Midea Real Estate 6,5 miliar yuan melanggar aturan dalam aliran pinjaman yang mengalir ke pengendali utama Keluarga He Xiangjian menerima total dividen lebih dari 7 miliar HKD

Baru-baru ini, sebuah pengumuman dari Midea Real Estate memicu perbincangan publik. Menurut pengumuman tersebut, Midea Real Estate telah melanggar aturan dengan memberikan pinjaman kepada perusahaan afiliasi pada tahun 2025, dengan jumlah maksimum mencapai 6,5 miliar yuan.

Diketahui bahwa dana pinjaman tersebut akhirnya mengalir ke proyek properti sebelumnya milik Midea Real Estate, sementara pada tahun 2024, Midea Real Estate telah memisahkan bisnis properti tersebut.

Setelah pengumuman tersebut dirilis, harga saham Midea Real Estate terus menurun, dari 4,09 HKD per saham pada 13 Maret menjadi 3,44 HKD per saham pada 20 Maret.

Pelanggaran “pendanaan” maksimum 6,5 miliar, harga saham terus merosot

Menurut pengumuman terkait, dari Januari 2025 hingga Desember 2025, anak perusahaan sepenuhnya milik Midea Real Estate, Foshan Meizhi dan Guangdong Meizhi, menandatangani perjanjian investasi dengan tiga lembaga, yaitu Wanxiang Trust, Yuancai Trust, dan Zhongyuan Trust.

Dari Januari 2025 hingga Desember 2025, ketiga perusahaan trust tersebut bertindak sebagai saluran untuk memberikan beberapa putaran pinjaman tanpa jaminan yang dapat ditagih kapan saja kepada tiga perusahaan, yaitu Shenyang Zhenghui, Nanhai Meiming, dan Shunde Tianmei, yang secara khusus digunakan untuk menambah modal kerja harian perusahaan-perusahaan tersebut.

Selama periode ini, total pinjaman yang belum dilunasi tidak melebihi 6,5 miliar yuan. Hingga akhir tahun 2024, Midea Real Estate memiliki kas dan setara kas sekitar 10,34 miliar yuan, sementara pinjaman yang belum terbayar dalam transaksi pelanggaran ini mencapai 6,5 miliar yuan, sekitar 63% dari kas yang tercatat saat itu.

Hingga 31 Desember 2025, semua pokok pinjaman yang belum terbayar beserta bunga yang terakumulasi telah dilunasi sepenuhnya, dan semua perjanjian investasi telah dihentikan.

Mengenai transaksi tersebut, Midea Real Estate menyatakan bahwa langkah ini bertujuan untuk meningkatkan efisiensi pengelolaan kas perusahaan.

Namun, transaksi tersebut melanggar peraturan terkait. Berdasarkan aturan pencatatan Hong Kong, transaksi afiliasi harus dilakukan dengan ketat mengikuti prosedur pelaporan, pengumuman, dan persetujuan dari pemegang saham independen, yang merupakan persyaratan utama untuk melindungi hak informasi pemegang saham kecil dan menjaga keadilan pasar modal.

Diketahui bahwa ketiga perusahaan, Shenyang Zhenghui, Nanhai Meiming, dan Shunde Tianmei, semuanya dimiliki secara tidak langsung oleh pemegang saham pengendali Midea Real Estate, Lu Deyan (menantu He Xiangjian, istri He Jianfeng). Secara spesifik, Shenyang Zhenghui dimiliki 50% oleh Shenyang Meiyi, yang merupakan anak perusahaan sepenuhnya dari Midea Jianshe; Nanhai Meiming dan Shunde Tianmei masing-masing merupakan anak perusahaan sepenuhnya dari Midea Jianshe. Midea Jianshe dimiliki sepenuhnya oleh pemegang saham pengendali Midea Real Estate, Lu Deyan, melalui Meiyu Limited dan Meidi Development Holdings Limited.

Berdasarkan hubungan kepemilikan, pihak-pihak dalam transaksi tersebut merupakan pihak afiliasi yang jelas, dan transaksi terkait merupakan transaksi afiliasi yang tidak dibebaskan, dan setelah dihitung secara gabungan, persentase maksimum yang berlaku melebihi 5% tetapi kurang dari 25%, termasuk dalam kategori transaksi afiliasi yang harus diungkapkan, dan sesuai regulasi harus menjalani proses kepatuhan yang lengkap, tetapi Midea Real Estate tidak melaksanakan satupun.

