Industri pinjaman online senilai 5 triliun yuan, menyambut pengawasan terkuat

向AI·网贷监管新规如何改变行业盈利模式？

“低息贷款，秒批秒贷，无须抵押，月息0.8%”……

网贷广告随处可见，然而低息网贷的诱惑，实际却可能是高息套路的陷阱。有贷款机构只宣传月息0.8%，却不提借款人还要支付名目繁多的渠道服务费、担保费，甚至强制捆绑的账户保险费。

好消息是，监管正在对高息网贷进行严厉打击。3月15日，国家金融监督管理总局、中国人民银行公告《个人贷款业务明示综合融资成本规定》（以下简称《规定》）正式发布，2026年8月1日起施行。与此同时，还有多家知名助贷机构被国家金融监督管理总局约谈。

网贷行业正在迎来“最强监管”。

网贷行业，迎来制度性变革

网贷，简单来说就是通过手机App或网站借钱。相较于银行借款，网贷门槛更低、手续更快且无须抵押，但利息通常更高，对征信查询记录的影响也更为频繁。

目前，网贷的主流模式是持牌金融机构（如消费金融公司、网络小贷）与互联网平台主导的助贷模式——平台利用流量与技术优势负责获客与风控辅助，由银行等持牌机构提供资金并承担核心信用风险。

然而在提供融资便利性的同时，网贷行业仍因乱象不止而面临较高投诉压力。国家金融监督管理总局发布的《2025年金融消费投诉情况通报》显示，2025年全国网贷相关投诉量达123.6万件，其中私人号码催收投诉占比高达68.7%，高息、砍头息投诉占比为21.3%，成为最突出的两大乱象。

面对长期存在的行业顽疾，监管部门出手了。

今年8月1日起施行的《规定》，将推行“综合融资成本明示制度”。重点在于，机构需完整公示息费构成、收费标准，并统一披露年化综合成本；同时严禁在明示项目之外，额外收取任何与贷款相关的息费。这意味着，监管对网贷行业前端营销与息费披露环节的要求更细了。

而这直指部分网贷的“拆分收费”套路。中国新闻周刊在黑猫投诉平台搜索“砍头息”（预先从本金中扣除利息），相关投诉数量近21.9万条，“套路贷”的相关投诉累计达7.7万条。

梳理投诉内容，中国新闻周刊发现，不少网贷相关产品利率计算体系复杂，普通用户在借款时难以精准核算成本，往往在还款过程中才察觉异常。比如有贷款机构只宣传月息0.8%，却不提这笔利息之外，借款人还要支付2%—5%的所谓渠道服务费、0.3%的担保费，甚至强制捆绑的账户保险费。

黑猫平台有投诉称，用户分别在某平台借款5万元和1.98万元，分12期还款时发现，平台在未提前告知的情况下，额外收取了高额“增值服务费”（5万元借款多收11250元、1.98万元借款多收4455元）。如若投诉细节属实，在捆绑收费的情况下这两笔交易的综合年化成本超过40%。

图/黑猫投诉

而《规定》的出台，将从制度层面有效遏制网贷行业各类隐性收费、息费拆分及变相抬高利率等违规行为。

博通咨询首席分析师王蓬博对中国新闻周刊解读，此次出台的《规定》，旨在构建全链条的监管体系。《规定》要求线上贷款以“弹窗+强制阅读+确认”，线下需“签字确认”明示表，这是非常重要的一步，能够强制机构从办理环节上减少消费者在不知情的情况下办理贷款、被收取额外费用的问题，强化金融消费者的知情权和自主决策权。

这无疑打碎了某些网贷公司的“算盘”。

一位助贷行业人士对中国新闻周刊表示，过去，增信服务费、担保费常常由合作机构单独收取，不算在公开利率里，长期以来都是行业里比较隐蔽的收费方式，而这次监管明确把这条路径堵住了。

利润空间被大幅度压缩

其实自2025年以来，监管部门对高息助贷业务的整治力度不断加强。尤其自2025年10月《关于加强商业银行互联网助贷业务管理 提升金融服务质效的通知》（简称《助贷新规》）落地，行业已发生根本性变化。

中国新闻周刊梳理头部助贷平台在过往财报中披露的业务模式发现，助贷公司过往主要采用助贷撮合与自营放贷并行的业务模式——联合贷模式下，旗下持牌机构与银行共同出资、共担风险；自营模式则通过自有及融入资金发放表内贷款获取利息收入。

