Yang Delong: Ketidakstabilan situasi internasional menyebabkan pasar saham global mengalami penyesuaian besar, peluang investasi jangka menengah dan panjang tetap ada

问AI · Konflik Timur Tengah bagaimana menonjolkan daya tarik jangka panjang pasar modal Tiongkok?

Pada bulan Maret, pasar A-share terpengaruh oleh peningkatan konflik Timur Tengah, mengalami penyesuaian yang cukup besar, indeks utama jatuh di bawah level 4000, dan kepercayaan investor terpengaruh. Namun yang jelas, konflik Timur Tengah hanya mengganggu ritme pasar A-share dalam tren perlahan yang bullish, tidak akan mengakhiri tren perlahan yang bullish ini, karena logika yang mendukung tren perlahan yang bullish ini tidak mengalami perubahan fundamental.

Pertemuan tahunan yang sukses diadakan pada bulan Maret, laporan kerja pemerintah mengusulkan target pertumbuhan ekonomi kita pada tahun 2026 adalah 4,5% hingga 5%, dengan target CPI sebesar 2%. Pada tahun 2026, kebijakan makro yang lebih aktif akan diterapkan untuk meningkatkan permintaan domestik dan mendorong pemulihan ekonomi, sehingga fundamental ekonomi pada tahun 2026 akan mendapatkan perbaikan tertentu, ini juga merupakan dasar dari tren perlahan yang bullish.

Rencana pembangunan “Lima Belas” telah disetujui, arah inovasi teknologi yang menjadi fokus rencana tersebut tetap menjadi perhatian pasar modal pada tahun 2026, seperti robot humanoid, chip semikonduktor, algoritma komputasi, fusi nuklir terkendali, teknologi kuantum, biomedis, dan ruang angkasa komersial, dan lain-lain. Meskipun tahun lalu telah mengalami kenaikan yang cukup besar, tetapi tahun ini mereka tetap menjadi fokus perhatian pasar, setelah beberapa waktu penyesuaian, arah teknologi ini tetap layak untuk diperhatikan.

Selain itu, tren besar pergeseran tabungan rumah tangga ke pasar modal telah terbentuk. Tahun ini, ada hingga 50 triliun simpanan berjangka yang jatuh tempo, di mana tiga tahun yang lalu suku bunga simpanan tersebut mencapai lebih dari 3%, sedangkan sekarang turun menjadi sekitar 1,2%. Jadi setelah simpanan rumah tangga jatuh tempo, mereka dihadapkan dengan pilihan baru: apakah melanjutkan investasi pada simpanan yang hanya 1,2%, atau mencari produk dengan imbal hasil yang lebih tinggi. Setelah pasar saham naik selama satu setengah tahun, banyak kinerja reksa dana yang baik, mungkin akan menarik sebagian simpanan rumah tangga untuk beralih besar ke pasar modal, sehingga pasar modal juga diharapkan menjadi kolam penampungan simpanan rumah tangga yang besar setelah pasar properti, sehingga semua logika yang mendukung pasar bullish ini tidak berubah.

Dalam dua tahun terakhir, kita telah mencapai terobosan besar dalam inovasi teknologi. Baik terobosan dalam senjata militer canggih, seperti uji coba peluncuran rudal Dongfeng-31AG, maupun pencapaian pesawat tempur generasi keenam, semuanya menunjukkan bahwa kita memiliki kekuatan militer untuk melindungi negara. Konflik Timur Tengah ini semakin menonjolkan keunggulan Tiongkok di bidang militer serta kekuatan ekonomi, Tiongkok menjadi negara teraman di dunia, dan satu-satunya negara yang tidak berani sembarangan ditegur oleh AS, semua ini akan meningkatkan kepercayaan global terhadap pasar modal Tiongkok; di sisi lain, kita telah mencapai banyak terobosan dalam inovasi teknologi. Setelah model besar DeepSeek muncul, model-model besar seperti Qianwen, Doubao, Yuanbao, dll., diluncurkan secara berturut-turut, dengan pangsa pasar internasional lebih dari 60%, artinya kita mungkin memiliki keunggulan dalam aplikasi model besar. Terobosan di bidang robot humanoid, kecerdasan berbadan, semikonduktor, dan lain-lain, juga lebih meningkatkan kepercayaan investor. Jadi, meskipun konflik Timur Tengah menyebabkan penurunan besar di pasar pada bulan Maret, itu tidak akan mengubah arah pasar yang bullish perlahan ini. Saya percaya bahwa dengan pengungkapan kinerja laporan tahunan pada bulan April, beberapa industri dan saham yang kinerja laporan tahunan melebihi ekspektasi mungkin akan menunjukkan kinerja yang baik, memimpin pasar untuk mengalami rebound yang cukup besar.

