Dua produsen wafer besar merilis laporan tahunan: SMIC mendirikan Institut Riset Kemasan Canggih, Jinghe Integration fokus pada chip pengelolaan daya server AI

每经记者｜朱成祥    每经编辑｜黄博文

Pada malam 26 Maret, dua perusahaan wafer fab A-share merilis laporan tahunan 2025. Berdasarkan konsultasi TrendForce, dalam peringkat global pabrik wafer foundry pada kuartal keempat 2025, SMIC dan JCET masing-masing berada di sepuluh teratas. Di antaranya, SMIC menempati posisi ketiga, hanya di belakang TSMC dan Samsung.

Perlu dicatat bahwa SMIC (SH688981, harga saham 96,88 yuan, nilai pasar 775,18 miliar yuan) yang telah lama fokus pada wafer foundry juga mulai memperhatikan kemasan canggih. Dalam laporan tahunan ini, SMIC menyatakan bahwa perusahaan bekerja sama dengan hulu dan hilir untuk melakukan kolaborasi rantai industri, mendirikan institut penelitian kemasan canggih, dan mendukung pengembangan berkualitas tinggi industri.

Di sisi JCET (SH688249, harga saham 27,94 yuan, nilai pasar 56,092 miliar yuan), produk utama yang awalnya merupakan DDIC (driver tampilan) terus memperluas bisnis CIS (sensor kamera). Di tengah gelombang AI, langkah selanjutnya JCET mengincar chip manajemen daya terkait server AI, dan telah memulai penelitian dan pengembangan, di mana produk BCD 90 nanometer (sebuah platform proses) terus diverifikasi.

Apakah SMIC juga mempelajari kemasan canggih?

Tahun 2025, perkembangan cepat AI (kecerdasan buatan) yang berdampak besar pada industri semikonduktor dan peningkatan harga chip memori yang dipengaruhi olehnya menjadi sorotan. Jadi, bagaimana pandangan SMIC tentang hal ini?

Perusahaan menyatakan bahwa seiring dengan semakin beragamnya skenario aplikasi hulu, AI, pusat data, dan bidang kendaraan otonom memimpin industri memasuki siklus pertumbuhan cepat yang baru, perangkat elektronik konsumen dan terminal pintar lainnya diperbarui secara berkelanjutan, dan transisi rantai industri ke lokal semakin cepat, sehingga permintaan industri untuk pembuatan chip di bidang menengah dan tinggi lokal semakin meningkat. Dalam konteks ini, perusahaan berfokus pada pengembangan dan pemeliharaan produktivitas baru yang berkualitas, terus berinovasi untuk memperkuat keunggulan kompetitif inti.

Pada tahun 2025, perusahaan terus mempertahankan investasi R&D yang tinggi, dengan investasi R&D mencapai 5,519 miliar yuan, yang merupakan 8,2% dari pendapatan penjualan; menyempurnakan sistem inovasi teknologi, merespons kebutuhan pelanggan secara aktif, terus mendorong iterasi proses dan pembaruan produk; bekerja sama dengan hulu dan hilir untuk melakukan kolaborasi rantai industri, mendirikan institut penelitian kemasan canggih, dan mendukung pengembangan berkualitas tinggi industri.

Diketahui bahwa SMIC selalu fokus pada pembuatan wafer hulu, pernah bekerja sama dengan pemimpin domestik dalam pengemasan, Changdian Technology, untuk mendirikan produsen kemasan canggih, SMIC Changdian. Namun, SMIC kemudian menjual saham terkait SMIC Changdian, yang merupakan cikal bakal Shenghe Jingwei. Saat ini, Shenghe Jingwei telah berkembang menjadi pemimpin kemasan canggih di domestik.

Mengenai pendirian institut penelitian kemasan canggih ini, SMIC tidak memberikan banyak penjelasan, tetapi hal ini mungkin menimbulkan banyak spekulasi dari luar. Saat ini, yang membatasi chip AI bukan hanya proses canggih, tetapi juga kemasan canggih.

