suhu tinggi terus mengalami terobosan. Perusahaan hulu-hilir pun bangkit dengan cepat, masuk ke rantai pasok turbin gas internasional. Atas dasar inilah, hari ini barulah Tiongkok bisa menangkap keuntungan pesanan global.

那么，欧美企业在自己具备很强优势的领域，为什么不扩产呢？

Lalu, mengapa perusahaan Eropa dan AS, di bidang yang mereka punya keunggulan kuat, tidak memperbesar kapasitas produksinya?

首先，它们经历过当年互联网泡沫破裂、产能严重过剩的危机，经历过2008～2016年全球燃机市场的持续低迷，形成了谨慎扩产、不为短期风口押注长期产能的习惯；

Pertama, mereka pernah mengalami krisis ketika gelembung internet pecah dan kapasitas produksi berlebihan secara serius; juga pernah mengalami periode lesu berkelanjutan di pasar turbin gas global pada 2008～2016. Dari situ terbentuk kebiasaan untuk berhati-hati dalam ekspansi kapasitas, tidak menaruh taruhan pada kapasitas jangka panjang untuk mengejar “tren sesaat”;

其次，市场集中度很高，几个巨头间为了保利润，形成了不打价格战、不大幅扩产，维持紧平衡、高单价、高毛利的默契；

Kedua, tingkat konsentrasi pasar sangat tinggi. Di antara beberapa raksasa, demi menjaga profit, terbentuk kesepahaman untuk tidak perang harga, tidak memperbesar kapasitas secara signifikan, serta mempertahankan keseimbangan yang ketat dengan harga satuan tinggi dan margin kotor yang tinggi;

最后，扩产要几年后才能见效，到那时需求可能已经回落。不扩产，利润更高，风险更低。

Terakhir, ekspansi kapasitas butuh beberapa tahun untuk mulai terasa hasilnya; pada saat itu permintaan mungkin sudah turun. Jika tidak melakukan ekspansi, profit lebih tinggi dan risiko lebih rendah.

此外，在供应链端，一些核心部件和高温合金、特种金属供应不足，交付期长，也抑制了整机企业的产能增加。如果新建工厂，对熟练技工、资深技师、装配工匠等有相当的依赖，而招工、加班、建厂往往都存在阻力，也让巨头们不太愿意自讨苦吃。

Selain itu, di sisi rantai pasok, beberapa komponen inti dan paduan suhu tinggi serta logam khusus pasokannya tidak mencukupi, dan lead time pengiriman panjang—yang ikut membatasi kenaikan kapasitas perusahaan perangkat utuh. Jika membangun pabrik baru, akan ada ketergantungan yang besar pada teknisi terampil, teknisi senior, dan pengrajin perakitan. Sementara perekrutan tenaga kerja, lembur, dan pembangunan pabrik biasanya memiliki hambatan, sehingga para raksasa tidak terlalu mau menyulitkan diri.

于是，在巨头的自身利益最大化考虑和市场需求之间，出现了一道鸿沟。

Akibatnya, muncul kesenjangan antara pertimbangan raksasa untuk memaksimalkan kepentingan mereka sendiri dan kebutuhan pasar.

根据美国能源部和伍德麦肯兹等数据，美国约有55%的输电变压器服役已超过33年，接近使用寿命终点；约有70%的大型电力变压器已超过25年的设计使用寿命；约31%的输电资产进入淘汰期或超期服役。欧洲的问题更严重，有近40%的配电网已运行40年以上，堪称“古董级”系统。

Berdasarkan data dari Departemen Energi AS dan Wood Mackenzie, sekitar 55% transformator transmisi di AS yang sudah beroperasi telah melewati 33 tahun, mendekati akhir masa pakai; sekitar 70% transformator listrik tenaga besar telah melewati umur desain lebih dari 25 tahun; sekitar 31% aset transmisi sudah memasuki masa pensiun atau beroperasi melewati batas waktu. Masalah di Eropa bahkan lebih serius: hampir 40% jaringan distribusi telah beroperasi lebih dari 40 tahun, sehingga bisa disebut sistem “kelas antik”.

