Batasan kuota pendaftaran sertifikat deposito antar bank "terlambat": mungkin terkait dengan pengelolaan terpadu kuota obligasi keuangan bank

Jurnalis Jiemian News | Yang Zhijin

Editor Jiemian News | Wang Shu

Hingga 24 Maret, kuota pendaftaran surat utang antar bank tahun ini masih belum diumumkan, sementara biasanya pada bulan Januari-Februari setiap bank sudah menerbitkan rencana penerbitan surat utang antar bank tahun tersebut dan mengumumkan kuota pendaftaran surat utang antar bank tahun tersebut.

Mengenai hal ini, para profesional di industri yang diwawancarai oleh Jiemian News menganalisis bahwa metode pendaftaran kuota surat utang antar bank mungkin akan disesuaikan, atau dikelola secara terintegrasi dengan obligasi modal sekunder, obligasi tanpa jatuh tempo, dan utang keuangan lainnya, karena keduanya memiliki kesamaan dalam manajemen saldo. Pada kuartal pertama tahun ini, pembiayaan bersih surat utang antar bank dan utang keuangan dari bank umum keduanya berada di bawah tingkat normal, yang juga menunjukkan bahwa kuota keduanya belum disetujui tahun ini.

Umumnya diumumkan pada Januari-Februari

Surat utang antar bank merupakan kewajiban bank komersial. Namun, berbeda dengan logika “penyerapan pasif” dari simpanan tradisional, surat utang antar bank memberikan bank kekuasaan untuk menerbitkan di sisi kewajiban, sehingga surat utang antar bank adalah alat kewajiban aktif bank.

Menurut “Peraturan Sementara tentang Pengelolaan Surat Utang Antar Bank” yang ditetapkan oleh Bank Rakyat, kuota pendaftaran penerbitan surat utang antar bank menerapkan manajemen saldo, dan saldo surat utang antar bank pada setiap saat dalam tahun penerbitan tidak boleh melebihi kuota pendaftaran tahun tersebut.

Peraturan tersebut juga menyatakan bahwa bank harus mengungkapkan rencana penerbitan tahun tersebut kepada pasar sebelum penerbitan surat utang antar bank pertama setiap tahun. Jika terjadi perubahan besar atau substansial dalam tahun tersebut, penerbit harus segera mengungkapkan rencana penerbitan yang diperbarui.

Dari praktik tahun-tahun terakhir, bank komersial umumnya merencanakan rencana penerbitan surat utang antar bank pada akhir tahun lalu atau awal tahun ini (yaitu menyelesaikan pendaftaran), dan kemudian mengungkapkan kuota penerbitan surat utang antar bank kepada publik pada bulan Januari atau Februari tahun ini.

Sebagai contoh, rencana penerbitan surat utang antar bank 2023 dari Bank Industri dan Perdagangan diumumkan pada 3 Februari 2023, dengan total kuota penerbitan sebesar 784,8 miliar yuan, tanggal penandatanganan adalah 27 Desember 2022, menunjukkan bahwa mereka telah menyelesaikan penetapan dan pendaftaran kuota pada akhir tahun 2022.

Contoh lainnya, rencana penerbitan surat utang antar bank 2025 dari Bank Zhaoshang yang diumumkan pada 28 Februari 2025 menunjukkan bahwa total kuota penerbitan surat utang antar bank 2025 sebesar 600 miliar yuan. Tanggal penandatanganan rencana penerbitan tersebut adalah 26 Februari, yang berarti rencana penerbitan surat utang antar bank 2025 dari Bank Zhaoshang direncanakan dan diselesaikan pendaftarannya dua hari sebelumnya.