Mengenai pelanggaran tersebut, Midea Real Estate menjelaskan bahwa ketidakpatuhan terhadap aturan pencatatan disebabkan oleh kesalahan komunikasi antara berbagai departemen di dalam grup.

Setelah pengumuman pelanggaran dirilis, harga saham Midea Real Estate terus menurun. Pada 13, 16, 17, 18, 19, dan 20 Maret, harga saham Midea Real Estate adalah 4,09 HKD/saham, 4,06 HKD/saham, 3,84 HKD/saham, 3,78 HKD/saham, 3,59 HKD/saham, dan 3,44 HKD/saham.

Memisahkan bisnis properti tetapi tetap memiliki hubungan

Mengenai transaksi pelanggaran tersebut, menurut laporan media terkait, dana mengalir ke proyek properti terkait. Sementara itu, Midea Real Estate telah memisahkan proyek properti tersebut sejak tahun 2024.

Pada bulan Oktober 2024, Midea Real Estate menyelesaikan restrukturisasi besar-besaran, memisahkan bisnis pengembangan properti inti dari entitas yang terdaftar ke perusahaan swasta, dengan harga transaksi sebesar 1,8 miliar HKD, dan perusahaan tersebut bertransformasi menjadi sektor aset ringan seperti pengembangan kontrak, layanan properti, dan pengelolaan aset.

Dalam beberapa tahun terakhir, bisnis properti Midea Real Estate telah membebani kinerja perusahaan. Data menunjukkan, pada tahun 2024, Midea Real Estate mencatat kerugian inti bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 1,994 miliar yuan, di mana kerugian dari bisnis yang tidak berkelanjutan adalah 2,498 miliar yuan, menurun tajam dibandingkan dengan 628 juta yuan pada periode yang sama tahun 2023.

Mengenai perubahan laba bersih dari keuntungan menjadi kerugian, Midea Real Estate menyatakan bahwa hal ini disebabkan oleh penurunan penjualan di industri properti, pengurangan pendapatan penjualan yang diakui tahun ini, serta peningkatan cadangan penurunan nilai untuk proyek pengembangan properti yang menunjukkan tanda-tanda penurunan nilai.

Namun, meskipun telah memisahkan bisnis properti, Midea Real Estate tetap memiliki hubungan erat dengan bisnis properti tersebut. Perusahaan-perusahaan yang mendapatkan dana pinjaman terkait dengan proyek properti Shenyang Meidi·Junlan Jiangshan, Foshan Meidi·Binhai Xuefu, dan Foshan Meidi·Xijiang Fu, semuanya merupakan proyek yang sebelumnya dikembangkan oleh Midea Real Estate, dan setelah pemisahan bisnis pada tahun 2024, telah dialihkan ke perusahaan swasta di bawah keluarga He Xiangjian.

Meskipun kinerja Midea Real Estate sedang tertekan, keluarga He Xiangjian tidak “merugikan” diri mereka sendiri.

Diketahui bahwa Midea Real Estate terdaftar pada tahun 2018, mengumpulkan dana hampir 9 miliar HKD, dan secara konsisten membagikan dividen dalam jumlah besar setiap tahun. Menurut data tidak lengkap, keluarga He Xiangjian telah menerima dividen kumulatif lebih dari 7 miliar HKD.

Selain itu, keluarga He Xiangjian juga mengendalikan perusahaan publik Kuka Home. Pada tiga kuartal pertama tahun 2025, laba bersih Kuka Home mencapai 1,539 miliar yuan, dan merupakan salah satu perusahaan utama yang menghasilkan keuntungan bagi keluarga He Xiangjian.

Meskipun pinjaman yang dilanggar ini akhirnya dilunasi tanpa kerugian langsung, bagaimana memperbaiki pengendalian internal dan menormalkan transaksi afiliasi menjadi tantangan yang harus diselesaikan Midea Real Estate ke depan, sementara batasan aliran dana dengan aset di bawah keluarga pemegang saham pengendali juga menjadi perhatian bagi pemegang saham kecil dan pasar.