所以，当AI数据中心等新增电力负荷袭来，欧美原有的电网设施设备完全不能胜任，亟待更新升级。但在供给侧，扩张慢、交期长、短缺持续，这些情况又很难迅速改变。

Karena itu, ketika beban listrik tambahan baru seperti pusat data AI datang, fasilitas dan peralatan jaringan listrik yang ada di Eropa dan AS sama sekali tidak mampu mengatasinya, sehingga sangat mendesak untuk diperbarui dan ditingkatkan. Namun di sisi pasokan, ekspansi berjalan lambat, waktu pengiriman panjang, dan kekurangan pasokan berlanjut—kondisi-kondisi ini juga sulit berubah dengan cepat.

上海决策者智库董事长李庆星说，最近全球的大飞机、航空发动机、燃气轮机、船舶海工的供应都很短缺，订单已经到2028年、2029年。欧洲的海上风电、工程机械、电力电网装备，供应链也都存在不足。

Li Qingshing, Ketua Dewan Shanghai Think Tank for Decision-Makers, mengatakan: “Belakangan ini, pasokan pesawat besar dunia, mesin pesawat terbang, turbin gas, serta rekayasa kelautan kapal sangat kekurangan; pesanan sudah sampai 2028 dan 2029. Di Eropa, pasokan tenaga angin lepas pantai, alat berat konstruksi, dan peralatan jaringan listrik juga mengalami kekurangan dalam rantai pasokannya.”

为什么？几年前说是疫情原因，通胀增加了成本，战争冲突影响了物流，这的确存在。但为什么三年多了，供应链还是没跟上？

Mengapa? Beberapa tahun lalu alasan yang disebut adalah pandemi, inflasi menambah biaya, konflik perang memengaruhi logistik—itu memang ada. Tapi mengapa lebih dari tiga tahun, rantai pasok tetap belum menyusul?

“我们研究下来，是因为在中国之外的产业链上投资，回报率不高，资本不愿意投入。重大装备领域有几个特点：一是高耗能、高耗材（原材料）；二是技术密集、资本密集，设备体量大，系统非常复杂，对熟练的技术工人的依赖特别强；三是投资周期和工程交付周期长，意味着交付有风险。比如造船，经常船造得差不多了，人家说不要了。对投资人来说，如果确定性不强，就不太愿意投。”

“Berdasarkan penelitian kami, alasannya adalah berinvestasi pada rantai industri di luar Tiongkok memiliki tingkat pengembalian yang tidak tinggi, sehingga modal tidak mau masuk. Di bidang peralatan besar, ada beberapa ciri: pertama, konsumsi energi tinggi dan bahan habis pakai tinggi (bahan baku); kedua, padat teknologi dan padat modal, ukuran peralatannya besar, dan sistemnya sangat kompleks—ketergantungan pada pekerja teknis terampil sangat kuat; ketiga, siklus investasi dan siklus penyerahan proyek panjang, yang berarti ada risiko dalam pengiriman. Misalnya membuat kapal: sering kali kapal sudah hampir selesai dibangun, lalu pihak sana bilang tidak jadi. Bagi investor, jika kepastiannya tidak kuat, mereka cenderung tidak mau berinvestasi.”

相比起来，中国为什么能发展出重大装备产业呢？

Dibandingkan dengan itu, mengapa Tiongkok bisa mengembangkan industri peralatan besar?

李庆星认为，“在中国，地理半径不超过1000公里就能覆盖90%的经济体量，同一语言，同一制度，同一市场，这种集中化的供应链优势是欧美各个地方所不具备的。”

Li Qingshing berpendapat, “Di Tiongkok, radius geografis tidak lebih dari 1000 kilometer bisa mencakup 90% ukuran ekonomi; bahasa yang sama, sistem yang sama, pasar yang sama. Keunggulan rantai pasok yang terkonsentrasi ini tidak dimiliki oleh berbagai tempat di Eropa dan AS.”

