"Modal Kesabaran" diarahkan ke mana? Survei terbaru dari dana pensiun mengungkapkan sinyal penempatan

每经记者｜袁园
每经编辑｜黄博文

Sebagai perwakilan penting dari “modal yang sabar” di pasar A-share, arah pengalokasian dana asuransi selalu menjadi perhatian pasar. Kuartal pertama adalah periode jendela kunci untuk pengaturan dana asuransi sepanjang tahun, sehingga arah survei lembaga dana asuransi (termasuk perusahaan asuransi dan perusahaan manajemen aset asuransi) selalu dianggap sebagai indikator penting untuk memahami arah investasi tahunan.

Pada 23 Maret, reporter 《每日经济新闻》 menemukan melalui data iFinD Tonghuashun bahwa sejak awal tahun ini, lembaga dana asuransi telah melakukan survei terhadap perusahaan yang terdaftar di A-share lebih dari 1900 kali. Dari segi bidang survei, dana asuransi terutama memperhatikan industri mesin industri, komponen elektronik, perangkat dan instrumen elektronik, suku cadang dan peralatan otomotif, sirkuit terpadu, obat-obatan Barat, dan keuangan.

“Di balik survei dana asuransi mengikuti prinsip inti tentang stabilitas, keamanan, dan pencocokan aset-liabilitas dalam 《保险资金运用管理办法》. Sebagai dana yang tipikal memiliki kewajiban jangka panjang, logika survei dana asuransi bukanlah untuk mengejar hotspot pasar jangka pendek, tetapi berfokus pada bidang yang sesuai dengan transformasi strategis nasional, memiliki hambatan teknologi, dan proyeksi arus kas yang stabil,” jelas seorang analis industri. Industri elektronik dan semikonduktor diuntungkan dari penggantian lokal dan kebijakan inovasi teknologi, sementara industri farmasi memiliki sifat permintaan yang kaku, dan suku cadang otomotif sesuai dengan perkembangan mendalam rantai industri baru energi dan kecerdasan. Penempatan ini pada dasarnya adalah untuk mencapai tujuan menutupi biaya kewajiban kaku melalui pemilihan industri pertumbuhan yang mampu bertahan dalam siklus di lingkungan suku bunga rendah.

Beberapa lembaga dana asuransi telah melakukan survei lebih dari 50 kali tahun ini.

Data iFinD Tonghuashun menunjukkan bahwa hingga 23 Maret pukul 18:30, perusahaan asuransi dan perusahaan manajemen aset asuransi telah melakukan survei terhadap perusahaan yang terdaftar di A-share sebanyak 1981 kali.

Dari sisi perusahaan asuransi, rata-rata frekuensi survei perusahaan asuransi pensiun profesional lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan asuransi jiwa biasa dan perusahaan asuransi kerugian, misalnya, survei oleh Changjiang Pension Insurance Co., Ltd. mencapai 78 kali, Taiping Pension Insurance Co., Ltd. 66 kali, dan Ping An Pension Insurance Co., Ltd. 54 kali; dari sisi perusahaan manajemen aset asuransi, TaiKang Asset Management Co., Ltd., Huatai Asset Management Co., Ltd., dan Xinhua Asset Management Co., Ltd. memiliki frekuensi survei yang tinggi, masing-masing 162 kali, 129 kali, dan 98 kali.

Dari bidang survei lembaga dana asuransi, dana asuransi terutama memperhatikan industri mesin industri, komponen elektronik, perangkat dan instrumen elektronik, suku cadang dan peralatan otomotif, sirkuit terpadu, obat-obatan Barat, dan keuangan.

Mengenai gaya dan preferensi survei dana asuransi, Wakil Direktur Departemen Investasi Institut Penelitian Perkotaan Cina, Yuan Shuai, kepada reporter 《每日经济新闻》 menyatakan bahwa dana asuransi memperhatikan industri mesin industri, komponen elektronik, sirkuit terpadu, obat-obatan Barat, dan keuangan, mencerminkan sebagai “modal yang sabar” terhadap kemandirian teknologi dan kebutuhan mendasar masyarakat.

“Dari sudut pandang logika, industri mesin dan perangkat elektronik berada pada titik persimpangan restrukturisasi rantai industri global dan peningkatan industri domestik, memiliki elastisitas kinerja dan hambatan teknologi yang kuat, sesuai dengan kebutuhan dana asuransi untuk menggali nilai pertumbuhan jangka menengah dan panjang; industri keuangan dan obat-obatan Barat memiliki sifat defensif yang khas, yang pertama memberikan hasil dividen stabil dan ruang pemulihan valuasi, yang terakhir didukung oleh kebutuhan konsumsi medis yang kaku di latar belakang penuaan, mampu secara efektif mengatasi fluktuasi ekonomi makro,” kata Yuan Shuai. Dari segi strategi, dana asuransi sedang dalam transisi dari pertahanan “kerugian selisih bunga” tradisional ke “peningkatan aset berkualitas tinggi”, dengan tujuan menemukan target yang memiliki karakteristik produktivitas baru melalui survei mendalam terhadap Sci-Tech Innovation Board dan ChiNext, untuk menggantikan permainan pasar sekunder yang murni dengan logika pemberdayaan industri, sehingga membangun kombinasi yang memperhatikan imbal hasil dividen dan premi pertumbuhan di sisi aset.

