Pergerakan harga emas semakin fluktuatif, bagaimana perkembangan selanjutnya?

Setelah mengalami penurunan koreksi yang tajam, pasar emas terus berada dalam fase konsolidasi.

Pada 24 Maret, menyusul adanya penurunan besar yang jarang terjadi pada hari perdagangan sebelumnya, emas spot melanjutkan tren koreksi selama hari tersebut. Pada siang hari, harganya sempat mendekati level kunci 4300 dolar AS per ounce, kemudian penurunannya berangsur menyempit dan sempat berbalik naik sesaat, sehingga pertarungan antara pihak bullish dan bearish terlihat semakin sengit.

Hingga waktu penulisan naskah oleh reporter, London Gold Spot diperdagangkan pada 4403.82 dolar AS per ounce, turun tipis 0.08% pada hari itu. Harga terendah menyentuh 4305.32 dolar AS per ounce, sedangkan harga tertinggi mencapai 4417.11 dolar AS per ounce; secara keseluruhan, kisaran volatilitas terlihat jelas meningkat.

Pasar berjangka juga menunjukkan pola “turun terlebih dahulu lalu bangkit kembali” secara bersamaan. Hingga waktu penulisan naskah oleh reporter, futures emas COMEX naik tipis 0.19% pada hari itu menjadi 4415.5 dolar AS per ounce. Di siang hari, harga sempat turun ke level terendah 4306.3 dolar AS per ounce, dan puncaknya sempat menyentuh 4450.5 dolar AS per ounce, sehingga pergerakannya tetap selaras dengan pasar spot.

Dipengaruhi oleh penyesuaian harga emas internasional yang tajam, sejumlah merek domestik untuk perhiasan emas 24K (足金) menurunkan harga kembali ke level pada awal tahun. Di antaranya, harga perhiasan emas Chow Tai Fook (周大福) adalah 1346 yuan per gram, turun 11 yuan dibanding 1357 yuan per gram pada 1 Januari; harga perhiasan emas Chow Sang Sang (周生生) adalah 1350 yuan per gram, turun 10 yuan dibanding 1360 yuan per gram pada 2 Januari.

“Penyesuaian harga emas baru-baru ini merupakan hasil dari pergeseran yang saling bertautan antara lingkungan makro, sentimen perdagangan, dan faktor struktural.” Zhang Pengyuan, peneliti di situs Paiming Wealth, menganalisis bahwa dari sisi makro, sikap hawkish The Federal Reserve mendorong penguatan dolar dan real yield obligasi AS, sehingga secara signifikan menaikkan opportunity cost untuk memegang emas dan memicu arus dana keluar; dari sisi perdagangan, emas yang sebelumnya mengumpulkan keuntungan besar pada level tertinggi historis, ketika menembus level support kunci memicu technical selling dan penutupan posisi oleh para long, membentuk efek kepanikan yang memperbesar penurunan jangka pendek.

Menjelang prospek ke depan, Zhang Pengyuan menilai harga emas dalam jangka pendek masih akan tertekan, dan volatilitas mungkin meningkat di bawah lingkungan suku bunga tinggi. Untuk jangka menengah, arah pergerakan bergantung pada tarik-menarik antara data inflasi AS dan situasi geopolitik. Untuk jangka panjang, logika penopang utama seperti tren global de-dolarisasi, kebutuhan pembelian emas oleh bank sentral, serta ketidakpastian geopolitik tidak berubah; penyesuaian saat ini dapat dipandang sebagai volatilitas normal dalam proses alokasi jangka panjang.

Hou Yan Jun, Manajer Umum Investasi Shishitiancheng, menyarankan bahwa investor jangka pendek perlu memantau perkembangan negosiasi Iran-AS dengan saksama. Jika situasi mereda dan masalah likuiditas membaik, logam mulia berpotensi rebound. Jika negosiasi terhenti dan perang memburuk, lonjakan harga minyak mentah yang sangat tinggi dapat kembali mengganggu harga emas dan perak. Ia menegaskan bahwa logika kenaikan jangka panjang untuk logam mulia belum sepenuhnya berubah; ia menyarankan agar investor dalam waktu dekat terutama bersikap menunggu (wait and see), menjaga mindset jangka panjang sambil menunggu waktu yang tepat untuk masuk.

Laporan riset Guotai Haitong Securities menyatakan bahwa dalam waktu dekat harga emas terus melemah. Di satu sisi, hal ini berasal dari kenaikan emas sebelumnya yang terlalu tinggi; ketika risk appetite menurun, terjadi guncangan likuiditas yang membuat dana keluar. Di sisi lain, pasar memprediksi pengetatan kebijakan moneter yang mendorong real yield naik, sehingga juga menekan emas. Menjelang prospek ke depan, dalam jangka pendek emas yang dipengaruhi oleh situasi Iran mungkin masih menanggung tekanan secara bertahap, namun jika ekspektasi inflasi jangka panjang memanas, kondisi yang menguntungkan akan kembali muncul. Logika kenaikan untuk jangka menengah dan panjang tetap kokoh; peluang alokasi saat terjadi penurunan yang bergejolak dapat menjadi perhatian.

Dana Hu’an (华安基金) berpendapat bahwa atribut aset safe haven emas tidak pernah gagal. Pergerakan emas dalam jangka menengah-panjang pada akhirnya bergantung pada dua jalur utama: pelemahan kredibilitas dolar dan tren pelonggaran likuiditas global. Bagi investor, dengan mengunci logika inti, menyaring kebisingan jangka pendek, barulah dapat menangkap nilai jangka panjang emas dalam penempatan aset (asset allocation).

Reporter: Lu Yiwen

Redaktur Naskah: Chen Si