李庆星还举了海洋石油工程的例子。原来的供应链体系是二三十年前由欧美企业主导创立的，中国的装备想进入很困难。但现在，东南亚的石油公司、工程总包商正在慢慢打开怀抱，欢迎中国的装备制造企业。这背后的趋势是，全球海洋工程装备的供应链正在从欧美主导转到亚太。东南亚和中国距离很近，工程交付周期可控。如果不拥抱中国供应链，东南亚石油公司的气井改扩建、新建投资都无法保证进度。还有南美、东非、西非，很多冉冉升起的深水油气田项目，都需要EPSO（浮式生产储卸装置）和FLNG（浮式液化天然气装置），对燃机的需求量很大。“在不久的将来，在海洋油气领域，一定有众多中国产的燃机的身影。”

Li Qingshing juga memberi contoh di bidang rekayasa minyak lepas pantai. Sistem rantai pasok sebelumnya didirikan dan dipimpin oleh perusahaan Eropa dan AS sekitar dua atau tiga puluh tahun yang lalu, sehingga peralatan Tiongkok untuk masuk menjadi sangat sulit. Namun sekarang, perusahaan minyak di Asia Tenggara dan kontraktor EPC umum proyek sedang perlahan membuka diri dan menyambut perusahaan manufaktur peralatan Tiongkok. Tren di balik itu adalah bahwa rantai pasok peralatan rekayasa kelautan global sedang beralih dari dominasi Eropa dan AS ke Asia-Pasifik. Asia Tenggara berjarak dekat dengan Tiongkok, sehingga siklus pengiriman proyek dapat dikendalikan. Jika tidak merangkul rantai pasok Tiongkok, proyek konversi/ekspansi dan investasi pembangunan baru pada sumur gas perusahaan minyak di Asia Tenggara tidak dapat menjamin ketepatan jadwal. Selain itu, di Amerika Selatan, Afrika Timur, dan Afrika Barat—banyak proyek ladang minyak dan gas lepas pantai di kedalaman laut yang sedang berkembang—juga membutuhkan EPSO (floating production storage and offloading) dan FLNG (floating liquefied natural gas), yang permintaan terhadap turbin gasnya sangat besar. “Dalam waktu dekat, di bidang minyak dan gas lepas pantai pasti akan ada banyak turbin gas buatan Tiongkok.”

关于“投资于物”的几点思考

Beberapa pemikiran tentang “investasi pada barang (investasi pada benda)”

在对中国大型机电设备出口做了以上分析后，有何启示呢？

Setelah analisis di atas mengenai ekspor peralatan mekanik dan elektrik skala besar Tiongkok, pelajaran apa yang bisa diambil?

于我而言，是对“投资于物”有了一些新看法。

Bagi saya, ini memberi saya pandangan baru tentang “investasi pada barang”.

一段时间以来，我们对那种不讲效益的、过度的投资驱动，有比较多的质疑和批评，开始更多强调消费驱动，强调“坚持投资于物和投资于人紧密结合”。近期，求是网的一篇评论员文章指出，“从2008年到2023年，我国增量资本产出率由2.84攀升至9.44，说明每增加1元国内生产总值所需投入的资本金额较之前要多出数倍”“单纯聚焦于物的投资边际效益在递减”。这一数据被广为引用，以说明同样的投资规模，现在的产出效率缩小了三倍多。

Dalam suatu periode waktu, kami banyak meragukan dan mengkritik pola dorongan investasi yang tidak memperhitungkan manfaat dan terlalu berlebihan. Kami mulai lebih menekankan dorongan konsumsi, serta menekankan “tetap memadukan secara erat investasi pada barang dan investasi pada manusia”. Baru-baru ini, sebuah artikel opini di situs Qiushi.com menyatakan bahwa “dari 2008 hingga 2023, tingkat hasil keluaran modal tambahan di Tiongkok naik dari 2,84 menjadi 9,44, yang menunjukkan bahwa untuk menambah 1 yuan PDB, modal yang perlu diinvestasikan beberapa kali lebih besar dibanding sebelumnya” dan “efektivitas marginal investasi yang hanya memfokuskan pada barang terus menurun”. Data ini banyak dikutip untuk menunjukkan bahwa dengan skala investasi yang sama, efisiensi output sekarang mengecil lebih dari tiga kali.

显然，对只是为了拉动GDP增长的不合理投资，应该保持高度警惕。

Jelas bahwa terhadap investasi yang tidak rasional yang hanya bertujuan untuk mendorong pertumbuhan GDP, kita harus tetap waspada.

