Apakah Saham Celsius Layak Dibeli Setelah Turun 49% dari Puncak 52-Minggu?

Saham perusahaan minuman energi Celsius Holdings (CELH 4.64%) baru-baru ini mengalami penurunan yang sangat parah. Turun mengejutkan 49% dari titik tertinggi 52 minggu sebesar $66.74, saham ini saat ini diperdagangkan sekitar $34 per saham pada saat penulisan ini.

Sebagian besar tekanan baru pada saham tersebut berasal dari kabar bahwa raksasa grosir Costco baru-baru ini meluncurkan minuman energi bermerek privat Kirkland Signature. Produk baru ini berharga jauh lebih rendah daripada Celsius, memicu kekhawatiran akan persaingan yang semakin ketat dan mendorong aksi jual tajam pada saham sepanjang minggu lalu.

Berita Costco ini menyoroti lingkungan kompetitif di industri minuman. Namun, itu bukan alasan utama saya bersikap hati-hati. Masalah sebenarnya yang membuat saya tetap berada di sela-sela hari ini adalah valuasi. Bahkan setelah saham tersebut hampir dipotong setengah, valuasinya mungkin masih mencerminkan terlalu banyak optimisme.

Sumber gambar: Getty Images.

Persaingan tanpa ampun

Tentu saja, saham ini diperdagangkan dengan valuasi premium karena ada alasannya.

Pendapatan kuartal keempat perusahaan mencapai $722 juta, naik dari $332.2 juta pada kuartal yang sama tahun lalu – tetapi dengan bantuan beberapa akuisisi. Perusahaan mengakuisisi Alani Nu pada 1 April dan Rockstar Energy pada 28 Agustus.

Akuisisi Alani Nu terbukti sangat berhasil. Manajemen mencatat dalam panggilan pendapatan kuartal keempat perusahaan bahwa penjualan bersih kuartal keempat Alani sebesar $370 juta mewakili pertumbuhan 136% dari tahun ke tahun secara pro forma.

Namun, pertumbuhan di industri minuman jarang terjadi tanpa persaingan. Berita terbaru bahwa Costco memperkenalkan minuman energi bermerek Kirkland Signature sendiri – berharga sekitar 55% lebih rendah daripada produk Celsius – adalah pengingat yang tegas tentang tantangan yang ada di depan. Meskipun Costco hanya menyumbang sekitar 11% dari total penjualan Celsius tahun lalu, langkah Costco ini memberikan pengingat bahwa persaingan di pasar minuman energi sangat sengit.

Jika lebih banyak peritel atau pesaing lain yang memiliki dana besar mendorong masuk secara agresif ke kategori tersebut, Celsius dapat menghadapi tekanan harga, yang tentu saja akan berdampak negatif pada margin labanya.

Memang, kita melihat sekilas tekanan margin pada Q4, ketika margin laba kotor perusahaan turun menjadi 47.4% dari 50.2% pada kuartal yang sama tahun lalu. Namun, kontraksi ini sebagian besar didorong oleh biaya integrasi dan distribusi yang terkait dengan akuisisi terbarunya. Meski demikian, ini adalah metrik penting yang akan terus dipantau investor ke depannya.

Terlepas dari risiko kompetitif yang jelas ini, pasar masih menilai Celsius seolah-olah perusahaan tidak hanya dapat mempertahankan posisi pasar yang kuat, tetapi juga terus tumbuh dalam penjualan sambil melindungi marginnya. Pada saat penulisan ini, Celsius diperdagangkan dengan forward price-to-earnings ratio di kisaran puluhan – bukan sesuatu yang sangat mahal, tetapi jelas juga tidak murah.

Berita Costco pada akhirnya hanyalah gejala dari realitas yang lebih luas: persaingan di pasar minuman sangat sengit dan – terkadang – bahkan tanpa ampun.

Kembangkan

NASDAQ: CELH

Celsius

Perubahan Hari Ini

(-4.64%) $-1.65

Harga Saat Ini

$33.94

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$8.7B

Rentang Harian

$33.91 - $35.58

Rentang 52 Minggu

$32.36 - $66.74

Volume

7.4M

Rata-rata Volume

5.4M

Margin Kotor

49.20%

Saham Celsius: waktu untuk membeli?

Jadi, apakah saham Celsius adalah pembelian setelah turun 49% dari titik tertinggi 52 minggu? Saya tidak berpikir begitu.

Perusahaan telah membangun merek yang luar biasa dan menghasilkan pertumbuhan penjualan yang mengesankan. Namun pada valuasi ini, trade-off risiko-imbalan sama sekali tidak cukup menarik untuk membenarkan pembelian saham hari ini. Harga saham saat ini menuntut perusahaan untuk tidak hanya menavigasi lingkungan yang sangat kompetitif, tetapi juga terus tumbuh dengan laju yang kuat sambil melakukan itu.

Selalu ada kemungkinan bahwa Celsius dapat mengatasi peluang dan dengan mudah berkembang di lingkungan yang lebih kompetitif, tumbuh cukup cepat pada labanya sehingga harga hari ini terlihat seperti sebuah tawar-menawar jika dilihat ke belakang. Namun, bagi saya, saham ini terlihat terlalu berisiko – bahkan pada titik harga ini.