Melihat ke tahun 2026, SMIC menyatakan bahwa arus balik rantai industri ke luar negeri dan efek penggantian produk baru pelanggan domestik terhadap produk lama dari luar negeri akan berlanjut, memberikan ruang pertumbuhan yang berkelanjutan bagi rantai industri domestik. Permintaan yang kuat dari AI terhadap memori telah menekan pasokan chip memori di bidang aplikasi lain seperti ponsel, khususnya di sektor menengah dan rendah, yang membuat produsen terminal di bidang tersebut menghadapi tekanan kekurangan pasokan chip memori dan kenaikan harga. Meskipun produsen terminal dapat mengatasi tekanan kenaikan biaya dengan menaikkan harga, hal ini juga akan menyebabkan penurunan permintaan terhadap produk terminal.

Perusahaan, berkat cadangan teknologi dan keunggulan yang memimpin di bidang BCD, analog, memori, MCU (mikrokontroler), dan driver tampilan menengah dan tinggi, serta penempatan produk pelanggan, masih dapat mempertahankan posisi yang menguntungkan dalam siklus perkembangan industri saat ini. Perusahaan akan merespons kebutuhan pasar secara aktif, mendorong pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan pada tahun 2026.

Dengan catatan bahwa tidak ada perubahan besar dalam lingkungan eksternal, SMIC memberikan panduan untuk tahun 2026: pertumbuhan pendapatan penjualan melebihi rata-rata industri sebanding, dan belanja modal relatif stabil dibandingkan dengan tahun 2025.

JCET perlahan bangkit

Ketika membicarakan wafer foundry, nama yang sering disebut adalah SMIC dan Hua Hong, sementara JCET yang berlokasi di Hefei juga perlahan bangkit. Diketahui bahwa JCET adalah perusahaan wafer foundry 12 inci terkemuka, dengan kemampuan manufaktur proses yang unggul dan keuntungan kapasitas. Menurut peringkat pendapatan global wafer foundry kuartal keempat 2025 yang dirilis oleh TrendForce, JCET menempati peringkat kesembilan di dunia, dan peringkat ketiga di antara perusahaan di daratan China.

Pada tahun 2025, pendapatan JCET mencapai 10,885 miliar yuan, meningkat 17,69% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih untuk pemegang saham induk mencapai 704 juta yuan, meningkat 32,16% dibandingkan tahun sebelumnya. JCET menyatakan bahwa pertumbuhan pendapatan terutama disebabkan oleh peningkatan volume penjualan produk perusahaan dan pertumbuhan skala pendapatan selama periode laporan.

Produk utama JCET saat ini mencakup DDIC, CIS, PMIC (sirkuit terintegrasi manajemen daya), Logic (chip logika), dan MCU. Meskipun selama periode laporan, pendapatan utama perusahaan sebagian besar berasal dari DDIC, yang menyumbang sekitar 58,06% dari total pendapatan, namun proporsi pendapatan tersebut turun 9,44 poin persentase dibandingkan dengan proporsi pendapatan 67,50% pada tahun 2024. Proporsi pendapatan produk CIS meningkat 5,38 poin persentase dibandingkan dengan tahun 2024, menunjukkan perbaikan dalam struktur produk.

JCET menyatakan bahwa meskipun perusahaan sedang melakukan penelitian dan pengembangan serta optimasi berkelanjutan untuk platform teknologi lain seperti PMIC, MCU, dan Logic, namun pembentukan pendapatan skala dari produk baru masih memerlukan waktu. Dalam jangka pendek, jika permintaan untuk pasar chip driver tampilan panel dan pasar sensor gambar menurun, yang menyebabkan perubahan tidak menguntungkan dalam produksi atau penjualan perusahaan di bidang tersebut, hal ini mungkin berdampak negatif pada kemampuan profitabilitas dan arus kas operasional perusahaan.

Faktanya, seiring dengan perkembangan CIS, JCET telah secara bertahap terbebas dari ketergantungan pada DDIC sebagai “penggerak tunggal”. Jika produk PMIC mengalami peningkatan volume, penjualan produknya mungkin menjadi lebih seimbang.