Harga naik 110%, Xinhecheng, menyambut kekayaan melimpah!

(来源：浪哥财经)

Industri kimia menghadapi gelombang kenaikan harga.

Karena minyak bumi adalah bahan baku penting di hulu industri kimia, ketika harganya naik, produk kimia halus seperti vitamin A, vitamin E, metanol, metionin, dan lainnya ikut mengalami kenaikan harga yang cepat.

Pada 20 Maret, harga rata-rata metionin berada di 39,5 yuan/kg, naik lebih dari 111% dibanding bulan lalu; harga rata-rata metanol berada di 2432 yuan/ton, dengan kenaikan hampir 28% dibanding bulan lalu.

……

Dalam gelombang kenaikan harga kali ini, Xinhecheng berpotensi menjadi pemenang terbesar.

Pendapatan Xinhecheng terdiri dari vitamin, metionin, bahan penyedap aroma (flavor) dan bahan wewangian, serta produk material baru. Ketiga bagian bisnis tersebut berdiri sendiri dan masing-masing memiliki keunggulan, tetapi juga merupakan produk yang secara alami muncul dalam proses integrasi rantai industri perusahaan.

Lalu, apa sebenarnya kelebihan Xinhecheng? Kenaikan harga dalam industri kimia kali ini akan memberikan pengaruh apa bagi perusahaan?

Vitamin A, Vitamin E

Kapasitas produksi nomor satu di dalam negeri

Menyebut Xinhecheng, sulit untuk tidak memikirkan vitamin.

Perusahaan ini adalah salah satu produsen vitamin utama di dunia. Dari 13 jenis vitamin yang umum, Xinhecheng dapat memproduksi 8 jenis, selain V&A V&E V&C, perusahaan ini juga mencakup produk seperti VB5, VB6, dan lainnya.

Memproduksi vitamin tidaklah mudah. Meskipun vitamin A sering dibicarakan dalam kehidupan sehari-hari, reaksi sintesisnya rumit dengan banyak tahapan, dan perantara kunci—citral (aldehida jeruk)—hanya dimiliki oleh segelintir perusahaan yang mampu melakukan produksi massal. Hal ini menjadikan vitamin A sebagai salah satu produk turunan dalam industri kimia dengan hambatan teknis tertinggi.

Sejak 2006, Xinhecheng telah mengembangkan citral, mematahkan monopoli dari luar negeri. Pada paruh pertama 2025, kapasitas produksi citral perusahaan mencapai 8000 ton per tahun. Produksi vitamin A tidak perlu bergantung pada pembelian pihak luar, sehingga keunggulan integrasi menjadi semakin nyata.

Hingga paruh pertama 2025, pangsa pasar global vitamin A Xinhecheng mencapai 13%, menempati peringkat kedua di dunia, hanya di bawah BASF.

Citral juga merupakan perantara kunci untuk vitamin E. Perusahaan menggunakan proses isoforone (ketika menggunakan teknik “isoforone process”), dan berhasil melakukan industrialisasi pertama di dalam negeri untuk pembentukan cincin utama trimetil hidrokuinon serta rantai samping isoprenil alkohol (isoprenyl alcohol) berbasis produksi dalam negeri, sehingga memiliki keunggulan biaya. Pada paruh pertama 2025, kapasitas produksi Vitamin E perusahaan mencapai 60.000 ton per tahun, dengan pangsa pasar hingga 23%, menjadikannya produsen terbesar nomor satu di dunia.

Hambatan teknis yang tinggi secara efektif menghalangi calon pendatang baru. Kerangka persaingan pasar global untuk vitamin A dan vitamin E cukup terkonsentrasi; CR3 lebih dari 50%, dan CR5 lebih dari 70%. (CR3: total pangsa pasar tiga perusahaan teratas dalam industri)

Hal ini menyebabkan harga produk sangat dipengaruhi oleh sisi penawaran.

Lebih tepatnya, kapasitas produksi dan tingkat utilisasi pabrik dari produsen papan atas seperti BASF, Xinhecheng, dan Andisuo akan langsung memengaruhi harga produk vitamin. Pada 2017, ketika pabrik citral BASF mengalami kecelakaan, harga vitamin A dan vitamin E menunjukkan tren kenaikan ganda yang jelas.

Walaupun Xinhecheng menstabilkan kontrol biaya melalui pengadaan strategis, pengadaan terpusat, kerja sama jangka panjang (long contract), dan metode lain untuk menjamin kelancaran operasional, kinerja perusahaan tetap tidak dapat sepenuhnya lepas dari pengaruh; naik-turun adalah hal yang wajar.

Pada 2017–2018, laba bersih Xinhecheng meningkat dari 17,014 miliar menjadi 3,098 miliar yuan. Pada 2019, kembali turun menjadi 2,173 miliar yuan.

Dalam dua–tiga tahun terakhir, berkat ekspansi bisnis metionin dan bahan penyedap aroma (flavor) perusahaan telah membuat pendapatan tetap bertumbuh secara stabil. Pada 2024, pendapatan berhasil menembus ambang 20 miliar yuan. Namun, masih tidak dapat sepenuhnya menghindari fenomena fluktuasi laba bersih; pada periode 2021–2024, kurva laba Xinhecheng menunjukkan perubahan berbentuk “U terbalik”.

