J.P. Morgan menyediakan "CDS obligasi dari lima perusahaan cloud besar", memudahkan investor untuk "melindungi risiko AI"

Tanya AI · Bagaimana gelombang pinjaman infrastruktur AI mendorong lonjakan permintaan swap kredit default?

Menurut laporan Bloomberg pada hari Selasa, JPMorgan sedang menawarkan kepada kliennya sebuah alat baru untuk bertaruh pada utang raksasa teknologi, menandai percepatan strategi Wall Street dalam membangun pasar lindung nilai kredit di tengah gelombang pendanaan infrastruktur AI.

Bank ini bulan lalu meluncurkan sebuah produk keranjang swap kredit default (CDS) yang mencakup lima perusahaan besar penyedia layanan cloud, yaitu Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle. Keranjang CDS ini diperdagangkan dalam unit sebesar 25 juta dolar AS, dengan masing-masing kontrak swap untuk setiap perusahaan sebesar 5 juta dolar AS.

Investor dapat menggunakan produk ini untuk menyatakan pandangan bullish atau bearish terhadap kondisi kredit perusahaan-perusahaan tersebut, sebagai langkah mengelola risiko kredit yang timbul dari utang besar yang dilakukan raksasa teknologi untuk membiayai infrastruktur AI.

Langkah ini mencerminkan meningkatnya perhatian pasar terhadap risiko kredit dari perusahaan-perusahaan teknologi besar. Volume perdagangan swap kredit default yang terkait dengan satu perusahaan dalam setahun terakhir melonjak dari hampir nol menjadi salah satu kontrak derivatif paling aktif di luar industri keuangan AS, dan lonjakan permintaan lindung nilai ini mendorong Wall Street mempercepat pengembangan alat terkait.

Latar belakang permintaan: Gelombang pinjaman AI memicu tren lindung nilai kredit

Strategi yang diambil Wall Street ini secara langsung menanggapi kekhawatiran investor terhadap perilaku pendanaan agresif perusahaan teknologi besar. Untuk mendukung pembangunan infrastruktur AI, perusahaan-perusahaan tersebut baru-baru ini memperluas skala pinjaman secara drastis, sehingga investor yang memegang obligasi mereka menghadapi potensi risiko kredit.

Di pasar terbuka, aktivitas perdagangan kontrak CDS telah meningkat secara signifikan. Menurut data dari Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), kontrak swap yang terkait dengan satu perusahaan dalam setahun terakhir melonjak dari hampir tidak ada menjadi salah satu kontrak derivatif paling aktif di industri keuangan AS.

Di antara perusahaan tersebut, Oracle menunjukkan likuiditas CDS tingkat investasi yang paling menonjol. Kepala indeks tetap dan produk perdagangan pendapatan tetap serta komoditas di S&P Dow Jones, Nicholas Godec, baru-baru ini menyatakan dalam wawancara bahwa volume perdagangan mingguan swap kredit Oracle telah melebihi 830 juta dolar AS.

Perkembangan industri: Market maker dan penyusun indeks mengikuti secara bersamaan

JPMorgan bukan satu-satunya institusi yang terlibat dalam pengembangan bidang ini. Menurut laporan Bloomberg sebelumnya, bank ini juga bekerja sama dengan bank investasi lain untuk membangun keranjang CDS yang mencakup perusahaan-perusahaan yang terpapar industri kredit swasta, khususnya untuk klien hedge fund.

Di tingkat market maker, Citadel Securities telah memulai sejak November tahun lalu, menyediakan layanan market making untuk dua keranjang obligasi perusahaan yang diterbitkan oleh empat perusahaan cloud besar tersebut. Sementara itu, Meta dan Alphabet juga telah dimasukkan ke dalam indeks risiko kredit, meningkatkan akses pasar terhadap derivatif terkait.

Serangkaian langkah ini menunjukkan bahwa, seiring dengan terus membesarnya skala pendanaan infrastruktur AI, sistem alat lindung nilai terhadap risiko kredit dari perusahaan teknologi besar sedang berkembang dengan cepat, dan Wall Street mengubah kebutuhan ini menjadi peluang pertumbuhan bisnis baru.