Harga Bitcoin baru saja ambruk karena penjualan makroekonomi bertabrakan dengan $14 miliar opsi kedaluwarsa pagi ini

Harga Bitcoin kembali tertekan akibat guncangan minyak, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi, harapan pemangkasan suku bunga yang hilang, dan jatuh tempo besar Deribit yang kini datang di atas pasar yang sudah melemah.

Sekitar $14,1 miliar dalam opsi BTC dijadwalkan akan jatuh tempo hari ini, 27 Mar., dengan tambahan $2,2 miliar dalam kontrak Ethereum yang juga jatuh tempo pada pagi yang sama, membawa total gabungan menjadi sekitar $16,38 miliar.

Itu hampir 40% dari minat terbuka BTC Deribit yang jatuh tempo dalam satu sesi.

Reuters mengaitkan penghindaran risiko yang luas dengan lonjakan minyak di atas $105, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi, penguatan dolar, dan pasar yang menghilangkan pemotongan suku bunga Fed untuk 2025 di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah.

Kemarin, BTC mencatatkan level terendah intraday $68,127, sementara ETH mencapai $2,036. Jatuh tempo telah tiba sementara penjualan sudah berlangsung, dan kini Bitcoin jatuh serendah $66,200 pagi ini, dengan Ethereum jatuh di bawah $2,000.

Diagram terindeks menunjukkan Bitcoin jatuh sekitar 4% dari 25 Mar. hingga 26 Mar. saat Brent crude melambung di atas 105 dan imbal hasil 10 tahun AS naik.

Mengapa 30 menit terakhir memiliki bobot paling berat

Deribit menyelesaikan kontrak yang jatuh tempo pada 08:00 UTC menggunakan rata-rata waktu tertimbang 30 menit dari indeksnya, yang diambil setiap empat detik dari 07:30 hingga 08:00 UTC.

Itu menghasilkan sekitar 450 observasi daripada satu cetakan penutupan, membuat harga pengiriman lebih sulit untuk dimanipulasi tetapi juga berarti perpindahan pasar yang luas selama jendela itu langsung mempengaruhi penyelesaian.

Pada saat yang sama, delta dari opsi dan futures yang jatuh tempo meluruh secara linier menuju nol selama 30 menit yang sama. Lindung nilai sedang disesuaikan, pergeseran sedang menyempit, dan jam penetapan harga berjalan serentak.
Konvergensi itu menarik perhatian yang tidak proporsional relatif terhadap panjang jendela.

Sebuah makalah SSRN 2025 yang menggunakan data Deribit menemukan bahwa aktivitas opsi BTC terkluster sekitar 8:00-9:00 GMT, dengan efek jam penyelesaian paling kuat pada hari-hari dengan lebih banyak kontrak yang jatuh tempo dan jatuh tempo yang lebih pendek. Kedua kasus berlaku di sini.

Sebuah makalah 2023 menemukan efek jatuh tempo Bitcoin yang jelas dalam volume, volatilitas, dan pengembalian di sekitar jatuh tempo, dengan efek terkuat segera sebelum atau saat jatuh tempo, meskipun tidak seragam di seluruh bursa atau kontrak.

Laporan yang mengutip data Deribit menetapkan pain maksimum BTC hari Jumat di $75,000, dengan rasio put/call 0,63. Dari spot kemarin yang dekat $68,000, level tersebut sekitar 9,4% lebih tinggi. Menggunakan volatilitas implisit BTC 52% yang disebutkan, pergerakan satu hari yang diimplikasikan sekitar $1,866, menempatkan $75,000 sekitar 3,45 sigma satu hari di atas spot.

Pada basis volatilitas yang diimplikasikan 30 menit, pergerakan jendela penyelesaian yang diimplikasikan sekitar $269, artinya $75,000 hampir 24 sigma jendela penyelesaian jauhnya.

Di $75,000, pain maksimum menandakan di mana konsentrasi minat terbuka paling berat, sekitar 9,4% di atas spot saat ini dan hampir 24 sigma jendela penyelesaian jauhnya.

Lukisan makro yang membingkai jatuh tempo

Ketahanan BTC yang baru-baru ini sudah mulai melemah sebelum penurunan terbaru.

Komentar terkait Deribit pada 25 Mar. menggambarkan Bitcoin sebagai relatif stabil di tengah stres pasar tradisional yang lebih luas, ditandai dengan ekuitas yang lebih lembut dan kondisi kredit yang lebih ketat.

Pada 26 Mar., pijakan itu goyah: BTC tergelincir di bawah $69,000 saat guncangan minyak, imbal hasil yang lebih tinggi, dan harapan pemangkasan suku bunga yang hilang kembali menassertkan diri.

Reuters melaporkan dana ekuitas global kehilangan $20,3 miliar dalam minggu yang berakhir 18 Mar., sementara dana pasar uang menyerap $32,57 miliar, konsisten dengan rotasi defensif yang luas.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, tanpa kebisingan.

Kepala berita yang menggerakkan pasar dan konteks disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan yang padat.

5 menit ringkasan 100k+ pembaca

Alamat email

Dapatkan ringkasan

Gratis. Tanpa spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Whoops, sepertinya ada masalah. Silakan coba lagi.

Anda telah berlangganan. Selamat datang.

Volatilitas implisit BTC jangka pendek mereda dari 57% menjadi 52% minggu ini saat judul-judul de-eskalasi sementara muncul, sementara skew put tetap. Put delta 25 BTC tetap sekitar 5 poin volatilitas lebih kaya daripada call, dan imbal hasil futures BTC hanya berjalan 2%-3% di seluruh tenor.

Pasar telah memperhitungkan guncangan yang tidak segera, sementara skew put dan imbal hasil futures yang tertekan menjaga nada keseluruhan tetap hati-hati. Jatuh tempo $14,16 miliar kini mendarat dalam sikap itu.

Karena Deribit memegang sekitar 85% pangsa pasar dalam opsi BTC dan ETH, aturan penyelesaiannya memiliki bobot yang jauh melampaui basis penggunanya. Ketika TWAP 30 menit satu venue mengatur penyelesaian tunai untuk nominal sebesar itu, mekanika jendela itu dapat mempengaruhi pasar spot.

Hasil terbaik dan terburuk yang mungkin

Judul de-eskalasi tentang minyak atau geopolitik tidak muncul sebelum 07:30 UTC, menghentikan BTC dari pulih menuju rentang $70,400-$72,300, dan lindung nilai jatuh tempo meredakan penurunan bukannya menambah penjualan baru.

Jendela itu seharusnya dapat bertindak sebagai stabilisator: dengan spot yang menguat dan lebih sedikit put terbuka yang menguntungkan, aliran lindung nilai dealer akan kurang satu sisi, dan TWAP penyelesaian seharusnya mencetak di atas level terendah baru-baru ini.

Jatuh tempo akan bersih tanpa drama, dan bantuan makro dapat membawa harga ke akhir pekan. Tanda-tandanya adalah spot yang pulih sebelum penyelesaian dimulai.

Namun, stres minyak dan suku bunga semakin dalam ke pagi. BTC jatuh di bawah $66,700, batas bawah dari rentang implisit satu hari saat ini, dan kini mekanika jatuh tempo menambah kebisingan intraday ke pasar yang sudah bearish.

Lindung nilai dealer pada posisi put memerlukan penjualan ke pasar yang jatuh, memperkuat pergerakan jangka pendek di sekitar jendela penyelesaian. TWAP 30 menit mencetak harga pengiriman yang mencerminkan kekuatan makro secara keseluruhan, dan kini jatuh tempo mempercepat penurunan.

Lingkungan makro yang mendorong pergerakan kini terbawa ke sesi pasca-penyelesaian.

Peta harga menempatkan rentang implisit Bitcoin hari Jumat antara $66,700 dan $70,400, dengan pain maksimum di $75,000, 3,45 sigma harian di atas spot.

Penelitian akademis dan data Deribit sendiri mengonfirmasi bahwa jam penyelesaian menggerakkan aliran dan mekanika penetapan harga.

Apa yang difokuskan jendela 07:30-08:00 UTC pagi ini adalah perilaku lindung nilai, peluruhan delta, dan metodologi penetapan harga, yang dipadatkan dalam interval tunggal yang terdefinisi dengan baik dalam lingkungan makro yang telah menjatuhkan BTC lebih rendah dari rentang harian yang diimplikasikan.

Disebutkan dalam artikel ini

Bitcoin Ethereum Deribit

Diposting di

Bitcoin Unggulan Analisis Makro Derivatif

Konteks

Liputan terkait

Ganti kategori untuk menyelami lebih dalam atau mendapatkan konteks yang lebih luas.

Berita Terbaru Bitcoin Kategori Teratas Derivatif Siaran Pers Berita

Bear Market

Harga Bitcoin tidak pernah berakhir lebih tinggi setelah awal yang buruk seperti ini - apakah $88k sekarang menjadi langit-langit 2026?

Pembukaan terburuk Bitcoin dalam sejarah menetapkan langit-langit $88k untuk tahun ini, tanpa preseden untuk pemulihan ke dalam keuntungan penuh tahun.