Konflik Timur Tengah saat ini masih penuh misteri, masa depannya tidak pasti. Presiden AS Trump dikenal tidak konsisten, ada yang bercanda mengatakan, satu-satunya yang bisa mengalahkan Trump adalah Trump keesokan harinya. Gaya Trump yang sering berubah-ubah bahkan membuat investor memberinya nama khusus, yaitu “transaksi TACO”—yang berarti terlebih dahulu mengeluarkan berita buruk yang besar, pasar mengalami penurunan besar, lalu ketika pasar putus asa, ia merilis berita baik yang besar, pasar langsung rebound. Jadi ini juga menambah ketidakpastian besar terhadap hasil konflik Timur Tengah, pasar modal juga mengalami volatilitas yang cukup besar.

Melihat situasi Timur Tengah, sebenarnya ketiga pihak yang terlibat dalam konflik ini sudah mulai menunjukkan keinginan untuk mundur, tidak ingin perang ini berlarut-larut menjadi perang yang berkepanjangan atau perang pengurasan, jika tidak, akan berdampak sangat buruk terhadap ekonomi dunia, harga minyak internasional, maupun pasar modal global. Penutupan Selat Hormuz yang merupakan jalur transportasi minyak yang penting secara langsung menyebabkan 20% pengiriman minyak terhenti, sehingga banyak negara yang cadangan minyaknya tidak mencukupi sudah mulai membatasi penggunaan listrik, dan antrean untuk pengisian bahan bakar. Beruntung negara kita memiliki cadangan minyak lebih dari seratus hari, ditambah dengan pengembangan energi baru yang telah kita lakukan sepanjang tahun lalu untuk menggantikan energi tradisional, secara signifikan mengurangi ketergantungan pada minyak, serta kita juga mendapatkan pasokan minyak dari Rusia, Asia Tengah, dan Timur Tengah melalui pipa yang telah kita perbaiki sebelumnya, sehingga harga minyak domestik tetap stabil, hanya saja dengan kenaikan harga minyak internasional memicu mekanisme penyesuaian harga bahan bakar domestik, sehingga harga bahan bakar domestik disesuaikan, tetapi tidak terjadi kekurangan minyak. Ini juga berkat persiapan yang kita lakukan tahun lalu, mempersiapkan segala sesuatunya sebelumnya.

Rapat kebijakan Federal Reserve pada bulan Maret sesuai dengan harapan, tetap tidak mengubah kebijakan, menangguhkan penurunan suku bunga. Setelah pertemuan, Ketua Fed Powell menyatakan bahwa apakah mereka akan menurunkan suku bunga tahun ini terutama bergantung pada apakah konflik Timur Tengah yang menyebabkan kenaikan harga minyak akan memicu inflasi yang menyeluruh. Karena tujuan kebijakan moneter Fed ada dua: yang pertama adalah mencegah inflasi, yang kedua adalah menjaga tingkat pekerjaan yang penuh. Jika inflasi meningkat cukup tinggi, maka Fed mungkin akan terus menunda penurunan suku bunga, bahkan ada yang sudah memperkirakan tidak akan ada penurunan suku bunga tahun ini. Ini tidak menguntungkan bagi pasar modal, harga emas, dan lain-lain.

