Keuntungan bagi perusahaan berbasis teknologi! Pembiayaan ulang dengan aset ringan dan standar R&D tinggi diperluas ke papan utama pasar saham Shenzhen untuk perusahaan teknologi.

Koran Securities Times Reporter Wu Shaolong

Pada 27 Maret 2026, Bursa Efek Shenzhen mengubah dan menerbitkan Pedoman Pemeriksaan Penerbitan dan Pencatatan Saham Bursa Efek Shenzhen No. 8—Standar Pengakuan Aset Ringan dan Investasi R&D Tinggi (Revisi 2026) (selanjutnya disebut “Pedoman”), memperluas cakupan standar pengakuan “aset ringan dan investasi R&D tinggi” yang berlaku saat ini di ChiNext ke perusahaan papan utama. Setelah revisi, standar terkait di papan utama dan ChiNext sepenuhnya sama, perusahaan papan utama yang memenuhi standar dapat melampaui batas kuota untuk pendanaan ulang guna investasi R&D, meningkatkan fleksibilitas pendanaan ulang lebih jauh.

Cakupan penerapan diperluas ke papan utama pasar Shenzhen

Rencana “Fifteen Five” secara tegas menyatakan bahwa harus “terus memperdalam reformasi komprehensif pasar modal dalam hal pembiayaan dan investasi, serta meningkatkan inklusivitas dan adaptabilitas sistem pasar modal.” Laporan kerja pemerintah tahun ini juga menegaskan kembali bahwa untuk perusahaan teknologi inti dan kunci, mekanisme “jalur hijau” untuk pendanaan melalui pencatatan dan penggabungan serta akuisisi harus dilaksanakan secara normal. Sebelumnya, Bursa Shenzhen dan Shanghai serta Beijing meluncurkan serangkaian langkah optimalisasi pendanaan ulang, memperkuat layanan inovasi teknologi.

Pada Juni 2025, standar pengakuan “aset ringan dan investasi R&D tinggi” untuk pendanaan ulang di ChiNext diberlakukan. Beberapa perusahaan tercatat di ChiNext, seperti Jiangbolong, memilih mengajukan pendanaan ulang berdasarkan standar ini. Respon pasar sangat positif, dan perusahaan teknologi di papan utama juga menyatakan keinginan untuk segera menikmati manfaat dari sistem ini.

Analisis pasar menunjukkan bahwa baik untuk memperkuat posisi pasar, meningkatkan daya saing inti, maupun untuk aktif mencari kurva pertumbuhan kedua dan secara proaktif melakukan transformasi dan peningkatan, perusahaan teknologi di papan utama membutuhkan dana R&D jangka panjang, besar, dan lebih fleksibel untuk mendukung iterasi teknologi dan inovasi ilmiah, meningkatkan tingkat keberhasilan proyek R&D, serta mendorong konversi hasil teknologi secara efisien. Dengan mendukung peningkatan kualitas perusahaan tercatat, hal ini juga secara signifikan meningkatkan rasa memperoleh manfaat dari investor kecil dan menengah secara luas.

Revisi Pedoman ini memperluas cakupan standar pengakuan “aset ringan dan investasi R&D tinggi” ke perusahaan papan utama pasar Shenzhen, sebagai respons aktif dan tepat waktu terhadap suara pasar satu tahun setelah penerbitan pedoman terkait ChiNext, merupakan langkah kunci untuk meningkatkan inklusivitas dan adaptabilitas sistem pendanaan ulang.

Lebih menonjolkan arah “Dukung yang Unggul dan Teknologi”

Pedoman ini terdiri dari 12 pasal. Setelah revisi, standar terkait di papan utama dan ChiNext sepenuhnya sama.

Standar pengakuan “aset ringan” untuk perusahaan tercatat di papan utama Shenzhen adalah bahwa proporsi aset fisik terhadap total aset tidak lebih dari 20%; standar pengakuan “investasi R&D tinggi” adalah bahwa rata-rata proporsi investasi R&D selama tiga tahun terakhir terhadap pendapatan operasional tidak kurang dari 15%, atau bahwa total investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 300 juta yuan dan rata-rata proporsi investasi R&D terhadap pendapatan operasional selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 5%.

Selain itu, revisi ini juga melakukan penyesuaian terhadap standar pengakuan “investasi R&D tinggi” yang sebelumnya diterbitkan untuk ChiNext, menonjolkan arah “Dukung yang Unggul dan Teknologi” lebih jauh. Batas bawah proporsi investasi R&D dalam standar pengakuan ChiNext yang menyatakan “total investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 300 juta yuan dan rata-rata proporsi investasi R&D terhadap pendapatan operasional selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 3%” diubah menjadi 5%, yang lebih tinggi dari median proporsi investasi R&D terhadap pendapatan operasional perusahaan tercatat di Shanghai dan Shenzhen selama tiga tahun terakhir. Meningkatkan secara moderat nilai indikator pengakuan “investasi R&D tinggi” bertujuan untuk mendorong perusahaan tercatat meningkatkan investasi R&D dan inovasi teknologi, menargetkan perusahaan yang fokus pada R&D dan memiliki ciri inovatif, serta menyediakan sistem pendanaan ulang yang efisien dan fleksibel untuk terus meningkatkan daya inovasi mereka dan membentuk lingkungan inovasi yang sehat.

Pejabat terkait dari Bursa Shenzhen menyatakan bahwa ke depan, mereka akan secara ketat berfokus pada mendukung pengembangan produktivitas baru yang berkualitas tinggi, mendukung lebih banyak perusahaan tercatat di Shenzhen yang memenuhi standar pengakuan “aset ringan dan investasi R&D tinggi” untuk aktif menggunakan alat kebijakan ini, mendorong implementasi kasus-kasus contoh, dan secara lebih besar mendorong pengumpulan sumber daya faktor ke bidang produktivitas baru yang berkualitas tinggi.