Wakil Peneliti di Akademi Ilmu Sosial Beijing, Wang Peng, memiliki pandangan yang sama. Menurutnya, survei intensif dana asuransi di bidang industri, semikonduktor, dan keuangan, memiliki logika inti “dividen yang mendasar + serangan teknologi”. “Industri keuangan, obat-obatan Barat, dan lainnya menyediakan arus kas stabil dan dividen tinggi, digunakan untuk mengatasi biaya kewajiban di lingkungan suku bunga rendah; teknologi baru yang diwakili oleh sirkuit terpadu, suku cadang otomotif, adalah arah strategis penting negara, serta kunci untuk mencapai peningkatan nilai aset jangka panjang dan mendapatkan imbal hasil yang berlebih.”

Arah pengalokasian ekuitas dana asuransi di masa depan akan mengikuti “dua jalur utama.”

Arah survei tersebut juga sesuai dengan hasil survei lembaga asuransi yang dipublikasikan oleh Asosiasi Manajemen Aset Perbankan dan Asuransi Cina dalam 《2026年银行保险资产管理业资产配置展望》.

Berdasarkan hasil survei tersebut, “teknologi keras” tetap menjadi garis utama investasi dana asuransi. Lembaga asuransi memperhatikan tema investasi seperti chip semikonduktor, pertahanan dan industri militer, AI (kecerdasan buatan) daya komputasi, robot, logam energi, ruang angkasa komersial, dividen tinggi, biomedis dan obat inovatif, serta ekspansi perusahaan dan globalisasi, dan percaya bahwa pemulihan laba perusahaan dan lingkungan likuiditas adalah faktor utama yang mempengaruhi pasar A-share. Dalam hal alokasi aset, sebagian besar lembaga asuransi berencana untuk sedikit meningkatkan alokasi A-share.

Profesor di Fakultas Asuransi Universitas Ekonomi dan Perdagangan Luar Negeri, Wang Guojun, sebelumnya menganalisis kepada reporter 《每日经济新闻》 bahwa arah pengalokasian aset asuransi di tahun 2026 cukup jelas. Pada tahun 2025, dana asuransi memperoleh hasil yang tinggi di pasar saham, dan mereka memperkirakan bahwa pasar A-share akan terus membaik pada tahun 2026. Oleh karena itu, saham dan reksa dana akan menjadi aset investasi domestik yang paling diminati oleh dana asuransi pada tahun 2026.

Data dari Otoritas Pengawasan Keuangan menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, saldo penggunaan dana perusahaan asuransi mencapai 38,5 triliun yuan, meningkat 15,7% dibandingkan dengan akhir 2024. Di antaranya, saldo dana ekuitas yang dialokasikan untuk saham dan dana sekitar 5,7 triliun yuan, meningkat sekitar 39% dibandingkan dengan akhir 2024.

Mengenai arah pengalokasian aset ekuitas dana asuransi di masa depan, Wakil Sekretaris Jenderal Asosiasi Penelitian Kebijakan Sosial Provinsi Guangdong, Gao Chengyuan, percaya bahwa pengalokasian ekuitas dana asuransi di masa depan akan mengikuti “dua jalur utama”: pertama, garis pertahanan dividen, bank, utilitas publik, dan aset dividen tinggi seperti peralatan rumah tangga putih tetap menjadi batu penopang, menyediakan arus kas stabil dan sifat defensif; kedua, garis pertumbuhan teknologi, rantai industri AI (seperti daya komputasi, penyimpanan, aplikasi), peralatan dan material semikonduktor, obat inovatif, robot humanoid, ruang angkasa komersial, dan bidang lainnya adalah arah penempatan inti. Selain itu, investasi dasar di “teknologi khusus” saham Hong Kong dan IPO biomedis juga mendapatkan perhatian utama.

“Dana asuransi sedang membangun sistem investasi dan pembiayaan siklus penuh melalui berbagai alat ‘saham, utang, dan alternatif’, bertransisi dari investasi keuangan murni ke ‘modal yang sabar + pemberdayaan industri’, dalam mendukung peningkatan ekonomi riil sekaligus mendapatkan imbal hasil berlebih jangka panjang,” kata Gao Chengyuan.