然而，《助贷新规》明确要求银行必须自主风控、禁止助贷机构兜底代偿，并全面规范综合融资成本上限。

新规之下“谁放贷，谁负责”，银行必须自主风控。同时助贷平台的兜底行为被禁止，并且全面规范综合融资成本上限。这让过往“低利息、高服务费”的网贷套路彻底失灵，借款人的实际负担被锁死在一个合理的范围内。

更重要的是，按此要求，助贷业务的综合融资成本（贷款利息+增信服务费+与贷款相关的服务费）所对应的年化利率将不得超过24%。而利率高于24%的高息客户，恰恰是平台很重要的利润来源。

小微金融领域专家嵇少峰对中国新闻周刊分析，据估算，当下多数消金和助贷平台其资金成本为3%—5%，流量成本在4%—5%，风险成本在7%—9%，运营成本4%—6%，在24%年化利率下，利润空间非常有限。

嵇少峰进一步指出，从行业结构看，当前约5万亿元网贷余额中，24%—36%高息区间约8000亿元、占比16%，主要集中在中腰部及以下平台。这些高息业务如今只有两个选择：通过调整达到合规标准或者退出市场。

“这意味着助贷新规下，依赖兜底代偿、联合贷、重资本分润的中腰部助贷机构商业模式快速坍塌，大量将在一年内退出，融资担保公司批量出清。”嵇少峰指出。

另一位助贷企业内部人士向中国新闻周刊透露，新规自8月实施后，年化利率超过24%的高息助贷业务已彻底消失，而此前行业普遍执行的利率上限为36%，利润空间被明显压缩。“不仅是利润空间压缩，部分产品需合规化改造，这直接导致2025年四季度行业业绩普遍承压。”

以美股上市的助贷行业头部公司来看，助贷行业的经营阵痛非常明显。

奇富科技2025年第四季度财报显示，当期实现营收40.93亿元，同比下降8.7%，净利润10.16亿元，同比大跌46.8%，其中核心的平台服务净收入仅6.61亿元，同比锐减58.5%，轻资本贷款撮合服务费与转介服务费均出现深度下滑。

乐信2025年全年营业总收入131.52亿元，同比下降7.4%，四季度撮合贷款发起额500亿元，同比回落3.8%，传统信贷便利服务收入受定价合规与模式转型冲击显著。

信也科技2025年第四季度交易量仅为428亿元，同比减少24.8%。报告期末的贷款余额为709亿元，较三季度末的771亿元减少62亿元。与之对应，公司第四季度营收30.24亿元，同比下降12.5%；净利润仅4.16亿元，较年内高点二季度的7.5亿元暴跌44%。

小赢科技2025年第三季度营收与净利润环比双双下滑，单季净利润环比下跌20.2%，同时31—60天逾期率从上年同期1.02%升至1.85%，91—180天逾期率升至3.52%，风险拨备与资产减值压力同步攀升。

Pembersihan pergantian posisi masih terus berlangsung

Dan kali ini, paket pukulan terkuat dari regulasi pinjaman online juga masih berlanjut.

Sejak awal tahun 2026, berbagai departemen mengeluarkan beberapa dokumen kebijakan secara berurutan, membentuk paket kebijakan. Peraturan baru mencakup seluruh sektor seperti tindakan penagihan, batas suku bunga, kualifikasi platform, negosiasi utang, dan sebagainya, menetapkan batas merah yang bersifat tegas, menguraikan standar pengawasan, dengan tujuan sepenuhnya membereskan kekacauan di industri dan mendorong transformasi pinjaman online ke arah kepatuhan.

Tepat pada 13 Maret, Otoritas Pengawasan Keuangan Nasional menerbitkan pemberitahuan bahwa, terkait masalah bisnis pinjaman online yang dibantu oleh pihak ketiga (internet lending intermediation), Otoritas Pengawasan Keuangan Nasional melakukan pemanggilan terhadap badan operasional dari lima platform—Fenqile, Qifu Jietiao, Niwo Dai, Yishanghua, dan Xinfei—untuk dimintai keterangan. Adapun badan operasional di balik masing-masing platform adalah Lexin, Qifu Technology, Jiayin Technology, Yiren Zhike, Xinfei Technology, dan sebagainya.

