Apakah ada tempat yang aman saat Bitcoin melemah? Mengapa bahkan Obligasi Treasury 2 tahun mulai menunjukkan tanda-tanda keretakan

Bahkan sudut pasar yang paling aman pun bisa mulai terasa tidak nyaman ketika harga minyak melonjak, perang berkepanjangan, dan para investor mulai bertanya-tanya apakah inflasi akan kembali bergerak ke arah yang salah.

Itu pesan yang kami terima dari penjualan obligasi US Treasury tenor 2 tahun pada hari Selasa. Ini adalah obligasi pemerintah jangka pendek, dan banyak dipantau karena mencerminkan apa yang menurut investor bisa terjadi dalam beberapa tahun ke depan, terutama dengan suku bunga acuan The Federal Reserve.

Ketika permintaan untuk Treasurys berjangka pendek ini kuat, itu memberi tahu kita bahwa investor profesional dan institusional percaya bahwa inflasi akan mereda dan kebijakan pada akhirnya akan melunak.

Jadi ketika permintaan melemah, sinyalnya ikut bergeser. Para investor meminta kompensasi yang lebih baik, dan mereka bersiap menghadapi periode yang lebih tidak mulus ke depan.

Lelang hari Selasa masuk ke kategori kedua itu. Kementerian Keuangan AS menjual $69 miliar surat utang tenor 2 tahun dengan imbal hasil tertinggi 3,936%, dan permintaan lebih lemah dibanding bulan sebelumnya. Rasio bid-to-cover turun menjadi 2,44 dari 2,63 pada Februari, sementara dealer utama akhirnya mengambil porsi penjualan yang jauh lebih besar.

Angka-angka ini memberi tahu kita bahwa investor menunjukkan selera yang lebih kecil dari biasanya untuk meminjamkan uang kepada pemerintah AS hanya untuk dua tahun dengan tingkat bunga 3,9%.

Grafik yang menunjukkan imbal hasil surat utang Treasury 2 tahun dari 26 Maret 2025 hingga 25 Maret 2026 (Sumber: The Federal Reserve Bank)

Penjualan yang lemah itu terjadi pada saat konflik di Timur Tengah telah mendorong harga minyak lebih tinggi, dan harapan pemotongan suku bunga cepat oleh Federal Reserve mulai meredup. Aktivitas bisnis AS melambat hingga level terendah dalam 11 bulan pada bulan Maret, bahkan ketika biaya dan harga jual terus meningkat; kombinasi ini membuat investor menatap gambaran ekonomi yang cukup tidak nyaman.

Treasury 2 tahun adalah salah satu bacaan terbaik pasar mengenai ke mana para investor berpikir suku bunga akan menuju dalam waktu dekat. Lelang yang lemah menandakan bahwa para trader tidak yakin Fed akan mampu melonggarkan kebijakan dalam waktu dekat. Itu juga bisa menandakan bahwa ketakutan akan inflasi mulai melampaui insting biasa untuk buru-buru masuk ke utang pemerintah saat terjadi guncangan geopolitik.

Mengapa lelang sederhana ini berubah menjadi tanda peringatan

Untuk sebagian besar tahun lalu, para investor berharap ada cahaya di ujung terowongan. Inflasi tampak menurun, dan pertumbuhan mendingin secara tertib, yang pada akhirnya akan memberi Fed ruang untuk memotong suku bunga. Obligasi Treasury jangka pendek akan pas dengan rapi dalam pasar yang sedang pulih ini, karena menawarkan cara yang menguntungkan untuk memposisikan diri menghadapi kebijakan yang lebih mudah ke depan.

Namun semua itu runtuh akibat lonjakan minyak yang baru-baru ini terjadi. Ketika konflik di Iran mengancam berubah menjadi perang penuh di Timur Tengah, harga minyak melonjak tajam, mendorong harga bensin dan biaya bisnis yang lebih luas. Ini pada dasarnya membatalkan seluruh pelunakan yang terlihat pada aktivitas bisnis, meninggalkan pasar bergulat dengan prospek bahwa ekonomi bisa melambat sementara inflasi justru meningkat. Kombinasi itu akan mencegah Fed memberikan semacam bantuan yang mudah pada tahun depan atau lebih.

Begitu kita mulai mempertimbangkan ini sebagai kemungkinan nyata, makna aset “aman” berubah.
Meski keamanan relatif suatu aset tetap diperhitungkan dalam situasi seperti ini, inflasi lebih berperan.

