Para analis mengatakan bahwa permainan emas China ini menarik meskipun logam tersebut mengalami fluktuasi harga yang besar

Perusahaan perhiasan China Laopu Gold masih memiliki potensi yang signifikan, meskipun ada volatilitas harga logam mulia baru-baru ini, kata para analis. Dalam dua tahun terakhir, Laopu yang terdaftar di Hong Kong telah menjadi pendatang baru di dunia mewah China, menarik kerumunan lokal — dan dilaporkan Ketua LVMH Bernard Arnault — untuk karya seni perhiasan emasnya. Popularitas Laopu melonjak tahun lalu, dengan sahamnya mencatatkan total pengembalian lebih dari 160%, seiring harga emas melonjak. Namun, logam mulia tersebut telah turun sekitar 20% dari puncaknya pada bulan Januari, mencapai level terendah dalam empat bulan sebesar $4,097.99 pada 23 Maret. Saham perusahaan perhiasan tersebut hanya turun 0.16% tahun ini, setelah Laopu mengungkapkan pada 23 Maret bahwa laba bersih kuartal pertama setidaknya mencapai 3.6 miliar yuan (sekitar $520.8 juta). “Laopu adalah pilihan utama kami di sektor konsumen China,” kata analis JPMorgan dalam sebuah laporan Rabu, mencatat “ketahanan strategis perusahaan di tengah volatilitas pasar emas saat ini.” “Kami melihat Laopu sebagai yang paling siap untuk mendapatkan manfaat dari pertumbuhan yang dipimpin pengalaman dengan pendekatan sistematis (jumlah toko yang disiplin, model langsung ke konsumen [DTC] dan kualitas layanan yang berbeda yang dijaga oleh tim yang sangat selektif/terlatih),” tambah para analis. Mereka juga mencatat pengalaman Laopu selama 17 tahun dalam penetapan harga produk, bahkan ketika harga emas sedang turun, meskipun baik perhiasan dan JPMorgan mengharapkan harga emas tetap tinggi tahun ini. JPMorgan memberikan peringkat overweight pada saham tersebut, dengan target harga 1,296 dolar Hong Kong (sekitar $165.63). Itu lebih dari dua kali lipat penutupan Laopu pada hari Jumat sebesar 617 HKD. Membangun pengikut Perusahaan perhiasan China yang berbasis di Beijing ini telah membangun pengikut tidak hanya dengan desain unik yang terinspirasi lokal, tetapi juga dengan kenaikan harga produk yang reguler dan diskon terbatas, memperkuat konsep barang investasi. Laopu juga biasanya hanya membuka toko di mal kelas atas di China. “Sementara harga emas mundur dari puncaknya sebesar USD5,500/oz pada 29 Januari 2026 menjadi USD4,500/oz pada 23 Maret, Laopu melakukan kenaikan harga pada 28 Februari ketika harga emas adalah USD5,200,” kata analis HSBC dalam laporan 24 Maret. “Kami percaya Laopu dapat sebagian terpisah dari siklus harga emas melalui branding dan inovasi produk,” kata analis HSBC. Sementara mereka memberikan peringkat beli pada saham tersebut, mereka menurunkan target harga Laopu menjadi 950 HKD, dari 1,023.20 HKD sebelumnya, sebagian besar karena biaya yang lebih tinggi akibat risiko harga emas. Konsumen China umumnya telah menjadi lebih peka terhadap harga sejak pandemi. Sementara merek mewah Barat berusaha memperbarui strategi lokal mereka, Laopu mewakili merek baru China yang bersaing untuk pasar yang sama. Menurut perkiraan Rothschild, penjualan Laopu pada 2025 diperkirakan telah melampaui penjualan perhiasan Richemont di China tahun lalu, termasuk penjualan Cartier. Pengakuan merek vs. harga emas “Kekuatan Merek untuk Mendorong Penilaian Ulang Di Luar Emas,” kata analis Morgan Stanley dalam laporan 24 Maret tentang Laopu, yang mereka beri peringkat overweight dengan target harga 1,010 HKD. “Jika permintaan dapat tetap kuat secara konsisten dalam lingkungan harga emas yang menurun selama 1-2 kuartal, bisa jadi Laopu membuktikan dirinya sebagai merek daripada proksi emas, dan saham dapat dinilai ulang secara signifikan,” kata para analis. Mereka mencatat bahwa pembelian ulang menyumbang 38% dari penjualan Laopu pada 2025, dengan rasio yang bahkan lebih tinggi di kuartal pertama 2026, sementara pengeluaran per kapita meningkat menjadi 85,000 yuan tahun lalu, naik dari 50,000 yuan pada 2024. Namun, Bank of America Securities menurunkan peringkat Laopu menjadi netral dari beli pada 26 Maret mengingat volatilitas harga emas dan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat. “Kami percaya harga emas yang meningkat dalam dua tahun terakhir adalah salah satu pendorong utama saham emas/perhiasan, karena permintaan emas didorong oleh persepsi emas sebagai tempat penyimpanan nilai yang baik,” kata para analis. Target harga mereka yang diturunkan untuk Laopu adalah 774 HKD, yang masih mencerminkan potensi kenaikan 25% dari penutupan hari Jumat. —Michael Bloom dari CNBC berkontribusi pada laporan ini.