Kebangkitan "Ekonomi Morfem" Perusahaan Terbuka Tingkatkan Penataan Rantai Penuh

Liu Xiao Yi, wartawan dari Securities Daily

Konsep “Token” terus berkembang, dan sektor daya komputasi A-share menguat. Pada 25 Maret, saham Shenzhen Tefa Information Co., Ltd., 263 Network Communication Co., Ltd., Shanghai Tianji Technology Co., Ltd., dan lainnya mengalami kenaikan batas atas, sementara Beijing Guanghuan Xinwang Technology Co., Ltd., Guangdong Aofei Data Technology Co., Ltd., dan beberapa lainnya menunjukkan kenaikan tertinggi.

Token adalah unit terkecil dari informasi yang diproses oleh model besar, memiliki tiga atribut inti: dapat diukur, dapat dinilai, dan dapat diperdagangkan, yang menjadi dasar untuk penagihan dan penyelesaian layanan AI. Jika model besar adalah mesin cerdas, Token adalah “setiap kilowatt listrik” yang digunakan mesin saat beroperasi, dan juga unit pengukuran dasar untuk “penagihan per kilowatt” saat mesin ini menyediakan layanan.

Data dari Biro Data Nasional menunjukkan bahwa volume pemanggilan Token harian di negara kita mengalami pertumbuhan yang sangat pesat, pada awal 2024 mencapai 100 miliar per hari, menjelang akhir 2025 melonjak menjadi 100 triliun per hari, dan hingga Maret 2026, jumlah harian telah melampaui 140 triliun, meningkat lebih dari seribu kali dalam dua tahun.

“‘Ekonomi Token’ diharapkan dapat membentuk ulang logika bisnis AI, mengubah perusahaan model besar dari ‘menjual kemampuan’ menjadi ‘menjual volume penggunaan’,” kata Yuan Shuai, Wakil Sekretaris Jenderal Aliansi Industri IoT Zhongguancun, kepada wartawan Securities Daily. Dalam model ini, pendapatan perusahaan tidak lagi bergantung pada pengiriman proyek jangka panjang, tetapi tergantung pada skala interaksi secara real-time dan paralel. Perubahan ini dapat mendorong industri AI dari yang semata-mata didorong oleh teknologi menjadi yang didorong oleh operasi yang lebih halus, sehingga skenario aplikasi yang sering digunakan dan memiliki daya tarik tinggi dapat dengan cepat berubah menjadi pertumbuhan kinerja yang pesat.

Menghadapi potensi perubahan bisnis yang dibawa oleh “ekonomi Token”, perusahaan teknologi global mempercepat penataan strategi mereka. Pendiri dan CEO Nvidia, Huang Renxun, dalam konferensi GTC 2026, mengusulkan konsep “Ekonomi Token”, dan percaya bahwa pusat data di masa depan tidak lagi menjadi gudang penyimpanan file, melainkan “pabrik” yang memproduksi Token. Selain itu, Nvidia juga meluncurkan sistem perangkat keras lengkap untuk menurunkan biaya produksi Token.

Pada 16 Maret, Alibaba Group Holding Limited secara resmi mendirikan AlibabaTokenHub (ATH), sebuah unit bisnis yang berfokus pada “menciptakan Token, mengirimkan Token, dan menerapkan Token”, yang langsung dipimpin oleh CEO grup, Wu Yongming.

“Ekonomi Token akan membawa peluang besar untuk perkembangan,” kata Li Peng, Wakil Presiden Senior Huawei Technologies Co., Ltd. Ia memperkirakan bahwa hingga 2030, skala industri terkait AI di China akan melampaui 10 triliun yuan.

Mengenai produksi, pemanggilan, distribusi, dan penyelesaian Token, perusahaan-perusahaan domestik yang terdaftar memusatkan perhatian pada infrastruktur daya komputasi sebagai inti, layanan platform sebagai penghubung, dan aplikasi sebagai fokus utama, mempercepat penataan seluruh rantai industri, dengan tingkat konsentrasi industri yang terus meningkat.

Infrastruktur daya komputasi hulu adalah fondasi utama produksi Token, menjadi bagian yang paling langsung mendapatkan manfaat. Misalnya, Xiechuang Data Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Xiechuang Data”) mencapai pertumbuhan besar dalam pendapatan dan laba bersih pada 2025, dan tahun lalu berencana menginvestasikan 21,2 miliar yuan untuk membeli server berkemampuan tinggi dan membangun klaster daya komputasi secara besar-besaran.

Ketua Xiechuang Data, Geng Kangming, kepada wartawan Securities Daily menyatakan bahwa saat ini, para raksasa industri AI umumnya optimis terhadap pertumbuhan daya komputasi yang berkelanjutan. Perusahaan seperti OpenAI, Anthropic, Microsoft, Google, dan lainnya semuanya mengembangkan agen (Agent), dengan model inferensi yang diwakili oleh DeepSeek mendorong agen memasuki tahap implementasi.

Platform menengah adalah pusat pengaturan dan penyelesaian, menjalankan fungsi utama seperti distribusi Token, penagihan, dan penjadwalan daya komputasi. Sebagai contoh, Zhongbei Communication Group Co., Ltd. telah memiliki keunggulan operasional skala besar, dan saat ini mengelola lebih dari 17.000P daya komputasi, menyediakan layanan komputasi cerdas untuk pelanggan seperti Kingsoft Cloud Holding Limited.

Di bidang aplikasi hilir, perusahaan-perusahaan terdaftar memanfaatkan keunggulan industri mereka untuk mendorong integrasi teknologi Token dengan skenario vertikal, mempercepat monetisasi komersial. Perusahaan utama dalam bidang model besar dan robotika, seperti iFLYTEK Co., Ltd., menggunakan model besar Xinghuo untuk mencapai monetisasi skala di bidang pendidikan, medis, dan kantor; sementara Shenzhen Ubtech Robotics Co., Ltd. mengandalkan model besar untuk memberdayakan robot, mendukung interaksi cerdas dan penerapan kecerdasan embodied.