Ali+SAIC bekerja sama! Zebra Smart membawa perangkat lunak kendaraan "Yuan Shen AI" ke Hong Kong, mengalami kerugian lebih dari 3,6 miliar yuan dalam tiga tahun丨Hong Kong E Voice

Gambar sumber: Tuchong Creative

Sumber丨Institut Riset Bisnis Zaman

Penulis丨Magang Yang Junwei

Editor丨Zheng Lin

Pada tanggal 18 Maret 2026, perusahaan perangkat lunak kabin pintar terkemuka di dalam negeri, Zebra Intelligent Information Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Zebra Intelligent”), secara resmi mengajukan dokumen ke Hong Kong Stock Exchange untuk daftar di papan utama, dengan Deutsche Bank, China International Capital Corporation, dan Guotai Junan International sebagai penjamin emisi bersama.

Berdasarkan prospektus, Zebra Intelligent didirikan oleh Alibaba (BABA.NYSE) dan SAIC Motor Corporation (600104.SH) pada tahun 2015, di mana Alibaba memiliki saham tidak langsung sekitar 41,67% dan SAIC Motor memiliki saham tidak langsung sekitar 32,90%, kedua pemegang saham utama ini memberikan pemberdayaan ganda dalam ekosistem, skenario, dan pelanggan. Perusahaan ini fokus pada jalur perangkat lunak kabin pintar, dengan produk utama berupa solusi OS kendaraan yang dikembangkan sendiri, solusi interaksi AI cerdas, dan layanan ekosistem kendaraan, menjadi salah satu dari dua perusahaan pihak ketiga di dalam negeri yang memiliki OS kendaraan tingkat otomotif yang sepenuhnya dikembangkan sendiri.

Dalam aspek bisnis, menurut informasi dari prospektus, Zebra Intelligent telah mengembangkan tumpukan perangkat lunak cerdas “Yuan Shen AI” untuk kendaraan, meluncurkan solusi model besar berbasis chip tingkat otomotif generasi kelima yang pertama di dunia; di sisi implementasi, hingga akhir tahun 2025, solusi kabin pintar perusahaan ini telah dipasang pada hampir 9,4 juta kendaraan, bekerja sama dengan 69 produsen utama baik di dalam maupun luar negeri, dan bisnisnya mencakup lebih dari 16 pasar internasional; dalam hal posisi industri, berdasarkan informasi dari Zhaoshang Consulting, menurut ukuran pendapatan dan jumlah produk yang terpasang pada tahun 2024, perusahaan ini menempati peringkat teratas di dalam negeri dalam daftar pemasok kabin pintar yang berfokus pada perangkat lunak.

Data keuangan menunjukkan, antara 2023 hingga 2025, pendapatan Zebra Intelligent masing-masing sebesar 872 juta yuan, 824 juta yuan, dan 861 juta yuan, dengan margin laba kotor pada tahun 2025 kembali naik menjadi 41,9%; tetapi perusahaan ini masih terjebak dalam kerugian, dengan total kerugian selama tiga tahun melebihi 3,6 miliar yuan, dan kerugian bersih tahun 2025 meningkat menjadi 1,896 miliar yuan dibandingkan tahun sebelumnya (sebab utama adalah kerugian penurunan nilai aset tidak berwujud lainnya), sehingga sulit untuk mencapai profitabilitas dalam jangka pendek.

Prospektus mengungkapkan bahwa risiko utama Zebra Intelligent terfokus pada ketergantungan pendapatan terhadap pemegang saham pengendali, SAIC Motor Corporation: pada tahun 2025, SAIC Motor menyumbang sekitar 39,2% dari pendapatan, lima pelanggan teratas menyumbang lebih dari 76% dari pendapatan, dan proporsi transaksi afiliasi cukup tinggi, sehingga terdapat kemungkinan adanya kekurangan dalam independensi bisnis dan kemampuan tawar-menawar.

Dana yang dihimpun kali ini direncanakan untuk penelitian dan pengembangan teknologi, ekspansi pasar, pembangunan ekosistem, dan tambahan modal kerja. Didukung oleh dua raksasa, Alibaba dan SAIC Motor, apakah Zebra Intelligent dapat membalikkan kerugian dan mengoptimalkan struktur pelanggan dengan melantai di bursa saham Hongkong, menjadi fokus perhatian pasar.

Pernyataan disertakan: Laporan ini hanya untuk digunakan oleh klien Institut Riset Bisnis Zaman. Kami tidak menganggap penerima laporan ini sebagai klien hanya karena mereka menerima laporan ini. Laporan ini disusun berdasarkan informasi yang dianggap dapat diandalkan dan telah dipublikasikan, tetapi kami tidak memberikan jaminan apapun mengenai akurasi dan kelengkapan informasi tersebut. Pendapat, evaluasi, dan prediksi yang tercantum dalam laporan ini hanya mencerminkan pandangan dan penilaian pada hari laporan diterbitkan. Kami tidak menjamin bahwa informasi dalam laporan ini tetap aktual. Kami dapat mengubah informasi dalam laporan ini tanpa pemberitahuan. Investor harus secara mandiri memperhatikan pembaruan atau perubahan yang relevan. Kami berusaha untuk menjaga konten laporan ini objektif dan adil, tetapi pandangan, kesimpulan, dan saran yang terdapat dalam laporan ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan harga pembelian atau penawaran untuk sekuritas yang disebutkan. Pandangan dan saran tersebut tidak mempertimbangkan tujuan investasi, situasi keuangan, dan kebutuhan spesifik masing-masing investor, dan tidak pada setiap saat menjadi saran investasi pribadi untuk klien. Investor harus mempertimbangkan situasi spesifik mereka sendiri dan sepenuhnya memahami serta menggunakan konten laporan ini, dan tidak boleh menganggap laporan ini sebagai satu-satunya faktor dalam pengambilan keputusan investasi. Kami dan penulis laporan ini tidak bertanggung jawab secara hukum atas segala konsekuensi yang timbul dari penggunaan laporan ini. Dalam batas pengetahuan kami, kami dan penulis tidak memiliki hubungan kepentingan yang dilarang oleh hukum terkait sekuritas atau instrumen investasi yang disebutkan dalam laporan ini. Dalam batas hukum yang diizinkan, kami dan afiliasi kami mungkin memiliki posisi sekuritas yang diterbitkan oleh perusahaan yang disebutkan dalam laporan ini dan melakukan transaksi, serta mungkin menyediakan atau berusaha untuk menyediakan layanan terkait seperti perbankan investasi, penasihat keuangan, atau produk keuangan. Hak cipta laporan ini sepenuhnya dimiliki oleh kami. Tanpa izin tertulis dari kami, tidak ada lembaga atau individu yang diperbolehkan untuk melanggar hak cipta kami dengan cara menduplikasi, menyalin, menerbitkan, mengutip, atau mendistribusikan kembali dalam bentuk apapun. Jika mendapatkan persetujuan kami untuk mengutip atau menerbitkan, harus digunakan dalam batas yang diizinkan dan mencantumkan sumber sebagai “Institut Riset Bisnis Zaman,” dan tidak boleh melakukan pengutipan, penghapusan, atau perubahan yang bertentangan dengan maksud asli laporan ini. Kami berhak untuk mengejar tanggung jawab terkait. Semua merek dagang, tanda jasa, dan tanda yang digunakan dalam laporan ini adalah merek dagang, tanda jasa, dan tanda milik kami.

Berita besar, interpretasi tepat, semua ada di aplikasi keuangan Sina.