Fluktuasi laba seperti ini sebenarnya tidak terlalu masalah.

Pertama, meskipun harga vitamin A dan vitamin E mudah berubah, Xinhecheng tidak jatuh ke kondisi rugi. Ini hanya masalah “untung lebih banyak atau lebih sedikit”, berbeda dari konsekuensi akibat perubahan harga lithium karbonat dan komponen panel surya.

Kedua, titik tengah harga untuk produk kimia seperti ini tetap dipimpin oleh teknologi. Di industri, hampir tidak ada tambahan kapasitas produksi baru dari luar yang masuk, sehingga probabilitas perusahaan terjebak secara pasif dalam perang harga relatif kecil. Saat harga naik, sebagai pemimpin di bidang sub-segmen, Xinhecheng berpeluang menjadi pihak pertama yang menikmati keuntungan dari kenaikan harga.

Jadi, apa pun perubahan harga yang terjadi, hambatan teknis dan keunggulan skala integrasi yang terwujud, memastikan Xinhecheng berada pada posisi yang tidak mudah dikalahkan.

Metionin dan bisnis lainnya

Membuka kurva kedua

Bertumpu pada dua teknologi inti, “kimia” dan “biologi+”, Xinhecheng tumbuh dengan cepat.

Saat ini, lini produk perusahaan yang semula relatif tunggal—bisnis vitamin di tahap awal—telah diperluas ke bidang metionin, bahan penyedap aroma (flavor) dan bahan wewangian, serta material baru biokimia/industri biokimia.

Tidak bisa disangkal, ekspansi bisnis metionin adalah upaya yang berhasil bagi Xinhecheng.

Metionin adalah salah satu asam amino esensial dalam proses pertumbuhan anak babi (babi muda) dan ayam petelur. Produk ini tidak dapat disintesis oleh organisme itu sendiri; hanya dapat diperoleh melalui cara eksternal seperti penambahan ke pakan. Misalnya, bila menambahkan metionin sebesar 0,2% per satuan berat pakan, setiap memproduksi 1 kilogram daging ayam jadi, akan dapat menghemat 23% biaya produksi, sehingga secara efektif meningkatkan margin laba industri peternakan.

Selain itu, hambatan teknis untuk metionin juga lebih tinggi.

Dibandingkan vitamin, lanskap persaingan pasar untuk produk ini lebih terkonsentrasi. Pada paruh pertama 2025, pangsa kapasitas produksi global tiga perusahaan besar—Evonik (Wincore), Andisuo, dan Xinhecheng—mencapai angka mengejutkan 74%. Di dalam negeri, hanya beberapa perusahaan seperti Xinhecheng dan Hope Bio (Hebo Bio) yang memiliki kemampuan produksi massal.

Saat ini, Xinhecheng memiliki kapasitas produksi metionin padat 370.000 ton per tahun. Pada paruh kedua 2025, proyek metionin cair yang dibangun bersama Sinopec melalui perusahaan patungan telah mulai berproduksi, dengan kapasitas tahunan 180.000 ton. Kapasitas total metionin padat dan metionin cair mencapai 550.000 ton.

Setelah peningkatan kapasitas selesai, perusahaan berpeluang pada 2027 masuk menjadi produsen metionin terbesar ketiga di dunia. Dalam jangka panjang, keunggulan biaya perusahaan luar negeri relatif lebih lemah, dan pasokan global berpotensi terus bergeser ke dalam negeri.

Berkat akumulasi teknologi dalam industri kimia, Xinhecheng kemudian mengikuti arus untuk mengembangkan industri material baru.

Asam hidrosianida adalah perantara kunci metionin, serta salah satu bahan baku material PPS. Isoamil aldehida (isovaleraldehyde) adalah bahan baku hulu vitamin E, sekaligus bahan produksi pendahulu untuk produk bahan penyedap aroma dan wewangian. Hingga akhir 2024, kapasitas produksi PPS Xinhecheng berada di peringkat pertama di dalam negeri, dan produksi tahunan PPA mencapai level ribuan ton.

Dari distribusi kapasitas produksi, hingga paruh pertama 2025, perusahaan memiliki empat basis produksi modern di Zhejiang Xinchang, Zhejiang Shangyu, Shandong Weifang, dan Heilongjiang Suining, yang digunakan untuk memproduksi vitamin, astaxanthin, bahan penyedap aroma dan wewangian, dan produk lainnya.

Kesimpulannya, bisnis metionin dan material baru lainnya sedang menjadi sumber pendapatan dan laba baru bagi perusahaan.

Ditulis di bagian akhir

Xinhecheng, dalam banyak bidang turunan industri kimia, memiliki posisi terdepan di industri. Kenaikan harga produk kimia seperti vitamin A, vitamin E, dan metionin, diharapkan membawa kekayaan besar bagi perusahaan.

Setelah bertahun-tahun beroperasi, Xinhecheng telah meluncurkan bisnis-bisnis baru seperti metionin dan bahan penyedap aroma dan wewangian yang dapat memberikan tambahan kenaikan laba bagi perusahaan, sehingga semaksimal mungkin mengurangi dampak fluktuasi harga produk vitamin dan mengurangi keterkaitan kinerja laba perusahaan.

Melimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance (新浪财经)