Jiemian News berdasarkan tabel yang disusun oleh Enterprise Early Warning

Jiemian News berdasarkan Enterprise Early Warning menemukan bahwa kuota pendaftaran surat utang antar bank komersial untuk tahun 2025 adalah 33 triliun yuan, dengan saldo aktual surat utang antar bank pada akhir tahun sebesar 19,7 triliun yuan, yang berarti tingkat penggunaan surat utang antar bank (saldo surat utang/kuota pendaftaran surat utang) adalah 60%, turun 10 poin persentase dibandingkan tahun lalu. Terutama, tingkat penggunaan bank-bank besar negara menurun cukup signifikan, sebelumnya pada akhir tahun 2024, karena ketatnya kuota, bank-bank besar negara bahkan jarang menaikkan kuota pendaftarannya.

Mengenai alasan penurunan tingkat penggunaan surat utang antar bank 2025, Direktur Departemen Riset CICC, analis industri perbankan Lin Yingqi menganalisis kepada Jiemian News bahwa pertama, karena bank sentral meningkatkan intensitas penyuntikan likuiditas melalui MLF dan reverse repo dengan pembelian penuh, kondisi keuangan menjadi cukup longgar; kedua, karena kebijakan pelunasan utang perusahaan dan pemulihan ekonomi, aliran kas perusahaan dan rumah tangga membaik, tekanan di sisi kewajiban bank berkurang; ketiga, pasar modal aktif, aliran dana menuju pasar saham, membentuk simpanan non-bank di bank besar.

“Dari sisi kewajiban, struktur kewajiban bank besar tahun lalu jelas membaik, ditunjukkan dengan peningkatan kecepatan simpanan giro berbiaya rendah, penurunan kecepatan simpanan berjangka berbiaya tinggi, dan biaya kewajiban secara keseluruhan menurun.” Lin Yingqi mengatakan kepada Jiemian News.

Mungkin dikelola secara terintegrasi dengan utang keuangan

Karena skala penerbitan surat utang antar bank yang tinggi dan dampak besar terhadap likuiditas pasar, kuota pendaftaran surat utang antar bank juga menarik perhatian tinggi dari pasar. Data iFinD dari Tonghuashun menunjukkan bahwa skala penerbitan surat utang antar bank 2025 mencapai 33,8 triliun yuan, yang merupakan 38% dari total skala penerbitan berbagai jenis obligasi di pasar obligasi.

Namun, hingga 24 Maret, bank komersial, termasuk bank besar negara dan bank saham, belum mengungkapkan rencana penerbitan surat utang antar bank 2026, dan kuota tahun tersebut juga belum diumumkan. Beberapa orang di pasar yang diwawancarai oleh Jiemian News menganalisis bahwa kemungkinan penyebabnya adalah karena metode pendaftaran kuota surat utang antar bank mungkin akan disesuaikan, atau dikelola secara terintegrasi dengan utang keuangan.

Sebuah laporan penelitian dari Tianfeng Securities menyatakan, tidak menutup kemungkinan bahwa mekanisme kuota pendaftaran surat utang antar bank tahun ini akan mengalami reformasi moderat, seperti menggabungkan kuota pendaftaran surat utang antar bank dengan kuota penerbitan utang, dan memisahkan alat tambahan modal dan kuota rinci surat utang antar bank.

“Di satu sisi, tingkat penggunaan kuota surat utang antar bank tahun lalu cukup rendah, di sisi lain, progres penerbitan surat utang antar bank dan utang keuangan tahun ini cukup lambat, pembiayaan bersih keduanya bernilai negatif, ini menunjukkan bahwa keduanya mungkin dipengaruhi oleh faktor yang sama, kuota surat utang antar bank dan kuota penerbitan utang keuangan kemungkinan besar dikelola secara gabungan dan diperiksa secara bersamaan.” Seorang analis utama dari sebuah sekuritas terkemuka di industri perbankan mengatakan kepada Jiemian News.

