Timur Tengah secara dasar "memutus pasokan minyak dan gas", Asia "kegilaan batu bara" akan kembali bangkit? Harga batu bara domestik mungkin akan memulai gelombang kenaikan baru

（Sumber: Coal World）

Pasar energi dunia sedang mempercepat peralihan.

Saat ini, wilayah seperti Jepang dan Korea Selatan telah terlebih dahulu menunjukkan tanda-tanda peralihan dari batubara. Harga acuan batubara termal di Asia—harga batubara Newcastle, telah mendekati 150 dolar AS/ton, meningkat sekitar 27% dibandingkan sebelum konflik. Kenaikan harga batubara termal luar negeri yang terus berlanjut telah umumnya lebih tinggi dari harga domestik, sehingga volume impor Tiongkok mengalami penyusutan yang signifikan, dan pasar batubara domestik “musim sepi tidak sepi”.

Perusahaan CICC berpendapat bahwa jika risiko pasokan di Timur Tengah mendorong kenaikan lebih lanjut pada harga minyak dan gas, kita mungkin akan melihat lebih banyak pengadaan batubara di Jepang, Korea, dan Eropa, yang pada gilirannya akan meningkatkan harga batubara pengiriman laut. Sementara itu, batubara domestik akan terus berperan sebagai penopang pasokan energi, diperkirakan harga batubara termal di pesisir akan meningkat lebih lanjut setelah musim puncak tiba.

Timur Tengah secara dasar “putus pasokan minyak dan gas”

Selat Hormuz, yang merupakan “arteri besar” energi global—harapan untuk dibuka kembali dalam waktu dekat semakin pudar. Statistik pihak ketiga menunjukkan bahwa dalam seminggu terakhir, volume kapal yang melintasi Selat Hormuz masih berada pada tingkat yang sangat rendah, turun 95% dibandingkan sebelum pecahnya perang AS-Iran pada 28 Februari.

Menurut data terbaru yang dirilis oleh perusahaan pialang kapal Clarksons pada tanggal 24, selama satu minggu hingga 23 Maret, rata-rata harian kapal yang melintasi Selat Hormuz hanya sekitar 4 kapal, sementara sebelum pecahnya konflik rata-rata harian sekitar 125 kapal. Dalam seminggu terakhir, hanya 10 tanker minyak yang melalui Selat Hormuz meninggalkan Teluk Timur Tengah, dengan total muatan sekitar 12 juta barel; dalam keadaan normal, selat ini biasanya menampung sekitar 250 kapal, dengan volume transportasi mendekati 300 juta barel.

Saat ini, dari kapal yang melalui selat, hanya sedikit kapal pengangkut LPG super besar. Pada 22 Maret, ada 2 kapal yang melintas, dan pada 23 Maret ada 2 kapal lainnya (semuanya terkait dengan India). Sejak Iran mengancam akan mengambil tindakan terhadap kapal mana pun yang menggunakan jalur air tersebut, volume pengiriman kapal LPG telah turun sekitar 80% dibandingkan dengan tingkat normal.

Clarksons mencatat bahwa saat ini sekitar 1100 kapal berada di Teluk Timur Tengah (tidak termasuk kapal perdagangan lokal). Di antaranya terdapat sekitar 300 tanker minyak, yang mewakili 6% dari kapasitas tanker minyak mentah global dan 4% dari kapasitas tanker produk minyak; selain itu, juga termasuk sekitar 4% dari kapasitas kapal pengangkut gas super besar (VLGC), serta sekitar 1% dari kapasitas kapal kontainer dan kapal kargo curah.

Laporan analisis JPMorgan menunjukkan bahwa hingga 23 Maret, penutupan Selat Hormuz telah mengurangi pasokan minyak harian sebesar 16 juta barel, meskipun dengan lebih banyak minyak yang dikirim melalui pipa, serta Amerika Serikat dan sekutunya yang melepaskan cadangan strategis, kekurangan ini mungkin akan menyusut dalam sebulan mendatang, namun ekonomi global masih akan menghadapi kekurangan 10 juta barel setiap harinya.

Jepang dan Korea Selatan telah mulai memperebutkan batubara

Dampak konflik ini telah jauh melampaui pasar minyak dan gas, mempengaruhi sistem energi global. Karena lebih dari setengah pasokan minyak dan gas di Asia diimpor dari Timur Tengah, negara-negara di Asia terpaksa meningkatkan penggunaan pembangkit listrik berbahan bakar batubara. Securities Longjiang memperkirakan bahwa jika Selat Hormuz terblokir dalam jangka panjang, permintaan substitusi batubara saja dapat mendorong konsumsi batubara global hingga 84,86 juta ton per tahun.

Pada 20 Maret, harga kontrak futures batubara Newcastle di bursa ICE, yang merupakan acuan batubara dunia, ditutup pada 146,50 dolar AS per ton, semakin mendekati 150 dolar AS per ton, meningkat sekitar 27% dibandingkan sebelum konflik.

