Mengambil peluang koreksi pasar, beberapa dana baru menampilkan "percepatan pembentukan posisi"

Penyesuaian pasar baru-baru ini, penerbitan dana baru sedikit melandai, namun masih ada banyak perusahaan manajer dana yang, melawan arus, menerbitkan produk baru di posisi harga yang rendah. Pada saat yang sama, banyak dana yang baru didirikan dalam waktu singkat melakukan pembangunan portofolio secara cepat. Pihak institusional menyatakan bahwa gangguan eksternal dalam jangka pendek tidak mengubah nilai investasi jangka panjang di A-shares. Dana baru yang melakukan pembangunan portofolio secara cepat pada saat penyesuaian pasar adalah karena optimisme terhadap peluang investasi jangka panjang di A-shares, dengan harapan dapat secara aktif memanfaatkan peluang yang dibawa oleh penyesuaian tersebut. Namun, ada juga dana baru yang bersikap hati-hati dalam pembangunan portofolionya, dan setelah berdiri tetap diam di tempat.

Penerbitan dana baru melandai

Dalam beberapa hari terakhir, pasar A-shares berfluktuasi dan melakukan penyesuaian; jumlah penerbitan dana baru dibandingkan dengan sebelumnya yang sangat panas telah melandai. Data Wind menunjukkan bahwa pada minggu pertama bulan Maret (2 Maret-6 Maret) dan minggu kedua (9 Maret-13 Maret), masing-masing terdapat 45 dana baru (berdasarkan statistik tanggal mulai penyerahan/mulai pembelian) dan 40 dana baru mulai diterbitkan. Pada minggu ketiga bulan Maret (16 Maret-20 Maret), jumlah dana baru yang diterbitkan turun menjadi 25 dana. Hingga 26 Maret, pada minggu ini terdapat 22 dana baru yang mulai diterbitkan.

Volatilitas pasar memengaruhi, dalam tingkat tertentu, antusiasme investor untuk melakukan subscribe dana baru, tetapi belakangan ini masih ada sebagian dana yang menyelesaikan pengumpulan dana dalam waktu yang relatif singkat. Dana seperti 鑫元周期睿选 dan 东方红周期研选 semuanya menyelesaikan pengumpulan dalam satu hari. Dana 富国中证港股通信息技术综合ETF dan 安信均衡致远 campuran hanya membutuhkan waktu 5 hari untuk pengumpulan. Perlu diperhatikan bahwa skala pengumpulan 安信均衡致远 campuran mencapai 20,15 miliar unit.

Beberapa perusahaan manajer dana memilih untuk menerbitkan produk baru secara berlawanan dengan arah pasar pada saat terjadi penyesuaian. Data Wind menunjukkan bahwa dari 27 Maret hingga 4 April, masih ada 27 dana baru yang mulai diterbitkan.

Perlu disebutkan bahwa Komisi Regulasi Sekuritas (CSRC) baru-baru ini menyetujui sekelompok dana tema hard technology baru, total sebanyak 15 produk. Produk tersebut mencakup dana pasif yang melacak indeks AI teknologi “双创” serta dana aktif yang menjadikan indeks komponen strategi industri industri strategis berkembang China sebagai acuan, dengan fokus pada arah pertumbuhan teknologi inti dan industri strategis berkembang. Dana 银行中证科创创业人工智能 indeks telah mulai diterbitkan pada 23 Maret; indeks 兴银中证科创创业人工智能 serta 富国中证科创创业人工智能ETF masing-masing mulai diterbitkan pada 27 Maret dan 30 Maret. Produk lain yang disetujui diperkirakan akan memulai pengumpulan dana secara bertahap dalam waktu dekat.

Irama pembangunan portofolio dana baru berbeda-beda

Dalam periode pemulihan pasar baru-baru ini, banyak dana ekuitas yang baru didirikan secara aktif memanfaatkan peluang yang dibawa oleh penurunan/penyesuaian pasar, dengan melakukan pembangunan portofolio secara cepat. 上银医药精选 saham model inisiasi didirikan pada 4 Maret; pada 6 Maret, nilai aset bersih (NAV) untuk saham-A dana tersebut sudah menjadi 0,9999 yuan, yang menunjukkan bahwa dana tersebut mungkin sudah mulai melakukan pembangunan portofolio.

易方达研究智选 saham didirikan pada 17 Maret; pada 20 Maret, NAV saham-A dana tersebut sudah menjadi 0,9988 yuan. Pada hari yang sama, nilai NAV dari交银远见精选 campuran juga segera menunjukkan perubahan; pada 20 Maret, NAV saham-A dana tersebut menjadi 0,9990 yuan. NAV saham-A dari汇添富消费新机遇 campuran model inisiasi yang didirikan pada 10 Maret menjadi 1,0014 yuan pada 13 Maret, lalu menjadi 0,9924 yuan pada 20 Maret. Perubahan nilai NAV menunjukkan bahwa dana-dana baru ini mungkin melakukan pembangunan portofolio secara cepat segera setelah didirikan.

