Investasi daya komputasi, peningkatan robot, dana asuransi menggali peluang di teknologi keras

Dana asuransi yang memegang modal besar menggali keuntungan dengan cara yang terdiversifikasi di sektor-sektor inti seperti komputasi kinerja (compute) dan robot, menjadi kekuatan penting yang mendorong inovasi teknologi serta peningkatan industri, sekaligus mencerminkan peralihan strategi penempatan aset oleh dana asuransi di tengah lingkungan suku bunga rendah. Pada 23 Maret, investasi China Life mengumumkan bahwa dana China Life Carbon Double Fund yang dikelola oleh perusahaan modalnya, China Life Capital, berhasil memimpin putaran pendanaan Seri C untuk Faouyiwei (Suzhou) Robot Systems Co., Ltd. (selanjutnya disebut “robot Faou”). Ini hanyalah sebuah gambaran dari upaya penempatan dana asuransi secara aktif di bidang keilmuan dan teknologi tingkat lanjut (科创, “keochuang”).

Dalam beberapa tahun terakhir, intensitas perusahaan asuransi dalam mendirikan atau berpartisipasi dalam investasi dana ekuitas swasta (private equity) yang berfokus pada bidang teknologi terus meningkat. Menurut pandangan di industri, karakter dana asuransi sebagai “uang jangka panjang” sangat selaras dengan pola perkembangan industri keochuang, sehingga menjadi keunggulan inti dana asuransi dalam memberdayakan new quality productive forces (new质生产力, “daya produktif berkualitas baru”). Namun, penataan dana asuransi di bidang teknologi masih menghadapi masalah seperti ketidaksesuaian risiko, kekurangan kapabilitas, dan kendala modal.

Investasikan pada yang sulit, investasikan pada yang baru

Dari pasar primer hingga pasar sekunder, jejak dana asuransi semakin sering muncul dalam bidang inovasi teknologi.

Pada 23 Maret, investasi China Life mengumumkan bahwa China Life Carbon Double Fund yang dikelola oleh China Life Capital berhasil memimpin putaran pendanaan Seri C untuk robot Faou. Investasi China Life menyatakan bahwa berinvestasi pada robot Faou merupakan penataan penting China Life Carbon Double Fund di jalur robot; ini sekaligus merupakan praktik nyata dana asuransi dalam melayani strategi inovasi teknologi nasional, serta upaya penting untuk menemanai perusahaan-perusahaan robot China agar melangkah ke panggung global dengan “modal yang sabar”.

Selain berinvestasi langsung dalam perusahaan keochuang yang bertumbuh di pasar primer, dana asuransi juga berinvestasi pada “pemain-pemain favorit” di pasar melalui cara investasi tidak langsung. Belakangan ini, Bursa Efek Shanghai (SSE/上交所) menerima permohonan IPO papan keochuang untuk Ude Technology (宇树科技). Ude Technology dapat menargetkan agar menjadi “perusahaan robot humanoid pertama” di A-Shares. Sejumlah perusahaan asuransi telah berinvestasi secara tidak langsung pada Ude Technology melalui partisipasi dalam dana ekuitas swasta, dengan status sebagai limited partner (LP). Secara spesifik, Zhongmei United MetLife (中美联泰大都会人寿), Taibao Changhang Equity Investment Fund (Wuhan) Partnership Enterprise (Limited Partnership) (太保长航股权投资基金（武汉）合伙企业（有限合伙）) dan AIA Life Insurance, semuanya berinvestasi pada Nanjing Jingwei Chuang No. 3 Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership) (南京经纬创叁号投资合伙企业（有限合伙）), yang memegang saham Ude Technology; China Post Life Insurance ikut berinvestasi di China Internet Investment Fund (Limited Partnership) (中国互联网投资基金（有限合伙）), yang juga memegang saham Ude Technology.