24 jam yang lalu

Analisis

Harga Bitcoin menuju kolaps akhir pekan ke $61k – akankah posting media sosial dari Trump menyelamatkannya?

Bitcoin bisa menguji $61,700 akhir pekan ini kecuali Trump memberikan pesan yang menenangkan pasar lainnya.

1 hari yang lalu

Kepala crypto Gedung Putih meninggalkan jabatannya setelah mengamankan kemenangan crypto untuk bank dan lembaga alih-alih Bitcoin

Politik · 1 hari yang lalu

Pembeli rumah kini dapat meminjam terhadap Bitcoin untuk mendapatkan hipotek tanpa risiko penjualan atau likuidasi

Adopsi · 1 hari yang lalu

Bitcoin jatuh menuju $65k setelah penundaan baru Trump terhadap Iran mengirim minyak lebih tinggi, memicu penghapusan $200 juta

Analisis · 1 hari yang lalu

Lonjakan Bitcoin korporat senilai $100 miliar turun menjadi satu pembeli saat perusahaan lain berhenti menambah

Kas Treasuri Aset Digital · 2 hari yang lalu

Politik

Mengapa crypto kini terlalu tertanam dalam pasar AS bagi regulator untuk terus mengimprovisasi

Tugas Inovasi baru CFTC lebih tentang kenyataan yang lebih besar daripada sekadar pengaturan satu lembaga: crypto kini terlalu sensitif secara politik dan terintegrasi secara finansial bagi regulator AS untuk terus mengimprovisasi.

3 hari yang lalu

Derivatif

Crypto baru saja membuka perdagangan S&P 500 untuk akhir pekan sementara Wall Street ditutup

Trade[XYZ] meluncurkan perpetual S&P 500 berlisensi untuk investor non-AS, menguji siapa yang mencetak harga akhir pekan terpercaya pertama.

1 minggu yang lalu

Bitcoin memasuki zona berisiko tinggi $75k di mana pergerakan berikutnya dapat mempercepat dengan cepat ke arah mana pun

Analisis · 2 minggu yang lalu

Harga Bitcoin melonjak di atas $71k – tetapi sebagian besar lonjakan tidak berasal dari pembeli nyata

Analisis · 2 minggu yang lalu

Tingkat pendanaan Bitcoin baru saja menunjukkan salah satu sinyal terburuk dalam beberapa bulan sebelum satu angka makro mengubah segalanya

Analisis · 3 minggu yang lalu

Mengapa Bitcoin terus melompat kembali ke $70k — dan “magnet” opsi $13 miliar di belakangnya

Analisis · 3 minggu yang lalu

Jaringan T-REX dan Zama Luncurkan Infrastruktur Kerahasiaan Kelas Institusi untuk Tokenisasi RWA

Protokol FHE Zama memberdayakan buku besar Jaringan T-REX, memungkinkan operasi onchain yang aman untuk tokenisasi institusional.

2 hari yang lalu

BYDFi Memperluas Jangkauan Eropa dengan Sponsorship Next Block Expo 2026 di Warsawa

BYDFi berinteraksi dengan pemimpin industri dan penggemar melalui jaringan, lokakarya, dan hadiah misteri yang menarik di salah satu acara crypto terbesar di Eropa.

3 hari yang lalu

BNB Chain Memulai Roadshow Pengembang Universitas di NYU Hari Ini

PR · 4 hari yang lalu

RIV Coin Diluncurkan di Solana untuk Menghubungkan Modal Institusi dengan Infrastruktur DeFi

PR · 4 hari yang lalu

Playnance Mengungkapkan Protokol Permainan Sosial Demokratik Pertama, Melampaui 1M Pemegang GCOIN

PR · 5 hari yang lalu

Presale $METAWIN Mengumpulkan $350,000 dalam Beberapa Jam

PR · 1 minggu yang lalu

Penafian

Opini para penulis adalah milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat CryptoSlate. Tidak ada informasi yang Anda baca di CryptoSlate yang harus dianggap sebagai nasihat investasi, dan CryptoSlate tidak mendukung proyek apa pun yang mungkin disebutkan atau ditautkan dalam artikel ini. Membeli dan memperdagangkan cryptocurrency harus dianggap sebagai aktivitas berisiko tinggi. Silakan lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum mengambil tindakan terkait konten dalam artikel ini. Terakhir, CryptoSlate tidak bertanggung jawab jika Anda kehilangan uang saat memperdagangkan cryptocurrency. Untuk informasi lebih lanjut, lihat penafian perusahaan kami.