Para investor mulai bertanya apakah memegang Treasury 2 tahun pada imbal hasil tertentu benar-benar menawarkan perlindungan yang cukup ketika harga energi terus naik, dan jalur menuju suku bunga yang lebih rendah terlihat kurang pasti. Itulah sebabnya permintaan lemah pekan ini menarik perhatian begitu besar: ini menunjukkan bahwa pasar menginginkan imbal hasil yang lebih tinggi sebelum akhirnya masuk.

Retorika Fed turut menambah ketidaknyamanan itu. Gubernur Fed Michael Barr mengatakan bahwa pembuat kebijakan mungkin perlu mempertahankan suku bunga dalam waktu tertentu karena inflasi masih berada di atas target dan konflik di Timur Tengah telah menambah risiko kenaikan melalui energi.

Komentar seperti itu membantu menjelaskan mengapa Treasury 2 tahun sangat penting: itu adalah bagian dari pasar Treasury yang paling erat terkait dengan bab berikutnya dari kebijakan Fed. Ketika mulai goyah, para investor biasanya bereaksi terhadap apa yang mereka kira bank sentral bisa atau tidak bisa lakukan setelahnya.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, nol kebisingan.

Headline yang menggerakkan pasar dan konteks yang disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan ringkas.

5 menit ringkasan 100k+ pembaca

Alamat email

Dapatkan ringkasannya

Gratis. Tanpa spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Coba lagi.

Anda berlangganan. Selamat datang.

Apa yang sinyal ini katakan tentang ekonomi ke depan

Lelang bulan ini adalah suar peringatan untuk beberapa bulan ke depan.

Para investor mulai menguji apakah asumsi-asumsi lama masih berlaku: Apakah inflasi bisa terus mereda jika minyak tetap tinggi? Apakah Fed bisa memotong suku bunga jika biaya energi mulai menaikkan harga lebih banyak lagi?

Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini akan memengaruhi semua orang, bukan hanya pembeli Treasury.

Imbal hasil jangka pendek yang lebih tinggi dapat menjaga kondisi keuangan tetap ketat, menekan valuasi di pasar lain, dan menaikkan ambang untuk mengambil risiko di saham dan aset spekulatif. Mereka juga dapat mengubah kondisi pinjaman, karena ekspektasi terhadap kebijakan masa depan Fed merembes ke berbagai keputusan penetapan harga.

Itulah mengapa lelang yang lemah di bagian awal kurva bisa berakhir menceritakan kisah yang lebih besar tentang kepercayaan, ketakutan, dan bagaimana para investor melihat fase berikutnya dari ekonomi yang sedang terbentuk.

Masih ada ruang agar sinyal ini mendingin. Harapan gencatan senjata membantu harga minyak turun sedikit, dan jenis pergerakan seperti itu bisa meredakan sebagian tekanan pada ekspektasi inflasi.

Namun demikian, pasar masih memperdebatkan dirinya sendiri, dan perdebatan itu hidup di setiap berita utama minyak yang baru, setiap pernyataan Fed, dan setiap pembacaan baru tentang harga dan pertumbuhan.

Untuk saat ini, pesan dari lelang itu jelas: para investor menatap dua tahun ke depan dan melihat jalan yang lebih sulit dibanding yang mereka lihat sebulan lalu. Mereka melihat perang, minyak, inflasi, aktivitas yang melambat, dan Federal Reserve yang punya ruang lebih kecil untuk dikerahkan menyelamatkan dibanding yang diharapkan pasar. Dan kami melihat gambaran pasar yang mulai memasang harga untuk dunia yang lebih sulit.

Diposting di

Unggulan AS Analisis Investasi Makro

Konteks

Liputan terkait

Ganti kategori untuk melihat lebih dalam atau mendapatkan konteks yang lebih luas.

Berita Lokal AS      Analisis Kategori Utama      Rilis Pers Newswire  

Analisis

Guncangan Bitcoin berikutnya bisa menjadi momen ketika Wall Street akhirnya kehilangan kepercayaan dan mulai menjual

Kejutan terbesar dari penurunan Bitcoin bukanlah volatilitas pergerakannya, melainkan kestabilan generasi baru investor institusional yang kini memegangnya.