而发生在大型船舶、变压器、燃机等领域的事实，则提示我，对“投资于物”，也要保持一个更长远的眼光。如果这种投资能起到夯实物质技术基础、形成完备产业体系和完整供应链、实现高端突破和核心技术突破等作用，则对短期损益应该有更大包容。否则，只算眼前账，可能永远都会觉得“条件不成熟”“账算不过来”。

Namun fakta yang terjadi di bidang seperti kapal besar, transformator, dan turbin gas memberi saya petunjuk bahwa untuk “investasi pada barang” pun kita perlu pandangan yang lebih jangka panjang. Jika investasi semacam ini dapat berfungsi untuk mengokohkan basis teknis-materi, membentuk sistem industri yang lengkap dan rantai pasok yang utuh, mencapai terobosan kelas tinggi serta terobosan teknologi inti, maka seharusnya ada toleransi yang lebih besar terhadap untung-rugi jangka pendek. Jika tidak, jika hanya menghitung neraca saat ini, mungkin selamanya akan terasa seperti “kondisi belum matang” dan “perhitungan tidak masuk akal”.

如果是这样，只按眼前的市场和投资回报的考量，那中国也很可能会出现目前欧美国家在电力设备领域“需求很旺，供应远远跟不上”的情况。市场何时启动，何时爆发，带有很大不确定性，过于精明的计算有可能顾到了少数企业的眼前利益，但却耽误了整个产业的整体和长远利益。

Jika demikian, bila hanya mempertimbangkan pasar saat ini dan imbal hasil investasi saat ini, Tiongkok pun mungkin mengalami situasi yang sekarang terjadi di negara-negara Eropa dan AS dalam bidang peralatan listrik: “permintaan sangat kuat, tetapi pasokan sama sekali tidak dapat mengejar”. Kapan pasar akan mulai bergerak dan kapan akan meledak, penuh ketidakpastian; perhitungan yang terlalu cerdas dapat saja mengutamakan kepentingan jangka pendek sebagian perusahaan, tetapi justru mengorbankan kepentingan keseluruhan dan jangka panjang dari seluruh industri.

如果这些思考是合理的话，是不是可以说，“卷”也有一定的合理性？因为它提供了一种产业冗余，有助于当市场突然爆发时，企业能更快地抓住机会。同时，通过竞争，也提高了企业的竞争力和响应度。

Jika pemikiran-pemikiran ini masuk akal, apakah dapat dikatakan bahwa “berlomba secara intens” juga memiliki tingkat rasional tertentu? Karena ia menyediakan semacam redundansi industri, yang membantu perusahaan untuk lebih cepat menangkap peluang ketika pasar tiba-tiba meledak. Pada saat yang sama, melalui kompetisi, daya saing dan kemampuan merespons perusahaan pun meningkat.

我的另一点思考是，在大设备、重设备、高精尖设备投资方面，国家的政策支持，全社会的研产学协作，金融机构的扶持，等等，必不可少。更宏观地看，在重要的基础设施领域，适度超前发展有其合理性，哪怕算投资回报率不那么经济。

Pemikiran saya yang lain adalah bahwa dalam investasi peralatan besar, peralatan berat, dan peralatan berteknologi sangat tinggi, dukungan kebijakan negara, kerja sama riset-produksi-pendidikan di seluruh masyarakat, dukungan lembaga keuangan, dan sebagainya, sangat diperlukan. Secara lebih makro, di bidang infrastruktur penting, pengembangan yang sedikit proaktif memang punya rasionalitas, meskipun jika dihitung dari tingkat pengembalian investasi tidak terlalu ekonomis.

比如，我们今天越来越感受到拥有一张强大电网的重要性——它也是助力中国电力设备形成全球竞争力的基石。它的很多外部性价值（如支持产业发展和保障居民生活）并不能简单用利润率来衡量。今年，国家电网和南方电网在国内已发行约925亿元人民币债券，平均利率只有1.7%，创历史新低。如此利率，可以视为金融业对重要基础设施高度支持的一种表达。确实很低，但从长远看，整体看，是需要的。

Misalnya, saat ini kita semakin merasakan pentingnya memiliki jaringan listrik yang kuat—ini juga menjadi fondasi yang membantu peralatan listrik Tiongkok membentuk daya saing global. Banyak nilai eksternal yang dimilikinya (misalnya mendukung perkembangan industri dan menjamin kehidupan warga) tidak bisa begitu saja diukur dengan margin laba. Tahun ini, State Grid dan Southern Grid telah menerbitkan sekitar 925 miliar yuan obligasi di dalam negeri, dengan suku bunga rata-rata hanya 1,7%, yang merupakan rekor terendah dalam sejarah. Suku bunga setinggi itu dapat dipandang sebagai ekspresi dukungan yang sangat tinggi dari sektor keuangan terhadap infrastruktur penting. Memang sangat rendah, tetapi dalam jangka panjang—secara keseluruhan—itu memang diperlukan.