Dalam beberapa tahun terakhir, struktur industri ekonomi dalam negeri mengalami perubahan yang mendalam. Daya produktif berkualitas baru semakin cepat terbentuk. Selain dana ekuitas swasta, dana asuransi juga berpartisipasi aktif dalam investasi inovasi teknologi melalui berbagai model. Pada bulan Februari, Zainrich Technology (澜起科技) melantai di Hong Kong Exchange. Zainrich Technology adalah perusahaan perancangan chip pemrosesan data dan interkoneksi yang berfokus pada solusi interkoneksi yang inovatif, andal, dan berenergi tinggi untuk infrastruktur komputasi awan (cloud computing) dan AI. Dari hasil penawaran, China Life Insurance (泰康人寿) menjadi investor jangkar perusahaan tersebut. Dengan cara investasi berbasis investor jangkar di pasar sekunder, memperkuat lagi bidang hard technology.

Untuk logika bahwa dana asuransi terkonsentrasi mengalir ke jalur teknologi terdepan seperti komputasi kinerja (compute) dan robot, peneliti tamu bank Sushang, Wu Zewei, menganalisis bahwa dalam lingkungan makro saat suku bunga rendah dan kelangkaan aset (asset shortage) berjalan bersamaan, alasan utama dana asuransi meningkatkan investasi pada hard technology seperti komputasi kinerja dan robot adalah untuk menyeimbangkan pencocokan aset-liabilitas (asset-liability matching) serta mengejar imbal hasil jangka panjang yang stabil. Komputasi kinerja dan robot selaras dengan arah strategis nasional, serta berada pada tahap awal ledakan industri, sehingga memiliki ketahanan pertumbuhan yang mampu menembus siklus. Melalui keterlibatan pada wadah profesional seperti dana ekuitas swasta, dana asuransi dapat berbagi apresiasi modal jangka panjang yang dihasilkan oleh inovasi teknologi sambil mengendalikan eksposur risiko, serta mengoptimalkan struktur imbal hasil-risiko dari keseluruhan portofolio investasi.

Cara berlatih “seni” ketekunan yang sejati

Sambil menangkap peluang investasi yang baik, risiko yang dihadapi perusahaan asuransi saat berinvestasi pada perusahaan hard technology tidak boleh diabaikan.

Sifat berisiko tinggi dari investasi keochuang dan kekakuan kewajiban jangka panjang dana asuransi menimbulkan konflik tertentu. Terutama dalam industri keochuang yang mendorong “berinvestasi lebih awal” (投早) dan “berinvestasi lebih kecil” (投小), perusahaan teknologi pada tahap awal memiliki siklus penelitian dan pengembangan yang panjang serta model bisnis yang belum matang, sehingga juga merupakan fase ketika risiko terkonsentrasi—yang bertentangan dengan preferensi risiko dana asuransi.

Profesionalisme dalam investasi teknologi juga menuntut kapabilitas yang lebih tinggi dari tim investasi dana asuransi. Wu Zewei menyatakan bahwa akumulasi dana asuransi relatif lemah dalam hal penilaian teknologi industri, penetapan valuasi, dan pemberdayaan pasca investasi, sehingga sulit untuk secara tepat mengidentifikasi risiko teknologi dan risiko komersialisasi.

Agar dana asuransi benar-benar menjadi modal jangka panjang dan “modal yang sabar”, serta secara aktif terlibat dalam investasi keochuang, perlu dibangun sistem pengendalian risiko khusus dari seluruh rantai sebelum investasi, saat investasi, dan setelah investasi. Wu Zewei menyarankan bahwa bagi perusahaan asuransi, tahap sebelum investasi sebaiknya membentuk tim penelitian industri dan mekanisme uji tuntas teknologi yang independen, agar tidak sekadar menerapkan model penilaian kredit tradisional. Tahap saat investasi perlu memperkuat manajemen tembus (penetration management) dan pemantauan valuasi, menetapkan batas investasi dan indikator konsentrasi secara ketat, serta menyeimbangkan risiko dan imbal hasil melalui desain terstruktur. Tahap setelah investasi kemudian perlu menetapkan mekanisme evaluasi jangka panjang yang sesuai dengan pola inovasi teknologi, menghadirkan sumber daya pemberdayaan pasca investasi yang profesional, serta melengkapi model valuasi dan sistem peringatan risiko untuk ekuitas non-terdaftar, sehingga risiko dapat diukur, dikendalikan, dan dapat ditanggung.

Reporter bisnis Beijing: Li Xiumei

(Editor: Qian Xiaorui)

Kata kunci: