Rencana restrukturisasi "Guojun + Haitong" telah disepakati, broker besar bernilai triliunan yuan seperti "Kapal Induk" akan segera muncul

Kapal induk bernilai triliunan yuan dari perusahaan sekuritas yang sangat dinantikan semakin dekat.

Pada 9 Oktober, Guotai Junan dan Haitong Securities secara bersamaan merilis rencana penggabungan dan pengambilalihan serta pengumuman pemulihan perdagangan. Saham kedua perusahaan diperkirakan akan diperdagangkan kembali pada 10 Oktober, 8 hari perdagangan lebih awal dari jadwal yang diperkirakan.

Menurut pengumuman terbaru, penggabungan ini dilakukan dengan cara Guotai Junan menyerap Haitong Securities melalui pertukaran saham, dengan rasio pertukaran saham Haitong Securities dan Guotai Junan adalah 1:0,62. Saham A dan H dari kedua perusahaan akan menggunakan rasio pertukaran yang sama, yaitu 1 saham Haitong Securities A/H dapat ditukar dengan 0,62 saham Guotai Junan A/H.

Setelah penggabungan selesai, Haitong Securities akan menghentikan pencatatan dan mencabut status hukumnya. Perusahaan hasil penggabungan ini akan menggunakan nama perusahaan baru.

Dengan kelancaran penggabungan dua perusahaan sekuritas terkemuka ini, pasar modal pun bergerak. Pada 10 Oktober, saham A Guotai Junan dan Haitong Securities keduanya mencapai batas atas. Hingga penutupan hari itu, Guotai Junan tercatat di harga 16,17 yuan, dan Haitong Securities di harga 9,65 yuan.

Rencana restrukturisasi diumumkan, akan menggunakan nama perusahaan baru

Berdasarkan rencana transaksi penggabungan yang dirilis oleh Guotai Junan dan Haitong Securities, transaksi ini dilakukan dengan cara Guotai Junan menyerap Haitong Securities melalui pertukaran saham, yaitu Guotai Junan akan menerbitkan saham A Guotai Junan kepada seluruh pemegang saham A Haitong Securities, dan menerbitkan saham H Guotai Junan kepada seluruh pemegang saham H Haitong Securities.

Setelah penggabungan selesai, Haitong Securities akan menghentikan pencatatan dan mencabut status hukumnya. Saham A Guotai Junan yang diterbitkan sebagai hasil pertukaran saham ini akan diajukan untuk diperdagangkan di papan utama Shanghai Stock Exchange, dan saham H akan diajukan di Hong Kong Stock Exchange. Perusahaan baru hasil penggabungan ini akan menggunakan nama perusahaan baru.

Dalam penetapan harga, pertukaran saham ini dilakukan berdasarkan harga pasar, dengan rasio pertukaran yang sama untuk saham A dan H. Harga pertukaran saham A kedua perusahaan ditentukan berdasarkan rata-rata harga perdagangan saham A selama 60 hari perdagangan sebelum tanggal dasar penetapan harga yang telah disesuaikan, dan dari situ ditetapkan rasio pertukaran saham A dan H.

Menurut pengumuman, harga pertukaran saham A Guotai Junan adalah 13,83 yuan per saham, dan harga pertukaran saham Haitong Securities adalah 8,57 yuan per saham, dengan rasio pertukaran 1:0,62. Berdasarkan rasio ini, harga pertukaran saham H Guotai Junan adalah 7,73 dolar Hong Kong per saham, dan harga pertukaran saham H Haitong Securities adalah 4,79 dolar Hong Kong per saham.

Selain itu, berdasarkan penggabungan ini, Guotai Junan berencana menerbitkan tidak lebih dari 10 miliar yuan saham A kepada pemegang saham pengendali Shanghai Guoyou Assets Management Co., Ltd. untuk mengumpulkan dana tambahan. Pemegang saham pengendali akan menambah saham Guotai Junan berdasarkan nilai aset bersih per saham, di atas harga saham sebelum dihentikan perdagangan, dan berjanji untuk tidak menjual saham tersebut selama 5 tahun.

Guotai Junan dan Haitong Securities keduanya merupakan lembaga keuangan di bawah pengelolaan aset milik negara Shanghai. Hingga akhir Juni 2024, total aset Guotai Junan mencapai 8980,6 miliar yuan, dengan 37 cabang sekuritas, 345 kantor sekuritas, dan 25 cabang berjangka di dalam negeri. Total aset Haitong Securities mencapai 7214,15 miliar yuan, dengan 29 cabang sekuritas, 311 kantor sekuritas, 11 cabang berjangka, dan 34 kantor berjangka. Setelah penggabungan, total aset dan ekuitas perusahaan yang bertahan akan masing-masing mencapai 16195 miliar yuan dan 3311 miliar yuan, keduanya menempati posisi teratas di industri.

Mengenai dampak dari transaksi ini, Guotai Junan menyatakan bahwa bisnis utama perusahaan yang bertahan akan tetap sama, dan kekuatan inti akan secara signifikan meningkat dalam hal kekuatan modal, basis pelanggan, kemampuan layanan, dan manajemen operasional.

Perlu dicatat bahwa “Guotai Junan” terbentuk dari penggabungan Guotai Securities dan Junan Securities yang sebelumnya, dan penggabungan antara Guotai Junan dan Haitong Securities ini sangat diperhatikan pasar, terutama bagaimana perusahaan baru hasil merger akan dinamai.

Tianyancha menunjukkan bahwa Guotai Junan telah mengajukan pendaftaran lebih dari 20 merek dagang pada 8 September, termasuk nama seperti “Guotai Haitong”, “Haitong Guotai”, “Guotai Junan Haitong”, “Haitong Guotai Junan”, “Haitong Junan”, “Junan Haitong”, “Haitong Guojun”, dan lainnya, saat ini status merek semuanya adalah “menunggu pemeriksaan substantif”.

Efek demonstrasi yang menonjol, dapat mempercepat proses akuisisi dan penggabungan di industri sekuritas

Sejak awal tahun ini, berbagai kebijakan dukungan untuk akuisisi dan penggabungan secara intensif dikeluarkan, terutama setelah dikeluarkannya “Kebijakan Sembilan Nasional”, Komisi Sekuritas dan Bursa telah mengambil berbagai langkah untuk merangsang pasar akuisisi dan penggabungan, dan aktivitas merger dan akuisisi perusahaan yang terdaftar secara bertahap meningkat.

Sementara itu, otoritas pengatur secara tegas mendukung perusahaan sekuritas terkemuka untuk memperkuat keunggulan mereka melalui akuisisi dan penggabungan. Pada 24 September, Komisi Sekuritas dan Bursa merilis “Pendapat tentang Memperdalam Reformasi Pasar Merger dan Akuisisi Perusahaan Terdaftar”, yang menyebutkan, “mendukung perusahaan sekuritas yang terdaftar untuk meningkatkan daya saing inti melalui merger dan akuisisi, serta mempercepat pembangunan bank investasi kelas satu.”

Dengan kebijakan yang semakin hangat dan dimulainya proses resmi Guotai Junan menyerap Haitong Securities, pasar semakin berharap terhadap konsolidasi industri sekuritas, dan berbagai kasus penggabungan serta akuisisi bermunculan, termasuk “Guolian + Minsheng”, “Guoxin + Wanhua”, “Xibu + Guorong”, “Zhejiang Merchants + Guodu”, “Huachuang + Pacific”, “Ping An + Founder”, dan lainnya, baik dari perusahaan sekuritas kecil yang saling berkolaborasi maupun dari perusahaan sekuritas terkemuka yang bergabung secara kuat.

Guojin Securities menyatakan bahwa penggabungan Guotai Junan dan Haitong Securities merupakan terobosan di dua aspek: perusahaan sekuritas terkemuka dan akuisisi perusahaan sekuritas yang terdaftar. Dibandingkan, tingkat kesulitan penggabungan ini lebih besar, dan diharapkan dapat menjadi contoh dalam pengaturan valuasi A/H, rasio pertukaran, dan lain-lain, serta mempercepat proses merger di industri ini, terutama antara perusahaan sekuritas terkemuka lainnya yang terdaftar.

Everbright Securities menganalisis bahwa rencana Guotai Junan untuk menyerap Haitong Securities juga merupakan penggabungan perusahaan sekuritas dari grup aset milik negara, dan di masa depan, setelah kedua perusahaan bergabung, akan terjadi penggabungan kekuatan, dan kekuatan komprehensif perusahaan baru diharapkan dapat melonjak ke posisi terdepan di industri sekuritas, menjadikannya sebagai perusahaan sekuritas “kapal induk”. Di bawah arahan kebijakan untuk “mengembangkan bank investasi dan lembaga investasi kelas satu” serta meningkatnya perbedaan profitabilitas industri, akuisisi dan penggabungan di industri sekuritas diperkirakan akan memasuki fase percepatan.

Perlu dicatat bahwa di bawah dorongan kebijakan yang positif dan sentimen pasar, pasar saham A baru-baru ini mengalami kenaikan yang menarik perhatian, dengan saham perusahaan sekuritas yang dikenal sebagai “pemimpin pasar bull” menunjukkan performa yang sangat baik.

Data Wind menunjukkan bahwa indeks perusahaan sekuritas (886054.WI) dalam sebulan terakhir meningkat sebesar 39%, dan Tianfeng Securities, CITIC Securities, Guohai Securities, Guoxin Securities, dan Zhengzhou Securities masing-masing mengalami kenaikan kumulatif lebih dari 40% sejak 10 September.