关于这一点，一些欧美学者也在反思。《麻省理工学院科技评论》2024年7月发表了一篇关于美国及其盟友如何重建经济安全的论文，指出，要重建经济安全，不仅要关注自动驾驶汽车、卫星或机器人等引人注目的成品组装，还要关注其关键零部件；要强化供应链，确保原材料等关键投入的安全；要支持长期耐心投资，奖励需要十年或更长时间的项目投资；要激励高资本的工业活动，鼓励需要大量资本的工业生产，等等。

Terkait hal ini, beberapa ilmuwan di Eropa dan AS juga sedang merefleksikan. Pada Juli 2024, majalah MIT Technology Review menerbitkan sebuah makalah mengenai bagaimana AS dan sekutunya membangun kembali keamanan ekonomi. Makalah itu menyatakan bahwa untuk membangun kembali keamanan ekonomi, tidak hanya perlu fokus pada perakitan produk jadi yang menarik seperti mobil tanpa pengemudi, satelit, atau robot, tetapi juga pada komponen kunci yang mendasarinya. Perlu memperkuat rantai pasok untuk memastikan keamanan input penting seperti bahan baku. Perlu mendukung investasi jangka panjang yang sabar, memberi penghargaan pada investasi proyek yang membutuhkan sepuluh tahun atau lebih. Perlu mendorong aktivitas industri yang padat modal, dan mendorong produksi industri yang membutuhkan modal besar, dan seterusnya.

这篇论文，以及不少欧美学者的类似研究，都是以中国的产业突破为样本，试图从中吸取某些经验，为其所用。这些研究几乎无一例外都会提到中国供应链的完整性，产业规划的系统性、长期性，以及政府和国有金融部门对重大项目的支持。

Makalah ini, serta banyak penelitian serupa dari ilmuwan Eropa dan AS, menjadikan terobosan industri Tiongkok sebagai contoh, berupaya mengambil sejumlah pengalaman darinya untuk dimanfaatkan. Hampir tanpa pengecualian, studi-studi ini akan menyebutkan kelengkapan rantai pasok Tiongkok, sistematis dan jangka panjangnya perencanaan industri, serta dukungan pemerintah dan sektor keuangan milik negara terhadap proyek-proyek besar.

把“投资于物”做得更好，更合理，而不是否定“投资于物”，这应该是一种客观的态度。

Melakukan “investasi pada barang” dengan lebih baik dan lebih rasional, bukan menyangkal “investasi pada barang”, seharusnya merupakan sikap yang objektif.

最后我想说的是，运气不会从天降。运气落到哪儿，自有定数。

Terakhir, saya ingin mengatakan bahwa keberuntungan tidak akan jatuh begitu saja dari langit. Keberuntungan jatuh ke mana, di sana sudah ada ketentuannya.

我相信，凡是持续夯实实体经济、做强基础产业、做深做透做精制造业、矢志不移迈向高端化的努力，都是在建设一扇扇面向未来的窗户。

Saya percaya bahwa setiap upaya yang terus mengokohkan ekonomi riil, memperkuat industri dasar, mendalami dan menguatkan manufaktur hingga benar-benar matang dan teliti, serta bertekad tanpa henti menuju pemutakhiran kelas tinggi, semuanya sedang membangun satu demi satu jendela untuk masa depan.

外部世界的不确定很多，可能会导致这扇门或那扇门暂时被关闭，但只要你的能力之窗很多，而且还在不断打造新的能力之窗，就总有机会自然来。

Dunia eksternal penuh ketidakpastian; mungkin menyebabkan pintu ini atau pintu itu sementara ditutup. Namun selama “jendela kemampuan” Anda banyak, dan Anda terus membangun “jendela kemampuan” baru, selalu akan ada kesempatan yang datang dengan sendirinya.

国家的产业能力和产业的不断创新，真的是一切的根本。

Kemampuan industri suatu negara dan inovasi industri yang terus-menerus—benar-benar merupakan akar dari semuanya.