Sementara itu, tekanan lebih lanjut terhadap pasokan batubara global semakin ketat, dan berbagai negara tengah memperkuat cadangan energi. Pemerintah Thailand telah memerintahkan pembangkit listrik berbahan bakar batubara beroperasi pada kapasitas penuh. Korea Selatan juga mengambil langkah serupa, dengan menghidupkan kembali pembangkit listrik berbahan batubara lama. Sementara itu, negara penghasil batubara penting di Asia—Indonesia, bertekad untuk mengurangi kuota produksi batubara secara signifikan untuk menstabilkan pasar, meningkatkan harga batubara, dan memperkuat suara penentuan harga di pasar internasional, serta meminta produsen batubara untuk memprioritaskan kebutuhan domestik. Di Australia, daerah penting untuk produksi batubara termal—New South Wales—mengumumkan larangan permohonan eksplorasi batubara baru.

Analisis dari Guotai Junan Securities menunjukkan bahwa saat ini Jepang dan Korea Selatan telah terlebih dahulu menunjukkan tanda-tanda peralihan ke batubara, dan arah pengiriman batubara dari Australia sudah menunjukkan tren perebutan batubara, peralihan energi global dalam jangka pendek sedang terjadi.

Laporan CICC berpendapat bahwa dari rasio nilai kalor minyak, batubara, dan gas saat ini, kenaikan harga batubara setelah konflik jelas lebih rendah dibandingkan dengan minyak dan gas, meskipun rasio gas-batubara berada di wilayah yang tinggi dalam rentang fluktuasi 2023-2025, namun masih jauh di bawah puncak setelah konflik Rusia-Ukraina. Grafik paritas pembangkit listrik gas-batubara Eropa menunjukkan bahwa harga gas saat ini baru saja melampaui batas ekonomis pembangkit listrik berbahan bakar batubara, dan berdasarkan rasio saat ini mungkin masih belum cukup untuk mendukung konversi gas-batubara skala besar, tetapi jika risiko pasokan mendorong kenaikan lebih lanjut pada harga gas, kita mungkin akan melihat lebih banyak pengadaan batubara di Jepang, Korea, dan Eropa, yang pada gilirannya akan meningkatkan harga batubara pengiriman laut.

Harga batubara domestik mungkin akan memulai putaran kenaikan baru

Dengan terus meningkatnya harga batubara termal internasional, rasio biaya batubara impor semakin menurun, dan pasar batubara domestik “musim sepi tidak sepi”. Saat ini, biaya batubara impor tetap tinggi, dan selisih dengan harga batubara domestik terus melebar. Harapan untuk batubara domestik terus membaik, dan dana juga mengalir lebih banyak ke sektor terkait, ETF batubara Guotai (515220) yang mengikuti indeks batubara Zhongzheng, telah mengalami aliran bersih lebih dari 830 juta yuan selama 5 hari berturut-turut, dengan kenaikan lebih dari 23% tahun ini, dan ukuran terbarunya telah mencapai 10,6 miliar yuan.

Menurut statistik dari Ordos Coal Network, saat ini, harga batubara impor Indonesia 3800 kalori di selatan Tiongkok lebih tinggi 60 yuan/ton dibandingkan dengan harga batubara domestik sejenis, sementara harga batubara impor Australia 5500 kalori di selatan Tiongkok lebih tinggi 28 yuan/ton dibandingkan dengan harga batubara domestik sejenis. Ini menyebabkan beberapa strategi pengadaan pengguna akhir mengalami perubahan, memberikan dukungan dasar yang kuat untuk mendorong harga batubara domestik. Data dari Administrasi Umum Bea Cukai menunjukkan bahwa pada bulan Februari, Tiongkok mengimpor batubara dan lignit sebesar 30,94 juta ton, turun 33% dibanding bulan sebelumnya, dan turun 10% dibanding tahun sebelumnya. Sebagian besar orang di pasar memperkirakan bahwa volume impor batubara pada bulan Maret masih mungkin akan terus mengalami penurunan baik secara tahunan maupun bulanan.

CICC berpendapat bahwa di tengah lonjakan harga energi luar negeri, pentingnya keamanan energi domestik akan semakin menonjol, dan batubara akan terus berperan sebagai penopang pasokan energi. Saat ini, stok batubara cukup memadai, dan dalam kondisi fundamental yang relatif ketat, akan ada tekanan kenaikan harga yang terbatas untuk batubara termal domestik. Dalam keadaan di mana harga minyak dan gas luar negeri tetap tinggi, diperkirakan bahwa setelah musim puncak tiba, harga batubara di pelabuhan Qin mungkin secara bertahap meningkat ke kisaran 800-900 yuan/ton. Jika terjadi situasi risiko ekstrem, harga batubara termal domestik mungkin berisiko untuk naik lebih lanjut.

CITIC Securities berpendapat bahwa dampak dari konflik di Timur Tengah ini terhadap penyusutan pasokan batubara global akan disalurkan ke harga secara bertahap. Harga minyak dan gas yang tetap tinggi diharapkan dapat mendorong peningkatan konsumsi batubara kalori tinggi secara global, yang akan mendorong pusat harga batubara di kawasan Asia-Pasifik, serta mendukung harapan perbaikan harga batubara domestik yang terus berlanjut.

 Pembukaan akun berjangka platform besar yang bekerja sama dengan Sina aman, cepat, dan terjamin
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d69de72fb2-8cd4853c25-8b7abd-ceda62)

Berita terkini, analisis akurat, semua ada di aplikasi keuangan Sina.