Baru-baru ini, harga emas internasional telah mengakhiri tren kenaikan yang signifikan sebelumnya dan mengalami penurunan tajam. Meskipun emas adalah logam safe-haven tradisional dan biasanya perang akan meningkatkan harga emas, tetapi karena konflik kali ini terjadi di Timur Tengah, menyebabkan kenaikan harga minyak, perkiraan penurunan suku bunga Fed ditunda, ditambah dengan beberapa institusi yang menjual emas untuk mendapatkan likuiditas, menyebabkan harga emas justru turun. Tentu saja, dari sudut pandang jangka panjang, logika yang mendukung kenaikan harga emas jangka panjang tidak berubah, oleh karena itu penurunan harga emas sebenarnya memberikan kesempatan bagi investor yang sebelumnya bearish untuk berinvestasi pada posisi rendah. Saya pernah menyarankan investor untuk mengalokasikan 20% aset emas dalam portofolio investasi untuk menghadapi risiko devaluasi mata uang, dan sekarang strategi ini masih dianggap efektif. Selama beberapa tahun terakhir saya sangat optimis terhadap tren emas dan perak, dan ini telah terbukti dengan sangat baik. Investor dapat mengalokasikan emas dan perak sebagai aset dengan proporsi yang tepat, tidak perlu memperhatikan fluktuasi jangka pendek, tetapi sebaiknya berinvestasi saat harga rendah dan melakukan penahanan jangka panjang, ini adalah strategi yang benar. Jika melakukan perdagangan jangka pendek, sangat mudah mengalami kerugian.

Penyesuaian pasar baru-baru ini memang memperlambat kecepatan pergeseran tabungan rumah tangga ke pasar modal. Beberapa simpanan yang jatuh tempo mungkin akan memilih untuk membeli asuransi atau produk pendapatan tetap seperti reksa dana obligasi, dan ketika pasar mengalami kenaikan cepat, biasanya juga merupakan fase di mana pergeseran tabungan rumah tangga ke pasar modal meningkat. Namun dari sudut pandang jangka panjang, tren besar pergeseran tabungan rumah tangga ke pasar modal telah terbentuk dan tidak akan terputus. Jadi dari tahun ini secara keseluruhan, pergeseran tabungan rumah tangga ke pasar modal akan memicu penjualan reksa dana ekuitas mengalami pemulihan yang signifikan. Tahun ini sudah muncul beberapa reksa dana baru dengan skala peluncuran melebihi 50 miliar, ini merupakan sinyal positif. Sekarang tabungan rumah tangga perlu mencari produk dengan imbal hasil yang lebih tinggi, dan penguatan pasar modal jelas meningkatkan daya tarik pasar modal. Sebelumnya tabungan rumah tangga terutama mengalir ke pasar properti, tetapi sekarang pasar properti secara keseluruhan mengalami penyesuaian, sangat sulit untuk menunjukkan kinerja yang berkelanjutan, banyak tempat masih memiliki hubungan penawaran dan permintaan properti yang berlebih, hanya properti di area inti kota besar yang memiliki kelangkaan tertentu, mungkin akan melihat pemulihan terlebih dahulu, tetapi volume transaksi tidak akan segera meningkat. Ini juga membuat pasar modal menjadi kolam penampungan kedua bagi tabungan rumah tangga setelah pasar properti, ini juga merupakan dasar dari tren bullish perlahan yang bullish ini.

Dari sudut pandang peran pasar, pasar modal yang mengalami tren bullish perlahan memiliki makna yang sangat penting untuk meningkatkan permintaan domestik. Ini dapat secara efektif meningkatkan kepercayaan investor, serta secara efektif mendorong pemulihan pasar properti, sekaligus mendukung perkembangan arah inovasi teknologi. Jadi, bull market ini memiliki makna penting bagi pertumbuhan ekonomi kita serta transformasi ekonomi. Sekarang tren bullish perlahan ini telah dimulai, membentuk tren yang baik, saya dengan antusias menyerukan semua pihak dalam masyarakat untuk menjaga tren bullish perlahan yang sulit diperoleh ini. Ini adalah cara penting untuk meningkatkan tabungan rumah tangga dan kekayaan rumah tangga, serta mendorong pertumbuhan ekonomi, pengembangan produktivitas baru, dan menemukan garis pertumbuhan ekonomi kedua yang penting. (Pandangan untuk referensi, investasi harus hati-hati, sumber gambar: internet)