1 Saham Pertumbuhan Supercharged yang Harus Dibeli Sebelum Melonjak 318%

Beberapa tahun terakhir telah menjadi perjalanan rollercoaster bagi Arm Holdings (ARM 6.96%). Pada akhir 2020, Nvidia mengungkapkan rencana untuk mengakuisisi desainer chip dari SoftBank Group senilai $40 miliar yang mencengangkan. Kegembiraan di dunia teknologi tidak bertahan lama: Kesepakatan itu dibatalkan pada awal 2022 ketika Komisi Perdagangan Federal AS (FTC) menggugat untuk memblokir pernikahan tersebut. Arm menghibur dirinya dengan mengumumkan penawaran umum perdana (IPO) dan sahamnya mulai diperdagangkan pada 14 September 2023.

Sejak debut publiknya, saham Arm telah meningkat lebih dari 200%, jauh melampaui kenaikan 45% dari S&P 500 selama periode yang sama.

Sebagai sesuatu yang mengesankan, Arm memiliki rencana pertumbuhan yang berani yang dapat mendorong sahamnya naik 300% lagi dalam lima tahun ke depan.

Sumber gambar: Getty Images.

Sedikit latar belakang

Arm tidak memiliki pengakuan nama seperti banyak rekan pembuat chipnya, tetapi perusahaan ini menjangkau setiap sudut dunia teknologi. Dalam pengajuan regulasi, Arm mencatat bahwa “Kami merancang, mengembangkan, dan melisensikan produk CPU berkinerja tinggi, biaya rendah, dan hemat energi serta teknologi terkait.” Perusahaan ini melanjutkan dengan mengatakan bahwa CPU-nya ditemukan di 99% smartphone di dunia dan mendukung sebagian besar perangkat lunak di dunia.

Itu bukan hiperbola. Nvidia, Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Qualcomm, dan Advanced Micro Devices semuanya memiliki desain chip Arm di jantung produk mereka. Secara keseluruhan, lebih dari 350 miliar chip berbasis ARM telah dikirim hingga saat ini, dan perusahaan ini baru saja memulai.

Arm secara historis menghasilkan uang dengan mengumpulkan biaya lisensi dan royalti dari desain semikonduktor mutakhirnya, sebuah strategi yang sangat menguntungkan. Dalam kuartal ketiga tahun fiskal 2026 (berakhir 31 Desember), Arm menghasilkan pendapatan sebesar $1,2 miliar, meningkat 26% tahun ke tahun, menghasilkan margin kotor yang melebihi 97%. Perusahaan menghabiskan banyak untuk penelitian dan pengembangan (R&D) (lebih lanjut tentang itu sebentar lagi), jadi laba bersih yang disesuaikan per saham (EPS) sebesar $0,43 hanya naik 10%.

Namun, Arm baru saja membuat pengumuman yang mengubah permainan yang katanya akan mendorong pendapatannya lebih dari lima kali lipat dan mengirimkan labanya ke tingkat berikutnya.

Rencana lima tahun

Pengeluaran R&D besar Arm membuahkan hasil besar. Perusahaan baru saja mengumumkan pengembangan silikon fisiknya untuk pertama kalinya, dengan peluncuran CPU Arm AGI, sebuah chip yang dirancang khusus untuk menjalankan AI di pusat data. Chip ini memiliki 64 CPU di jantungnya, dilengkapi dengan 8.700 inti, dan “dioptimalkan dengan kejam” untuk AI.

Perusahaan ini sudah memiliki beberapa nama terbesar di teknologi yang berbaris untuk membeli chip perdananya, termasuk Meta Platforms, Cloudflare, SAP, dan OpenAI, di antara lainnya.

Perluas

NASDAQ: ARM

Arm Holdings

Perubahan Hari Ini

(-6.96%) $-10.77

Harga Saat Ini

$144.03

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$153B

Rentang Hari Ini

$142.21 - $152.23

Rentang 52 minggu

$80.00 - $183.16

Volume

478K

Volume Rata-rata

6.7M

Margin Kotor

94.84%

Manajemen telah menghitung angkanya dan memperkirakan penjualan CPU Arm AGI akan melonjak dalam beberapa tahun mendatang, menghasilkan $15 miliar dalam pendapatan tahunan pada tahun fiskal 2031 (yang berakhir pada Mei 2031). Lebih dari itu, perusahaan memperkirakan total pendapatan sebesar $25 miliar untuk tahun tersebut, yang seharusnya mendorong EPS menjadi $9. Itu akan meningkatkan lini atas dan bawah lebih dari 5x dalam waktu yang sama.

Arm Holdings saat ini memiliki harga saham sekitar $157 (per tulisan ini) dan rasio harga terhadap laba 206, meskipun saham tersebut diperdagangkan 73 kali laba yang diharapkan tahun depan. Jika manajemen dapat mencapai tujuan tinggi perusahaan untuk menghasilkan laba per saham sebesar $9 pada tahun fiskal 2031 – dan menerapkan pengali yang lebih konservatif dari 73 kali – harga saham akan melonjak menjadi $657, meningkat 318%.

Penting juga untuk menunjukkan bahwa bahkan perubahan kecil pada salah satu variabel dalam persamaan ini akan mengubah prospek, jadi ini hanya permainan angka.

Apakah itu bisa dilakukan?

Apa yang benar-benar ingin diketahui investor adalah apakah prospek Arm realistis atau hanya pemikiran yang tidak realistis. Memecah ramalan menjadi bagiannya memberikan konteks. Arm diperkirakan akan menghasilkan pendapatan hampir $5 miliar untuk tahun fiskal 2026 (yang berakhir 31 Maret), jadi hanya perlu pertumbuhan tahunan sebesar 15% dalam bisnis warisannya untuk mencapai $10 miliar dalam lima tahun. Sejauh ini, baik-baik saja.

Pertanyaan besar adalah apakah Arm dapat menghasilkan $15 miliar dalam penjualan tahunan dari chip AI Arm AGI barunya. Manajemen mengatakan mereka sudah memiliki “garis pandang” yang jelas untuk permintaan lebih dari $1 miliar untuk penawaran perdananya, dengan lebih banyak yang akan datang.

Selain itu, eksekutif mengatakan, “bisnis chip menargetkan pelanggan yang tidak memiliki sumber daya internal atau tidak memiliki keinginan untuk mengembangkan chip mereka sendiri.” Dalam hal ini, itu tidak akan menggerogoti bisnis lisensi dan royalti Arm yang sangat menguntungkan. Selain itu, desas-desus menyebutkan perusahaan memiliki chip buatan sendiri lainnya di papan gambar, yang akan membuat target $15 miliar jauh lebih masuk akal. Hanya waktu yang akan menjawab.

Sementara Arm memiliki pekerjaan yang harus dilakukan, rencana ini tentu memiliki kelebihannya. Dengan asumsi estimasi manajemen benar, saham saat ini dijual sekitar 17 kali estimasi laba 2031. Melihat kembali lima tahun dari sekarang, itu mungkin terlihat seperti tawaran yang murah – terutama jika bisnis pembuatan chip Arm berkembang.

Saya pikir ada argumen kuat bahwa membeli sebagian kecil saham di Arm bisa memberi dorongan pada portofolio Anda di tahun-tahun mendatang.