Gambar/ situs web resmi Otoritas Pengawasan Keuangan Nasional

Persyaratan baru dari regulator sangat langsung—badan operasional platform ketika bekerja sama dengan institusi keuangan untuk menjalankan bisnis pinjaman harus secara nyata menertibkan perilaku promosi pemasaran, mengungkapkan secara jelas dan tegas informasi biaya produk pinjaman, mematuhi ketentuan perlindungan informasi pribadi secara ketat, melakukan penagihan secara sah dan patuh, menyempurnakan mekanisme penyelesaian keluhan pelanggan, serta secara efektif melindungi hak dan kepentingan sah konsumen keuangan.

Industri pinjaman online, perombakan struktural masih terus berlangsung.

Di satu sisi, bank-bank kecil dan menengah secara terbuka memperketat kerja sama. Bank Urumqi mulai 1 Oktober 2025 telah sepenuhnya menghentikan penyaluran pinjaman konsumsi pribadi berbasis kerja sama via internet; dalam daftar yang diungkapkan oleh Bank Longjiang pada 5 November 2025, satu-satunya status institusi kerja sama juga adalah “telah menghentikan kerja sama”; sementara Bank Weihai Lanhai pada daftar 68 institusi kerja sama yang diperbarui pada Maret 2026 menangguhkan 40 institusi penyaluran… paket-paket ini menyebabkan banyak perusahaan pinjaman online skala kecil-menengah yang sangat bergantung pada dana bank mempercepat keluar karena “putusnya penyaluran pinjaman”.

Di sisi lain, pekerjaan pembersihan terkait biaya yang melanggar aturan pada masa lalu telah mulai dijalankan secara substantif. Di bawah dorongan ganda dari pemanggilan regulator dan keluhan pengguna, beberapa platform pada Maret 2026 setelah pemanggilan regulator dan implementasi peraturan baru telah memulai penarikan besar-besaran atas biaya yang melanggar aturan. Tindakan ini menargetkan sebagian biaya yang memiliki tingkat suku bunga tahunan komprehensif di atas 24% selama periode 2023—2025, serta biaya pelanggaran seperti biaya keanggotaan/penjaminan yang dipaksakan untuk ditumpangkan (bundling). Mereka membuka kanal pengembalian dana resmi, mencakup pesanan lama yang belum diselesaikan maupun yang sudah diselesaikan.

Menurut statistik yang tidak sepenuhnya lengkap, sejak 2026 telah lebih dari sepuluh daerah mengumumkan pembatalan/penutupan perusahaan pinjaman kecil, termasuk Gansu, Chongqing, Hainan, Beijing, Shanghai, Yunnan, Guangdong, Hunan, Sichuan, Jiangsu, Zhejiang, dan sebagainya. Kesebelas wilayah tersebut secara total menutup/mengakhiri sekitar 80 perusahaan pinjaman kecil.

Laporan riset dari Citic Securities menyebutkan, jumlah platform dalam industri pinjaman online turun dari sekitar 5.970 pada puncak tahun 2017. Setelah bertahun-tahun pengawasan ketat yang mendorong pembersihan (clearance), pada 2026 tersisa hanya 80—100 lembaga berizin yang patuh, sehingga ukuran industri menyusut lebih dari 98%. Platform-platform kecil tanpa izin dan yang tidak patuh keluar secara massal, dan konsentrasi terus meningkat.

Wang Pengbo menilai, penyesuaian jangka pendek dan restrukturisasi jangka panjang berjalan bersamaan dalam industri pinjaman online. Di satu sisi, tekanan pada skala industri dan penurunan profitabilitas lembaga adalah hal yang lazim dalam jangka pendek ketika kerja sama menyempit; di sisi lain, dalam jangka panjang, hal ini akan mendorong industri untuk kembali ke akar bisnis pinjaman yang berizin (intermediasi) dan posisi yang lebih inklusif (pro-people).

“Ke depan, industri harus menempuh jalur: berlisensi penuh (lebih berizin), kemandirian dalam manajemen risiko, standarisasi kerja sama, dan penyelarasan layanan dengan skenario, supaya dapat menemukan keseimbangan antara persyaratan kepatuhan dan pembangunan berkelanjutan.” kata Wang Pengbo.

Rujukan

《“Rantai hidup-mati” pinjaman berbunga tinggi yang dibantu pihak ketiga》, 2026-03-22, Economic Observer

Reporter: Yu Shengmei

（yushengmei1231@126.com）

Editor: Yu Yuan