Mengapa Perang Iran Menyebabkan Harga Emas Turun

(MENAFN- Asia Times)
Emas telah lama memiliki reputasi sebagai “tempat aman” finansial selama masa-masa sulit. Namun, selama beberapa bulan terakhir yang dipenuhi dengan kekacauan geopolitik dan kepanikan pasar, logam mulia ini bergerak lebih seperti roller coaster daripada kapal yang berlabuh dengan stabil.

Pada akhir Januari, harga emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa mendekati US$5,600 per ons – secara efektif dua kali lipat dari harga setahun sebelumnya. Sejak saat itu, harganya turun sekitar 20%, merosot tajam saat konflik besar meletus di Timur Tengah.

Untuk lebih jelasnya, emas masih berada pada level yang tinggi menurut standar sejarah, naik hampir 300% dalam dekade terakhir. Banyak dari lonjakan ini didorong oleh “financialization.”

Singkatnya, lebih banyak cara untuk berinvestasi dalam emas di atas kertas – dengan produk keuangan kompleks yang disebut derivatif dan dana yang melacak harganya – telah melihat lonjakan spekulasi oleh investor institusi dan ritel.

Namun, fluktuasi liar harga tahun ini seharusnya menghancurkan ilusi yang tersisa bahwa emas selalu merupakan tempat aman. Untuk memahami mengapa, kita perlu melihat bagaimana pasar keuangan modern bekerja – dan khususnya, mengapa guncangan minyak berbeda dari krisis lainnya.

Payung dan tempat perlindungan badai

Untuk melindungi kekayaan mereka, investor sering mencari aset yang merupakan “hedges” atau “tempat aman.” Hedge adalah investasi yang umumnya bergerak ke arah yang berlawanan dengan pasar lainnya pada rata-rata selama periode normal yang panjang.

Pikirkan tentang hedge seperti memegang payung di atas kepala Anda setiap hari. Anda akan tetap lebih kering daripada orang lain ketika hujan, tetapi Anda juga akan terhalang dari sinar matahari (potensi keuntungan) ketika tidak hujan.

Cerita terbaru
Rencana 15 poin Trump menunjukkan ketakutan mendalam akan kehilangan perang
Kenyataan mentah: pisau di pembuluh energi dunia
Trump merusak pasar minyak dan semua orang akan membayar harganya

Sementara itu, tempat aman, di sisi lain, adalah investasi yang umumnya bergerak ke arah yang berlawanan dengan pasar lainnya hanya selama periode mendadak stres ekstrem atau kejatuhan.

Ini seperti tempat perlindungan badai yang hanya Anda tuju saat badai datang.

Di mana posisi emas?

Dalam sebuah studi penelitian tahun 2016, rekan-rekan saya dan saya menemukan bahwa emas memiliki beberapa kualitas sebagai tempat aman, terutama untuk pasar saham di Australia, Amerika Serikat, Jerman, dan Prancis.

Selama krisis keuangan global 2008, emas adalah komoditas yang paling stabil di antara logam mulia yang kami pelajari. Harganya memang turun, tetapi ia menghindari kerugian katastropik yang terlihat pada logam mulia lainnya.

Ia memiliki kualitas tempat aman yang serupa pada tahun 2011, ketika lembaga pemeringkat Standard & Poor’s (S&P) menurunkan peringkat kredit AAA AS menjadi AA+ untuk pertama kalinya dalam sejarah dan banyak pasar saham global jatuh.

Yang penting, guncangan pasar tersebut berasal dari sistem keuangan itu sendiri (kegagalan sistem perbankan dan penurunan kredit).

Saat ini, dunia menghadapi sesuatu yang sangat berbeda: guncangan energi besar akibat gangguan pasokan minyak dan kerusakan besar pada fasilitas minyak dan gas di Timur Tengah.