Namun ada juga sebagian dana yang memilih untuk tetap diam. 百嘉百裕成长 campuran model inisiasi didirikan pada 19 Maret; saat ini, nilai NAV dana tersebut masih 1 yuan. 人保睿逸智选 campuran, 华安创新动能 campuran, 景顺长城衡瑞精选 campuran, 安信均衡致远 campuran, dan dana-dana baru lainnya yang baru didirikan juga masih memiliki nilai NAV 1 yuan, atau belum mulai melakukan pembangunan portofolio.

Arah jangka panjang di A-shares tidak berubah

Pihak praktisi mengatakan bahwa dana baru yang melakukan pembangunan portofolio secara cepat pada saat penyesuaian pasar didorong oleh pandangan optimistis terhadap peluang investasi jangka panjang di A-shares. Dalam menatap prospek ke depan, 景顺长城基金 berpandangan bahwa pasar jangka pendek telah melepaskan banyak risiko, namun masih terpengaruh oleh gangguan situasi geopolitik; untuk jangka menengah relatif lebih optimistis. Tren industri AI membawa kemajuan produktivitas, yang mendorong pertumbuhan di banyak industri. Dari sisi penempatan aset, mengingat ketidakpastian situasi eksternal saat ini, dapat memberi perhatian pada industri yang bersifat defensif serta yang dampak hantaman geopolitiknya relatif kecil: pertama, sektor energi hulu dan bahan baku, khususnya arah yang kapasitasnya telah mengurangi/merampingkan kemampuan produksi selama bertahun-tahun, sehingga diuntungkan dari sisi pasokan yang terkena guncangan; kedua, saham defensif, terutama aset dengan dividen berkualitas tinggi dan kemampuan membayar dividen yang kuat; ketiga, jalur permintaan luar negeri (external demand) yang fundamentalnya tidak rusak; keempat, pada jalur pertumbuhan, pilih produk yang menggabungkan tren kondisi pasar (kesiapan usaha) dengan kepastian realisasi laba.

魏凤春, ekonom utama di 创金合信基金, menyatakan bahwa di bawah tren besar revolusi teknologi dan peningkatan industri yang dipimpin oleh AI, situasi geopolitik hanya akan mengubah ritme investasi dan memperkuat diferensiasi struktural, serta tidak mengubah arah jangka panjang. Saat ini pasar berada dalam fase bergejolak, dan ketidakpastian masih ada. Investor harus mengikuti strategi yang menempatkan stabilitas sebagai prioritas, memfokuskan pada aset dengan kepastian; “strategi HALO” (aset berat, tingkat penggantian/degradasi yang rendah) serta strategi aset keras masih efektif. Saat ini diperlukan penataan yang tegas atas aset keras yang memiliki atribut keamanan dan kekakuan permintaan-penawaran, seperti energi dan batu bara, untuk memperkuat bantalan keamanan portofolio. Arah pertumbuhan teknologi tidak boleh dengan ringan ditinggalkan; perlu fokus pada produk pertumbuhan sejati yang memiliki penghalang teknologi yang nyata serta kemampuan realisasi kinerja. Penempatan terutama dilakukan pada infrastruktur dasar AI, komputasi mutakhir (advanced computing power), rantai industri robot, dan manufaktur biologis, dan sebagainya.

民生加银基金 menyatakan bahwa konflik geopolitik membuat kontradiksi inti pasar bergeser menjadi keamanan pasokan dan sumber daya strategis. Logika pendorong berganti dari kekhawatiran untuk menghindari risiko menjadi kekhawatiran akan terjadinya inflasi yang kembali (re-inflation). Kenaikan harga minyak memperkuat ekspektasi inflasi, menekan prospek penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, sehingga membebani sebagian besar aset. Kenaikan harga minyak yang terus berlanjut dalam jangka pendek menyebabkan perdagangan re-inflation dan penundaan ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed, yang akan memberi dampak tertentu pada preferensi risiko pasar. Dalam waktu dekat, A-shares mungkin didominasi oleh pergerakan berfluktuasi, dan diferensiasi struktur pasar terlihat jelas. Jika konflik geopolitik mereda, preferensi risiko dan likuiditas berpotensi pulih. Secara keseluruhan, di bawah guncangan likuiditas, pasar jangka pendek mungkin lebih didominasi oleh tren berbasis struktur. Disarankan untuk memperhatikan peluang di industri seperti AI dan komoditas sumber daya.

(Edit: 许楠楠)

Kata kunci：