3 jam lalu

Analisis

Taruhan yang membuat pasar prediksi kripto populer kini ditargetkan oleh ancaman pelarangan

Saat ini pertarungan nasional sedang berlangsung mengenai apakah pasar prediksi olahraga diatur secara federal sebagai derivatif, atau merupakan platform perjudian tanpa izin. Jawabannya bisa menentukan bukan hanya siapa yang mengaturnya, tetapi juga apakah model pertumbuhan mereka saat ini akan bertahan sama sekali.

1 hari lalu

Harga Bitcoin menuju kehancuran saat akhir pekan ke $61k – apakah postingan media sosial dari Trump bisa menyelamatkannya?

Analisis · 2 hari lalu

Pembeli rumah sekarang bisa meminjam dengan jaminan Bitcoin untuk mendapatkan hipotek tanpa risiko menjual atau likuidasi

Adopsi · 2 hari lalu

Bitcoin turun mendekati $65k setelah penundaan Iran versi Trump yang baru mengirim minyak lebih tinggi, memicu hapus $200M

Analisis · 2 hari lalu

Kebuntuan baru Coinbase CLARITY Act terkait imbalan stablecoin kini menahan aturan untuk seluruh pasar kripto AS

Regulasi · 2 hari lalu

Analisis

Pemenang kripto dari AI bukan koin AI sama sekali karena agen mulai menghabiskan secara otonom

Munculnya agen AI menciptakan pertanyaan sederhana dengan implikasi besar untuk kripto: bagaimana perangkat lunak membayar?

18 jam lalu

Analisis

Kripto unggul dalam perlombaan memiliki perdagangan minyak setelah jam kerja saat Wintermute meluncurkan trading 24/7

Ketika volatilitas yang digerakkan perang membentuk ulang pasar energi, perusahaan kripto berlomba menjadi tempat pertama yang dituju trader saat minyak bergerak di luar jam perdagangan.

22 jam lalu

Inilah mengapa Wall Street tiba-tiba begitu terpaku pada tokenisasi – tapi dengan caranya sendiri

Analisis · 1 hari lalu

Harga Bitcoin belum pernah mengakhiri tahun lebih tinggi setelah awal yang seburuk ini — apakah $88k sekarang menjadi batas langit 2026?

Pasar Beruang · 2 hari lalu

“Crypto czar” Gedung Putih keluar dari kantor setelah mengamankan kemenangan kripto untuk bank dan institusi, bukan untuk Bitcoin

Politik · 2 hari lalu

Harga Bitcoin baru saja anjlok karena penjualan makro bertabrakan dengan kedaluwarsa opsi senilai $14 miliar pagi ini

Derivatif · 2 hari lalu

T-REX Network dan Zama Meluncurkan Infrastruktur Kerahasiaan Tingkat Institusi untuk Tokenisasi RWA

Protokol FHE Zama memberdayakan ledger T-REX Network, memungkinkan operasi onchain yang aman untuk tokenisasi institusional.

3 hari lalu

BYDFi Memperluas Jangkauan Eropa dengan Sponsor Next Block Expo 2026 di Warsawa

BYDFi terlibat dengan pemimpin industri dan para penggemar melalui jejaring, workshop, dan undian misteri yang menarik di salah satu acara kripto terbesar di Eropa.

4 hari lalu

BNB Chain Memulai University Dev Roadshow di NYU Hari Ini

PR · 5 hari lalu

RIV Coin Meluncur di Solana untuk Menjembatani Modal Institusional dengan Infrastruktur DeFi

PR · 5 hari lalu

Playnance Mengungkap Protokol Social Gaming Demokratis Pertama, Melewati 1M Pemegang GCOIN

PR · 6 hari lalu

Presale $METAWIN Mengumpulkan $350.000 dalam Beberapa Jam

PR · 1 minggu lalu

Pernyataan Penyangkalan

Pendapat para penulis kami sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat CryptoSlate. Tidak ada informasi apa pun yang Anda baca di CryptoSlate yang boleh dianggap sebagai nasihat investasi, dan CryptoSlate juga tidak mendukung proyek mana pun yang mungkin disebutkan atau ditautkan dalam artikel ini. Membeli dan melakukan perdagangan mata uang kripto harus dianggap sebagai aktivitas berisiko tinggi. Silakan lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum mengambil tindakan apa pun terkait konten dalam artikel ini. Terakhir, CryptoSlate tidak bertanggung jawab jika Anda kehilangan uang saat memperdagangkan mata uang kripto. Untuk informasi lebih lanjut, lihat pernyataan penyangkalan perusahaan kami.