Mengapa guncangan minyak berbeda

Buku teks keuangan tradisional akan memberi tahu Anda bahwa ketika perang meletus, inflasi melonjak atau pasar saham jatuh, investor biasanya terlibat dalam apa yang disebut “flight to quality” – melarikan diri dari aset yang lebih berisiko dan memindahkan uang mereka ke tempat yang dianggap lebih aman (seperti emas).

Dalam sebuah makalah penelitian tahun 2025, rekan-rekan saya dan saya menawarkan pandangan yang lebih bernuansa. Yang penting, kami menggabungkan data dari periode ketidakstabilan pasar saham yang lebih baru, termasuk pandemi Covid, di mana sifat tempat aman emas lebih tereduksi.

Kami menemukan bahwa emas masih menjadi pilihan utama bagi investor yang bergerak keluar dari investasi yang lebih berisiko. Tetapi ia bukan tempat perlindungan badai yang tidak tersentuh.

Alih-alih berdiri sepenuhnya terpisah dari kepanikan selama krisis, emas menyerap beberapa volatilitas dari baik pasar saham maupun pasar energi, yang dapat menyebabkan harganya turun.

Dampak riak

Mengapa? Pertama, kekacauan pasar berarti beberapa investor besar mungkin terpaksa menjual emas untuk menutupi kerugian lain atau memenuhi kewajiban finansial, seperti panggilan margin (di mana pemberi pinjaman meminta dana untuk menutupi nilai aset yang menurun).

Bagi investor besar lainnya, reli harga baru-baru ini mungkin telah menciptakan peluang untuk menjual dengan harga tinggi dan mengambil keuntungan, atau menyeimbangkan portofolio investasi mereka.

Daftar untuk salah satu buletin gratis kami

Laporan Harian
Mulailah hari Anda dengan cerita-cerita teratas dari Asia Times

Laporan Mingguan AT
Ringkasan mingguan dari cerita-cerita yang paling banyak dibaca di Asia Times

Tetapi ada juga fakta bahwa emas tidak memiliki nilai intrinsik yang esensial sebanyak sesuatu seperti minyak. Tidak ada permintaan industri yang signifikan untuknya dibandingkan dengan komoditas lainnya.

Dalam krisis yang parah, terpaksa memilih antara komoditas seperti minyak dan emas, apa yang benar-benar dibutuhkan industri global? Minyak.

Batu, kertas, emas

Berbagai cara orang berinvestasi dalam emas adalah faktor penting lainnya. Selama beberapa dekade, emas telah menjadi semakin “financialized.”

Sekarang, ia dapat dibeli dan dijual dengan mudah di “kertas” melalui instrumen keuangan kompleks yang disebut derivatif, atau di dana yang diperdagangkan di bursa yang semakin populer yang melacak harga emas.

Dengan dana ini, Anda tidak membeli emas itu sendiri. Anda membeli aset yang harganya dirancang untuk melacak harga emas dengan cara tertentu.

Hari ini, lonjakan besar dalam investasi spekulatif berarti bahwa harga komoditas bergantung pada jauh lebih dari sekadar penawaran dan permintaan dunia nyata.

Karena investor global sekarang memegang derivatif emas dan saham konvensional secara bersamaan, risiko paparan terhadap guncangan pasar yang umum telah meningkat secara drastis.

Rand Low adalah profesor asosiasi keuangan kuantitatif di Bond University

Artikel ini diterbitkan kembali dari The Conversation di bawah lisensi Creative Commons. Baca artikel aslinya.

Daftar di sini untuk mengomentari cerita-cerita Asia Times
Atau

Terima kasih telah mendaftar!

Bagikan di X (Membuka jendela baru)

Bagikan di LinkedIn (Membuka jendela baru)
LinkedI
Bagikan di Facebook (Membuka jendela baru)
Faceboo
Bagikan di WhatsApp (Membuka jendela baru)
WhatsAp
Bagikan di Reddit (Membuka jendela baru)
Reddi
Kirim tautan melalui email kepada teman (Membuka jendela baru)
Emai
Cetak (Membuka jendela baru)
Prin

MENAFN26032026000159011032ID1110908706