Data iFinD dari Tonghuashun menunjukkan bahwa dari tahun 2021 hingga kuartal pertama 2025, pembiayaan bersih surat utang antar bank dan utang keuangan bank komersial pada umumnya bernilai positif, namun pada kuartal pertama tahun ini (hingga 24 Maret) keduanya bernilai negatif, masing-masing sebesar -129,7 miliar yuan dan -136,3 miliar yuan. Hal ini disebabkan oleh skala penerbitan baru surat utang antar bank dan utang keuangan yang sangat kecil, tetapi skala jatuh tempo yang cukup besar.

Jiemian News berdasarkan data iFinD dari Tonghuashun

“Alasan utamanya adalah karena otoritas pengatur belum menyetujui kuota baru untuk utang keuangan bank, yang mengakibatkan skala penerbitan utang keuangan bank jauh di bawah biasanya.” Analis utama dari sebuah sekuritas besar di Shanghai mengatakan kepada Jiemian News.

Utang keuangan bank komersial mencakup utang keuangan khusus (seperti utang keuangan hijau, utang keuangan inovasi teknologi), instrumen utang non-modal TLAC, utang modal sekunder, obligasi tanpa jatuh tempo dan jenis lainnya, di mana dua jenis terakhir adalah yang utama.

Menurut pengamatan Jiemian News, kuota penerbitan utang modal sekunder dan obligasi tanpa jatuh tempo disetujui oleh Bank Rakyat dan Biro Pengatur Keuangan, tetapi tidak ada waktu tetap untuk persetujuan dan pengumuman kuota. Umumnya, kuota yang disetujui untuk utang modal sekunder dan obligasi tanpa jatuh tempo berlaku selama 24 bulan, selama periode tersebut bank dapat menentukan waktu, batch, dan skala penerbitan secara mandiri.

“Dari situasi penerbitan sebelumnya, setelah bank komersial mendapatkan surat persetujuan untuk utang modal sekunder dan obligasi tanpa jatuh tempo, biasanya mereka akan menghabiskan kuota dalam waktu satu tahun, tidak akan menunggu hingga masa berlaku dua tahun hampir berakhir untuk menyelesaikannya, secara esensial masa berlaku kuota yang sebenarnya juga satu tahun, sama seperti surat utang antar bank, manajemen kuota keduanya juga memiliki dasar.” Analis utama dari sekuritas besar di Shanghai yang disebutkan sebelumnya mengatakan kepada Jiemian News.

Analis utama dari sekuritas terkemuka di industri perbankan mengatakan kepada Jiemian News bahwa pengelolaan kuota surat utang antar bank secara terintegrasi dengan utang keuangan dan disampaikan secara bersamaan, secara mikroskopis membantu bank komersial untuk mengelola dengan baik total tambahan modal dan kewajiban aktif sepanjang tahun, lebih baik mencocokkan laju penyaluran aset, dan meningkatkan efisiensi manajemen aset dan kewajiban bank.

“Sebagai alat penyesuaian likuiditas, permintaan untuk surat utang antar bank masih ada, hanya saja mungkin tidak sebesar sebelumnya, karena saat ini masalah selisih simpanan dan pinjaman bank komersial (pertumbuhan simpanan cepat tetapi pertumbuhan pinjaman lambat) masih cukup serius.” Seorang ahli industri perbankan yang enggan disebutkan namanya mengatakan kepada Jiemian News.

Data dari Bank Rakyat menunjukkan bahwa pada akhir Februari tahun ini, pertumbuhan simpanan lembaga keuangan mencapai 8,7%, lebih tinggi 2,8 poin persentase dari pertumbuhan pinjaman. Dalam jangka waktu yang lebih panjang, sejak April tahun lalu, pertumbuhan simpanan lembaga keuangan terus lebih tinggi dari pertumbuhan pinjaman, menunjukkan bahwa permintaan pinjaman lembaga keuangan tidak cukup, ini akan mengurangi permintaan bank komersial terhadap surat utang antar bank, utang modal sekunder, dan obligasi tanpa jatuh tempo.