Moody's menurunkan peringkat dana kredit swasta yang dikelola oleh KKR dan Future Standard menjadi sampah karena kredit macet yang meningkat

Dalam artikel ini

• FSK
• KKR

Ikuti saham favorit AndaBUAT AKUN GRATIS

Logo KKR ditampilkan di lantai Bursa Efek New York pada 23 Agustus 2018.

Brendan McDermid | Reuters

Moody’s Ratings pada hari Senin menurunkan peringkat sebuah dana kredit swasta yang dijalankan oleh KKR dan Future Standard ke tingkat junk di tengah meningkatnya pinjaman bermasalah dan serangkaian laba yang lemah.

Perusahaan pemeringkat tersebut menurunkan peringkat utang FS KKR Capital Corp satu notch ke Ba1 dari Baa3 — mendorongnya ke dalam wilayah “junk” — dengan mengatakan bahwa kualitas aset mendasar dana tersebut telah memburuk lebih dari rekan-rekannya.

Pinjaman non-akrual, yang berarti pinjaman yang tidak dibayar oleh peminjam, meningkat menjadi 5,5% dari total investasi pada akhir 2025, salah satu tingkat tertinggi di antara perusahaan pengembangan bisnis yang terdaftar, menurut laporan tersebut.

“Penurunan peringkat mencerminkan tantangan kualitas aset FSK yang terus berlanjut, yang telah mengakibatkan profitabilitas yang lebih lemah dan erosi nilai aset bersih yang lebih besar seiring waktu dibandingkan dengan rekan-rekan perusahaan pengembangan bisnis (BDC),” kata Moody’s, merujuk pada dana tersebut dengan singkatannya.

Saham FSK turun 4% pada perdagangan pagi hari Selasa. Mereka telah merosot lebih dari 30% tahun ini.

Langkah dari Moody’s adalah tanda terbaru dari tekanan di dunia kredit swasta. Investor ritel telah bergegas untuk menarik dana, terhalang dengan kekhawatiran tentang kerugian kredit yang akan datang, terutama terkait dengan pinjaman perangkat lunak. Manajer aset dari Blackstone hingga Blue Owl harus menghadapi permintaan penarikan yang tinggi untuk dana kredit swasta mereka, sebuah titik balik potensial bagi kategori yang telah melihat pertumbuhan eksplosif dalam dekade terakhir.

FSK, yang memberikan pinjaman kepada perusahaan menengah swasta di AS, menjadi BDC yang diperdagangkan secara publik terbesar kedua ketika dibentuk melalui merger dua dana pendahulu pada tahun 2018.

Dana seperti FSK menerbitkan utang untuk meningkatkan hasil, sehingga penurunan peringkat Moody’s dapat meningkatkan biaya pinjamannya dan, oleh karena itu, menurunkan hasil di masa depan.

“FSK tetap berada dalam posisi yang baik meskipun keputusan tersebut,” kata seorang juru bicara untuk dana tersebut kepada CNBC dalam sebuah email. “Ini memiliki struktur kewajiban yang kuat dan terkelola dengan baik tanpa jatuh tempo tanpa jaminan pada 2026 dan jatuh tempo terbatas dalam waktu dekat, memungkinkan kami untuk terus mendukung perusahaan portofolio kami dan menavigasi lingkungan pasar saat ini.”

Moody’s juga menyoroti aspek lain dari dana yang dapat mengeksposnya pada kerugian yang lebih besar seiring waktu, termasuk leverage yang lebih tinggi, proporsi pinjaman pembayaran-in-kind yang lebih tinggi, dan persentase pinjaman lien pertama yang lebih rendah dibandingkan dengan rekan-rekannya.

FSK mencatat kerugian bersih sebesar $114 juta pada kuartal keempat dan hanya menghasilkan $11 juta dalam pendapatan bersih untuk seluruh tahun 2025, menurut Moody’s.

Kategori pinjaman tunggal terbesar dari dana tersebut adalah untuk perangkat lunak dan layanan terkait, yang menyumbang 16,4% dari eksposur pada akhir tahun.

Pilih CNBC sebagai sumber pilihan Anda di Google dan jangan pernah lewatkan momen dari nama yang paling dipercaya dalam berita bisnis.